Dicas de investimento atuais:
Os aparelhos auditivos são produtos integrados multidisciplinares, com vantagens técnicas + canais para construir barreiras. Os aparelhos auditivos são usados principalmente para compensar os defeitos causados pela perda auditiva e melhorar sua capacidade de conversação e comunicação com as pessoas. Existem muitas subcategorias. Diferentes pacientes podem escolher produtos adequados de acordo com suas próprias necessidades. Acreditamos que a principal barreira competitiva dos aparelhos auditivos vem das vantagens abrangentes do hardware + software. Os parâmetros do hardware e as vantagens e desvantagens dos algoritmos determinam muito o desempenho dos aparelhos auditivos e a satisfação dos pacientes. Atualmente, as marcas de aparelhos auditivos de médio e alto nível possuem a capacidade de P & D dos algoritmos convencionais. As principais diferenças vêm da controlabilidade independente dos chips, da capacidade e progressividade dos algoritmos e da capacidade de integração de canais downstream e cadeias industriais.
A taxa de localização dos componentes upstream está começando a aparecer, e o padrão downstream muda ou traz redistribuição de lucros. Os componentes upstream dos aparelhos auditivos são compostos principalmente por chips, transdutores, baterias e outros componentes, entre eles, baterias, conchas e outros componentes têm um alto grau de localização, enquanto os chips ainda são basicamente importados por fabricantes estrangeiros; Atualmente, alguns fabricantes de chips na China concluíram a comercialização de chips de aparelhos auditivos médios e baixos, mas ainda há uma certa lacuna com o exterior no campo de produtos high-end. A jusante dos aparelhos auditivos é principalmente a circulação e os links de serviço dos aparelhos auditivos.Atualmente, o centro de adaptação auditiva é o principal centro; Os aparelhos auditivos são uma indústria forte de adaptação e experiência, portanto, atualmente, as instituições de serviços auditivos ocupam a principal composição de valor da cadeia industrial. No futuro, acreditamos que com o desenvolvimento da tecnologia e reforma de canais, a cadeia de valor dos aparelhos auditivos deve ser remodelada, e o valor dos fins upstream e da marca aparecerá gradualmente.
A indústria de aparelhos auditivos tem grande potencial, e tecnologia e política impulsionam a expansão da indústria. Até 2020, a escala da indústria global de aparelhos auditivos era de US $ 6,5 bilhões, e a escala da indústria de aparelhos auditivos da China era de 6 bilhões de yuans. Anteriormente, a escala da indústria de aparelhos auditivos era afetada principalmente por fatores como preço, acesso e estética de uso. Acreditamos que os fatores impulsionadores no futuro vêm principalmente do crescimento da população de perda auditiva e da melhoria da taxa de penetração: 1) o crescimento da população de perda auditiva: envelhecimento, mudança de hábitos de vida dos jovens e poluição do ambiente de vida podem levar ao crescimento significativo da população de perda auditiva; 2) Melhoria da taxa de penetração: a taxa de penetração de aparelhos auditivos na China (5%) e mesmo no mundo (17%) ainda está em um nível baixo. Acreditamos que o crescimento da indústria deve ser impulsionado por fatores como iteração tecnológica, abertura do mercado OTC e subsídios políticos no futuro.
Os cinco grupos de audição lideram o desenvolvimento da indústria, e as empresas locais entraram na Mesa uma após a outra. Atualmente, os cinco grupos auditivos estão em posição de monopólio nos mercados global e chinês. Por um longo tempo, os líderes no exterior ocuparam a maior parte da participação de mercado em virtude das barreiras técnicas e vantagens de primeiro movimento trazidas por sua capacidade de inovação contínua, bem como as vantagens complementares e os efeitos de integração da cadeia industrial trazidos pela extensão M & A. em comparação com eles, os aparelhos auditivos da marca local chinesa ainda têm uma lacuna intergeracional óbvia. No entanto, a China tem o maior mercado potencial do mundo para aparelhos auditivos. De 1980 a 1990, cinco grupos auditivos entraram sucessivamente no mercado chinês, o que promoveu o desenvolvimento da indústria chinesa de aparelhos auditivos. Atualmente, além de marcas líderes no exterior, a China tem cultivado preliminarmente uma série de marcas locais com inovação independente e capacidade de P & D e certa popularidade da marca. No futuro, acreditamos que eles devem buscar estratégias competitivas diferenciadas e estabelecer gradualmente suas próprias vantagens competitivas.
Opinião de análise de investimentos: o ponto de inflexão de tendências da indústria aparece, e a iteração tecnológica + expansão de mercado + reforma de canais traz oportunidades de inovação para marcas locais. Para resumir, olhando para o desenvolvimento da indústria de aparelhos auditivos da China, acreditamos que alguns pontos de inflexão de tendências começaram a aparecer: 1) o surgimento de clusters da indústria de aparelhos auditivos, o espaço de redução de custos trazido pela localização dos dispositivos principais no futuro e o aumento da competitividade central das marcas locais; 2) Novas oportunidades de mercado, aparelhos auditivos locais podem contar com suas próprias vantagens para localizar pacientes moderados e leves e forçar o mercado OTC; 3) A revolução tecnológica dá origem à expansão dos canais, espera-se que o desenvolvimento da inteligência artificial e outras tecnologias substituam a tradicional correspondência offline, e espera-se que as marcas locais prosperem através do e-commerce e outros canais. No futuro, com o desenvolvimento contínuo de tecnologia e política, acreditamos que os aparelhos auditivos chineses devem sair gradualmente do dilema da pesquisa e desenvolvimento de pequena escala e fraca, e se esforçar para ocupar um lugar no mercado internacional. Recomenda-se prestar atenção ao tratamento médico Jinhao, Cofoe Medical Technology Co.Ltd(301087) , Jiangsu Zongyi Co.Ltd(600770) , compartilhamentos Tianjian, etc.
Dica de risco: a implementação da política e o desenvolvimento do mercado de aparelhos auditivos OTC são menores do que o esperado, e o progresso doméstico na substituição de componentes principais, como chips upstream, é menor do que o esperado
