Chongqing Lifan Group é uma das típicas empresas privadas “Star” da prosperidade ao declínio. Desde 2017, a crise da dívida do Grupo Lifan intensificou-se gradualmente e, no primeiro semestre de 2020, atingiu a beira da insolvência e paralisia completa das empresas, o que afetou em certa medida o desenvolvimento da indústria automobilística de Chongqing e a segurança ecológica financeira regional.
Diante do risco de falência do Grupo Lifan, Chongqing adere ao princípio de “legalização e comercialização” e introduz Geely como um investidor estratégico. Com o forte apoio de órgãos judiciais, departamentos de regulação financeira e instituições financeiras, não só suavemente “desmantelou a bomba” através de reestruturação judicial por mais de um ano, mas também introduziu o “ovo de ouro” de Geely de troca de energia nova indústria de veículos de energia e uma série de intermediários profissionais bem conhecidos.
“Morrendo” Lifan como o Nirvana renasce? Qual é o Iluminismo desta amostra para que os governos locais evitem e resolvam grandes riscos e reestruturem e libertem grandes empresas privadas das dificuldades? O repórter conduziu uma investigação aprofundada.
Por que razão as antigas empresas privadas “Star” estavam à beira da falência?
Em 1992, Yin Mingshan, 54, fundador do Grupo Lifan, fundou Lifan em uma casa de fazenda.Após anos de desenvolvimento, Lifan tornou-se uma das principais empresas na fabricação de motocicletas e exportação na China. Em seu auge, Lifan Group estava envolvido em automóveis e motocicletas, finanças, imóveis, esportes e outras indústrias, com mais de 100 subsidiárias estrangeiras na China.
No entanto, nos últimos anos, devido às desvantagens proeminentes da gestão familiar do Grupo Lifan, a falta de capacidade de P & D tecnológica e as mudanças no ambiente objetivo, o mercado chinês de automóveis Lifan é falta de competitividade, o volume de produção e vendas caiu, e o mercado externo apoiado pelo automóvel Lifan também sofreu perdas significativas.O volume de vendas de automóveis de calibre total diminuiu de cerca de 130000 em 2017 para mais de 20000 em 2019.
Depois de enfrentar dificuldades no desenvolvimento de veículos de combustível tradicionais, Lifan emprestou pesadamente para investir em novos veículos de energia, tentando buscar a transformação estratégica, e investiu cerca de 5 bilhões de yuans para desenvolver novas baterias de energia e veículos completos. No entanto, devido a defeitos como qualidade do produto, posicionamento de design e rota técnica, era basicamente incapaz de vender normalmente, além de enormes perdas no negócio de veículos compartilhados, ea transformação estratégica terminou em fracasso. Ao mesmo tempo, os negócios diversificados da Lifan, como finanças, propriedades e imóveis, têm pequenos lucros. Embora o negócio de motocicletas seja rentável, não pode compensar as perdas do setor automobilístico. Desde 2017, o problema da dívida do Grupo Lifan tornou-se cada vez mais evidente.
Para se salvar, Lifan Group bebeu veneno para saciar a sede depois que todos os ativos efetivos foram hipotecados e penhorados e basicamente perdeu sua capacidade de financiamento normal. Adotou financiamento de alta alavancagem, como contas financeiras e empréstimos privados em grande escala, com um custo financeiro anual de até 1,5 bilhão de yuans, e finalmente caiu na crise de ruptura da cadeia de capital e principal estagnação dos negócios.
Em 2018, Chongqing ajudou o Grupo Lifan coordenando o financiamento de instituições financeiras, coletando e armazenando terras de plantas Lifan e cooperando com outras empresas, mas com pouco efeito. Uma pessoa encarregada da classe especial de reestruturação Lifan disse: “a crise do Grupo Lifan é causada por problemas sistêmicos. Confiar em transfusão de sangue externa e simples reestruturação da dívida sozinho é incapaz de recuperar.”
Em agosto de 2020, antes da recuperação judicial, o valor de avaliação de ativos do Grupo Lifan era de cerca de 13,6 bilhões de yuans, enquanto seus passivos eram de cerca de 27,3 bilhões de yuans, dos quais os direitos do credor das instituições financeiras representavam quase 80% da dívida total; O maior número de processos judiciais foi de mais de 1200, e suas principais contas bancárias e ativos foram selados e congelados.
