O novo setor de energia, que já foi a faixa mais forte em 2021, é um dos setores com faixa de ajuste óbvia no mercado de ações A este ano, mas o "retorno sanguíneo" é óbvio desde o final de abril. Dados mostram que, a partir de 20 de maio, o índice CSI de novas energias aumentou mais de 30% para 30,52% desde 27 de abril.
Quais são as principais razões para o forte desempenho recente do novo setor energético? O que devemos pensar do mercado atual? O novo setor energético inaugurou o horário de embarque? Como devem os investidores comuns distribuir os seus fundos? A este respeito, o repórter do fundo China entrevistou diariamente uma série de excelentes gestores de fundos no campo da nova energia, incluindo:
GF growth investment department, Zheng chengran,
Cui Chenlong, director executivo de investimentos e gestor de fundos do fundo de código aberto Qianhai,
diretor de investimento estilo de crescimento do fundo de colheita Yao Zhipeng,
HSBC Jinxin investment director and proposed fund manager of times pioneer fund, Lu Bin,
China Merchants Anrun fund manager Ren Lina,
Sun Haozhong, gestor de fundos da CITIC Prudential,
ChuangJin Hexin new energy vehicle fund manager Cao Chunlin
Essas pessoas acreditam que o declínio acentuado no novo setor de energia na fase inicial, bons fundamentos e a retoma do trabalho e produção após a melhoria da epidemia tornaram-se as razões para o desempenho recente do novo setor de energia. Muitas pessoas estão otimistas sobre o mercado futuro do novo setor de energia e acreditam que a avaliação atual deste setor está em um nível razoavelmente baixo com desempenho de custos óbvio. Os investidores devem prestar atenção à grande flutuação deste setor no layout do novo campo de energia através de fundos, e é melhor usar o layout de investimento fixo.
múltiplos fatores desencadearam o rebote de nova energia
Jornalista: os dados mostram que os dados mostram que o fim do fim de um período de 2 meses de 5 . Qual é a lógica da recente forte recuperação do novo setor energético
Zheng chengran: compreender a recente lógica de recuperação do novo setor energético, na premissa de analisar as razões para o declínio desde este ano. Desde o início do ano, afetado por vários fatores, como mudanças no ambiente externo e surtos repetidos na China, exceto para indústrias individuais, como o imobiliário, a grande maioria dos setores de ações A experimentou uma rodada de ajuste significativo; Neste processo, o novo sector da energia aumentou mais no passado e alguns factores das fichas comerciais farão com que o novo sector da energia sofra o peso do declínio.
Consequentemente, a recuperação recente será relativamente forte. Em termos de subsectores, a recuperação do sector fotovoltaico provém principalmente de fundamentos sólidos, sendo que, por um lado, a própria indústria é menos afectada pelo ambiente interno e externo e a procura no estrangeiro, especialmente na Europa, continua a ser forte; Por outro lado, o impacto na cadeia industrial da China não é muito grande, e a expectativa de desempenho é relativamente clara.
A recuperação da cadeia da indústria de veículos elétricos deve-se principalmente à expectativa de reparo do mercado após a melhoria da situação de prevenção e controle epidêmico, bem como às possíveis políticas de estímulo subsequentes. A lógica de recuperação nestas duas áreas é diferente.
Cui Chenlong: no estágio inicial, o mercado foi impactado por muitos eventos, como o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o aumento da taxa de juros da Reserva Federal, a epidemia de Xangai e assim por diante. Entre eles, o novo setor de veículos de energia teve uma faixa relativamente grande na última rodada de ajuste devido ao impacto substantivo de curto prazo na cadeia de suprimentos. Atualmente, a situação epidêmica em Xangai tem sido controlável, e a retomada do trabalho e da produção está avançando rapidamente. O mercado tem forte confiança na recuperação de toda a cadeia de fornecimento de veículos de energia nova. Portanto, a recuperação recente rapidamente reparou alguns do declínio anterior.
Yao Zhipeng: Em primeiro lugar, a avaliação global deste setor é baixa, e a avaliação atual de importantes empresas líderes pode estar em uma posição muito baixa na história, que é aproximadamente comparável ao nível de 2018. Neste estado, não importa que qualquer notícia negativa apareça, o espaço para a placa continuar para baixo será relativamente limitado; Ao mesmo tempo, uma vez que há boas notícias, a placa pode ter uma tendência ascendente significativa.
