O setor da indústria leve teve um desempenho ligeiramente pior do que o mercado no primeiro semestre de 2022. A introdução da política de crescimento constante em 2022 encontrou a propagação de vários pontos da epidemia na China, e a demanda geral do consumidor foi fraca. O desempenho geral do setor da indústria leve no primeiro trimestre foi ligeiramente menor do que o do mercado. O índice da indústria de manufatura da indústria leve caiu 15,8% e o índice Shanghai e Shenzhen 300 caiu 14,5%. Entre eles, o setor de papel se beneficiou do aumento de preços dos produtos de papel, e o retorno do excesso de desembarque foi significativo. No momento atual, a valorização global do setor da indústria leve recuou para um nível historicamente baixo, com mobiliário doméstico, fabricação de papel e entretenimento na parte inferior da avaliação histórica, destacando o valor das empresas de alta qualidade.
Olhando para a frente para o segundo semestre do ano, estamos firmemente otimistas, definimos o tom e construímos um fundo para a recuperação. 1) Domicílios: a política de crescimento estável continua a ser introduzida, espera-se a melhoria marginal esperada do imobiliário e a procura de encomendas atrasadas pela epidemia no primeiro semestre do ano deverá ser gradualmente reabastecida. Com a digestão gradual das expectativas de fundo imobiliário, fundo de ordem e fundo de desempenho, sugere-se prestar atenção à tendência de recuperação do setor imobiliário no segundo semestre do ano. 2) Fabricação de papel: o padrão geral de oferta e demanda ainda é estável.
O impacto do papel importado no lado da oferta diminuiu no primeiro semestre do ano e o investimento em novas capacidades de produção é limitado, prevendo-se que avance de forma constante no segundo semestre do ano; No lado da demanda, a demanda constante na China e o aumento significativo da demanda no exterior impulsionaram o crescimento da exportação de papel. Sob o pano de fundo do alto preço contínuo da polpa de madeira, os aumentos de preços das principais empresas de papel foram implementados com sucesso por muitas vezes, e o boom da indústria gradualmente aqueceu. 3) Embalagem e impressão: o layout da embalagem de papel está avançando rapidamente, a escala de receita deve continuar a se desenvolver constantemente, a pressão de custo das matérias-primas deve diminuir no futuro e a rentabilidade deve ser reparada.
4) produtos de entretenimento: acreditamos que com a recuperação gradual do ambiente de consumo da China no seguimento, o setor de consumo que deve ser selecionado para o setor da indústria leve vai recuperar. o espaço a longo prazo da indústria ainda é vasto, e a lógica de quantidade e condução de preços permanece inalterada. 5) Novo tipo de tabaco: 2022 será o ano da regulamentação global do novo tipo de tabaco. A implementação das normas da indústria impulsionará o desenvolvimento estável da indústria. No futuro, espera-se que a participação de mercado se concentre ainda mais nas empresas líderes.
Agarre o ritmo da demanda e layout do líder. No segundo semestre de 2022, sugerimos que os investidores alocam sub-indústrias cuja demanda deve aumentar. A avaliação das empresas líderes experimentou correção precoce, e agora caiu para um nível historicamente baixo, destacando a alocação de valor de longo prazo da Baima. 1) Otimizadas sobre a tendência de recuperação da indústria doméstica após a epidemia no segundo semestre do ano, as empresas domésticas com tensão de canal e mesmo potencial de loja devem assumir a liderança na recuperação. Recomenda-se que Oppein Home Group Inc(603833) , Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) , Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) . 2) No segundo semestre do ano, com o aparecimento gradual do efeito da política de crescimento estável, estamos otimistas sobre o desempenho dos líderes da fabricação de papel que subestimam o valor e seguem o ciclo. Nos últimos 22 anos, as principais empresas de papel impulsionaram a recuperação dos rendimentos através da disposição contínua da capacidade de produção e do aumento das exportações. 3) Sugere-se prestar atenção à promoção rápida do layout das principais embalagens de papel, o desenvolvimento contínuo e constante da escala de receita é esperado, a pressão sobre o custo das matérias-primas é esperada para ser aliviada no futuro, a eficiência das fábricas inteligentes sobrepostas é esperada para ser melhorada, e a rentabilidade é esperada para ser reparada. 4) Sugere-se que o setor cultural e de entretenimento deve prestar atenção à recuperação econômica do setor de papelaria após a epidemia. O espaço de longo prazo da indústria ainda é amplo, e a lógica de condução simultânea de volume e preço permanece inalterada. Espera-se ainda que o líder inaugure a recuperação primeiro com forte poder de marca, poder de produto e poder de canal. Recomenda-se que Shanghai M&G Stationery Inc(603899) .
Fatores de risco: o preço das matérias-primas flutua acentuadamente e o risco de um surto em larga escala da epidemia.
