Sob o pano de fundo da melhoria contínua dos fundamentos da indústria, a avaliação do índice de defesa e indústria militar de ações A caiu para uma baixa de oito anos. A receita e o lucro da indústria militar atingiram um novo alto, e a taxa de crescimento das despesas militares voltou a 7% em 2022. Securities Times · databao lançou a defesa nacional e a indústria militar da série “bottom planter”, digitalizando os principais campos de investimento das despesas com equipamentos de defesa nacional e procurando a direção nos próximos dois anos.
A avaliação da indústria caiu para
últimos oito anos baixo
De acordo com as estatísticas do tesouro de dados, o índice nacional da indústria de defesa tem sido continuamente callback desde 2022. Depois de cair para 114083, o ponto mais baixo em 23 meses em 26 de abril, o sentimento do mercado foi impulsionado novamente e o índice da indústria recuperou. Desde este ano até 26 de abril, o índice nacional de defesa e indústria militar caiu 41,25%, ficando em segundo lugar na indústria Shenwan, apenas ligeiramente superior a 41,66% na indústria eletrônica.
As avaliações da indústria também caíram junto com o índice. Em 26 de abril, a relação P/E geral de rolamento da indústria de defesa e militar foi de 41,44 vezes, e a avaliação tem estado no nível mais baixo desde 2014. De acordo com o cálculo dos títulos AVIC, a razão mediana de ganhos de preços das principais empresas industriais militares corresponde a cerca de 32 vezes em 2022 e cerca de 15 vezes em 2025. O PEG da indústria (razão de ganhos de preços em relação à taxa de crescimento do lucro) está próximo de 1, o que é barato o suficiente.
A valorização do índice da indústria nacional de defesa caiu, principalmente devido ao impacto contínuo de fatores como o aumento dos preços da energia e epidemias repetidas, mas os fundamentos da indústria nacional de defesa não mudaram significativamente. De acordo com as estatísticas do tesouro de dados, nos últimos anos, a receita da defesa nacional e indústria militar cresceu de forma constante, com uma taxa de crescimento anual de mais de 6%. Em 2021, a receita da indústria ultrapassou 500 bilhões de yuans pela primeira vez, com uma taxa de crescimento anual de 12,77%, a mais alta nos últimos cinco anos.
Em termos de lucro líquido, a indústria de defesa nacional também apresentou forte desempenho. Além de 2019, o lucro líquido global do setor mostrou uma tendência ascendente nos últimos cinco anos. Especialmente em 2020, o final do 13º plano de cinco anos, a taxa de crescimento do desempenho do setor é tão alta quanto 79,62%, e o lucro líquido é perto de 25 bilhões de yuans; Em 2021, o lucro líquido do setor continuou a aumentar constantemente em mais de 10% para 27,715 bilhões de yuans, quase dobrando de 13,915 bilhões de yuans em 2019.
Em contraste, a gigante norte-americana Lockheed Martin alcançou uma receita de US $ 67,044 bilhões no ano fiscal de 2021, um aumento de 2,52% em relação ao ano anterior; O lucro líquido foi de US $ 6,315 bilhões, uma diminuição homóloga de 7,58%. A Northrop Grumman alcançou uma receita de US $ 35,667 bilhões, uma diminuição homóloga de 3,08%; O lucro líquido foi de US $ 705 milhões, um aumento homólogo de 119,66%.
taxa de crescimento das despesas militares retorna para 7%
De acordo com os dados do Ministério da Defesa Nacional, o orçamento de despesas de defesa nacional em 2022 é de 1476081 bilhões de yuans, um aumento de 7,1% sobre a execução do orçamento do ano anterior, que é 5,5% maior do que a principal meta esperada do desenvolvimento econômico e social da China em 2022. Em 2021, os gastos militares da China representaram apenas 1,18% do PIB. As despesas de defesa da China ainda têm grande espaço para crescimento e podem ser maiores do que o crescimento do PIB por um longo tempo no futuro.
Nos últimos anos, a proporção dos gastos com a defesa com equipamentos aumentou ano a ano. De 2010 a 2017, as despesas com equipamentos da China aumentaram de 177359 bilhões de yuans para 428835 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento composto anual média de 13,44%. A proporção das despesas com equipamento nas despesas militares aumentou 7,9 pontos percentuais para 41,11%.
