Poder verde:
A maior perda na história da indústria de energia a carvão deve virar em 2022q2. Desde que a China permitiu que o preço da eletricidade orientada para o mercado da energia a carvão subisse em não mais de 20% em outubro de 2021, o preço da eletricidade aumentou rapidamente no quarto trimestre, e a média no preço da eletricidade da rede das principais empresas geralmente aumentou 20% no primeiro trimestre de 2022. A partir da situação real no primeiro trimestre, apenas cerca de 40% do preço do carvão das principais empresas de energia atingiu a faixa de preços exigida pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma. Sob a pressão do fornecimento garantido, as empresas de energia térmica, independentemente dos custos, deram pleno jogo à missão das empresas estatais no quarto trimestre de 2021, inauguraram a maior perda desde a listagem, e algumas empresas sofreram perdas de fluxo de caixa.
No primeiro trimestre de 2022, a rentabilidade da energia a carvão melhorou significativamente, basicamente mantida em “uma ligeira perda no saldo de lucros e perdas ou um ligeiro excedente no saldo de lucros e perdas”
Alcance de. No final de abril, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma mais uma vez emitiu o padrão de julgamento de condução civilizada para cima dos preços do carvão. Analisamos a situação de segurança energética e a realidade da indústria de energia a carvão. A redação da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma é muito mais forte do que antes. Espera-se que com a melhoria da taxa de desempenho da associação de carvão a longo prazo no segundo trimestre, a rentabilidade do setor de energia a carvão será substancialmente melhorada. Sob a nova situação de fornecimento e demanda de energia e carvão, analisamos que o controle de custos da energia da China, Gd Power Development Co.Ltd(600795) , Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) e outras usinas de energia com alta proporção de usina de energia Kengkou é melhor.
Em 2021, a perda histórica de energia térmica depende de infortúnios e bênçãos, e as empresas com baixo índice de passivo ativo se beneficiam como um todo. Por um lado, de acordo com as regras da lei fiscal da China, as perdas do ano atual podem ser deduzidas do imposto de renda nos próximos cinco anos. Portanto, se enfrentar o futuro e calculado com a taxa de imposto de renda de 25%, a perda histórica de energia térmica em 2021 trará alívio do imposto de renda de mais de 10 bilhões de yuans para todo o setor nos próximos cinco anos. No entanto, por outro lado, a perda levou ao declínio da escala de ativos líquidos e ao aumento do rácio de passivo dos ativos, o que limitou a capacidade das empresas de aumentar a alavancagem em certa medida, e então restringiu a velocidade da nova transformação energética.
No geral, as empresas cujo rácio de passivo ativo é menor ou próximo da linha vermelha de avaliação de 70% do benefício SASAC como um todo, incluindo Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) , China Resources Power, China power, Gd Power Development Co.Ltd(600795) .
O setor de energia verde subiu no início do sol vermelho, e a taxa de crescimento das empresas líderes liderou. Afetada por fatores como a instalação apressada antes da paridade no final de 2020, o crescimento da capacidade instalada em 2021 e boas condições eólicas, a nova capacidade de geração de energia da empresa de energia verde e da empresa de transformação de energia térmica aumentará significativamente em 2021, e a taxa de crescimento das empresas líderes geralmente chegará a 40% – 50%. No entanto, houve uma diferenciação óbvia entre diferentes empresas no primeiro trimestre de 2022, e a taxa de crescimento das empresas de segundo nível geralmente caiu acentuadamente. A taxa de crescimento anual do líder de primeira linha China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) , China energia e nova geração de energia no primeiro trimestre de 2022 ainda atingiu 46,6% e 51,6% respectivamente, liderando todo o novo setor de energia.
Acreditamos que os fortes serão sempre fortes e o líder preferido é um importante critério de investimento para o novo setor de operação energética. Diferente do elo de fabricação a montante, o elo de operação não pode ultrapassar a curva através do progresso tecnológico, e não haverá fenômeno que os gigantes sejam difíceis de virar diante das mudanças tecnológicas; Pelo contrário, a escala é a maior vantagem. Por um lado, a escala existente já contém as reservas de recursos e força do grupo por trás dela. Por outro lado, as grandes empresas têm vantagens na obtenção de recursos do projeto, jogar jogos com aquisição de equipamentos upstream e obter empréstimos de juros baixos dos bancos. Pequenas e médias empresas podem alcançar alta taxa de crescimento em pouco tempo, mas é difícil continuar a assumir a liderança na competição da pista de neve pesada Changpo.