Em segundo lugar, com os progressos contínuos da prevenção e controlo das epidemias recentemente, foi encontrada uma boa solução no mercado. Especificamente, a política normalizada de detecção de ácido nucleico implementada em muitos lugares é um modelo melhor que pode controlar o impacto econômico e garantir o funcionamento estável da economia, cadeia de suprimentos e logística. Finalmente, com o objetivo de promover o consumo do mercado automobilístico, o Estado tem promulgado muitas regulamentações para estimular o consumo, dentre as quais a mais empolgante é a política de subsídio para automóveis indo para o campo, que também é propícia à ascensão do novo setor de veículos energéticos.
Lu Bin: Acho que há duas razões principais.
Em primeiro lugar, após o ajustamento nos primeiros quatro meses, especialmente de março a abril, a avaliação de algumas ações de crescimento de alta qualidade voltou a um nível histórico relativamente baixo. Mesmo depois de fazermos ajustes de desempenho de acordo com expectativas relativamente pessimistas, suas avaliações ainda são atraentes.
Em segundo lugar, a epidemia de março a abril fez com que o mercado tivesse expectativas relativamente pessimistas para o desempenho de 2022, o que também levou à dupla matança da lucratividade e valorização de muitas empresas. No entanto, após a investigação, descobrimos que, de acordo com o feedback de muitas empresas e indústrias subdivididas, o impacto da epidemia pode não ser tão limitado quanto você pensa. A procura do mercado a médio e curto prazo será certamente afectada, mas a longo prazo, a tendência de desenvolvimento de toda a nova indústria energética não mudou.
Portanto, se voltarmos à dimensão de 1-2 anos, algumas reservas de crescimento de alta qualidade representadas por novas energias têm mostrado melhores oportunidades de investimento.
Ren Linna: tomar os veículos elétricos como exemplo. Devido ao impacto da epidemia, o mercado de ações respondeu plenamente às expectativas pessimistas na fase inicial. Com a retomada do trabalho e da produção em sucessão, a indústria tem uma certa melhoria marginal a curto prazo, e o mercado também está respondendo a algumas expectativas de política de apoio. No entanto, acreditamos que a chave é que a lógica de crescimento a longo prazo da oferta de alta qualidade promovendo a melhoria da penetração não foi destruída. No processo de declínio inicial, o valor a longo prazo de algumas empresas de alta qualidade é mais significativo.
Tomando o fotovoltaico como exemplo, os fundamentos da indústria são fortes, mas desde este ano, também tem sido perturbado por vários ruídos, e a placa está em um estado de "armazenamento de energia" no estágio inicial. No entanto, o mercado tem gradualmente percebido os fortes fundamentos da fotovoltaica, e acreditamos que a recente recuperação é também um reflexo desse aprofundamento do entendimento.
O padrão de alguns segmentos da nova cadeia da indústria de veículos energéticos ainda está mudando, por isso é mais enfatizado selecionar estoques individuais.
sol haozhong: a recente recuperação de nova energia inclui principalmente veículos de energia nova e fotovoltaica, mas os fatores de recuperação dos dois são ligeiramente diferentes. A transação de novos veículos de energia se deve mais à expectativa de retomada do trabalho e produção em Xangai, porque a cadeia da indústria automobilística no Delta do Rio Yangtze centrado em Xangai foi seriamente danificada na fase inicial, que é o principal fator para a recente recuperação de novos veículos de energia.
No que diz respeito à energia fotovoltaica, é principalmente no contexto do aumento dos custos energéticos, especialmente o rápido crescimento da procura na Europa. Outro grande pano de fundo é que a inflação dos EUA caiu em abril em comparação com março, e a taxa de juros dos títulos do Tesouro de 10 anos dos EUA começou a cair, o que eliminou os fatores repressivos sobre a avaliação de todas as ações de crescimento em etapas, e então sobrepostos com a retomada do trabalho e produção de novos veículos de energia apenas mencionados, e o alto crescimento da demanda fotovoltaica na Europa, que pode ser dito como uma recuperação causada pela sobreposição de fatores no nível macro e no nível da indústria.
