Vista central
Retomar a tendência do mercado da indústria em 2020. Em 2020, a epidemia de covid-19 na China teve um impacto óbvio na indústria automobilística, resultando no rápido declínio do índice da indústria automobilística. Quando a epidemia não foi totalmente controlada, o índice começou a bater no fundo e se recuperar primeiro, superando o índice Shanghai e Shenzhen 300; Então, quando a situação epidêmica foi efetivamente controlada, perdeu ligeiramente o índice CSI 300; No segundo semestre do ano, com a liberação da demanda restritiva, o setor superou o índice CSI 300 como um todo; E teve um desempenho significativo no quarto trimestre. Entre as sub-indústrias, o índice de automóveis de passageiros apresentou melhor desempenho que o índice do setor de peças.
Retomar o desempenho da demanda de veículos de passageiros em 2020: a demanda por veículos de média e alta gama se recupera à frente dos veículos de baixa gama. Em janeiro de 2020, surgiu a epidemia de covid-19 e as vendas de carros de passageiros caíram acentuadamente. Com o controle da epidemia e a efetiva promoção da retoma do trabalho e da produção em todo o país, aliado ao contínuo lançamento de políticas de promoção do consumo, a demanda por compra de automóveis começou a se liberar após a epidemia. Em abril, as vendas por atacado de carros de passageiros estreitos diminuíram ligeiramente 2,2% em relação ao ano anterior, e o declínio homólogo diminuiu significativamente; De julho a dezembro, a taxa de crescimento anual das vendas por atacado de veículos de passageiros estreitos na China foi superior a 5%. Em termos de trimestres, só teve um impacto temporário no mercado de automóveis de passageiros da China no primeiro trimestre, e o mercado de automóveis de passageiros entrou em uma fase de crescimento restaurador desde o segundo trimestre. Desde abril de 2020, as vendas de carros de passageiros de marca financiados pelo exterior e joint venture recuperaram rapidamente. Comparadas com as marcas financiadas pelo exterior e joint venture, as vendas de carros de passageiros de marca independente recuperaram lentamente após a epidemia. Espera-se que o declínio do poder de compra das pessoas de baixa renda após a epidemia seja maior do que o das pessoas de média e alta renda, resultando em uma recuperação relativamente lenta da demanda por carros de passageiros de marca independente.
No segundo trimestre deste ano, a melhoria marginal do ambiente de negócios externo de peças e componentes. Depois de entrar no segundo trimestre, a margem do ambiente de negócios externo das empresas chinesas de peças melhorou e a pressão no lado do lucro diminuiu: no segundo trimestre, os preços das principais matérias-primas a granel, como cobre e alumínio entraram sucessivamente no canal descendente desde abril, o que é propício para a melhoria do lado de custo das empresas de peças; No segundo trimestre, o preço de transporte internacional continuou a diminuir, e a pressão de frete das empresas de peças de exportação diminuiu; Desde meados de abril, o RMB continuou a se depreciar acentuadamente em relação ao dólar americano, o que é bom para as receitas cambiais das empresas de peças de exportação; A longo prazo, a depreciação da taxa de câmbio também aumentará a vantagem de custo das empresas de peças de exportação, o que é propício para a empresa desenvolver mais clientes e pedidos no exterior.
Análise da demanda da indústria de automóveis de passageiros após controle epidêmico. De março a abril deste ano, a epidemia de covid-19 na China foi repetida novamente. Sob o controle da epidemia, a cadeia da indústria automobilística em Xangai, Jilin e outras províncias e cidades estava em um impasse, e os lados da oferta e demanda da indústria automobilística sofreram um impacto sério. Com a melhoria gradual da situação epidêmica em Xangai, Jilin e outros lugares, espera-se que a oferta e a demanda de carros de passageiros entrem gradualmente na fase de recuperação. Espera-se que de maio a julho, a oferta de capacidade de produção de empresas de carros de marca financiadas pelo exterior e joint venture deve retornar gradualmente ao normal. Com a recuperação do poder de compra de pessoas de renda média e alta, as empresas de carros sobrepostos acelerarão o ritmo de produção, a fim de compensar a perda de produção e vendas de março a abril. Espera-se que o volume de vendas de carros de passageiros financiados pelo exterior e joint venture marca deve pegar primeiro, e a demanda de marcas de média e baixa gama deve pegar mais tarde do que a de marcas de média e alta gama. Se a macroeconomia se recuperar gradualmente no segundo semestre do ano, espera-se que o volume de vendas da indústria automóvel de passageiros melhore gradualmente.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Do ponto de vista da estratégia de investimento, espera-se que, após o controlo da epidemia, a procura da indústria melhore gradualmente, prevendo-se que a procura de veículos de passageiros de média e alta gama seja relativamente menos afectada e recupere antes da procura de veículos de média e baixa gama; Com o declínio dos custos, a depreciação do RMB e o declínio dos preços de transporte, continuamos a ser otimistas sobre a cadeia industrial Tesla e empresas de peças de cadeia industrial de exportação, e algumas empresas de veículos que subestimam o valor. Suggestions and concerns include the following: the ‘ Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) \ , Saic Motor Corporation Limited(600104) etc.
Dicas de risco
A recessão macroeconômica afetou a demanda por automóveis, o aumento dos custos upstream superou as expectativas e o impacto da epidemia superou as expectativas.
