Após dois dias consecutivos de especulação, os títulos conversíveis Yongji considerados por alguns investidores como “títulos demoníacos” foram suspensos para verificação desde 19 de maio.
Os títulos conversíveis Yongji chamaram a atenção por causa de seu desempenho chocante do mercado após a listagem. Por um lado, uma vez subiu para 421 yuans no primeiro dia de listagem, um aumento de 321% em relação ao preço de emissão, estabelecendo o maior recorde de aumento intradiário de títulos conversíveis nos últimos anos. Se calculado a este preço, o lucro de jogar uma nova mão em novos títulos excederá 3000 yuan. Por outro lado, o volume de negociação de títulos conversíveis Yongji nos dois primeiros dias de negociação após a listagem foi enorme. Entre eles, o volume de negociação em um dia em 18 de maio foi tão alto quanto 8,99 bilhões de yuans, o que excedeu o volume de negociação de qualquer ação A naquele dia. A taxa de rotatividade cumulativa nos dois primeiros dias foi tão alto quanto 160261%, o que significa que os chips foram alterados 16 vezes em dois dias.
Existem dois fatores pelos quais os títulos conversíveis Yongji têm sido tão raramente exagerados.
Uma pequena quantidade de dinheiro em si pode ser usada para “espigar” uma pequena quantidade de dinheiro. As estatísticas mostram que a emissão total de títulos conversíveis Yongji é de apenas cerca de 146 milhões de yuans, que é o menor título conversível emitido este ano e um dos menores títulos conversíveis da história. Desde o início do ano, vários títulos conversíveis de pequena escala e muitos novos títulos também foram agitados no mercado. Agora, o preço dos títulos conversíveis agregados listados em abril também subiu para 300 yuans no primeiro dia de listagem. A taxa de volume de negócios acumulado nos dois primeiros dias excedeu 1100%, e sua escala de emissão foi de apenas 204 milhões de yuans. Em contraste, a placa de ligações conversíveis Yongji é menor, o que é mais fácil de se tornar objeto de especulação.
Em segundo lugar, muitos investidores relativamente radicais reconhecem o sistema de negociação relativamente flexível de obrigações convertíveis. Diferente do sistema de negociação T + 1 adotado por uma ação, os títulos conversíveis adotam o sistema de negociação T + 0, que pode ser negociado para frente e para trás muitas vezes em um dia. Além disso, ao contrário de uma ação, as restrições sobre o aumento e queda de títulos conversíveis são muito mais frouxas, e eles podem subir várias vezes ao dia em muitos casos, o que proporciona grande conveniência de negociação para investidores radicais, e muitas pessoas participam com uma mentalidade de luta.
Deve-se ressaltar que os títulos convertíveis são uma espécie de títulos com atributos duplos de títulos e ações. Em teoria, a tendência dos títulos convertíveis e seus estoques positivos devem estar correlacionados positivamente, e a tendência não se desviará muito a longo prazo. Alguns dos títulos conversíveis recentemente hyped obviamente desviaram-se da tendência de ações positivas. Por exemplo, o preço de fechamento dos títulos conversíveis Yongji aumentou 290,96% em 17 e 18 de maio, enquanto seu preço de ações positivas Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) caiu 1,38% no mesmo período, e as duas tendências foram mesmo opostas.
Dos casos históricos e passados, muitos títulos conversíveis de especulação de curto prazo ainda não conseguiram “carregar” no longo prazo, e sofreram um declínio profundo no seguimento. Por exemplo, no primeiro trimestre do ano passado, a transação original de um dia de obrigações convertíveis liantai foi de apenas vários milhões de yuans. Desde março daquele ano, a transação de um dia aumentou para centenas de milhões de yuans, ou até mais de 1 bilhão de yuans. O preço mais do que triplicou em apenas meio mês para mais de 400 yuans. No entanto, desde então, os títulos convertíveis continuaram a diminuir, e o preço atual voltou ao nível de mais de 100 yuans novamente.
Além disso, em comparação com ações, os títulos conversíveis são uma variedade de investimentos relativamente complexa, envolvendo muitos termos, como conversão de ações e resgate forçado. Se os investidores não estudarem cuidadosamente, é muito fácil entrar no poço. Não é incomum para alguns investidores perder dinheiro devido à sua falha em converter ou vender ações a tempo antes do resgate forçado nos últimos anos.
De um modo geral, o comportamento de negociação de títulos conversíveis no mercado secundário baseado em regras é um fenômeno de mercado. Se não há comportamentos ilegais, não tem nada a dizer. Deve-se notar que, sob a tentação de enormes interesses, atos ilegais como a manipulação de mercado podem gerar, e tais atos precisam ser severamente punidos.
Para os investidores, eles precisam fazer sua lição de casa, ter em mente o princípio de “auto-responsabilidade pelos lucros e perdas”, e não correr nu sem entender completamente as regras e riscos.