O Ministério da Defesa Nacional disse que devemos promover a construção das armas e equipamentos do nosso exército a um novo nível a partir de um novo ponto de partida. A AVIC Securities acredita que a lógica central do desenvolvimento do lado da demanda da indústria militar no “14º plano quinquenal” concentra-se principalmente na rápida melhoria das necessidades de “qualidade” e “quantidade” dos equipamentos de terceira e quarta geração, especialmente os equipamentos para defesa de alto mar e greve de longo alcance. Espera-se que o espaço aéreo (e materiais upstream relacionados e eletrônicos militares) se torne o campo de investimento chave de equipamentos militares na indústria militar.
perturbação do factor externo Limitada
Desde março, o conflito geopolítico entre Rússia e Ucrânia tornou-se o foco da atenção global. Os preços das ações dos gigantes americanos das armas subiram um após o outro, atingindo uma alta de todos os tempos. Desde 23 de fevereiro, as ações da Northrop Grumman e Lockheed Martin aumentaram 16,36% e 13,46%, respectivamente; A General Dynamics começou a fazer callback no final de abril, e ainda há um aumento de 4,93%; A tecnologia Raytheon continuou a recuperar após o alto preço das ações, e agora apagou todos os ganhos.
Depois que o índice da indústria militar A-share fechou 6,68% de 23 de fevereiro a 1º de março, entrou na faixa descendente com o mercado a partir de 2 de março e começou a se recuperar ligeiramente após 26 de abril. Golden Eagle Fund acredita que o conflito geopolítico entre a Rússia e a Ucrânia não é significativamente benéfico para os fundamentos da indústria de defesa nacional, mas a guerra aumentou subitamente a incerteza da cadeia industrial global e suprimiu o sentimento do mercado.
China Merchants Fund disse que, com a tensão contínua e a escalada da situação geopolítica periférica, a atenção da defesa nacional e da indústria militar aumentou novamente, e a prosperidade da indústria deve continuar a aumentar.
quotas da indústria militar têm rentabilidade estável
lucro líquido de 29 acções continuaram a crescer
De acordo com as estatísticas do tesouro de dados, o retorno médio dos ativos líquidos da indústria nacional de defesa e militar em 2021 é de 4,92%, enquanto a agência espera que o retorno médio dos ativos líquidos da indústria atinja 6,46% em 2022, com um aumento homólogo de 1,54 pontos percentuais. Ao mesmo tempo, as instituições preveem unanimemente que a taxa de crescimento composto do lucro líquido da indústria atingirá 39,65% nos próximos dois anos.
O 14º plano quinquenal e o objetivo de longo prazo de 2035 propuseram pela primeira vez o objetivo de alcançar o objetivo do Centenário de construir o exército em 2027, e propuseram “acelerar a modernização de armas e equipamentos, acelerar a modernização de armas e equipamentos e o desenvolvimento de armas e equipamentos inteligentes”. As armas e equipamentos da China entraram em um período de construção acelerada.
De acordo com estatísticas de tesouro de dados, um total de 29 ações militares alcançaram crescimento contínuo no lucro líquido por cinco anos consecutivos. Duzentos bilhões de ações no valor de mercado estão listadas como Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) e Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) . Em termos absolutos, o lucro líquido de seis ações em 2021 excedeu 1 bilhão de yuans, com Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) lucro líquido em primeiro lugar, atingindo 1,991 bilhão de yuans e 1,696 bilhão de yuans respectivamente.
A partir da variação do lucro líquido, o lucro líquido de 7 ações em 2021 aumentou mais de 50% em termos homólogos, e China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) duplicou em termos homólogos. Comparado com o lucro líquido em 2017, o lucro de 22 ações duplicou, Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) assumiu a liderança, e o lucro líquido aumentou 18 vezes, China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) , Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) , e a tecnologia de visualização aumentou mais de 4 vezes.
No primeiro trimestre, a situação epidêmica na China foi repetida e a entrega da indústria militar foi off-season, mas o desempenho geral da indústria foi excelente e a prosperidade foi boa. No primeiro trimestre, o lucro líquido de 25 ações aumentou mais de 50%, e 16 ações dobrou North Navigation Control Technology Co.Ltd(600435) lucro líquido aumentou 26,34 vezes, principalmente devido ao reconhecimento dos rendimentos de investimento provenientes da alienação de subsidiárias Guangzhou Hi-Target Navigation Tech Co.Ltd(300177) , Guanglian Aviation Industry Co.Ltd(300900) aumentada em mais de 10 vezes. De acordo com a previsão unânime de mais de cinco instituições, espera-se que o lucro líquido anual de Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) , North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) 2022 duplique Aerospace Ch Uav Co.Ltd(002389) , Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) e Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) também devem crescer em mais de 50%.
Em termos de fundos, de janeiro a abril deste ano, os fundos northbound aumentaram suas posições em 30 ações, com um intervalo de mais de 20% Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) posição aumentou 314,95% em relação ao final do ano passado; Além disso, as posições de Jushri Technologies Inc(300762) , Xi’An Chenxi Aviation Technology Corp.Ltd(300581) , Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) , Avicopter Plc(600038) 30008 e Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) aumentaram em mais de 100%. Em termos da proporção de participação de capital estrangeiro em acções em circulação, Kuang-Chi Technologies Co.Ltd(002625) e Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) são mais de 3,2% .
