O índice de ações subiu 2,02% esta semana. Como as ações irão operar na próxima semana? Resumimos as últimas estratégias de investimento das principais instituições para referência dos investidores.
Estratégia Haitong: a parte inferior do ciclo de 3-4 anos de ações apareceu, e a nova infraestrutura é melhor nesta fase
Desde a abertura da conexão de ações de Xangai Hong Kong em novembro de 2014, a correlação entre a China e os mercados de ações dos Estados Unidos aumentou, mas ainda está fracamente correlacionada, entre eles, o fenômeno de uma queda de ações entre si é óbvio. Desde o final de abril deste ano, após a queda acentuada das ações dos EUA, as ações não seguiram o declínio, que se deve ao deslocamento dos ciclos econômicos entre a China e os Estados Unidos e as diferentes posições de avaliação dos mercados de ações. A parte inferior do ciclo de 3-4 anos de uma ação apareceu, e fatores positivos estão se acumulando. Nesta fase, novas infraestruturas estão melhores, como a economia digital e a economia de baixo carbono. No futuro, vamos gradualmente prestar atenção ao consumo.
Estratégia CITIC: o crescimento lento a médio prazo ainda está na fase inicial, e as quatro linhas principais continuam a girar
A tendência de melhoria da situação epidêmica local e a força conjunta de políticas começou a aparecer. A melhoria dos fundamentos deve conduzir a reparação de ações a médio prazo por vários meses. Atualmente, ainda está em fase inicial. O ritmo do mercado é caracterizado por um crescimento lento, e as quatro linhas principais de estrutura continuam a girar. Em termos de tendência, o impacto da situação epidêmica local da China melhorou. A retomada do trabalho e da produção e a retomada dos negócios e do mercado será gradual. A implementação de políticas de crescimento estável leva em conta a densidade e intensidade. A força resultante das políticas começa a aparecer. Após a economia chinesa ter atingido o ponto mais baixo em abril, espera-se que ela retorne à boa tendência mês a mês em maio, e a taxa de crescimento dos lucros das ações A também irá subir após a queda no segundo trimestre. Em termos de ritmo, esta ronda de reparações caracteriza-se por um crescimento lento e, atualmente, ainda está em fase inicial. A prevenção e o controle da epidemia e a retoma do trabalho e da produção são um processo gradual, e as perturbações externas não foram completamente eliminadas. Embora o sentimento do mercado tenha sido reparado, ainda é baixo, as posições institucionais ainda são baixas e a taxa de entrada de fundos incrementais é relativamente lenta. Estruturalmente, as quatro linhas principais continuam a girar. Sugere-se estabelecer firmemente as duas linhas principais de infra-estrutura moderna e imobiliário ao longo do ano, continuar a concentrar-se na linha principal de retomada do trabalho e produção no trimestre, e prestar atenção à linha principal de restauração do consumo no mês.
Estratégia Monarch: A-share é um rebote no processo de fundo. O efeito da política é desconhecido, e ainda leva tempo para moer o fundo
A recuperação desta rodada de “mercado de refeições” tem pouco a ver com crescimento econômico e expectativas de lucro das empresas. No entanto, deve-se notar que após a recuperação global, o mercado de ações reexaminará as mudanças fundamentais de reparo e demanda, bem como reequilibrará a estrutura de micro negociação. Julgamos que a lógica da passivação da expectativa de desempenho do segundo trimestre não é mais aplicável até meados e início de junho do mercado. Após a retomada do trabalho e da produção, o julgamento da demanda fundamental voltará a dominar os fundamentos. Estabilizar a demanda econômica e restaurar a expansão do crédito ainda são importantes pré-requisitos para o investimento atual em ações. As expectativas da política de flexibilização estão mudando de diferenças para consistência, mas as diferenças no efeito da política de flexibilização ainda são enormes, que é a principal razão para a reversão da dificuldade do mercado de ações atual em entrar suavemente na tendência de negociação, e também a restrição sobre se os fundos OTC podem entrar em grande escala e o fim do padrão de jogo de ações.
