Atualmente, o mercado presta muita atenção à configuração do governo central da atual situação econômica e aos próximos passos, e a reunião do Politburo tornou-se uma importante janela de observação.
De acordo com a agência de notícias Xinhua, o Bureau Político do Comitê Central do CPC realizou uma reunião em 29 de abril para analisar e estudar a situação econômica atual e o trabalho econômico.
A reunião apelou ao reforço do ajustamento macropolítico, à estabilização da economia, ao esforço para alcançar o objectivo esperado de desenvolvimento económico e social ao longo do ano e à manutenção da operação económica num intervalo razoável.
Após a reunião do Politburo, recentemente, os responsáveis relevantes da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, do Ministério das Finanças e do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação foram entrevistados pela agência de notícias Xinhua para elaborar as políticas relevantes para estabilizar a economia; O Banco Popular da China, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China realizaram reuniões especiais para estudar o espírito da reunião do Politburo e implantar e implementar apoio financeiro para estabilizar a economia – os seis ministérios e comissões divulgaram sinais mais detalhados para estabilizar a economia.
De acordo com as declarações dos seis ministérios e comissões, a meta anual de crescimento de 5,5% não foi reduzida, mas pode ser alcançada
Assim, o primeiro passo é acelerar a implementação das políticas estabelecidas ao longo do ano , tais como redução de impostos e abatimento fiscal, emissão de obrigações especiais e transferência acelerada dos lucros das ações do banco central;
o segundo passo é planejar ferramentas de política incremental espera-se que o mercado emita títulos especiais do tesouro este ano. Além disso, podem haver novas medidas para expandir infra-estrutura, estabilizar imóveis e taxas de promoção.
objetivos permanecem inalterados e podem ser alcançados
De acordo com o National Bureau of Statistics, o PIB da China no primeiro trimestre foi de 270178 bilhões de yuans, um aumento anual de 4,8% a preços constantes. A taxa de crescimento é 0,7 pontos percentuais inferior à taxa de crescimento anual determinada em março. Ao mesmo tempo, desde o final de março, a epidemia espalhou-se em muitos pontos, e ainda há pressão para abrandar o crescimento do PIB. Portanto, o mercado presta atenção para se a expressão alvo é ajustada.
A reunião do Politburo realizada em abril apontou que, desde o início deste ano, a operação econômica da China geralmente alcançou um início estável. No entanto, a reunião também apontou que a operação econômica da China geralmente alcançou um começo suave. A pneumonia por Covid-19 e o conflito entre Rússia e Ucrânia levaram a um aumento de riscos. A complexidade, gravidade e incerteza do ambiente de desenvolvimento econômico da China aumentaram. Estabilizar o crescimento, o emprego e os preços estão enfrentando novos desafios.
reunião necessária para fortalecer o ajuste macropolítico, estabilizar a economia, esforçar-se para alcançar o objetivo esperado de desenvolvimento econômico e social ao longo do ano e manter a operação econômica dentro de um intervalo razoável
Para esta afirmação, alguns participantes do mercado interpretaram como não desistindo da meta de cerca de 5,5%, enquanto outros interpretaram como “esforçando-se para alcançar” indicando que eles iriam relaxar a meta.
Em uma entrevista à Xinhua News Agency em 30 de abril, Zhao Chenxin, secretário-geral da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, disse que a boa tendência da recuperação e desenvolvimento econômico sustentados da China não mudará, as condições dos fatores de produção que apoiam o desenvolvimento de alta qualidade não mudarão, os fundamentos de forte resistência econômica, potencial suficiente, grande espaço de manobra e melhoria a longo prazo não mudarão, e a China tem a confiança, capacidade e condições para alcançar os objetivos e tarefas anuais de desenvolvimento econômico e social
A partir desta declaração autoritária, a meta de crescimento de 5,5% não foi reduzida, mas também pode ser alcançada.
“A declaração feita na reunião do Politburo significa que a meta de crescimento de cerca de 5,5% este ano não mudou, fazendo uma pausa para disputas de mercado e estabelecendo metas claras para políticas.” Wu chaoming, vice-presidente do Caixin Research Institute, disse.
Wu chaoming disse que a fixação e manutenção da meta de crescimento se devem principalmente às seguintes considerações: primeiro, é basicamente equivalente ao atual crescimento econômico potencial; Em segundo lugar, a necessidade de estabilizar o emprego, garantir a subsistência das pessoas e prevenir riscos e associar-se aos objectivos e exigências do 14º Plano Quinquenal; Terceiro, fornecer uma forte garantia para a realização da meta de longo prazo de “duplicação” em 2035, pois a realização das metas acima exige que a taxa média anual de crescimento do agregado econômico ou renda per capita atinja mais de 4,7% nos próximos 10 anos.
