A emissão de IPO registrado desacelerou e a razão de ganhos de preços da emissão caiu. Forçada pela maré de ruptura, em maio, houve algumas novas mudanças no mercado de IPO de ações A.
Embora tenha sido mais da metade de maio, a partir de 18 de maio, apenas 13 empresas de IPO A com sistema de registro passaram na reunião, 4 se inscreveram, 11 empresas iniciaram o trabalho de oferta e apenas 2 novas ações foram listadas.
Enquanto a emissão abrandou, o rácio P / E da nova emissão de ações em maio caiu significativamente em comparação com abril. Insiders da indústria acreditam que o declínio na relação P / E de IPO está relacionado com a indústria em que a empresa está localizada, por um lado, e é também um reflexo normal da regulação do mercado, por outro lado.
ritmo alterado
Em abril deste ano, a maré de ruptura tornou-se cada vez mais forte, e o ritmo de IPO também abrandou.
De acordo com as estatísticas incompletas das primeiras finanças da China, em março deste ano, 38 empresas passaram a reunião no link de auditoria do sistema de registro e 27 empresas passaram a reunião em abril. Atualmente, foi mais da metade em maio, mas apenas 13 empresas participaram da reunião.
Os dados mostram ainda que no link de registro, 37 empresas foram registradas em março, incluindo 21 empresas GEM e 16 empresas do Conselho de Ciência e Inovação; Em abril, foram registradas 13 empresas, sendo 9 empresas do conselho de ciência e inovação e 4 empresas da gema; Até agora, apenas quatro empresas foram registradas, incluindo três empresas no conselho de ciência e inovação e uma empresa na gema.
Além disso, no aspecto de emissão e subscrição, 43 empresas cadastradas começaram a oferecer em março e apenas 8 empresas em abril. Até agora, embora 11 empresas tenham começado a oferecer em maio, que é mais quente do que em abril, ainda é menor do que em março.
"O ritmo e as mudanças de preços do IPO A-share são o resultado de mudanças na avaliação de mercado." Tian Lihui, presidente do Instituto de Desenvolvimento Financeiro da Universidade de Nankai, analisou para a China negócios e economia que devido à epidemia de covid-19, conflito na Rússia Ucrânia e contração da tabela do Federal Reserve e outros fatores, as ações tiveram um desempenho ruim este ano. Algumas empresas atrasaram ou retiraram sua inscrição para a reunião, de modo que o ritmo de emissão em maio diminuiu.
"A desaceleração no ritmo da listagem deve-se também à desaceleração ativa da supervisão". Wang Jiyue, um banqueiro sênior de investimento, disse.
relação P / E menor do que a indústria
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) dados mostram que em abril deste ano, o aumento médio de novas ações registradas nos mercados de Xangai e Shenzhen no primeiro dia foi de apenas 5%, dos quais o aumento médio do Conselho de Ciência e Inovação no primeiro dia foi de - 11% e o da gema no primeiro dia foi de 21%.
Desde a situação de quebra do primeiro dia, um total de 32 novas ações registradas foram listadas em abril, e 17 novas ações foram quebradas no primeiro dia, representando 53%, incluindo 4 novas ações na gema e 13 novas ações no conselho de ciência e inovação. Em outras palavras, uma de cada duas empresas recém-cotadas quebrou.
A partir da distribuição de indústrias de nível shenwanyi, desde 2022, as indústrias com o aumento principal na listagem de novas ações nos mercados de Xangai e Shenzhen incluem agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, automóveis e indústrias de decoração de edifícios, enquanto o aumento médio em metais não ferrosos, eletrônicos e mídia é baixo, com 3%, 1% e - 15%, respectivamente.
Em termos do preço de emissão, 14 das 17 novas ações quebradas têm um preço de emissão de mais de 30 yuans, com um preço médio de emissão de 58 yuans; Do ponto de vista da emissão da razão P/E, apenas a razão P/E das ações da Junxin é inferior a 30 vezes, e as razões P/E de outras (exceto não publicadas) novas ações quebradas são mais de 30 vezes, com uma razão p/E média de 92 vezes.
Esta situação também mudou em maio. Atualmente, entre as duas novas ações listadas no sistema de registro, a relação P / E de C Prius é de 48,75 vezes e o preço inicial é de 46,80 yuan; A razão de ganhos de preço de emissão de n zhongkejiang é de 24,36 vezes, e o preço inicial é de 33,68 yuan. Se você contar três novas ações listadas no conselho principal e duas novas ações listadas na bolsa de valores de Pequim, a taxa média de ganhos de preço de emissão é de apenas 25 vezes, e o preço inicial médio é de apenas 19 yuans.
Além das novas ações listadas, o preço de emissão e a relação P/E de 10 novas ações a serem listadas também mostram uma tendência descendente. Os dados mostram que o preço médio de emissão de 10 novas ações a serem listadas é de apenas 27 yuans, a relação P / E média de emissão é de apenas 25 vezes e a relação P / E média da indústria no mesmo período é de 34 vezes. Entre eles, entre as sete novas ações a serem listadas e registradas, apenas três têm um preço de emissão de mais de 30 yuans, um preço médio de emissão de 34 yuans, uma razão média de ganhos de preço de emissão de 25 vezes, enquanto a razão média de ganhos de preço da indústria de 35 vezes no mesmo período.
"Por um lado, o declínio da relação P/E de emissão está relacionado com a indústria de novas ações a serem listadas e, ao mesmo tempo, é também um reflexo normal da regulação do mercado após a maré de ruptura em abril." Wang Jiyue disse.
"No âmbito do mecanismo de auto-regulação do mercado, a valorização descendente do mercado secundário reduzirá o preço de emissão do mercado primário, desta forma, no contexto da mercantilização do sistema de registo, a relação P/E das novas acções emitidas em Maio diminuiu significativamente." Tian Lihui também disse que o declínio na razão de ganhos de preços de novas ações também ajudará a recuperação do mercado secundário.
A redução da avaliação é inevitável
A pressão de avaliação exercida pelo mercado secundário às novas acções foi igualmente transmitida para o mercado primário, tendo sido avaliadas muitas novas acções invertidas, especialmente nas duas principais indústrias da medicina e do fabrico de chips, que também dissuadiram um grupo de instituições de investimento no mercado primário.
Por exemplo, as participações Shouyao, listadas em 23 de março, completaram o terceiro aumento de capital de 65 milhões de yuans em setembro de 2020. As novas ações foram subscritas pelo investimento Jiaxing Lingqi e Chunlin. O preço de aumento de capital correspondente foi de 45,41 yuan / ação e a avaliação pós-investimento foi de 5,065 bilhões de yuans. Atualmente, o valor de mercado é de apenas 3 bilhões de yuans e o preço da ação é de 20,36 yuan / ação.
Mei Jian, parceira da Dongfang Fuhai, disse em uma entrevista que metas de alta qualidade são recursos escassos.
"No passado, algumas instituições queriam ganhar dinheiro rápido aproveitando os dividendos institucionais do conselho de ciência e inovação e da gema registrada, e investiram em algumas metas que não eram rentáveis, mas poderiam ser listadas rapidamente. No entanto, o mercado secundário tem sua própria lógica de avaliação. A avaliação irracional dada pelo mercado primário e não reconhecida pelo mercado secundário levou a muitas avaliações invertidas nos mercados primário e secundário." Mei Jian disse, "boas metas ainda podem ser listadas, mas para o capital de risco, a avaliação deve ser reduzida".
