Hoje, o índice de ações de Xangai caiu novamente para 3100 pontos, e o “mercado de ações e fundo” caiu em uma busca quente novamente!
A partir do fechamento, o índice composto de Xangai fechou em 307093 pontos, para baixo 2,41%; O índice composto de Shenzhen fechou em 1106592 pontos, para baixo 3,34%; O índice de gemas fechou em 231807, queda de 3,82%. O volume de negócios das duas cidades foi ampliado, com um volume de negócios de dia inteiro de cerca de 990 bilhões de yuans; Houve uma saída líquida significativa de fundos do norte, com vendas líquidas de mais de 9,5 bilhões de yuans ao longo do dia.
4461 ações em todo o mercado caíram e apenas 278 subiram; Em termos de indústria, o índice da indústria shenwanyi caiu todo, liderado pelo computador (-5,38%), abrangente (-5,29%), decoração arquitetônica (-4,33%), e os setores com menor declínio foram carvão (-0,65%), banco (-1,04%) e alimentos e bebidas (-1,58%).
Então, qual é a razão para o declínio acentuado de hoje? É a correção do aumento ou o fim do rebote? Quando será aplicado o ajustamento da quota-parte A? Vale a pena aguardar com expectativa o mercado de acompanhamento? O repórter da China Fund News entrevistou urgentemente quase 30 empresas de fundos, incluindo colheita, Boshi, Nanfang, Europa Central, Xingquan, Dacheng, ChuangJin Hexin, China Merchants, Cathay Pacific, Shanghai Investment Morgan, noan, Haifutong, CITIC Prudential, Everbright Prudential, Nord, guolian’an, xingyin, Hengyue, Puyin AXA, Jinying, Wanjia, Xingye, Zheshang, Debang, Western Lide, CAITONG e Hua’an.
Essas empresas de fundos disseram que a avaliação de uma ação ainda está em um nível baixo e o valor de alocação é proeminente. Durante muito tempo, a tendência de médio prazo de uma ação estabilizando e recuperando e movendo-se para uma nova rodada de ciclo ascendente não mudou.
múltiplos fatores levaram o índice de ações a cair abaixo de 3100 pontos
Desde maio, a situação no exterior continuou a flutuar, e a maioria dos mercados de ações na Europa e nos Estados Unidos tem callback; As ações mostraram um mercado relativamente independente, com choques ascendentes. Após a recuperação antecipada, as ações coletivamente callback hoje, e mais de 4400 ações caíram. Pelas razões do declínio acentuado de hoje, várias empresas de fundos disseram que a epidemia repetida em algumas áreas, a saída de lucros de alguns “fundos de leitura inferior”, a situação incerta no exterior e outros fatores levaram à correção do mercado hoje.
O Boshi Fund disse que os dados financeiros e econômicos de abril mostraram que o investimento, o consumo e as exportações encontraram certa resistência ao crescimento, e a força motriz da Troika econômica é insuficiente. Atualmente, a recuperação econômica da China ainda está sob pressão. Enquanto o tom de “crescimento estável” permanece inalterado, várias políticas ainda estão sendo emitidas uma após a outra, como a redução da cotação de LPR por mais de cinco anos e a implantação de um pacote de medidas para estabilizar a economia na reunião executiva do Conselho de Estado, tudo isso para ajudar a economia a retornar ao caminho normal rapidamente. Com o controle gradual da epidemia na China e a retomada ordenada do trabalho e da produção, a tendência de médio e longo prazo da economia chinesa não mudou.
China Southern Fund disse que uma das razões para o declínio acentuado de ações hoje pode ser a fuga de fundos de curto prazo após a realização do espaço de recuperação de supervenda. Desde 27 de abril, depois que a ação A atingiu uma nova baixa e subiu, a ação A recuperou por quase um mês. O índice de Xangai subiu 9% e o índice de gema subiu 12,07%. Várias indústrias em crescimento que supervenderam no estágio inicial recuperaram em mais de 20%. A melhoria esperada e reparo após supervenda são as principais razões para esta rodada de recuperação. Com o acúmulo de amplitude de recuperação, o impulso de recuperação do mercado enfraqueceu.Os fundos de curto prazo anteriormente arranjados fizeram lucros, dos quais os fundos northbound hoje tiveram uma saída líquida de quase 10 bilhões de yuans. Além disso, o ressurgimento da epidemia em Pequim afetou o apetite dos investidores pelo risco. Recentemente, os casos de covid-19 apareceram esporadicamente em Pequim, e muitos distritos de Pequim começaram a implementar políticas de home office, o que aumentou a pressão de prevenção e controle de epidemias.