Cao Chunlin: A nova energia é uma das poucas indústrias no mercado que pode manter um crescimento rápido. Naturalmente, qualquer indústria pode experimentar flutuações de curto prazo no processo de desenvolvimento. Por exemplo, a epidemia em Xangai desde o final de março teve um grande impacto na indústria de fabricação da China, especialmente a cadeia da indústria automobilística.
A epidemia causou um grande impacto negativo nos dados macroeconômicos da China e nos dados reais de produção e vendas de automóveis, e houve grandes flutuações no mercado de ações, incluindo grandes ajustes no novo setor de energia. Consequentemente, impulsionado pela melhoria da situação epidêmica em Xangai e as políticas frouxas do estado, o novo setor de energia inaugurou uma recuperação relativamente forte.
nova avaliação do sector energético 2022
foi reduzido a um nível razoavelmente baixo
China Fund News repórter: desde este ano, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e novos setores de energia têm frequentemente caído em busca quente. Em 16 de maio, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) caiu 30,78%, e o índice composto de Nanjing também caiu mais de 20% durante o ano. Que tal o desempenho do preço após o acidente
Zheng chengran: comumente referido como índice de portfólio Ning, na verdade, é uma direção de crescimento parcial. Combinado com sua valorização, certeza de desempenho futuro, espaço de crescimento e outras considerações abrangentes, acho que a fotovoltaica é a mais econômica, seguida pela indústria militar, veículos elétricos e semicondutores.
Yao Zhipeng: de uma perspectiva ampla, a principal razão para a forte recuperação do novo setor de energia no futuro próximo é que sua avaliação tem sido em um nível muito rentável. Após o ajuste contínuo do mercado, o desempenho do custo de investimento de veículos de energia novos e outras trilhas está melhorando gradualmente.
Cui Chenlong: presentemente, a avaliação global de A ações está no fundo da história, e o pessimismo do mercado está totalmente liberado. Embora não excluamos se os fatores negativos acima no curto prazo causarão uma correção de curto prazo se continuar a fermentação, tendemos a julgar que o mercado atual tem alto valor de alocação na posição atual.
Como um setor típico de crescimento, o novo setor de energia tem sido mais afetado pelo recente ambiente de aumento da taxa de juros. Atualmente, o nível de valorização de todo o setor está no fundo da história. Ao mesmo tempo, os fundamentos da indústria são muito bons, com grande direção de desenvolvimento a longo prazo e espaço e alta certeza. Portanto, eu pessoalmente acho que o desempenho geral de custo da placa é muito bom.
Cao Chunlin: Desde este ano, o novo setor de energia tem se ajustado juntamente com o mercado. A valorização do setor em 2022 caiu para um nível razoavelmente baixo. O novo setor de energia tem um bom crescimento no futuro, e o valor temporal do setor é alto.
Atualmente, o desempenho do preço da placa está em uma boa posição.
Vista optimista desta ronda de energia nova
não pessimista sobre o futuro
China Fund News: na sua opinião, quão persistente é a recuperação no novo setor de energia? O que você acha do mercado futuro? Quais riscos precisam ser vigilantes ao mesmo tempo
Zheng chengran: Pessoalmente, estou otimista sobre esta rodada de recuperação em novas energias. Olhando para a Europa, de fato, o desenvolvimento de sua nova energia ainda está em fase de crescimento explosivo. Posteriormente, grandes países, incluindo China e Estados Unidos participarão dessa mudança. Posteriormente, esse crescimento explosivo aparecerá em determinado momento, impulsionando assim uma taxa de crescimento sustentada e alta em todo o mundo.
Incluindo a análise anterior, o declínio do novo setor energético desde este ano deve-se principalmente aos fatores abrangentes de trading chips e valorização. No entanto, se esses fatores forem aliviados e os fundamentos continuarem fortes, vale a pena olhar para o futuro mercado de boas empresas no novo setor energético.
Talvez o maior risco venha de fatores como as políticas comerciais entre países.
Cui Chenlong: Esta rodada de recuperação é mais sobre a reparação do pânico no estágio inicial, então a sustentabilidade do futuro precisa acompanhar ainda mais os fundamentos da indústria. A julgar pela situação fundamental atual, tendemos a pensar que a indústria provavelmente manterá um crescimento rápido no futuro. Na ausência de outros fatores negativos repentinos, esperamos que a sustentabilidade do rebote seja melhor. Em termos de risco, sob a pressão da inflação elevada, o progresso da subida da taxa de juro no segundo semestre do ano irá acelerar mais rapidamente do que o esperado. Se acelerado, o mercado global de ações enfrentará maior pressão de curto prazo.
