O setor imobiliário, que ainda está no “inverno frio”, está soprando com vento quente.
Depois que o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China anunciaram em 15 de maio que reduziriam o limite inferior da primeira taxa de juros hipotecária em 20 pontos base, em 20 de maio, o LPR de cinco anos seria reduzido novamente dentro do ano, e o limite inferior da taxa de juros individual da primeira hipoteca poderia ser tão baixo quanto 4,25%. Para o setor imobiliário, a flexibilização da política está se tornando cada vez mais forte.
no entanto, o mercado imobiliário ainda está em um estado relativamente lento, e há também grande pressão operacional sobre as empresas imobiliárias. No entanto, do ponto de vista do investimento, sob o pano de fundo de “crescimento estável”, o setor imobiliário é relativamente forte no mercado volátil deste ano. Em 20 de maio, o índice imobiliário Shenwan caiu 2,86% durante o ano, ficando em terceiro lugar entre as 31 indústrias Shenwan, enquanto o índice de ações de Xangai e Shanghai Shenzhen 300 caíram 13,55% e 17,46%, respectivamente, no mesmo período
Vale ressaltar que a maioria dos fundos ativos de capital com melhor desempenho tem se concentrado no setor imobiliário desde este ano. Alguns gestores de fundos apontaram que esta rodada de oportunidades de investimento no setor imobiliário pode durar dois ou três anos, em vez de não haver oportunidades após o final do jogo de políticas de curto prazo.
imóveis podem beneficiar da redução de LPR de 5 anos
Na manhã de 20 de maio, o Banco Popular da China autorizou o centro nacional de empréstimos interbancários a anunciar que o LPR de um ano permaneceu inalterado em 3,7%, e o LPR de cinco anos foi reduzido de 4,6% para 4,45%, com uma faixa de redução de 15 pontos base.
A este respeito, Li Heng, gerente de fundos da ChuangJin Hexin, disse que, em combinação com o corte do banco central na taxa de juros (LPR) em 20 de maio e o anúncio do banco central em 15 de maio de cortar o limite inferior da taxa de juros sobre empréstimos comerciais pessoais à habitação para a primeira casa para não menos de 20 pontos base, as duas ações recentes do banco central têm dois efeitos importantes: por um lado, a partir dos dados históricos, as vendas de imóveis são muito sensíveis às taxas de juros, o que se espera promover efetivamente o fundo das vendas imobiliárias; Por outro lado, a ação acima referida do banco central é ajustar a política financeira imobiliária a nível nacional, o seu sinal é propício para aumentar a confiança dos residentes e promover a recuperação das vendas.
Li Ying julgou que a fase descendente rápida das vendas imobiliárias pode terminar, e a expectativa de vendas deve ser melhorada. A estabilização do setor imobiliário pode levar à melhoria das finanças sociais, de modo a conduzir o mercado de ações A para o estágio de oportunidades contínuas de placas. No entanto, ao mesmo tempo, ainda é necessário continuar a observar o impacto da estrutura populacional, situação epidêmica e outros fatores na recuperação das vendas imobiliárias.
Espera-se que o mercado recupere gradualmente no segundo semestre do ano com a política frouxa do setor de pesquisa imobiliária, e que o mercado recupere gradualmente no segundo semestre do ano.
ano de gestores de fundos de alto desempenho subscreveram imóveis em excesso
vale a pena notar que a maioria dos fundos ativos de capital com melhor desempenho se concentraram no setor imobiliário desde este ano
Por exemplo, 10000 fundos macro timing e Multi Strategy com um retorno de mais de 30% no ano, a partir do final do primeiro trimestre, as dez principais ações pesadas incluíam Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) e outras ações imobiliárias, representando quase 30% no total.
Huang Hai, vice-gerente geral e diretor de investimentos do fundo Wanjia, seu gerente de fundos, disse que desde o terceiro trimestre do ano passado, a economia começou a enfrentar certa pressão de crescimento, e o mercado sempre teve altas expectativas de crescimento estável, e a precificação de potenciais riscos econômicos de baixa não é suficiente. Tomando como exemplo o setor imobiliário, estávamos muito otimistas sobre as oportunidades do setor imobiliário naquele momento, principalmente com base em: 1) a probabilidade de afrouxar a política de regulação imobiliária aumentou e, na perspectiva da estabilização do preço do terreno, do preço da habitação e da expectativa, a probabilidade de afrouxar moderadamente a política imobiliária aumentou significativamente. O setor imobiliário tem sido muito afetado pela política. Se o ambiente político mudar gradualmente de apertado para solto, a avaliação das ações imobiliárias será significativamente reparada. 2) O problema da baixa margem de lucro da aquisição de terras pelos promotores está sendo reparado. Desde o quarto trimestre de 2021, a margem de lucro da aquisição de terras por empresas imobiliárias melhorou significativamente. 3) Do ponto de vista de médio e longo prazo, o principal risco financeiro da indústria imobiliária é baixo, com as características de crescimento constante no futuro, alta taxa de dividendos e aumento acelerado da participação de mercado, o que merece a atenção dos fundos de longo prazo.