Uma vez falido e liquidado o Grupo Lifan, a taxa média de reembolso da dívida será inferior a 10%, os direitos do credor não garantido das instituições financeiras serão compensados, a maioria dos acionistas minoritários sofrerá pesadas perdas, milhares de funcionários enfrentarão desemprego e mais de 2000 empresas de apoio automóvel e motocicleta serão afetadas Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) um executivo disse que a “Thunderstorm” de Lifan não só afetará o pilar local da indústria automobilística e a estabilidade do emprego, mas também prejudicará a ecologia financeira regional.
Promover a reorganização judicial e iniciar reviravoltas e voltas para “liderar a guerra”
De acordo com os camaradas responsáveis relevantes da Nova Área de Liangjiang em Chongqing, as partes relevantes em Chongqing acreditam que a introdução de investidores estratégicos através da reestruturação judicial e a introdução de todo o Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) e sistema de gestão é um caminho eficaz para Lifan “voltar dos mortos”, e é claro que a Nova Área de Liangjiang assumirá a liderança para promover a reestruturação judicial de Lifan de acordo com os princípios do Estado de direito e da comercialização.
Liangjiang New Area atribui grande importância e age rapidamente.Ao apoiar o Grupo Lifan para manter a estabilidade e continuar a produção, transferiu forças capazes para criar uma classe trabalhadora especial, e contratou advogados bem conhecidos, escritórios de contabilidade e outros intermediários para promover de forma abrangente a recuperação judicial de Lifan.
A investigação da Nova Área de Liangjiang e intermediários descobriu que a recuperação judicial Lifan é muito difícil, e muitos problemas não têm precedentes a seguir. Primeiro, o Grupo Lifan é uma empresa privada, aderindo à fronteira entre o governo e o mercado, testando a cientificidade e legitimidade da tomada de decisão local; Em segundo lugar, naquela época, o volume de vendas da maioria das empresas de automóveis caiu e eles estavam muito ocupados para cuidar de si mesmos, e a introdução de investidores estratégicos uma vez bateu uma parede em todos os lugares; Em terceiro lugar, há um grande número de credores com demandas diferentes. Alguns credores cobram dívidas de maneiras extremas. É muito difícil equilibrar os interesses de todas as partes e projetar razoavelmente o plano de reorganização; Quarto, o Grupo Lifan tem muitas subsidiárias, gestão interna caótica e pesada tarefa de auditoria patrimonial e financeira; Em agosto de 2020, a empresa listada Lifan foi alertada para o risco de saída de listagem. Se a reorganização não for concluída nesse ano, ela será cancelada no próximo ano, e a liquidação da falência do Grupo Lifan será uma conclusão perdida.
“Naquela época, Lifan era como um ‘vegetal’. Não só precisava de transfusão de sangue para manter a vida, mas também para restaurar sua função hematopoiética e acordar do choque o mais rápido possível. Era concebível que fosse difícil!” Uma fonte da indústria disse.
Para promover a recuperação judicial, temos de encontrar primeiro investidores estratégicos adequados. Em face de Lifan enfrentando o abismo, Yin Mingshan, que está em seus 80 anos, pediu ajuda em todos os lugares e tentou evitar que a empresa fosse à falência, mas ninguém estava disposto a aceitar a oferta.
Depois que Yin Mingshan não conseguiu procurar ajuda de muitas maneiras, as autoridades de Chongqing coordenou com as principais empresas automotivas da China, mas a maioria das empresas automotivas disse que não tinha intenção de participar na reestruturação de Lifan, levando a guerra em problemas.
Através de uma pesquisa aprofundada, Chongqing deixou claro que Geely, uma empresa de carros de marca independente que cresce contra a tendência naquele ano, é o principal alvo de introdução. Xu Zhihao, CEO do grupo de tecnologia Geely, foi convidado a liderar a equipe para visitar Lifan duas vezes. Depois de estudar repetidamente o caminho de reestruturação e se comunicar por muitas vezes, Geely foi finalmente introduzido com sucesso para participar da reestruturação em dezembro de 2019.
A pessoa responsável pelo Geely Holding Group admitiu que Geely também enfrentou muitas dificuldades durante o ajuste aprofundado da indústria automobilística naquela época, e a oposição dentro do grupo era muito forte. No entanto, Li Shufu, presidente do Geely Holding Group, pensou repetidamente e finalmente persuadiu os membros do conselho de administração a participar na recuperação judicial Lifan.