O julgamento de que o departamento de gestão econômica pode alcançar o objetivo é que os fundamentos melhoraram marginalmente. Zhao Chenxin disse que afetada pelos múltiplos, abrangentes e frequentes surtos da epidemia, a tripla pressão de redução da demanda, impacto da oferta e enfraquecimento da expectativa é mais proeminente, e a nova pressão descendente é ainda maior. Mas o impacto é periódico e temporário. Com o efeito da política de coordenar eficientemente a prevenção e o controle epidêmico e o desenvolvimento econômico e social em várias regiões e departamentos emergindo gradualmente, espera-se que a economia da China retorne em breve ao caminho normal.
na economia nacional, a indústria é o “lastro” do desenvolvimento econômico
Segundo dados da Secretaria Nacional de Estatística, a taxa de crescimento do valor acrescentado industrial no primeiro trimestre foi de 5,8%, 1 ponto percentual superior à do PIB.
Xin Guobin, vice-ministro do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, disse que no primeiro trimestre, a indústria da China continuou a se recuperar, mas desde meados e final de março, algumas novas situações surgiram e enfrentaram nova pressão descendente No entanto, desde meados de abril, a economia industrial tem mostrado gradualmente sinais de estabilização e melhoria. Desde a segunda semana de abril, o declínio do consumo de energia industrial diminuiu por duas semanas consecutivas, e o índice de emprego da aglomeração industrial monitorada por sinalização móvel também se estabilizou e recuperou
Entre eles, de 22 a 28 de abril, a produção diária média de 15 grupos-chave de empresas automotivas na China atingiu 45000, um aumento de 70% sobre o ciclo estatístico anterior (15 a 22 de abril), e a situação da produção está melhorando gradualmente.
“Globalmente, as dificuldades são de curto prazo e temporárias. Os fundamentos de longo prazo da economia industrial não mudarão e a tendência geral de desenvolvimento estável não mudará.” Xin Guobin disse.
A implementação da política foi acelerada
A reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC apontou que devemos fortalecer a regulação macropolítica e estabilizar a economia. Devemos acelerar a implementação das políticas estabelecidas, implementar políticas como descontos fiscais, reduções fiscais e taxas, e fazer bom uso de todos os tipos de instrumentos de política monetária. Devemos prestar muita atenção ao planejamento de ferramentas políticas incrementais, fortalecer a regulamentação das câmeras e compreender o avanço e redundância das políticas sob a orientação de objetivos.
The macro policy response is mainly “two steps”. The first step is to speed up the implementation of the established policies throughout the year, such as tax reduction and tax rebate, issuance of special bonds, and accelerating the handover of the stock profits of the central bank
Em termos de dinheiro e finanças, no início de março, o banco central anunciou que pagaria mais de um trilhão de lucros do saldo em uma base mensal. No entanto, em 18 de abril, o banco central anunciou que o Banco Popular da China tinha dado um passo em frente para acelerar o pagamento de lucros do saldo para o governo central. Em meados de abril, 600 bilhões de yuans tinham sido pagos, principalmente para descontos fiscais e pagamentos de transferências para governos locais. Atualmente, a transferência de lucros do banco central não terminou, e a escala restante é de cerca de 500 bilhões de yuans, que é altamente provável que seja concluída antes, o que aumentará significativamente os recursos financeiros disponíveis.
Quanto a “fazer bom uso de todos os tipos de ferramentas de política monetária”, Wu chaoming disse que considerando as restrições do aumento da taxa de juros do Fed sobre a política monetária da China e a recuperação desigual da economia chinesa, espera-se que a política monetária use mais ferramentas estruturais. No entanto, se o crescimento econômico excede a expectativa e se desvia da meta de crescimento de 5,5%, a possibilidade de usar ferramentas como redução de reservas e redução da taxa de juros não pode ser descartada.
Em termos de emissão especial de obrigações, a reunião do comitê permanente nacional realizada em 29 de março disse que o valor emitido antecipadamente no ano passado foi concluído até o final de maio e o valor emitido este ano foi concluído até o final de setembro.
Xu Hongcai, vice-ministro das Finanças, disse em entrevista à Xinhua News Agency recentemente, em 25 de abril, as províncias emitiram cerca de 1,3 trilhão de títulos especiais, representando 89% do valor emitido antecipadamente, um aumento de cerca de 1,17 trilhão em relação ao mesmo período do ano passado. Espera-se que todas as localidades concluam a emissão da maioria dos novos títulos especiais no segundo trimestre e concluam a liquidação no terceiro trimestre
Xu Hongcai também introduziu que, desde 1º de abril, o estoque de microempresas e descontos fiscais incrementais em outras indústrias foram manipulados, e 625,6 bilhões de yuans de descontos fiscais foram manipulados a partir de 28 de abril. Em maio, o montante restante do imposto das pequenas e médias empresas será reembolsado antecipadamente e, em seguida, o progresso do reembolso de impostos das grandes empresas será acelerado.