A China Europe Fund acredita que a atual pressão descendente sobre a economia é grande e a pressão sobre o setor residencial é pesada. Os dados de finanças sociais divulgados anteriormente mostram que o setor residencial encolhe espontaneamente sua tabela e a taxa de desemprego investigada atinge mais de 6%. Neste momento, a política de macrocontrole “deve fazer tudo o que for possível” para reverter as expectativas, restaurar a economia e reduzir os encargos sobre o setor residencial é iminente, o que está em consonância com a principal tarefa de manter um desenvolvimento econômico estável, No entanto, a recessão económica pode continuar por algum tempo a curto prazo; Ao mesmo tempo, a taxa de câmbio RMB no mercado offshore também caiu após o aumento acentuado no estágio inicial, mantendo uma tendência volátil e a margem tende a ser estável. Do ponto de vista da China, os sujeitos do mercado e as empresas orientadas para a exportação muito afetadas pela epidemia no estágio inicial devem ser reparados marginalmente, mas o grau de reparo ainda precisa ser continuamente rastreado.
De acordo com a análise do Dacheng Fund, em primeiro lugar, da perspectiva de fatores externos, a expectativa de transação da recente recessão de ações dos EUA é fortalecida, e a incerteza de expectativa do mercado sobre o ritmo de aumento da taxa de juros e a contração da tabela da reunião do Federal Reserve em junho é reforçada. Superimposta à expansão do declínio do índice de futuros de ações dos EUA hoje, os futuros NASDAQ caíram em mais de 2%, os futuros de índice S & P 500 caíram em mais de 1%, e os futuros Dow caíram em quase 1%. Afetado por este evento, a maioria dos mercados de ações na Ásia-Pacífico estava em declínio. Em segundo lugar, a pressão econômica sob a perturbação da epidemia interna não foi aliviada. A China tem experimentado epidemias repetidas, algumas cidades têm sido fechadas em graus variados, e as atividades sociais e econômicas têm sido severamente restringidas. O varejo de bens de consumo social tem sido arrastado para baixo pela epidemia, mostrando um crescimento negativo de 11% ano a ano, e o papel da política de crescimento estável tem sido limitado. Além disso, a linha negra no mercado de futuros da China liderou o declínio hoje, ou apontou para o enfraquecimento das expectativas de reparo de curto prazo da demanda.
China Merchants Fund disse que a principal razão para o declínio do mercado A-share hoje é que a introdução da política de placa básica de estabilização econômica pesada do comitê permanente nacional estabeleceu a expectativa de consenso do mercado para a política de crescimento estável. No entanto, devido às grandes diferenças no efeito do mercado atual sobre a política de flexibilização e a falta de apoio fundamental substantivo nesta rodada de recuperação, alguns investidores escolhem parar o lucro e deixar o mercado, Esta é também a principal razão pela qual uma ação não pode entrar suavemente na reversão da tendência de negociação.
O Cathay Pacific Fund acredita que o desempenho atual do mercado é afetado principalmente pelos seguintes fatores: 1) a situação epidêmica repetida ainda enfrenta desafios em algumas áreas; 2) O mercado recuperou acentuadamente no curto prazo, especialmente para as ações de crescimento. Na fase inicial, houve uma demanda por “fundos de leitura inferior” para obter lucros e sair do mercado; 3) A situação no estrangeiro continua incerta. No entanto, em geral, acreditamos que a direção geral do mercado de capitais atual não mudou. Sob o pano de fundo da epidemia, a consolidação contínua da política de fundo e a promoção ordenada da política de crescimento estável, o estágio mais pessimista da expectativa do mercado de ações A está passando.
JPMorgan Fund acredita que depois de acumular uma certa faixa de aumento, a pressão ascendente no mercado é grande, e a correção periódica não é surpreendente. Kechuang 50, que teve um bom aumento na fase inicial, liderou o declínio. Primeiro, pode haver fundos para participar dos lucros na fase inicial. Em segundo lugar, o estoque de cavalos brancos de uma droga inovadora mostrou um grande declínio hoje porque a nova droga P & D não foi como esperado, aumentando o choque do mercado.