Yao Zhipeng: da perspectiva do ciclo curto, a placa atual está em um estado de recuperação rápida. Porque a composição do fundo é na verdade um processo de longo prazo, que não é alcançado durante a noite. Ele precisa vibrar no fundo por um período de tempo.
Em vista da tendência futura, a partir do status básico da indústria da operação, o setor novo da energia e do veículo da energia nova virará gradualmente de cabeça para baixo. Em outras palavras, esta rodada será uma reversão parcial, e pode ser uma oportunidade de longo prazo e alto nível, mas vale a pena notar que não representa uma situação de curto prazo.
Em primeiro lugar, a partir do valor de PE do TTM, a placa atual encontra-se em uma posição muito baixa. Do estado de avaliação histórica menos 1 vezes o desvio padrão, mesmo após um rebote violento recentemente, esse valor pode chegar a 0,8 vezes o desvio padrão negativo de 1 vezes o desvio padrão, que ainda está em um nível relativamente baixo.
Em segundo lugar, a demanda endógena da indústria continua a se liberar. O recente aumento dos preços dos novos veículos de passageiros energéticos não teve um grande impacto nas encomendas, e a procura endógena do mercado continua a libertar-se. De acordo com dados da Associação de Passageiros, a taxa de penetração grossista dos novos fabricantes de veículos energéticos atingiu 29,6% em abril de 2022, 18 pontos percentuais superior à taxa de penetração de 11,2% em abril de 2021 e 4,5 pontos percentuais superior à taxa de penetração de 25,1% em março deste ano. A partir da história do desenvolvimento de várias indústrias emergentes, após a taxa de penetração exceder 15%, o processo de mais de 70% ou mesmo penetração total é concluído em uma velocidade mais rápida, e poucas indústrias emergentes pico perto de 20%.
Então achamos que o próximo espaço ainda é muito grande.
Ren Linna: Em primeiro lugar, deve-se enfatizar que, a longo prazo, o novo setor energético merece a atenção dos investidores a partir das três dimensões de "economia", "poder do produto" e "segurança energética".
A curto prazo, a sustentabilidade inclui espaço e tempo. Não julgamos tempo. O espaço depende do grau de correspondência de Fundamentos (taxa de crescimento, qualidade do lucro, etc.) e valorização.
sol haozhong: de pé no momento atual, não sou pessimista sobre o futuro. Após o ajuste no final de abril, na direção de novos veículos de energia, por exemplo, os recursos de lítio caíram basicamente para cerca de cinco vezes PE, e então algumas empresas com um padrão ruim no midstream caíram para menos de 20 vezes o deste ano, e aqueles com um padrão melhor também caíram para menos de 30 vezes, Este ainda é um nível de avaliação relativamente baixo na história.
No curto prazo, embora a taxa de juros de nós obrigações do Tesouro a 10 anos tenha caído, o preço das commodities a granel ainda está em um nível elevado, sobreposto a conflitos geopolíticos, por isso é difícil para as expectativas de inflação cair rapidamente. O processo de aumento da taxa de juros e contração da tabela do Federal Reserve pode exceder as expectativas, e a taxa de juros de nós obrigações do Tesouro a 10 anos provavelmente aumentará novamente. Este processo pode reprimir o crescimento novamente, portanto, para a direção do crescimento, As políticas do Fed, incluindo a tendência da taxa de juros dos títulos do Tesouro a dez anos, ainda são um fator de observação chave.
Cao Chunlin: novo setor de energia foi afetado pela epidemia em abril, mas se a epidemia pode ser bem controlada, a maioria das perdas de capacidade desde abril pode ser compensada, porque o gargalo de fornecimento do novo setor de energia este ano são recursos de lítio, e a produção de lítio não é afetada pela epidemia; Claro, outro ponto de observação importante para a nova indústria de energia é a demanda: na fase inicial, devido ao aumento excessivo de recursos de lítio, o custo da bateria aumentou significativamente, eo preço de novos veículos de energia também aumentou em conformidade. Além disso, o mercado está preocupado que a demanda não é boa, que também é uma das razões para o ajuste da placa.
