No dia 20 de maio, a Country Garden imobiliária completou a escrituração e depósito da primeira fase de títulos corporativos em 2022. O título, conhecido como “22 bidi 01” para abreviar, atraiu muitas instituições, incluindo bancos estatais, bancos de ações e empresas de valores mobiliários para participar ativamente da licitação.O processo final de emissão foi implementado com sucesso com uma taxa de cupão de 4,5%.
Relata-se que este título é o primeiro lote de títulos de crédito nacionais com ferramentas de proteção de crédito e emitidos com sucesso por empresas imobiliárias privadas. O estabelecimento de instrumentos de proteção de crédito é um dos destaques desta emissão.
Insiders da indústria acreditam que a emissão deste título é de significado simbólico, liberando um sinal mais claro e positivo de estabilização imobiliária, marcando que o ambiente de financiamento dos empreendimentos imobiliários privados está gradualmente se aquecendo. O Country garden ganhou o primeiro lote de “ingressos” para empreendimentos de habitação privada e foi selecionado como um empreendimento de habitação modelo, assumindo a liderança no teste da água e financiamento através do esquema de “emissão de títulos + proteção de crédito”, que reflete o reconhecimento dos reguladores sobre os fundamentos e capacidade de operação sustentável de empreendimentos de habitação privada de alta qualidadeP align = “center” política favorável de liberação contínua
Huatai Securities Co.Ltd(601688) pesquisa aponta que as políticas imobiliárias favoráveis recentes são frequentes, o que reflete a determinação da política em resolver riscos imobiliários. No âmbito da política de apoio intensivo, espera-se que a confiança do mercado no imobiliário acelere a recuperação.
Desde o segundo semestre do ano passado, a política regulatória endureceu e a indústria entrou em um período de ajuste aprofundado. Além disso, afetado pela flutuação da epidemia, o desenvolvimento econômico da China é relativamente fraco, juntamente com o ambiente externo cada vez mais complexo e severo, cheio de incertezas e fraca confiança do mercado. A pesquisa imobiliária Kerui mostra que a escala cumulativa de desempenho das 100 maiores empresas imobiliárias de janeiro a abril deste ano diminuiu 50,2% em relação ao ano anterior, e o desempenho geral do mercado é lento.
Neste contexto, a recente reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC enfatizou o controle efetivo dos principais riscos, apoiou todas as localidades para melhorar as políticas imobiliárias baseadas nas condições locais, apoiou a demanda imobiliária rígida e melhorada e otimizou a supervisão dos fundos de pré-venda de habitação comercial.
Em 11 de abril, a CSRC, SASAC e toda a Federação da Indústria e Comércio da China emitiram o aviso sobre o apoio adicional ao desenvolvimento saudável das empresas cotadas, que claramente propôs apoiar a transformação de empresas imobiliárias e o financiamento de empresas imobiliárias privadas. Em 5 de maio, o comitê do partido da bolsa de valores de Xangai realizou uma reunião especial, dizendo que continuaria a fazer um bom trabalho em servir o desenvolvimento de empresas da entidade, servir as necessidades razoáveis de financiamento de empresas imobiliárias privadas, promover a expansão do escopo piloto de REITs da infraestrutura e compreender razoavelmente a normalização do IPO e do refinanciamento.
O CSRC disse em 11 de maio que, a fim de implementar a tomada de decisão e implantação do Comitê Central do CPC e do Conselho de Estado sobre o apoio ao desenvolvimento de empresas privadas e os requisitos de trabalho do relatório de trabalho do governo sobre a melhoria do mecanismo de apoio ao financiamento de obrigações de empresas privadas, o mercado de títulos de bolsa lançou um plano especial de apoio para o financiamento de obrigações de empresas privadas para estabilizar e promover o financiamento de obrigações de empresas privadas. O plano especial de apoio ao financiamento de obrigações de empresas privadas aumentará o crédito e apoiará o financiamento de obrigações de empresas privadas com mercado, perspectiva, competitividade técnica e em consonância com a política industrial nacional e direção estratégica, cooperando com os subscritores de obrigações para criar instrumentos de proteção de crédito.