Estratégia CICC: Um foco de ações na eficácia das políticas
Recentemente, os mercados acionários chineses e americanos têm ido na direção oposta. O mercado acionário dos EUA tem se preocupado com a estagflação da negociação precoce para a recessão da negociação recente. Os investidores estão geralmente preocupados que a Reserva Federal dos EUA e o governo dos EUA possam se referir ao modelo de política dos EUA de controlar a inflação ao custo do crescimento econômico no final dos anos 1970. O desempenho do mercado A-share da China é relativamente mais resiliente. Política freqüente vento quente e alívio epidêmico local são o principal apoio para o desempenho recente do mercado da China. Atualmente, a deslocação entre o crescimento interno e externo e ciclo de política está gradualmente perto da situação que sugerimos na fase inicial. Olhando para o futuro, reiteramos que o mercado tem algumas características do fundo em termos de política, valorização e sentimento de capital, e o mercado já tem o valor da linha média; Ainda existem alguns desafios no ambiente do mercado, e são necessários catalisadores fundamentais mais positivos para um maior crescimento. Em particular, a melhoria mensal das expectativas de ganhos pode ser mais importante.Sob o pano de fundo do “crescimento constante” da China excesso de peso e queda do crescimento no exterior, vamos nos concentrar na reparação pós-epidemia dos fundamentos da China no futuro, incluindo imóveis e demanda do consumidor.
Estratégia da China Ocidental: mercado em forma de U precisa evitar otimismo excessivo
No contexto de fortes flutuações no mercado externo, as ações saíram do mercado independente nas últimas duas semanas, principalmente devido ao apetite de risco do mercado impulsionado sob a expectativa da retoma do trabalho e produção de Xangai e política de crescimento estável. Em termos do mercado atual, sob o padrão do jogo de ações de capital, a recuperação não pode ser alcançada da noite para o dia. Atualmente, as condições do rebound à reversão não estão disponíveis. Embora participe ativamente nesta rodada de mercado de rebound, é necessário evitar otimismo excessivo e pessimismo. O índice composto de Xangai está em Jinlong Machinery & Electronic Co.Ltd(300032) 00 pontos, que são flutuações razoáveis no mercado de rebound “U”. Do ponto de vista de médio e longo prazo, as ações estão no estágio de tampar a faixa inferior e gradualmente mover o centro para cima. Em termos de alocação industrial, devemos prestar atenção a duas linhas principais de investimento: uma está relacionada ao crescimento constante, como “imobiliário, construção e materiais de construção”; Em segundo lugar, está relacionado ao reparo pós-epidemia, como “alimentos e bebidas, automóveis”, etc.
Estratégia do certificado: o vento continua soprando, e a reparação do “novo meio exército” continuará
Enquanto as políticas da China protegem o mercado e o apetite pelo risco, elas também criam melhores condições macro para a reparação do “novo semi-exército”. A taxa de juros dos títulos dos EUA flutuava para baixo, e o impacto sobre o “novo meio exército” foi aliviado. A atual composição “militar” ainda está em um nível “meio lotado”, o que ainda não é uma restrição significativa sobre o preço atual das ações. Desde este ano, o mercado fez uma correção acentuada, e o congestionamento do “novo meio exército” caiu para um baixo histórico, e a pressão de congestionamento de transações foi grandemente liberada. Com a recente reparação dos preços das ações, o congestionamento do “novo meio exército” recuperou rapidamente do fundo, mas ainda está em um nível médio e baixo, e o congestionamento de alguns segmentos ainda está em um nível médio, que não entrou na faixa de superaquecimento. Com o passar do período do relatório trimestral, o mercado começou a explorar os destaques ocultos e erradamente mortos no “novo meio exército” de forma mais racional e calma. A janela de reparo do “novo meio exército” continuará.
