Citic Securities Company Limited(600030) : o aumento lento a médio prazo ainda está no estágio inicial, e as quatro linhas principais continuam a girar
A tendência de melhoria da situação epidêmica local e a força conjunta de políticas começou a aparecer. A melhoria dos fundamentos deve conduzir a reparação de ações a médio prazo por vários meses. Atualmente, ainda está em fase inicial. O ritmo do mercado é caracterizado por um crescimento lento, e as quatro linhas principais de estrutura continuam a girar. Em termos de tendência, o impacto da situação epidêmica local da China melhorou. A retomada do trabalho e da produção e a retomada dos negócios e do mercado será gradual. A implementação de políticas de crescimento estável leva em conta a densidade e intensidade. A força resultante das políticas começa a aparecer. Após a economia chinesa ter atingido o ponto mais baixo em abril, espera-se que ela retorne à boa tendência mês a mês em maio, e a taxa de crescimento dos lucros das ações A também irá subir após a queda no segundo trimestre.
Em termos de ritmo, esta ronda de reparações caracteriza-se por um crescimento lento e, atualmente, ainda está em fase inicial. A prevenção e o controle da epidemia e a retoma do trabalho e da produção são um processo gradual, e as perturbações externas não foram completamente eliminadas. Embora o sentimento do mercado tenha sido reparado, ainda é baixo, as posições institucionais ainda são baixas e a taxa de entrada de fundos incrementais é relativamente lenta. Estruturalmente, as quatro linhas principais continuam a girar. Sugere-se estabelecer firmemente as duas linhas principais de infra-estrutura moderna e imobiliário ao longo do ano, continuar a concentrar-se na linha principal de retomada do trabalho e produção no trimestre, e prestar atenção à linha principal de restauração do consumo no mês.
Haitong Securities Company Limited(600837) : a parte inferior do ciclo de 3-4 anos de uma ação apareceu
Desde a abertura da conexão de ações de Xangai Hong Kong em novembro de 2014, a correlação entre a China e os mercados de ações dos Estados Unidos aumentou, mas ainda está fracamente correlacionada, entre eles, o fenômeno de uma queda de ações entre si é óbvio. Desde o final de abril deste ano, após a queda acentuada das ações dos EUA, as ações não seguiram o declínio, que se deve ao deslocamento dos ciclos econômicos entre a China e os Estados Unidos e as diferentes posições de avaliação dos mercados de ações. A parte inferior do ciclo de 3-4 anos de uma ação apareceu, e fatores positivos estão se acumulando. Nesta fase, novas infraestruturas estão melhores, como a economia digital e a economia de baixo carbono. No futuro, vamos gradualmente prestar atenção ao consumo.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Títulos: o mercado ainda está no longo período de janela do mercado de comer
Xiaoman ganha Wanquan, e o mercado ainda está no longo período de janela do mercado de refeições. Ainda há espaço para o índice recuperar, mas devemos estar vigilantes contra o esgotamento do longo impulso causado pela mudança das expectativas políticas de diferenças para consistência. O que deve ser dado mais atenção é que a principal linha de investimento começará realmente a aparecer.
Melhor portfólio de investimentos: As ações A são adicionadas com valor de crescimento estável e as ações H são adicionadas com líderes de tecnologia. O foco da seleção de ações está em ações com desempenho, alta certeza de desempenho e melhoria marginal da certeza de desempenho. Recomendações: 1) setor de investimento público dominado pelas despesas públicas: construção, rede elétrica, fotovoltaica, energia eólica e Q2 prestar atenção ao midstream de alguns ciclos, como materiais de construção de consumo e aço; 2) Preste atenção à oportunidade de aproximação de bens de consumo: porcos, alimentos e bebidas e hotéis. 3) A direção de estabilizar o fluxo de caixa: carvão, produtos de recursos químicos, empresas estatais centrais de segunda camada, imóveis e bancos. E líder de tecnologia H-share. A passivação dos líderes de tecnologia H-share e do consumo sobre o impacto da epidemia é um importante sinal de fundo.
