Analisando o desempenho de 2021 e 2022q1, o efeito Matthew no lado do produto é óbvio, e o alto crescimento + forte certeza acolhe Davis. 1) Cosméticos: a epidemia afetou a demanda terminal de algumas variedades. A implementação do novo acordo aumentou o limiar de acesso da indústria, a velocidade de novos produtos / marcas diminuiu, os participantes impulsivos recuperaram sua compostura, o padrão de concorrência foi otimizado no curto prazo, e o efeito Matthew da marca líder é óbvio.
De acordo com a Secretaria Nacional de Estatística, a taxa de crescimento das vendas zero das agências de cosméticos em 2021 foi de 14%. Devido aos diferentes estágios de dividendos de base e fluxo, a taxa de crescimento abrandou no segundo semestre do ano, com vendas zero de 22q1 agências de cosméticos + 1,81% ano a ano; Ao mesmo tempo, de acordo com nossas estatísticas, a receita das empresas cotadas em 21 anos e 22q1 marcas é yoy + 22% / + 16%, e a taxa de crescimento do lado do lucro correspondente é de 22% / 20%. Entre eles, Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) 2021 / 2022q1 alcançou receita de 4,022 bilhões de yuans / 809 milhões de yuans, yoy + 52,57% / + 59,32%, e Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) / 6 Qiming Information Technology Co.Ltd(002232) 021 / 2022q1 cerca de dobrou a receita do negócio de cosméticos. 2) Yimei: baixa penetração + alta prosperidade + fortes barreiras. A política é expandir a capacidade de mercado de produtos complacentes. Algumas empresas continuam a crescer com o alto crescimento de cartões de precisão do produto. Com a divulgação de desempenho de empresas listadas relevantes, o impacto das políticas na indústria é endireitado e os fatores que suprimem a avaliação são enfraquecidos. Além disso, a epidemia ocorreu na entressafra de medicina e beleza em março, o impacto é controlável, e a melhora marginal deve compensar a demanda após a epidemia. De acordo com nossas estatísticas, nos últimos 21 anos, a empresa listada TCM América alcançou uma renda de 46,3 bilhões de yuan / yoy + 12,99%, com uma margem de lucro bruto média de 66,25% / yoy-1,68pct, e a margem de lucro bruto média de 22q1 América médica foi 68,10% / yoy + 2,79pct Entre eles, Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 2021 / 2022q1 alcançou receita de 1,448431 bilhão de yuans, yoy + 104% / + 66,07%.
Alguns elos da cadeia industrial são perturbados por muitos fatores adversos, e a reversão do dilema é iminente. Matérias-primas / processadores cosméticos: em 2021, o aumento no custo de matérias-primas / restrições de transporte / aumento nos custos salariais dos funcionários e outras razões arrastou para baixo o desempenho da produção e processamento e fabricantes de matérias-primas. 8%； O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 680 milhões de yuans / yoy-195%. Em 2022q1, muitos itens de arrasto foram enfraquecidos por ajuste ativo / fatores passivos, e a margem de desempenho de algumas empresas foi reparada. Entre eles, Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) : com a recuperação da demanda no exterior / liberação de nova capacidade + nova capacidade de categoria / transferência de aumento de preço, o efeito de custo apareceu em 2022q1 (receita 413 milhões de yuan / yoy + 59%, lucro líquido 58 milhões de yuan / + 21%). Espera-se que a elasticidade do lado do lucro será óbvia em 2022 Jahen Household Products Co.Ltd(300955) : A planta de Huzhou está prestes a ser colocada em operação, e seu potencial de crescimento vale a pena olhar para a frente. Por outro lado, devido ao impacto da desaceleração marginal do tráfego online / aumento do investimento em custos e instabilidade do cliente, o desempenho da operação de agentes diminuiu ano a ano. A receita global da operação de comércio eletrônico de cosméticos em 21 anos foi de 5,29 bilhões de yuans / yoy-10,3%. Provedores de serviços de terminais médicos e americanos: a situação epidêmica em 2021 + lei de publicidade afetou a aquisição de novos clientes em pouco tempo, e o desempenho estava sob pressão; Ao mesmo tempo, padrões claros de acesso + resfriamento de novo capital e ajuste de avaliação óbvio. A China e a Coreia do Sul aceleraram o desenvolvimento de departamentos ambulatoriais na província. Nos últimos 21 anos, os departamentos ambulatoriais de amizade Hospital de Cirurgia Plástica da Universidade Médica de Nanjing em Suzhou e Nantong foram oficialmente abertos. Langzi adicionou 9 Jingfu Yimei e 1 loja Milan Baiyu. À medida que as novas lojas entram na fase madura + a situação epidêmica é aliviada, espera-se que inaugure um ponto de inflexão de desempenho com base na baixa base no segundo semestre do ano.
Gigantes ultramarinos ainda mantêm um crescimento rápido, e a indústria não se preocupa com o crescimento a longo prazo. 1) Cosméticos: em 2021, o Grupo L’Oreal alcançou receita de 32,29 bilhões de euros / ano + 15,3% e lucro líquido de 4,6 bilhões de euros / ano + 28,9%. A receita do Grupo L’Oreal em 2022q1 foi yoy + 19%, o maior aumento no mesmo período nos últimos 15 anos, e o crescimento de cuidados da pele high-end / produtos ativos de cuidados da pele / cabeleireiro profissional foi de + 20%. 2) Estética Médica: em 2021, a receita do portfólio estético global da aierjian dobrou, e Botox e Qiao Yadeng aumentaram ao mesmo tempo.
2022q1 alcançou receita de USD 1,374 bilhão / ano + 20,4%.
Sugestão de investimento: 21 anos e 22q1 da cadeia industrial do 21.º ano e 22q1 do 21.º ano e 22q1 do 21.º ano e 22q1 do elevado desempenho de crescimento em algumas partes da cadeia industrial provaram o atributo “declive longo e neve espessa” da pista. Algumas empresas não têm medo da inflação e desaceleração do crescimento macroeconómico, algumas empresas não têm medo da inflação e desaceleração do crescimento macroeconómico. A pressão para obter alfa é óbvia, e a capacidade de obter alfa é óbvia. Espera-se que o desempenho recomendado q2q22 continue. Espera-se que o crescimento elevado no q2q2q2q2 recomendado continue. Espera-se que o risco Panda Dairy Corporation(300898) 989896 q2q2 continue. Espera-se que o crescimento elevado no q2q2 recomendado continue. Espera-se Jahen Household Products Co.Ltd(300955) 。
Dica de risco: a demanda geral do consumidor é fraca; A concorrência industrial intensifica-se.