Posteriormente, foram seleccionadas como “empresas imobiliárias modelo” a Country Garden, a Longhu e a Midea, que pretendem emitir obrigações RMB uma após a outra. Ao mesmo tempo, emitirão instrumentos de proteção de crédito para ajudar os promotores imobiliários privados a restabelecer gradualmente a função de financiamento do mercado aberto.
“Esta política é mais como lançar um sinal positivo. Somente quando as empresas estão seguras, estáveis e de alta qualidade podem obter preferência política.” Yu Xiaoyu, diretor de pesquisa do think tank Yihan, disse que as três empresas imobiliárias têm bons fundamentos e alta margem de segurançaP align = “centro” janela de emissão de obrigações de empresas imobiliárias privadas abre
Por que apoiar o financiamento de obrigações de empresas imobiliárias privadas neste momento Huatai Securities Co.Ltd(601688) acredita que esta é a exigência política de “melhorar o mecanismo de apoio ao financiamento de obrigações das empresas privadas” na fase inicial. “O uso de ferramentas de proteção de crédito para apoiar o financiamento de obrigações de empresas privadas imobiliárias é uma implementação adicional para aliviar as dificuldades de financiamento das empresas privadas.” De acordo com a análise da empresa de valores mobiliários, esta rodada de políticas se move rapidamente, o órgão principal é claro, as medidas são específicas e o sinal de política é claro, o que melhora diretamente a confiança dos investidores. Na política, são criados instrumentos de proteção de crédito para empresas imobiliárias pela primeira vez para apoiar especificamente empresas imobiliárias privadas e ajudar a evitar o risco de incumprimento, que é mais direcionado. Além disso, empresas privadas de alta qualidade assumem a liderança no teste da água, e o efeito de demonstração é mais forte.
Como jardim rural, Longhu e Midea imóveis foram selecionados como “empresas imobiliárias modelo”, a janela de emissão de títulos de empresas imobiliárias privadas foi aberta, e os reguladores claramente liberaram o apoio e incentivo para financiamento de empresas privadas para o mercado.
Desta vez, o Country Garden assumiu a liderança em testar a água e o financiamento através do esquema de “emissão de obrigações + proteção de crédito”, que reflete o reconhecimento dos reguladores sobre os fundamentos e capacidade de operação sustentável de empresas privadas de alta qualidade imobiliário.
Por muito tempo, o jardim rural aderiu a um estilo de negócios estável, boa estrutura de dívida e fluxo de caixa abundante. O último relatório financeiro mostra que até o final de 2021, o saldo de caixa da empresa atingiu 181,3 bilhões de yuans; O saldo total do empréstimo diminuiu para 317,9 bilhões de yuans, dos quais a proporção de dívida de curto prazo diminuiu para 24,9%; O rácio da dívida líquida é de apenas 45,4%; O rácio de dívida curta em caixa é de cerca de 2,3 vezes. Além disso, a Country Garden recomprou ativamente obrigações no ciclo de ajuste do mercado para otimizar ainda mais a estrutura da dívida e salvaguardar os interesses dos investidores. Desde 30 de dezembro de 2021, a empresa recomprou o valor principal de títulos seniores totalizando US $ 55,7 milhões.
Graças ao bom status de crédito da empresa, o jardim rural foi reconhecido e apoiado por reguladores e instituições financeiras. Desde dezembro de 2021, a empresa emitiu com sucesso títulos corporativos, ABS da cadeia de suprimentos, financiamento no exterior e outros financiamentos diretos abrangendo diferentes locais e produtos no país e no exterior, e obteve o valor de emissão de 5 bilhões de notas de médio prazo da associação interbancária de negociantes de mercado em 1º de março deste ano. Com base nisso, mais de 20 instituições de pesquisa vendedoras no país e no exterior, incluindo Morgan Stanley, UBS e GF, deram à empresa uma classificação de “compra”. A JPMorgan elevou a classificação de investimento do country garden para “excesso de peso” em abril e disse que “o risco de crédito da empresa é muito baixo e pertence às fileiras de excelente qualificação de crédito entre as empresas imobiliárias privadas”. Actualmente, a Moody’s e a Fitch confirmam igualmente manter a notação de crédito de grau de investimento do country garden, e a S & P mantém a notação de crédito de longo prazo do emitente “BB +” existente do country garden.