No entanto, de fato, observamos que a demanda por novos veículos de energia não foi muito afetada. Pelo contrário, as encomendas não entregues de muitas empresas de veículos ainda estão aumentando. A razão é que novos veículos de energia estão na tendência de rápido desenvolvimento de eletrificação e inteligência, a tecnologia da indústria está se desenvolvendo rapidamente, e o interesse dos consumidores em veículos elétricos inteligentes está aumentando rapidamente. Portanto, embora o custo crescente é um problema, não afeta a tendência de desenvolvimento.
Em geral, estamos otimistas sobre o desenvolvimento futuro de novos veículos de energia. A nova indústria de veículos de energia é uma das poucas indústrias que podem ver a tendência futura, espaço e crescimento da indústria claramente. As empresas chinesas estão na posição de liderança no mundo, e o valor do investimento é muito proeminente.
No entanto, qualquer indústria em rápido crescimento também flutuará, que é a lei: por exemplo, a rápida expansão da capacidade de produção em alguns segmentos da indústria leva ao desequilíbrio entre oferta e demanda; A iteração tecnológica da indústria terá um impacto significativo em alguns segmentos ou ações individuais; Ainda existem algumas políticas preferenciais na nova indústria de veículos energéticos, e a flutuação das políticas preferenciais também terá um certo impacto na indústria a curto prazo.
otimista sobre lítio, fotovoltaica e novos operadores de energia
China Fund News repórter: específico para os segmentos internos do novo setor de energia, sobre quais segmentos você está mais otimista? Por que
Zheng chengran: relativamente falando, presto mais atenção à fotovoltaica. Como muitas vezes dizemos, "teoria da mola", isto é, a mola com a melhor elasticidade de compressão tem a tenacidade mais forte. Por um lado, espera-se que o declínio do preço do material de silício traga uma forte recuperação na fabricação de médio e downstream; Por outro lado, a demanda por energia fotovoltaica também é multiponto no mundo. Não só a Europa, China, Estados Unidos, Sudeste Asiático, América do Sul e outras regiões estão otimistas sobre energia fotovoltaica.
O crescimento dos veículos elétricos é relativamente mais concentrado no surto da Europa e China. Portanto, a volatilidade e certeza no lado da demanda precisam ser observadas novamente. Se a demanda marginal enfraquecer e aumentar mais antes, a valorização do setor de veículos elétricos sofrerá alguma pressão.
Cui Chenlong: na direção de nova energia, estamos otimistas sobre três sub-faixas: bateria de lítio, fotovoltaica e novos operadores de energia. Fotovoltaica é a extremidade de produção de energia limpa, que é a tecnologia representativa da extremidade de produção, e a bateria de lítio é a tecnologia representativa da extremidade de armazenamento de energia, ou seja, a extremidade da aplicação. O novo operador de energia é uma indústria com operação estável a longo prazo e crescimento estável, e há muito espaço. Estamos ainda no estágio inicial da revolução energética, e o espaço de desenvolvimento de toda a indústria é enorme, e as três direções específicas acima representam a direção de desenvolvimento da ciência avançada e da tecnologia no processo de desenvolvimento de toda a indústria.
Entre eles, a essência da fotovoltaica está mais próxima do semicondutor, e sua eficiência será melhorada com o aumento da máquina de vestir. Como o metal mais leve na natureza, o lítio tem a maior densidade de energia potencial em teoria, e há um enorme espaço para a imaginação tecnológica no futuro. As características operacionais estáveis, o crescimento sustentado e o espaço de crescimento elevado dos novos operadores de energia têm grande atração.
Yao Zhipeng: no geral, estamos mais otimistas sobre o novo setor de veículos de energia. Recentemente, o mercado tem flutuado muito, o que é uma questão fundamental. Mas em vez de discutir o que aconteceu no passado, devemos nos concentrar em quais tipos de ativos são susceptíveis de ganhar maior espaço de valor de mercado e incrementar na tendência futura.
No que diz respeito à nova energia, ao nível da lógica, preferimos empresas de médio e a jusante, ou estamos mais optimistas em relação às empresas a jusante neste momento do que antes. Porque agora tem-se verificado gradualmente que a certeza das empresas a jusante é significativamente melhorada, especialmente através da transmissão de preços terminais, que tem sido continuamente verificada. Além disso, é provável que muitas empresas enfrentem um estado semelhante ao mostrado no ciclo ascendente acentuado do carro de passageiros anterior, ou seja, o volume de vendas aumenta rapidamente, e a margem de lucro e o efeito de escala também aparecem rapidamente.