Além disso, Qiu Dongrong do fundo Zhonggeng e Jiang Cheng da Zhongtai Asset Management Co., Ltd., que tiveram melhor desempenho em produtos de gestão durante o ano, também aumentaram suas posições no setor imobiliário no primeiro trimestre, Gemdale Corporation(600383) , China Vanke Co.Ltd(000002) respectivamente entraram no top dez ações de peso pesado da mistura piloto de valor Zhonggeng e otimização de valor Zhongtai Yuheng.
Vale ressaltar que os gestores de fundos acima mencionados são as ações líderes no setor. A este respeito, Huang Hai disse que, de acordo com as estatísticas de Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) títulos, o lucro líquido global do setor imobiliário em 2021 foi de – 91,8% ano a ano. Entre eles, o lucro líquido das empresas imobiliárias de primeira linha foi de – 30,5% ano a ano; O lucro líquido das empresas imobiliárias de segundo escalão foi de – 206,1% em termos homólogos; O lucro líquido das empresas imobiliárias de terceiro escalão foi de – 112,9% em termos homólogos. A diferença desta rodada de ciclo imobiliário é que há uma grande diferenciação entre as empresas. Para os desenvolvedores que costumavam contar com alavancagem cega, os danos nesta rodada são óbvios, e eles podem nunca voltar ao seu estado anterior no futuro. Seu desempenho está basicamente diminuindo acentuadamente, ou mesmo perdendo dinheiro. Evitamos esse tipo de meta em nosso investimento. No entanto, como algumas empresas líderes estáveis, as vendas e desempenho são muito melhores do que a média da indústria. Embora algumas empresas também tenham um declínio no desempenho devido à provisão de mais imparidade de ativos e outras razões, o intervalo é controlável. No futuro, julgamos que tais empresas retomarão a tendência de crescimento.
esta rodada de oportunidades de investimento em ações imobiliárias pode durar dois ou três anos
Actualmente, alguns gestores de fundos afirmaram claramente que as oportunidades de investimento na actual ronda do sector imobiliário podem durar dois ou três anos, em vez de não existirem oportunidades após o final do jogo de política de curto prazo.
Zou Xi, vice-gerente geral do fundo de financiamento “veterano” e diretor de investimento acionário, que se concentra no investimento cíclico de ações, expressou recentemente seu otimismo sobre o investimento no setor imobiliário. Ele disse que está fortemente envolvido no setor imobiliário desde o terceiro trimestre do ano passado, porque viu que o setor imobiliário entrou em um momento importante. Primeiro, tem uma tendência descendente, que é muito diferente do ciclo da história. É uma tendência descendente com a natureza da compensação de mercado, Muitas empresas imobiliárias podem deixar este mercado, ou mesmo ir à falência, por isso é obrigado a mudar o modo de rotatividade rápida passado e constantemente empurrar o preço da terra. Além disso, há cinco anos consecutivos após 2010, o investimento imobiliário tem estado em um nível relativamente elevado. No terceiro trimestre do ano passado, houve uma tendência de queda evidente no investimento imobiliário, e a tendência de queda é difícil de parar. Neste momento, a repressão política que não tem sido amigável ao mercado imobiliário nos últimos quatro ou cinco anos pode ser gradualmente relaxada.
Zou Xi disse que esta rodada do mercado imobiliário está dividida em três etapas: a primeira etapa deve ser dominada pelas principais empresas estatais e empresas centrais, e a participação de mercado pode continuar a aumentar. Na segunda fase, algumas empresas privadas de alta qualidade e mesmo algumas empresas estatais de segundo nível podem ser mais flexíveis, mas, nesta fase, as empresas líderes também são muito estáveis e sustentáveis, estando actualmente aproximadamente na segunda fase. A terceira etapa posterior é que a maioria das empresas do setor trabalham juntas para melhorar a avaliação. “A sustentabilidade desta rodada de oportunidades de investimento no setor imobiliário pode ser de dois a três anos. O espaço futuro não é o que você imagina. Não haverá oportunidade depois do jogo. Precisamos redefinir o espaço do setor imobiliário na nova etapa de desenvolvimento.”
Há gestores de fundos que disseram que o imobiliário atual, ou equivalente a 2015 licor. O gerente de fundos Huaya Li Yan acredita que a indústria imobiliária, como o lastro de toda a economia, a cadeia industrial upstream e downstream + indústria imobiliária responde por mais de 30% do estoque total do PIB. Sob a atual pressão epidêmica, de fato, isso tem desempenhado um papel vital na indústria imobiliária e estabilização da economia. Espera-se que a reforma do lado da oferta de todo o mercado imobiliário continue, e as políticas do lado da demanda continuarão a ser introduzidas.
“Pessoalmente, acredito que os investidores estenderam a dimensão de investimento para um ou três anos. A partir de dezembro passado, na época e no final de março deste ano, o valor de investimento desta indústria ainda é muito proeminente.” Li Yan disse.
