Indústria cosmética: com diferenciação óbvia da placa, o forte líder é sempre forte. (1) Lado da marca: continue a alta tendência de crescimento. Em 2021, a receita anual aumentou 28,7% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 18,6%. Algumas marcas aumentaram a construção de novos canais e o lançamento do tráfego da marca, e as despesas de vendas perturbaram o desempenho, mas as empresas da marca ainda tiveram um desempenho forte: ① a indústria é alta β： Em 2021, a taxa de crescimento da indústria cosmética estava à frente da sociedade, mostrando uma alta perspectiva; ② Long touqiang α： Com o aumento da maré nacional e a maré de cuidados eficazes com a pele, as marcas com ambos o poder do produto mostram forte rentabilidade, o efeito Matthew é óbvio, e os desempenhos líderes de Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) e outros excedem as expectativas. (2) Setor de operação de agência: a escala de receita e lucratividade estão diminuindo: ① a empresa de operação de agência toma tmall como mercado básico, o dividendo de fluxo diminui e o fluxo é gradualmente saturado, e a empresa muda de tmall para plataformas como shuaiyin e mão rápida; ② Algumas empresas operacionais convertem o modo de serviço dos principais clientes e expandem novos produtos e categorias ao mesmo tempo, mas o volume ainda precisa de tempo para ser realizado. (3) Setor de matérias-primas: sob os fatores de aumento dos preços das matérias-primas, altos custos de transporte e aumento dos custos de mão-de-obra, considerando o fraco crescimento do mercado sob a epidemia, é difícil para a indústria de fabricação de cosméticos transmitir a pressão do aumento dos custos para as empresas downstream, reduzir as margens de lucro e melhorar em uma base mensal em 22q1.
Indústria médica e de beleza: sob a perturbação repetida da supervisão e situação epidêmica, o desempenho das empresas em todos os elos da cadeia industrial é muito diferenciado. (1) Fim do produto de máquinas farmacêuticas: o desempenho líder da Yimei ainda é brilhante. A receita anual de Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 21 é de 1,45 bilhão / yoy + 104,1%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é 960 milhões / yoy + 117,8% Huadong Medicine Co.Ltd(000963) , Sihuan medicina beneficiou-se da listagem de produtos pesados menina agulha e letibao na China, e o negócio farmacêutico é fraco devido ao impacto da compra centralizada. Yimei negócio ainda alcança rápido crescimento, com receita operacional de 1 bilhão / yoy + 123,3% YoY e 400 milhões / yoy + 1383% respectivamente, Sob o apoio do certificado de conformidade e força do produto, as empresas líderes têm maior capacidade anti-risco. Sob a perturbação das políticas e situação epidêmica, eles ainda podem desfrutar do dividendo de alto crescimento da indústria médica e americana e melhorar seu desempenho. (2) Fim do serviço institucional: afetado mais pelas repetidas restrições epidêmicas e regulatórias, o nível de lucro diminuiu significativamente, espera-se que a epidemia ainda restrinja o desenvolvimento das atividades empresariais institucionais no curto prazo, e é otimista quanto à recuperação do desempenho institucional após a epidemia no longo prazo. (3) Lado da plataforma do canal: a regulamentação precoce da publicidade médica da beleza teve um grande impacto nas empresas da plataforma representadas pela neooxina, dificultando a obtenção de clientes. Em 21 anos, seu desempenho comercial tem sido pobre, e a receita e o lucro aumentaram em 30,7% / – 244,2% ano a ano. No entanto, sob a influência da epidemia, espera-se que alguns consumidores mudem as atividades de consultoria off-line para online, que é usada como plataforma de canal para obter antecipadamente informações de projeto e institucional, Será ainda uma parte indispensável da indústria médica e estética.
Sugestão de investimento: o setor de cuidados de beleza é mais resiliente do que o zero social geral, a indústria mantém uma perspectiva alta e a epidemia perturba o consumo médico e de beleza, mas o impacto do consumo de cosméticos no período de entressafra é limitado. É otimista quanto à reposição do consumo após a epidemia. A configuração do setor segue duas linhas principais:
(1) alocação a longo prazo de líderes do setor com vantagens óbvias e certeza de alto desempenho: ① Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) (alta prosperidade da indústria + otimização de padrões + produtos ricos, PEG 1,49x por 22 anos), ② Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) (ingredientes crescentes + canais ricos + construção de sub marca, PEG 1,71x); ① Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) (implementar a estratégia de grande único produto + alto crescimento de sub marcas, PEG 1.95x); ① Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) (alto aumento de produtos de cuidados com a pele + melhoria da taxa de custo, PEG 2,55x). (2) Procurando o objetivo de melhoria marginal do desempenho a curto prazo: ① Huadong Medicine Co.Ltd(000963) (agulha 22q1 menina executa bem, 21x); ② Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) (melhoria de desempenho a curto prazo + liberação de capacidade a médio prazo + expansão de produto a longo prazo, 26x); ① Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) (cosméticos de alto crescimento, 17x); ① Yonghe médico (recuperação de consumo pós-epidemia + melhoria da margem de lucro, 24x).
Dica de risco: a prosperidade da indústria está diminuindo; Aumento da concorrência; Perturbações epidémicas; O lançamento de novas marcas de produtos de beleza médica e cosméticos é menor do que o esperado; Risco de flutuação de preços de matérias-primas e produtos.