Do ponto de vista de médio e longo prazo, com exceção de alguns ativos como o petróleo, a grande maioria das empresas que mantêm um grande valor de mercado por muito tempo em quase todos os ativos globais são empresas midstream ou downstream. Portanto, acreditamos que o alcance médio e inferior do novo setor de energia deve e continuará a moldar alguma competitividade central a longo prazo, contando com fatores como diferenciação da oferta de produtos e capacidade de otimização de custos. Portanto, acreditamos que o alcance médio e inferior de todo o novo setor de energia podem ser as áreas que mais precisam de atenção.
Lu Bin: atualmente, "neutralização de carbono" é uma política com alto consenso global. Portanto, acreditamos que todo o setor de "neutralização de carbono" tem oportunidades de longo prazo. Por exemplo, a penetração actual no mercado de novos veículos energéticos ainda é relativamente baixa. Acreditamos que as perspectivas de desenvolvimento e o espaço de desenvolvimento a longo prazo são muito amplos. No entanto, enquanto estamos otimistas sobre todo o tema da "neutralidade de carbono" por um longo tempo, também vamos avaliar continuamente e dinamicamente os fundamentos e a avaliação de várias indústrias de moléculas finas para ajudar os investidores a capturar oportunidades de investimento que são relativamente subestimadas no mercado e evitar fundamentos e riscos de avaliação, tanto quanto possível.
Em termos de riscos, as expectativas políticas da China têm sido relativamente estáveis. Atualmente, estamos mais preocupados com riscos no exterior. Incluindo conflitos geopolíticos, preços de commodities e a intensidade e ritmo do aumento da taxa de juros do Fed.
Ren Linna: PV preferido. A razão é muito simples. Os fundamentos são relativamente fortes. No entanto, sugerimos que os investidores devem prestar atenção aos seguintes pontos ao estudar e julgar a indústria fotovoltaica: primeiro, a perspectiva global. A palavra chave que impulsiona o crescimento da demanda fotovoltaica é "economia". Fotovoltaica é feita na China e demanda global. Ao estudar e julgar "economia", não podemos apenas focar na China.
Segundo, do ponto de vista da cadeia industrial. A lógica da indústria fotovoltaica é mais importante do que a das ações individuais. Em terceiro lugar, devemos prestar atenção à importância da palavra "segurança energética".
sol haozhong: investimento subsequente em energia, relativamente falando, na direção de novos veículos de energia, veículos de marca, baterias e alguns links competitivos e relativamente bons, como diafragma e eletrodo negativo, merecem atenção. Na direção da fotovoltaica, atenção relativa é dada à construção integrada, inversor, filme adesivo, etc.
Cao Chunlin: os recursos de lítio aumentaram acentuadamente, afetando a distribuição de lucros de cada campo subdividido. Portanto, a curto prazo, os estoques de mineração de lítio com mais recursos minerais terão melhor desempenho, e a fabricação de baterias estará sob certa pressão; A médio e longo prazo, ainda estamos otimistas sobre as principais empresas de bateria e empresas de material de bateria no mundo; A pressão competitiva global das empresas automobilísticas ainda é relativamente grande. Somente as empresas que estão muito à frente na onda de eletrificação e intelectualização podem ter a oportunidade; Após a eletrificação, a inteligência está crescendo, e a trilha inteligente também merece atenção especial.
estilo de crescimento está se tornando mais atraente
China Fund News repórter: olhando para a frente para o futuro, pode as ações de crescimento continuam a liderar o mercado de recuperação que tipo de situação pode o mercado de curto prazo apresentar
Pessoalmente, estou mais optimista sobre as acções de crescimento. Entendo que, a longo prazo, o estoque é uma máquina de pesar. O fator de longo prazo que determina o aumento e queda do estoque é o lucro da empresa e a expectativa de lucro futuro. Como os fundamentos das ações de crescimento são relativamente dominantes e a clareza do crescimento futuro é relativamente forte, estou mais otimista sobre o espaço futuro das ações de crescimento.
A curto prazo, o mercado pode ter uma situação de flutuação cruzada e ascendente, e mostrar um mercado estruturado, a estrutura aqui não se reflete apenas na diferenciação estrutural entre crescimento e valor, mas também mostra uma diferenciação relativamente grande mesmo dentro do estilo de crescimento.