O desempenho da energia hidrelétrica é estável como um todo, e o desempenho China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) é muito maior do que o esperado. Afetado por fatores como água de entrada seca e armazenamento de água durante o período de operação de usinas de energia a montante, o consumo de eletricidade da energia hidrelétrica Longfa diminuiu ligeiramente em 2021, mas China Yangtze Power Co.Ltd(600900) alcançou desempenho plano através de fatores como aumento da receita de investimento, redução de despesas financeiras e redução da depreciação. Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) beneficiou-se do aumento do preço de eletricidade orientado para o mercado na província de Yunnan, e alcançou crescimento contrário sob o arrasto do declínio da geração de energia. No primeiro trimestre de 2022, a entrada de água do sul da China melhorou, e o desempenho geral das empresas hidrelétricas inaugurou um bom começo China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) 2021 desempenho aumentou 34,1% ano a ano, beneficiando do aumento do preço da eletricidade orientada para o mercado. No primeiro trimestre de 2022, aumentou 61,4% ano a ano, muito acima do aumento de 30% – 40% esperado pelo mercado. Sob o pano de fundo da transformação de baixo carbono, energia nuclear + nova energia merece atenção.
Atualmente, a China é altamente otimista sobre a empresa líder de transformação de energia térmica em energia nova e o setor de energia abrangente.As combinações recomendadas do núcleo são Gd Power Development Co.Ltd(600795) , China power, Chongqing Three Gorges Water Conservancy And Electric Power Co.Ltd(600116) e Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) .
Protecção do ambiente:
O 14º plano quinquenal nacional propõe melhorar de forma abrangente o nível de infraestrutura ambiental. A Comissão Econômica e Financeira Central enfatiza mais uma vez a construção de um moderno sistema de infraestrutura. A construção da rede de esgotos urbanos é uma das fortes fraquezas. Acreditamos que, de acordo com as diretrizes e exigências do “14º Plano Quinquenal”, melhorar o nível de infraestrutura ambiental e melhorar o moderno sistema de governança ambiental são a chave, entre os quais a rede de esgoto urbano é a principal prioridade. No futuro, promoveremos o desenvolvimento padronizado do modo de cooperação entre governo e capital social, orientaremos o capital social para participar do investimento e operação de instalações municipais e melhoraremos a prosperidade do setor de governança da água
; 2) Pure novas empresas de energia: China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) , Longyuan Power, China Southern Power Grid Energy Efficiency&Clean Energy Co.Ltd(003035) , Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) ; 3) Hidrelétrica e energia nuclear: China Yangtze Power Co.Ltd(600900) , Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) , Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) , Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) , Guizhou Qianyuan Power Co.Ltd(002039) , China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) Cgn Power Co.Ltd(003816) ; 4) Rede elétrica e energia abrangente: Chongqing Three Gorges Water Conservancy And Electric Power Co.Ltd(600116) , State Grid Information&Communication Co.Ltd(600131) , Chongqing Fuling Electric Power Industrial Co.Ltd(600452) .
Principais objectivos de protecção ambiental: a energia hidrogénio é a primeira Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) ; O biodiesel é o primeiro líder absoluto na China Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) ; Recomendações para reciclagem de resíduos perigosos Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) , Zhefu Holding Group Co.Ltd(002266) ; A incineração de resíduos domésticos recomenda o ambiente Everbright, Grandblue Environment Co.Ltd(600323) , Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) . Ao mesmo tempo, nosso recente relatório aprofundado analisa a liderança do grupo Three Gorges na grande proteção do rio Yangtze e o investimento em trilhões promove a melhoria da cadeia industrial. Recomenda Fujian Superpipe Co.Ltd(300198) , Csd Water Service Co.Ltd(603903) , e recomenda-se prestar atenção a Vontron Technology Co.Ltd(000920) Lihe Technology (Hunan) Co.Ltd(300800)
Aviso de risco: a mudança do preço da eletricidade a carvão é menor do que o esperado