Em uma entrevista com repórteres, Li Shufu disse: “Em primeiro lugar, participar da reestruturação é a resposta de Geely ao desenvolvimento ocidental nacional e à construção do círculo econômico de Chengdu Chongqing, bem como o incentivo nacional para dar pleno jogo ao papel do mercado, a fusão e reorganização de novas empresas de energia, tornar-se maior e mais forte, e melhorar a concentração industrial. Em segundo lugar, Lifan tem sido profundamente envolvido nas indústrias automotiva e motong por muitos anos. É uma empresa bem conhecida na indústria, e sua marca tem um certo reconhecimento e influência no mercado. Em terceiro lugar, Geely é uma empresa Empresas dispostas a assumir responsabilidade social. Assim que a Lifan entrar em falência, terá um grande impacto na cadeia industrial local a montante e a jusante, no emprego dos funcionários e na estabilidade social.”
Limpar o maior “bloqueio” da reorganização
Após a decisão inicial do investimento de guerra, em abril de 2020, Chongqing Liangjiang New Area, Geely Technology Group, Jindu Law Firm, China International Capital Corporation Limited(601995) , PricewaterhouseCoopers Consulting Co., Ltd. e outros intermediários estabeleceram conjuntamente a equipe de projeto de reorganização Lifan (doravante referida como a equipe do projeto) para realizar a recuperação judicial.
Assim que a equipe do projeto foi estabelecida, encontrou “um pau feroz”. A auditoria de instituições intermediárias descobriu que a empresa financeira Lifan com licença financeira normalmente recolheu quase 4 bilhões de yuans de fundos do grupo, mas neste momento, a empresa não tem capacidade de reembolso e formou objetivamente a ocupação não operacional de fundos de empresas listadas por acionistas controladores.
A premissa da recuperação judicial das empresas listadas é que não há violações. Se esse problema não for resolvido a tempo, constituirá violações e violações, resultando na falha da recuperação judicial em aprovar as autoridades reguladoras.
Zhong Xian, vice-presidente do grupo de tecnologia Geely, disse a repórteres que a reorganização judicial geralmente leva um ano ou dois ou até mais. Naquela época, o tempo deixado para a equipe do projeto era muito urgente. Se a potencial violação da cobrança de fundos não for resolvida até o final de maio de 2020, a recuperação judicial não pode ser iniciada. Devido a um grande número de garantias mútuas e transações de partes relacionadas entre empresas do Grupo Lifan, é extremamente difícil esclarecer a relação entre direitos do credor e dívidas um a um. “Este é o maior problema encontrado na recuperação judicial de Lifan. Naquela época, alguns intermediários estavam prontos para sair”, disse ela.
Para resolver a cobrança de fundos o mais rápido possível e ganhar um valioso tempo de reorganização, a equipe do projeto descobriu o número base de direitos e dívidas do credor um a um, e formulou 89 soluções específicas, como injeção limpa de ativos e retorno do passivo de garantia.
“Há muitos riscos no processo de recuperação judicial de Lifan, e eu não sei se isso pode ser feito no final no início, mas fizemos isso duro, e todo o processo é muito difícil.” Xu Zhihao disse.
“Naquela época, os membros da equipe do projeto podiam ser ditos ‘indo para a cama tarde, levantando-se cedo e não dormindo durante a noite’, trabalhando a noite toda. Se eles não aguentavam, eles tinham que dormir por sua vez.” Zhong Xian recuperou. Após quase dois meses de trabalho árduo, a equipe do projeto liberou mais de 300 fundos correntes e mais de 500 contas bancárias. Em maio de 2020, finalmente ajudou os acionistas controladores a devolver os quase 4 bilhões de yuans de fundos suspeitos de serem ocupados um a um e entrou sem problemas no processo de recuperação judicial.
Implementação inovadora da recuperação judicial de grandes empresas privadas
Após resolver o problema da cobrança de fundos, a equipe do projeto apresentou a “implementação coordenada de setores cotados e não cotados, e o” patrimônio + dívida + ativos + operação “pacote de plano de reorganização para promover plenamente a recuperação judicial de Lifan.