Yao Zhipeng: acreditamos que a tendência de curto prazo do mercado muitas vezes tem alguma aleatoriedade ou muitos fatores incontroláveis. Na verdade, esta frase também é mencionada no livro por um mestre de investimentos, isto é, o ciclo de Howard Marx. Como ele disse, "diante dos ciclos, podemos nunca saber para onde ir, mas é melhor entender onde estamos". Onde diabos estamos? Está no fim do ciclo agora? Até que ponto nossas emoções afetam nossas escolhas atuais? Em um ambiente de ciclo tão grande, talvez isso seja o que precisamos nos acalmar e pensar.
Atualmente, os estoques de crescimento de alta qualidade inauguraram o tempo de semeadura, e a avaliação da direção de crescimento tem sido muito rentável. Excelentes direções de crescimento, como empresas líderes no meio dos veículos elétricos, têm estado abaixo da média histórica, mesmo que apenas a avaliação estática seja considerada.
Cui Chenlong: durante a recuperação das ações de crescimento, precisamos continuar a acompanhar os fundamentos de empresas específicas e indústrias subdivididas. Acreditamos firmemente que os preços sempre flutuam em torno do valor, e os preços de longo prazo flutuarão em torno do valor intrínseco. Por conseguinte, a situação fundamental de indústrias e metas específicas é o factor decisivo do investimento a longo prazo.
O mercado de curto prazo ainda precisa prestar atenção ao progresso do aumento da taxa de juros do Fed no segundo semestre do ano. Embora mais contribuição para o mercado seja a volatilidade, o fator de curto prazo pode ter um impacto maior.
Lu Bin: no início de do ano, pensamos que as oportunidades deste ano poderiam ser retorno de valor e crescimento de alta qualidade. No entanto, com a reparação da avaliação dos stocks de valor e o ajustamento significativo da avaliação dos stocks de crescimento nos primeiros quatro meses, acreditamos que os stocks de crescimento de alta qualidade são mais atraentes para nós atualmente, de modo que a linha principal do mercado é provável voltar a um crescimento de alta qualidade no segundo semestre do ano. Incluindo novas ações de energia, indústria militar, medicina, Internet e outras ações de crescimento, pensamos que conseguimos encontrar oportunidades de investimento ricas.
sol haozhong: desde o início do ano, o desempenho de estilo da categoria de valor geral é relativamente bom, enquanto que o da categoria de crescimento, como energia nova, semicondutores, indústria militar, etc., é relativamente fraco. No momento actual, não sou pessimista em relação ao futuro: após o ajustamento no final de Abril, a valorização das novas indústrias de energia, electrónica e militar tem sido relativamente baixa nos últimos cinco anos.
Em termos de estilo de valor, porque os dados econômicos da China em abril ainda não são ideais, incluindo dados de finanças sociais, as expectativas das pessoas para as políticas de estímulo da China aumentaram significativamente, de modo que todo o setor de valor ainda pode ter oportunidades de desempenho. Portanto, eu não sou pessimista sobre o mercado geral. É por isso. Em conclusão, o valor ainda será catalisado pelas políticas, embora o crescimento tenha se recuperado, a valorização ainda está em uma posição relativamente baixa.
A curto prazo, quando a taxa de juro das obrigações dos EUA é relativamente elevada, o mercado prefere relativamente activos subvalorizados, o que é relativamente dominado pela introdução de algumas políticas de estímulo na China. Quanto à direção do crescimento, embora a taxa de juros de nós obrigações do Tesouro a 10 anos tenha caído, o preço das commodities a granel ainda está em um nível elevado, sobreposto a conflitos geopolíticos, por isso é difícil para as expectativas de inflação cair rapidamente. O processo de aumento da taxa de juros e contração da tabela da Reserva Federal pode exceder as expectativas, e a taxa de juros de nós obrigações do Tesouro a 10 anos provavelmente aumentará novamente, o que pode suprimir o crescimento novamente. Portanto, a política da Reserva Federal, Incluir a tendência da taxa de juros de nós a dez anos obrigações do Tesouro ainda é um fator de observação chave.
Por exemplo, o crescimento real de Cao Chunlin será perturbado por quaisquer outros fatores no mercado, o que não está correto.
