2021 é o ano em que o Acordo de Paris está totalmente implementado. De acordo com as estatísticas do NetZero tracker, os países e regiões que declararam emissões neutras de carbono / zero líquido agora cobrem 85% da população mundial, 90% do PIB e 88% das emissões. A China também implementou totalmente a estratégia de desenvolvimento de carbono duplo, e toma o desenvolvimento de energia renovável como a maneira básica para a China promover a reestruturação industrial, promover a transformação da estrutura energética e implementar o compromisso de pico de carbono e neutralidade de carbono. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a Administração Nacional de Energia emitiram dois avisos sobre o planeamento da base fotovoltaica de energia eólica em larga escala em novembro de 2021 e fevereiro de 2022, com a escala de 97gw e 455gw respectivamente, que efetivamente promoveram a construção de projetos eólicos e fotovoltaicos.
A “corrida para instalar” concentrou-se em liberar a demanda por equipamentos de energia eólica, restringindo o desempenho a curto prazo e não alterando as expectativas de prosperidade a longo prazo:
A pressa para instalar turbinas eólicas onshore em 2020 trouxe um recorde anual de nova capacidade instalada de 72gw, e a demanda de estoque de equipamentos de energia eólica e alguma demanda esperada foram digeridas intensamente; Em 2021, a nova capacidade instalada anual diminuiu para 47gw, que ainda é o segundo nível mais alto da história; Espera-se que a capacidade média anual recém-instalada durante o 14º período do Plano Quinquenal seja de 55-60gw Lado da receita de equipamentos de energia eólica: em 2021, a receita operacional total foi de 240,06 bilhões de yuans, com um aumento anual de 10,9%; Em 2022, o primeiro trimestre alcançou uma receita operacional total de 45,97 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,7%. Lado do lucro do equipamento de energia eólica: o lucro líquido total atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 20,63 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 29,1%; Em 2022, o Q1 realizou um lucro líquido total atribuível à empresa-mãe de 5 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 10,1%. Rendibilidade dos equipamentos eólicos: a margem de lucro bruta média em 2021 foi de 23,8%, diminuição homóloga de 2,2pct; A taxa de juro líquida média foi de 11,6%, uma diminuição homóloga de 0,7pct; Em 2022q1, a margem de lucro bruta média é de 20,8% e a margem de lucro líquido média é de 10,6%. Acreditamos que, à medida que a energia eólica entra na era da paridade de uma forma geral, o mercado precisa de algum auto-ajuste, mas não altera a expectativa de prosperidade a longo prazo.
O preço da máquina completa e o preço das matérias-primas estão sob dupla pressão, e a manutenção da margem bruta de lucro dos produtos está preocupada: grandes matérias-primas como o aço começaram a subir continuamente em meados de 2020. Embora tenha caído no final de 2021, ainda está em um nível alto, o que trouxe grande pressão de custo para os fabricantes de equipamentos de energia eólica durante este período; Ao mesmo tempo, “pressa para carregar”
Gradualmente recuando, o preço de licitação de toda a usina eólica em 2021 e 2022q1 manteve uma tendência descendente, o que trouxe grande pressão sobre o fim de vendas para os fabricantes de equipamentos de energia eólica, e a margem de lucro bruto de muitos produtos mostrou uma tendência descendente. Através de meios técnicos, como o projeto em larga escala de máquina única, os fabricantes de energia eólica podem reduzir significativamente o custo por quilowatt, esforçar-se para enfraquecer o impacto do aumento dos preços das matérias-primas e atender aos requisitos de preço de toda a máquina sob a condição de paridade de energia eólica. Ao mesmo tempo, eles desenvolvem ativamente projetos de recursos eólicos para obter alta margem de lucro bruto receita comercial e têm forte capacidade de manter a margem de lucro bruto; Algumas partes-chave são menos sensíveis ao preço das matérias-primas, ou têm espaço de desenvolvimento alternativo interno suficiente, que tem uma certa vantagem da margem de lucro bruto; A oferta e demanda de matérias-primas químicas relacionadas a algumas lâminas de ventilador são apertadas, e o preço de mercado aumenta significativamente.
Sugestões de investimento: 1) a turbina eólica em grande escala pode reduzir significativamente o custo por quilowatt de turbina eólica. Recomenda-se que as empresas de turbinas eólicas com alta participação de mercado e pedidos suficientes: Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) , Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) ; 2) Recomenda-se que a empresa líder de fundição de ventilador tenha uma participação de mercado alta.Com o declínio gradual dos preços das matérias-primas, a margem de lucro bruto é esperada para ser significativamente reparada: Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) . 3) Recomendar fornecedores de matérias-primas químicas relacionadas às lâminas do ventilador com oferta e demanda apertadas do mercado, fornecedores da amina do poliéter: Yangzhou Chenhua New Material Co.Ltd(300610) .
Dica de risco: a taxa de crescimento macroeconômico é menor do que o esperado; O preço das matérias-primas a granel flutua acentuadamente; Repetição e propagação da epidemia; Riscos como mudanças nas políticas industriais.