– evitar a intervenção direta do governo através do modelo de fundos. Os fundos de investimento subordinados de capital próprio da Liangjiang New Area e a Geely investiram e alavancaram conjuntamente os grandes fundos nacionais e fundos sociais, totalizando 3,02 bilhões de yuans, estabeleceram o “fundo de investimento Manjianghong”, transferiram 29,99% das ações da empresa listada Lifan e tornaram-se um grande acionista.
— resolver a crise da dívida de Lifan sistematicamente através do pagamento de dívidas com ações e plano de confiança. O Grupo Lifan abrange empresas cotadas, instituições financeiras não bancárias licenciadas e empresas não cotadas, e a reestruturação de uma ou mais empresas por si só não pode resolver a crise da dívida. A equipe do projeto classificou de forma abrangente 139 empresas do Grupo Lifan, e finalmente determinou que 24 empresas no total de “11 placas listadas + 13 placas não listadas” foram reestruturadas, representando 95% do passivo total do grupo e 99% de seus ativos principais. Outras empresas foram alienadas na forma de “uma empresa, uma política”.
Em termos de dívida no setor cotado, com base no capital social total original da empresa cotada Lifan de mais de 1,3 bilhão de ações, 3,2 bilhões de ações foram aumentadas através de reserva de capital, das quais mais de 960 milhões de ações foram usadas para pagar dívidas, 900 milhões de ações foram usadas para introduzir investidores industriais e mais de 1,3 bilhão de ações foram usadas para introduzir o fundo de investimento Manjianghong; No setor não cotado, o plano de confiança é formulado com 618 milhões de ações da empresa listada Lifan detidas pela família Yin Mingshan como ativos principais, e os credores serão compensados e retirados através de valorização de ações no futuro.
– Classificação e comunicação fina para ganhar o apoio dos credores. A carga de trabalho de coordenar quase 3000 credores para concordar com o plano de reorganização é muito pesada. A equipe do projeto analisa as demandas de juros de diferentes credores, classifica e comunica cuidadosamente, seleciona 87 credores chave com um peso total de mais de 80% e formula um plano de comunicação individual.
A pessoa responsável pela equipe do projeto disse: “em média, temos que nos comunicar e explicar com mais de 600 credores todos os dias”. A equipe do projeto elevou a taxa média de reembolso da dívida da Lifan de menos de 10% para mais de 34% por meio do reembolso em dinheiro de pequenas ações, parcelamento de créditos garantidos pela propriedade, conversão de ações e distribuição de direitos benéficos fiduciários, e ganhou o apoio da maioria dos credores.
No entanto, alguns credores de instituições financeiras têm penhorado, e mesmo se Lifan vai à falência, a perda de liquidação é pequena. Como persuadir esses credores a concordar com o plano de reorganização é uma chave. Para este fim, Chongqing coordenou ativamente o apoio da CSRC, da CBRC, da Bolsa de Valores de Xangai e de outras agências reguladoras, e comunicou-se com os credores das instituições financeiras por muitas vezes. Com o total apoio de todas as partes, em novembro de 2020, 12 planos de reestruturação dos setores Lifan cotados e não cotados foram adotados por alto voto na assembleia de credores, dos quais a taxa de voto do grupo de investidores foi de 100%.
– ligação eficiente entre tribunais e governos. Sob a orientação do Tribunal Popular de Chongqing, a direção do projeto de reorganização foi determinada antecipadamente e comunicada com o Tribunal Popular de Chongqing por muitas vezes. Com o apoio do Supremo Tribunal Popular, os casos de litígio do Grupo Lifan estão sob a jurisdição centralizada do Tribunal Popular Intermediário de Chongqing nº 1, que garante os interesses de todos os credores e a segurança dos ativos fundamentais da empresa Lifan.
Depois que o quinto tribunal popular intermediário de Chongqing decidiu aceitar a recuperação judicial de Lifan em agosto de 2020, tomou este caso como o caso número um e reverteu o período de construção de acordo com importantes nós de tempo. O governo municipal de Chongqing estabeleceu imediatamente um sistema de reuniões conjuntas com as autoridades judiciais, e a equipe do projeto negociou regularmente com o tribunal de falências de Chongqing. Finalmente, o processo de recuperação das empresas listadas do Grupo Lifan e o processo de fusão e recuperação substantiva de empresas não cotadas foram concluídos em 102 dias e 112 dias respectivamente, evitando o risco de exclusão das empresas listadas na Lifan.