Acreditamos que o ciclo político da China mudou e que a avaliação do mercado começará a cair de baixo para baixo, mas devemos estar vigilantes contra o risco de que o desempenho das ações individuais seja inferior ao esperado nesta rodada de recessão econômica. As oportunidades de ações individuais que podem ser realizadas pelo crescimento do desempenho começam a aparecer. No futuro, as ações individuais serão diferenciadas com base no desempenho, e as oportunidades globais do mercado podem ter que esperar até que a recuperação macroeconômica global comece.
note that the new energy sector flutuates grandemente
investidores têm o melhor layout e investimento fixo
China Fund News repórter: para os investidores, como escolher o fundo para a oportunidade de novo layout de energia? Como operar? O que deve ser feito se a detenção encontrar um recuo óbvio
Zheng chengran: O novo setor de energia é naturalmente volátil. Sugere-se que os investidores devem gastar mais tempo para entender o quadro de investimento e filosofia dos gestores de fundos antes de layout para ver se eles podem ressonar com sua própria cognição e concordar com suas ideias; Em segundo lugar, devemos fazer expectativas psicológicas para o possível declínio do patrimônio líquido dos produtos. É melhor investir com dinheiro longo que não podemos usar temporariamente, para que quando encontrarmos retirada, nosso sentimento psicológico seja melhor.
Cui Chenlong: recomenda-se que os investidores escolham fundos reconhecidos e gestores de fundos para investir depois de conhecerem as ideias de investimento de diferentes gestores de fundos em detalhes em combinação com suas próprias condições econômicas.
Em termos de operação, o investimento fixo é mais recomendado, o que pode suavizar a flutuação de curto prazo do mercado, prolongando o tempo de investimento, e a experiência é relativamente melhor.
Se os investidores encontrarem recuo óbvio, recomenda-se manter firmemente na premissa de que a filosofia de investimento dos fundos e gestores de fundos não mudou. Se ainda houver dinheiro livre, eles podem aumentar suas posições em uma posição mais baixa e obter retornos de investimento através de holding de longo prazo.
Yao Zhipeng: em face da grande retirada do mercado, os investidores podem entrar no site por investimento fixo. O maior significado do modo de investimento fixo também pode ser que, se você quiser comprar por si mesmo na parte inferior do mercado, você pode "apertar as mãos" e não tem como começar, mas você pode "começar" em tal posição através do investimento fixo. Na verdade, da perspectiva de um ciclo relativamente longo, se você comprar na área na parte inferior, terá um grande impacto na renda de investimento subsequente. Por conseguinte, penso que a importância da utilização do modo de investimento fixo para entrar em lotes não deve ser subestimada.
Lu Bin: como uma indústria em crescimento, a nova indústria de energia em si tem grandes mudanças e flutuações. Assim, quando os investidores investem em novos fundos energéticos, por um lado, podem optar por novos fundos temáticos energéticos com bom desempenho a longo prazo, por outro lado, também podem usar investimento fixo e outras ferramentas de investimento para compartilhar o custo de investimento e reduzir a volatilidade da carteira de investimentos em relação ao mercado.
Por último, todos temos um elevado consenso sobre as perspectivas de desenvolvimento a longo prazo da nova indústria energética, mas as flutuações do mercado são inevitáveis neste processo, pelo que os investidores devem escolher razoavelmente produtos de fundos de acordo com a sua tolerância ao risco e preferência pelo capital de risco, e utilizar dinheiro a longo prazo para investimentos a longo prazo.
Ren Linna: objetivamente falando, o fundo temático tem flutuações relativamente grandes a curto prazo devido ao escopo limitado do investimento e escopo concentrado da participação.
Para os investidores individuais, ao investir em novos fundos temáticos da energia, prolongar o ciclo de investimento, "investimento fixo" é uma forma relativamente viável.
Cao Chunlin: A nova energia é uma indústria com perspectivas de crescimento a longo prazo em geral, mas a indústria tem suas próprias regras. A indústria será particularmente popular a curto prazo e terá reviravoltas e reviravoltas a curto prazo. Portanto, o mercado dará um prêmio alto em alguns momentos e será particularmente pessimista em alguns momentos. Os investidores devem manter a tendência geral e evitar perseguir para cima e para baixo sob a influência do sentimento do mercado.