China International Capital Corporation Limited(601995) : o mercado tem um valor médio e presta atenção a três direções
Olhando para o futuro, reiteramos que o mercado tem algumas características do fundo em termos de política, valorização e sentimento de capital, e o mercado já tem o valor da linha média; Ainda existem alguns desafios no ambiente do mercado, e são necessários catalisadores fundamentais mais positivos para um maior crescimento. Em particular, a melhoria mensal das expectativas de ganhos pode ser mais importante.Sob o pano de fundo do “crescimento constante” da China excesso de peso e queda do crescimento no exterior, vamos nos concentrar na reparação pós-epidemia dos fundamentos da China no futuro, incluindo imóveis e demanda do consumidor.
Atualmente, estamos preocupados com três direções: 1) o setor de crescimento estável com valoração relativamente baixa pode ainda ter benefícios relativos no atual macro ambiente, como infraestrutura tradicional, demanda estável por imóveis e cadeias industriais relacionadas (materiais de construção, construção, eletrodomésticos, móveis domésticos, etc.); 2) Para o consumo nos alcances médio e inferior com muitos ajustes iniciais, baixa valorização e perspectivas claras de médio e longo prazo, escolha estoques de baixo para cima, incluindo eletrodomésticos, indústria leve e eletrodomésticos, automóveis e peças, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, medicina, etc; 3) O setor de crescimento da manufatura, incluindo novos veículos de energia, novos semicondutores de hardware de energia e tecnologia, liberou alguns riscos.
Gf Securities Co.Ltd(000776) : valor primeiro, ações de crescimento de pequena capitalização orientadas para estratégia
As ações não são humildes nem arrogantes, valorizam primeiro, e a estratégia está mais focada em ações de crescimento de pequena capitalização. Julgamos que o mercado mudará de areia enlameada para oportunidades estruturais ricas. Sugerimos que primeiro nos concentremos em ações de valor, e depois nos concentremos em ações de crescimento de pequena capitalização que se beneficiam da melhoria do ambiente de crédito empresarial privado, são limitadas pelo aperto do Federal Reserve, têm estrutura comercial não lotada e supervendida no estágio inicial.
Configuração da indústria: 1 Força de crescimento constante “estilo antigo” (bens imóveis / materiais de construção de consumo / eletrodomésticos / bancos); 2. “Diferença de oferta e demanda” inflação beneficiando recursos/materiais (fertilizante carvão/cobre/potássio); 3. Estoques de crescimento de pequena capitalização (módulos de células fotovoltaicas / equipamentos semicondutores) beneficiando da melhoria gradual do ambiente de crédito privado e probabilidades mais atraentes.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : As ações entraram gradualmente em uma nova rodada de ciclo ascendente, e o crescimento constante é a linha principal importante atual
Em maio, a LPR quinquenal foi reduzida em 15bp, superando a expectativa; A taxa de crescimento homóloga recuperou para 35%, a um nível historicamente elevado; Em abril, a taxa de crescimento do M2 continuou a subir 10,5%, significativamente superior à taxa de crescimento do PIB nominal. Muitos sinais indicam que os preços dos ativos têm impulso ascendente. A liquidez abundante trouxe apoio importante a uma ação. Embora existam muitos fatores desfavoráveis para a economia, a distribuição de capital e valorização de ativos parecem ter começado. As ações estabilizaram e recuperaram conforme programado, e gradualmente entraram em uma nova rodada de ciclo ascendente. Neste momento, o crescimento estável constitui uma importante linha principal, devendo ser prestada especial atenção aos sectores que beneficiam da aceleração das novas construções e da construção, dos produtos cíclicos tradicionais e das novas infra-estruturas energéticas ao longo da linha principal da recuperação das actividades económicas após a epidemia.
Anxin Securities: As ações ainda precisam esperar por um sinal direito mais claro, “crescimento estável” ainda é a posição principal
Desde o início do ano, o mercado de ações A experimentou três ondas de declínio – rebound: a principal linha do rebound é a partir da antiga infraestrutura – Imobiliário – (reparação após a epidemia, principalmente roupas sociais e alimentos e bebidas em meados de abril) – ações de alta faixa de boom da perspectiva desta rodada de recuperação de sobrevenda da faixa de alta expansão, a recuperação de sobrevenda da faixa de alta expansão com base no nível emocional deve chegar ao fim, e a recuperação subsequente precisa prestar atenção à melhoria dos fundos incrementais
Para a reversão do mercado, as ações ainda precisam esperar por um sinal direito mais claro, que está atualmente na zona de equilíbrio de baixo nível. Sempre acreditamos que o ponto de viragem da expectativa de lucro na extremidade molecular dos fundamentos da China é o principal sinal central da reversão do mercado. O mercado sempre esperou “movimentos reais” e “movimentos reais” no lado da política para efetivamente reverter os atuais “bons movimentos” esperados pelos fundamentos da China.