“Mercado eficaz e governo promissor” trabalham juntos
Xu Zhihao, CEO do grupo de tecnologia Geely, disse que após a reorganização, a empresa ainda mantém o nome de “Lifan” para garantir que a bandeira da empresa privada Chongqing não cairá. Ao mesmo tempo, Geely capacitará totalmente Lifan, herdará a tradição, injetará novas ideias e alcançará rapidamente o avanço industrial.
Em janeiro de 2021, a empresa cotada Lifan realizou a eleição geral do novo conselho de administração, conselho de supervisores e equipe de alta administração; Em março de 2021, a empresa listada Lifan mudou seu nome para ” Lifan Technology(Group)Co.Ltd(601777) ” (abreviatura de títulos: Lifan Technology(Group)Co.Ltd(601777) ); Em abril de 2021, Lifan Technology(Group)Co.Ltd(601777) foi com sucesso “pegou a estrela e removeu o chapéu” depois de se candidatar à Bolsa de Valores de Xangai. Ao longo do ano passado, Lifan Technology(Group)Co.Ltd(601777) proteção dos direitos e interesses dos funcionários, atualização de negócios principais, inovação de gerenciamento de operação e outros trabalhos foram realizados intensivamente, e um novo Lifan “zarpou”.
Recentemente, o repórter viu em Lifan Technology(Group)Co.Ltd(601777) fábrica de montagem de automóveis que a fábrica, que foi fechada por três anos, recuperou sua vitalidade, e a oficina está cheia de carros recém-off-line. Chen Renguo, antigo funcionário, disse: “há dois anos, os funcionários estavam preocupados e com medo do desemprego, agora o mecanismo de gestão é mais razoável, o salário também foi melhorado e os funcionários têm um novo visual”. De acordo com as estatísticas, o salário médio dos empregados Lifan Technology(Group)Co.Ltd(601777) aumentou quase 15%.
Na primeira estação de demonstração inteligente da troca de energia de Geely na área nova de Liangjiang, o repórter viu que toda a bateria pode ser substituída por veículos novos da energia dentro de 90 segundos, e a bateria pode ser carregada no pico escalonado e mantida inteligentemente.
a pessoa relevante responsável pelo setor de negócios automotivos Lifan Technology(Group)Co.Ltd(601777) disse que após mais de um ano de atualização e transformação da linha de produção, a produção em massa de dois novos modelos para substituição de energia foi iniciada, e o plano de produção de 50000 veículos a combustível + 30000 novos veículos de energia para substituição de energia será concluído este ano. “O novo mercado de veículos de energia precisa ser cultivado. Nossos dois novos modelos atuais de substituição de energia são principalmente para usuários de chamadas de carros de rede b-end e táxi. No futuro, produziremos três novos modelos de substituição de energia para usuários consumidores C-end.”
Além disso, Lifan Technology(Group)Co.Ltd(601777) no setor de negócios de motocicletas, está acelerando a pesquisa e desenvolvimento de “inteligência e eletrificação”, e estabeleceu um instituto de pesquisa profissional. Seis novos carros estarão no mercado este ano.
Atualmente, Lifan Technology(Group)Co.Ltd(601777) operação empresarial tem sido no caminho certo. O relatório financeiro mostra que em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,977 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 9,35% e um lucro líquido de 78 milhões de yuans, um aumento homólogo de 42,88%. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional da empresa foi de cerca de 1,25 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 48,74%, e o lucro líquido foi de 50,85 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 220,54%.
“Em seguida, vamos acelerar a melhoria do moderno sistema de governança corporativa da xinlifan, construir a empresa Lifan reestruturada listada em uma plataforma listada para o negócio de fabricação da indústria de bolsas de energia, formar desenvolvimento diferenciado, fortalecer e expandir xinlifan, e trazer retornos para todas as partes interessadas.” A pessoa relevante responsável pelo Geely Holding Group disse.
Os especialistas da indústria entrevistados acreditavam que a recuperação judicial de Lifan não só resolveu com sucesso o risco de falência, mas também percebeu o forte reparo da cadeia da indústria automobilística de Chongqing e promoveu a liquidação de vários intermediários. Sob a orientação de órgãos judiciais e departamentos de supervisão financeira em todos os níveis, unificar organicamente “mercado eficaz e governo promissor”.