Zhao Chenxin disse que, da perspectiva do ambiente político, a força macropolítica deste ano é apropriada, a introdução e implementação da nova política combinada de apoio fiscal é acelerada, o custo global de financiamento abrangente das empresas diminuiu constantemente e a força resultante de crescimento estável está acelerando. Ao mesmo tempo, continua a aparecer o efeito cumulativo das reformas em domínios-chave, estimulando ainda mais a força motriz endógena e a vitalidade do desenvolvimento económico.
ferramenta de política incremental de planeamento
o segundo passo é “planejar ferramentas de política incremental” e fazer backups e planos Zhao Chenxin disse que devemos responder ativamente a mudanças inesperadas, entender o planejamento de ferramentas de política incremental, fortalecer a regulação contingente e nos esforçar para estabilizar o mercado macroeconômico. O banco central disse que deve prestar muita atenção ao planejamento de ferramentas políticas incrementais, apoiar o crescimento estável, emprego e preços, e criar um bom ambiente monetário e financeiro para coordenar a prevenção e controle de epidemias e desenvolvimento econômico e social.
O relator analisou as recentes declarações dos think tanks oficiais e a previsão das instituições de mercado e constatou que as suas ferramentas incrementais esperadas estão divididas principalmente em duas categorias: primeiro, ferramentas no âmbito da política fiscal e monetária, tais como a redução das reservas mínimas e taxas de juro, o aumento do rácio do défice e a emissão de obrigações especiais do tesouro; Em segundo lugar, medidas de gestão da demanda, como fortalecimento da infraestrutura, estabilização imobiliária e expansão do consumo dos moradores
Zhang Jiqiang, vice-diretor do Huatai Securities Co.Ltd(601688) Research Institute, disse que a probabilidade de expansão fiscal subsequente é alta. Naturalmente, é inseparável do apoio de liquidez fornecido pela política monetária. A essência é a coordenação das políticas fiscal e monetária. Considerando as perdas econômicas e financeiras inesperadas causadas pela epidemia após a fixação do orçamento no início do ano, o ajuste orçamentário (emissão de títulos especiais do tesouro ou aumento do déficit) é razoável e viável.
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) O economista-chefe Li Chao disse que as ferramentas incrementais da política monetária são principalmente novas ferramentas de refinanciamento. Espera-se que operações de política monetária semelhantes às do início da epidemia em 2020 sejam adotadas no futuro para promover a oferta de crédito, aliviar o impacto da epidemia e proteger o corpo principal do mercado aumentando o montante de refinanciamento.
Além disso, é também uma medida importante para estabilizar e expandir a infraestrutura imobiliária. Em termos de infraestrutura, Zhao Chenxin disse que dando lugar ao papel fundamental do investimento efetivo, fortalecendo de forma abrangente a construção de infraestrutura e aumentando o investimento em infraestrutura de rede, infraestrutura de modernização industrial, infraestrutura urbana, agrícola e rural, infraestrutura de segurança nacional e outros campos. Aceleraremos o progresso do investimento no orçamento central e a emissão e utilização de obrigações especiais, reforçaremos a garantia da avaliação de impacto fundiário, energético e ambiental, e promoveremos o início precoce e a implementação harmoniosa dos projetos.
O sistema financeiro proporcionará mais fundos para infra-estruturas cbcirc manifestou o seu apoio a dar pleno cumprimento ao papel fundamental do investimento eficaz, assegurando o financiamento de áreas-chave e grandes projectos no 14º plano quinquenal e apoiando investimentos em infra-estruturas moderadamente avançados. O CSRC disse que estudará e ampliará o escopo piloto dos REITs de infraestrutura
Wu chaoming disse que a Comissão Central Financeira e Econômica propôs “ampliar os canais de captação de fundos de longo prazo, aumentar o investimento financeiro e melhor se concentrar em garantir as necessidades de capital da grande construção de infraestrutura nacional”. Portanto, por um lado, a infraestrutura se tornará um importante ponto de partida para o crescimento estável da China no futuro e, por outro lado, significa que, com base nos canais de capital existentes, são necessários novos instrumentos para suprir necessidades de financiamento.
Em termos imobiliários, o banco central disse que deve implementar o sistema de gestão prudente do financiamento imobiliário, otimizar oportunamente a política de crédito imobiliário, manter a estabilidade e ordem do financiamento imobiliário e apoiar a rígida e melhorada demanda habitacional. O CBRC disse que é necessário instar bancos e instituições de seguros a aderir ao posicionamento de “casas são para viver, não para especulação”, implementar políticas de crédito habitacional diferenciadas devido às políticas urbanas, apoiar a demanda por habitação inicial e melhorada, e ajustar de forma flexível os planos individuais de reembolso de empréstimos habitacionais das pessoas afetadas pela epidemia.
“No caso da desregulamentação contínua em várias regiões no último trimestre, a reunião do Politburo continua a divulgar a atitude de apoio do mercado imobiliário. As cidades que posteriormente afrouxarem as restrições de compra devem expandir e acelerar, e a flexibilização das restrições de empréstimos deve ser promovida a nível nacional.” Zhang Jiqiang disse.
Em termos de promover o consumo, Zhao Chenxin disse, dar jogo ao papel principal do consumo no ciclo econômico, implementar as medidas de alívio e apoio para indústrias especiais, como restauração, varejo, turismo, aviação civil, rodovia, hidrovia e transporte ferroviário, esforçar-se para promover o consumo em áreas-chave, como automóveis, e efetivamente estabilizar o consumo básico