Atualmente, sugerimos “olhar para a frente para o futuro brilhante” e olhar para a frente para “pular no abismo” no segundo trimestre.
Para as quatro linhas principais atuais de “crescimento estável, alta prosperidade, reparo pós-epidemia e inflação global”, acreditamos que “crescimento estável” ainda é a posição principal (guerra posicional, não alternando para frente e para trás).
1. Crescimento estável: no processo de comunicação com as instituições, constatou-se que o consenso de reconhecimento para bancos regionais Cadeia de infraestrutura cadeia imobiliária; O óbvio excesso de imóveis (cadeia) necessita novamente da verificação de recuperação substancial e contínua de fundamentos, o que é controverso no mercado atualmente. Acreditamos que a entrada substancial de fundos para o norte em imóveis pode ser usada como um sinal importante da segunda onda de excesso óbvio;
2. campo de alta expansão: a partir dos fundamentos atuais da trilha de alta expansão e tendências de crescimento, acreditamos que a ordem interna do crescimento é: fotovoltaica defesa nacional e indústria militar semicondutor, veículos de energia nova energia eólica;
3. Campo de reparação pós-epidemia: no processo de comunicação com as instituições, existem duas leis: primeiro, deve haver mercado pós-epidemia de reparação em caso de situação epidêmica; Em segundo lugar, deve haver alimentação, bebida e serviço social no mercado de reparação pós-epidemia;
4. No campo da inflação global: para a inflação, verifica-se que no processo de comunicação dos investidores, a atenção passou a se concentrar na transmissão ppi-cpi, ou seja, na cadeia CPI de bens de consumo essenciais. Pensamos que essa lei será atrasada, mas não estará ausente.
Minsheng Securities: a recuperação do crescimento está chegando ao fim, preparando-se para uma nova rodada de ciclo de mercado
Após quase um mês de recuperação, algumas das placas de crescimento estão próximas da história, e a faixa de recuperação excedeu o centro histórico, mas pode ser a “ilusão de reversão” causada pelo declínio excessivo no estágio inicial sobre a média histórica. Vale ressaltar que, nesta rodada de recuperação, a diferenciação e convergência do fundo obviamente não acompanhou a convergência dos preços dos ativos desde este ano, e a “cobertura de posições” constitui uma razão potencial.
O desempenho dos preços dos ativos da semana passada parecia “magnífico”, de facto foi “calmo”. O caminho predefinido dos fundamentos não é diferente do anterior: a recuperação do crescimento está a chegar ao fim, e só escolhendo uma sub-indústria em que a oferta e a procura são independentes da inflação podemos fazer progressos constantes. O ciclo real está voltando. Agarre a certeza de energia, a elasticidade de reparo do metal e a importância do transporte de energia. Recomendado: petróleo e gás, alumínio, cobre, carvão, transporte de petróleo, ouro, imóveis, fertilizantes químicos e bancos.
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) : Uma partilha virada de rebote para reversão, optimista sobre “ciência e estabilidade de Hong Kong”
Atualmente, acreditamos que o mercado inaugurou o terceiro ponto de viragem, e as ações mudaram de rebote para reversão. Sugere-se que seja mais estratégico.
Do rebote à inversão: três lógicas de inversão. Acreditamos que uma ação começou a passar de rebote para reversão. Primeiramente, surgiu a dimensão da taxa de retorno da dívida acionária e o valor da alocação de ações A; Em segundo lugar, o fundo da economia da China começou a ser claro; Terceiro, o impacto das ações dos EUA é passivado. Em outras palavras, os dois principais fatores que suprimiram o mercado na fase inicial, a saber, a pressão econômica da China e a perturbação das ações dos EUA, passaram o tempo sombrio. A experiência do A-share foi totalmente ajustada, o que é mais sensível ao A-share. À medida que o crescimento constante continua exercendo seu poder, as ações mudaram de rebote para reversão, e o LPR recente de 5 anos foi reduzido mais do que o esperado para confirmar o padrão de reversão.
