Recentemente, a CSRC emitiu oficialmente as medidas de supervisão e administração dos gestores de fundos de investimento de valores mobiliários oferecidos publicamente (a seguir designadas “medidas destinadas aos gestores”) e as suas regras de apoio.
Na fase inicial, o CRSC solicitou pareceres do público, tendo algumas opiniões e sugestões sido retomadas e absorvidas.Após a adopção, as medidas de gestão de fundos de investimento de valores mobiliários (a seguir designadas “medidas da empresa”) foram revistas e renomeadas as medidas destinadas aos gestores. Esta é também a nova regulamentação das medidas de gestão das sociedades de fundos após a revisão das medidas da empresa em 2012.
Vale ressaltar que as novas regulamentações otimizam o sistema de licenças de oferta pública, com a premissa de “uma participação e um controle”, continuam moderadamente relaxando as restrições ao número de licenças de oferta pública e permitindo que instituições profissionais de gestão de ativos, como empresas de gestão de ativos de valores mobiliários pertencentes ao mesmo grupo, solicitem licenças de oferta pública. Isso significa esclarecer o sistema de acesso à licença de oferta pública de “uma participação, um controle e uma licença”, abrir o pedido de licença de oferta pública de gestão de ativos de empresas de valores mobiliários e diversificar ainda mais os participantes do mercado de fundos públicos.
gestão de ativos de corretagem ou yinglihao
A maior desregulamentação de “uma participação e um controlo” nas medidas destinadas aos gestores é evidente para as sociedades de valores mobiliários.
De acordo com os últimos dados da Associação da Fundação China, existem 152 instituições públicas de gestão de fundos na China, das quais apenas 13 são empresas de valores mobiliários ou empresas de gestão de ativos de empresas de valores mobiliários que obtiveram a qualificação de gestão de fundos públicos. Algumas empresas de valores mobiliários não receberam licenças de oferta pública devido a “uma participação e um controle”, especialmente algumas grandes e médias empresas de valores mobiliários.
Desta vez, as medidas para gestores permitem claramente “uma participação, um controle e uma licença”, permitem que instituições profissionais de gestão de ativos, como empresas de gestão de ativos de valores mobiliários, empresas de gestão de ativos de seguros e subsidiárias de gestão financeira bancária sob o mesmo grupo, solicitem licenças de oferta pública, e incentivam grupos financeiros a melhorar o layout da gestão de patrimônio.
“Isto significa que, se companhias de valores mobiliários, grupos financeiros de seguros e bancários controlarem uma companhia de fundos, ainda podem solicitar uma licença de oferta pública através de sua empresa de gestão de ativos ou subsidiária de gestão financeira. Se a empresa de gestão de ativos tiver uma licença de oferta pública, o grupo ainda pode aumentar o patrimônio líquido de uma companhia de fundos em que participaram da participação.” Um infiltrado disse aos repórteres.
“Julgamos que o pedido de licença de oferta pública de gestão de ativos de empresas de valores mobiliários será ainda mais acelerado, e a expansão da licença de oferta pública trará incremento de novos negócios para as empresas de valores mobiliários.” Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) analista Zhou Yingjie disse.
De acordo com os dados do relatório anual de 2021, a contribuição do fundo huitianfu e da gestão de ativos Dongzheng para o lucro líquido de sua empresa de títulos Orient Securities Company Limited(600958) foi de 48,8%, Jingshun Great Wall Fund contribuiu 43,3% para sua empresa de títulos China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) e o fundo ChuangJin Hexin contribuiu 42,7% para sua empresa de títulos First Capital Securities Co.Ltd(002797) em 2021.
oferta pública precisa construir barreiras multidimensionais à concorrência
Wei Fengchun, economista-chefe do fundo ChuangJin Hexin, disse em entrevista ao Securities Daily: “Para a indústria de fundos públicos, incentivar bancos comerciais, instituições de seguros e empresas de valores mobiliários a criar sociedades gestoras de fundos de acordo com a lei mudará a relação competitiva entre os fundos públicos e eles. Atualmente, os fundos públicos são mais cooperativos com as instituições acima, e o negócio é ampliado de acordo com diferentes cadeias industriais. No futuro, essa relação cooperativa pode evoluir para uma relação competitiva. Com a expansão dos atores dos fundos públicos, a demanda por profissionais também está aumentando e o número de pessoas está aumentando. A competição por talentos se intensificará sem precedentes.”
Como devem as empresas de fundos públicos lidar com os desafios enfrentados pela oferta pública no caminho do desenvolvimento de alta qualidade?
“Na atual era de turbulência do mercado e falta de confiança dos investidores, os fundos públicos devem aderir aos interesses dos investidores como o núcleo, fortalecer de forma abrangente a construção da capacidade profissional, melhorar de forma abrangente a capacidade e a qualidade, estabelecer vantagem competitiva sustentável e acelerar a construção de um novo padrão de desenvolvimento da indústria de fundos públicos a partir dos três aspectos da capacidade de investimento e pesquisa principal, capacidade de controle de risco de conformidade e capacidade de inovação de produtos e negócios.” Boshi disse aos repórteres.
“Os fundos públicos devem construir barreiras construindo vantagens multidimensionais em gestão, pesquisa de investimento, produtos e canais. Os novos regulamentos claramente permitem que as empresas gestoras de fundos que não operam se candidatem voluntariamente para o cancelamento da qualificação de gestão de fundos públicos ou realizem saídas orientadas para o mercado através de fusões e aquisições.” Huatai Securities Co.Ltd(601688) acredita o analista chefe da indústria financeira Shen Juan.
Vale ressaltar que, na desregulamentação de “uma participação e um controle”, as subsidiárias estabelecidas por sociedades gestoras de fundos engajadas em negócios de gestão de fundos públicos não serão incluídas no número de sociedades gestoras participantes e controladoras. Empresas de gestão de fundos com proeminente público oferecendo negócios principais, operação de conformidade estável e capacidade profissional apropriada podem criar subsidiárias especializadas em oferta pública de REITs, gestão de fundos de investimento de private equity, consultoria de investimento de fundos, serviços financeiros de pensão e outros negócios.
“Sob a orientação de incentivar a operação diferenciada nas medidas para gestores, espera-se que a empresa principal do fundo realize o desenvolvimento de negócios diversificado e melhore ainda mais sua rentabilidade em virtude de excelente capacidade de investimento e pesquisa e capacidade operacional abrangente. Sob a orientação de desenvolvimento diferenciado, a rentabilidade da empresa principal do fundo continuará a melhorar, e as empresas de valores mobiliários que participam na detenção de grandes fundos públicos irão beneficiar mais.” Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) analista Zhou Yingjie disse.