Estratégia de Guosheng: a direção a longo prazo está emergindo após a venda excessiva
Em conclusão, após a recuperação no nível mensal, os indicadores de negociação mostram que a força motriz da sobrevenda do mercado é gradualmente enfraquecida; De acordo com a lei da experiência histórica, após o contra-ataque de 300 pontos, o espaço para esta rodada de recuperação de sobrevenda também é basicamente preenchido. O ponto de inflexão da epidemia, o pico do aperto e o gelo do crédito são os motores de três níveis que apoiam o contra-ataque 4.26; Após a recuperação da sobrevenda, o mercado precisa de um novo impulso para subir ainda mais. Antes da taxa de juro externa, a tendência do crédito e do desempenho da China não ter sido invertida, o esquema de médio prazo continua a prestar atenção a três incertezas: 1) a certeza da política de crescimento estável; 2) Inversão do dilema e certeza da melhoria do desempenho a longo prazo; 3) Certeza de lucros de médio e curto prazo.
Estratégia ocidental: por que “promover o consumo” é mais notável do que “crescimento estável”
Avançar na direção da resistência mínima ao reparo pós-epidemia. Com a recente perturbação no exterior e o fim das preocupações cambiais, o mercado está retornando à principal linha de reparação epidêmica. Para o mercado, a escolha do estilo será mais importante do que o julgamento geral do mercado. Do ponto de vista da estrutura, concentrar-se em quatro linhas principais: 1) com o aumento gradual das expectativas de inflação, o setor agrícola relacionado com o IPC e outros bens de consumo essenciais continua a ser a linha principal do ano; 2) Automóvel, alimentos e bebidas, eletrodomésticos e outras indústrias que se espera beneficiar da política de promoção do consumo; 3) Pós recuperação epidêmica relacionada logística expressa, turismo de restauração, aviação aeroportuária, mídia e outras indústrias relacionadas à economia offline; 4) Vestuário têxtil, eletrodomésticos, indústria leve, etc., beneficiando da depreciação da taxa de câmbio RMB.
Estratégia GF: mais discussão sobre como otimizar oportunidades de investimento para “nem humildes nem arrogantes”
Esta semana de “negociação de recessão global” para “negociação de recessão dos EUA”. O LPR cortou 15bp esta semana, fortalecendo a expectativa política da China de “crédito amplo” e aliviando ainda mais a “transação de recessão da China”. A queda das taxas de juros do dólar americano e dos títulos dos EUA mostra que a expectativa de “recessão dos EUA” nas transações de mercado continua a aquecer, e o desempenho dos negócios de varejo dos EUA é estrondoso, sobreposto às preocupações do mercado de que o Federal Reserve não pode alcançar um “pouso econômico suave”. A recente queda da taxa de juros dos títulos dos EUA pode melhorar a lógica do denominador do crescimento do mercado de ações A, mas julgamos que o ambiente geral de “estagflação + aperto” no exterior não mudou, e a “transação de recessão” retornará a “transação de aperto” em junho.
Estratégia de subsistência: o fim da “negociação de recessão”
Após quase um mês de recuperação, algumas das placas de crescimento estão próximas da história, e a faixa de recuperação excedeu o centro histórico, mas pode ser a “ilusão de reversão” causada pelo declínio excessivo no estágio inicial sobre a média histórica. Vale ressaltar que, nesta rodada de recuperação, a diferenciação e convergência do fundo obviamente não acompanhou a convergência dos preços dos ativos desde este ano, e a “cobertura de posições” constitui uma razão potencial. O desempenho dos preços dos ativos desta semana parece ser “magnífico”, na verdade é “calmo”. O caminho predefinido dos fundamentos não é diferente do anterior: a recuperação do crescimento está chegando ao fim, e a sub-indústria com oferta e demanda independente da inflação pode ser estável e de longo alcance. O ciclo real está voltando. Agarre a certeza de energia, a elasticidade de reparo do metal e a importância do transporte de energia. Recomendado: petróleo e gás, alumínio, cobre, carvão, transporte de petróleo, ouro, imóveis, fertilizantes químicos e bancos.