Diferenciação em reversão: escolha o mercado certo como campo de batalha principal. Para uma ação, com o aumento do número de empresas listadas, a acentuada diferenciação da estrutura é a norma. Embora estejamos otimistas sobre a reversão de ações A, ainda é um mercado touro para algumas empresas, portanto, otimizar a estrutura é muito importante para o campo de batalha principal. No contexto da substituição doméstica e revolução energética, ainda estamos otimistas sobre a direção dos semicondutores, equipamentos de defesa nacional e novas energias. No entanto, de acordo com a experiência de cada rodada de substituição do mercado de touros, o próximo lote de estoques de touros será reorganizado. Portanto, para o grupo de ações estrela, embora o rebote de curto prazo seja bom, é particularmente importante eliminar o falso e preservar o verdadeiro com a ajuda do rebote.
Estamos otimistas sobre a estabilidade da ciência e tecnologia e Hong Kong. A placa de inovação científica e tecnológica começou a reverter, o ponto de viragem da tecnologia Hang Seng estava no final, e o crescimento constante não acabou. Propomos aproveitar as novas ações secundárias listadas nos últimos 2-3 anos representadas pelo conselho de ciência e inovação para a direção de semicondutores, equipamentos de defesa nacional e novas energias. Este lote de novas ações tem um sentido distinto dos tempos, preços das ações totalmente ajustados e posições institucionais baixas, com grandes expectativas.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) : “U” mercado, necessidade de evitar otimismo excessivo
O apetite pelo risco do mercado de ações A melhorou, mas ainda leva tempo para que os lucros corporativos melhorem. Desde o final de abril, com a retomada do trabalho e da produção em Xangai, o sentimento do mercado também foi significativamente impulsionado. De 27 de abril a 20 de maio, a taxa de recuperação de equipamentos de energia, automóveis, defesa nacional e indústria militar e metais não ferrosos excedeu 20%, enquanto o crescimento de bancos, imóveis e outras indústrias relacionadas ao crescimento estável fica para trás. Desde maio, os fundos alavancados estão comprando líquidos por três semanas consecutivas, e o saldo financeiro recuperou ligeiramente, indicando que o apetite de risco do mercado continua se recuperando. Desde maio, o volume de negócios diário do mercado flutua em torno de 800 bilhões de yuans na maior parte do tempo, e a emissão de novos fundos ainda é baixa, indicando que o mercado ainda é dominado pelo jogo de ações. A inversão da tendência do mercado precisa verificar a melhoria dos dados fundamentais e o retorno dos lucros corporativos. Atualmente, a taxa de crescimento do desempenho das empresas de ações A ainda não atingiu o fundo, e a melhoria da lucratividade ainda precisa de tempo.
Estratégia de investimento: mercado em forma de U para evitar excesso de otimismo e excesso de pessimismo. No contexto de fortes flutuações no mercado externo, as ações saíram do mercado independente nas últimas duas semanas, principalmente devido ao apetite de risco do mercado impulsionado sob a expectativa da retoma do trabalho e produção de Xangai e política de crescimento estável. Em termos do mercado atual, sob o padrão do jogo de ações de capital, a recuperação não pode ser alcançada da noite para o dia. Atualmente, as condições do rebound à reversão não estão disponíveis. Embora participe ativamente nesta rodada de mercado de rebound, é necessário evitar otimismo excessivo e pessimismo. O índice composto de Xangai está em Jinlong Machinery & Electronic Co.Ltd(300032) 00 pontos, que são flutuações razoáveis no mercado de rebound “U”. Do ponto de vista de médio e longo prazo, as ações estão no estágio de tampar a faixa inferior e gradualmente mover o centro para cima. Em termos de alocação industrial, devemos prestar atenção a duas linhas principais de investimento: uma está relacionada ao crescimento constante, como “imobiliário, construção e materiais de construção”; Em segundo lugar, está relacionado ao reparo pós-epidemia, como “alimentos e bebidas, automóveis”, etc.
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