O Noah Fund disse que o sentimento de mercado de hoje se inverteu, e o mercado de ações A foi dominado pela consolidação de pressão. A principal razão pode ser que o mercado não esperava uma reversão significativa na tendência macroeconômica de acompanhamento. Na fase inicial, o mercado também acumulou um aumento de longo prazo a partir do final de 27 de abril, e houve um lucro de capital de curto prazo. Entre eles, Shenzhen Component Index e índice de gema subiram mais, então o declínio relativo de hoje também é grande. Além disso, a perturbação ou persistência da epidemia ao impacto econômico e sentimento do mercado.
O CITIC Prudential Fund acredita que podem existir as seguintes duas razões para o declínio geral do principal índice de ações A e da indústria hoje: primeiro, a renda de caixa dos fundos de leitura inferior na fase inicial. Depois que o mercado caiu abaixo de 3000 pontos no final de abril, houve uma recuperação óbvia. Na fase inicial, a disposição dos fundos de leitura inferior para caixa em lucros era forte, e a saída de fundos indo para o norte nos últimos dois dias refletiu principalmente essa tendência.
Em segundo lugar, ainda existem fatores negativos no exterior para suprimir o apetite de risco do mercado. O risco de inflação dos EUA permanece alto, e as relações com a China e os EUA também enfrentam desafios.
Huang Xiaohu, gerente de investimentos do índice quantitativo e Departamento Internacional do fundo ChuangJin Hexin, acredita que a expectativa de aumento da taxa de juros continuamente liberada pelo Federal Reserve, o aumento contínuo do mercado chinês e a tomada de lucro de curto prazo pelos investidores são as principais razões para o ajuste do mercado. Com o aumento da taxa de juros do Fed e a contração da tabela, o desempenho global do mercado de ações é lento, e o recente ajuste dos principais índices de ações nos Estados Unidos é relativamente grande. A situação internacional é instável: o conflito entre a Rússia e a Ucrânia levou ao aumento contínuo ou alto nível de commodities a granel, inflação e pressão descendente sobre a economia global, redução do apetite pelo risco dos investidores e saída de capital estrangeiro a curto prazo de ações. Além disso, desde 27 de abril, com a melhoria contínua da situação epidêmica em Xangai, os principais índices de ações A continuaram a se recuperar, e algumas indústrias e índices temáticos estiveram perto ou excederam o ponto inferior da política em 16 de março. Alguns investidores tiraram lucros para formar pressão de vendas, e o mercado se ajustou.
Xie Yi, gerente de fundos do fundo Nord, disse que o declínio acentuado no mercado hoje pode estar relacionado à introdução de medidas para estabilizar o crescimento econômico no comitê permanente nacional no dia anterior. Normalmente, o mercado terá expectativas elevadas, mesmo irracionais, antes da política ser implementada, e uma vez implementada, ela será negociada e vendida. Este é um comportamento de negociação de curto prazo, então não há necessidade de interpretá-lo excessivamente.
Societe Generale Fund disse que não havia um fator condutor óbvio para o declínio do mercado hoje, e o grande declínio refletiu que o mercado atual ainda está em um estado relativamente fraco. Recentemente, embora se espere que a situação epidêmica em Xangai seja aliviada e aberta, a continuação da situação epidêmica em Pequim levou a renovadas preocupações sobre o impacto adverso do fechamento e controle das grandes cidades. Sob o impacto contínuo da epidemia, tanto a economia quanto o mercado de capitais estão enfrentando a incerteza de que expectativas efetivas não podem ser formadas, e o mercado de ações A pode estar na faixa de moagem inferior por um longo tempo no futuro. Tendo em vista o contínuo desenvolvimento de políticas recentemente, sugere-se que os investidores não sejam excessivamente pessimistas, sejam cautelosos e pacientes com o mercado e aumentem o layout da caça a pechinchas.
O Fundo de Segurança das Nações Unidas disse que o declínio de hoje pode ser mais lucro tomando no início do aumento, e não há muitos fatores negativos no país e no exterior. No exterior, a taxa de juro de longo prazo dos EUA caiu da alta anterior de 3,1% para cerca de 2,8%, e o índice do dólar dos EUA também caiu de 105 para cerca de 102; Para a China, a situação epidêmica em Xangai foi gradualmente controlada, e a retomada do trabalho e da produção está avançando de forma ordenada. A Comissão Permanente Nacional propôs 33 medidas para estabilizar o crescimento em seis aspectos, incluindo a continuação da expansão das reduções fiscais, reduções fiscais e adiamento do pagamento de taxas de segurança social, como pensões; Aumentar os pequenos e micro empréstimos inclusivos.
O Deppon Fund acredita que após o corte da taxa de juros na sexta-feira, 33 medidas foram implantadas no Comitê Permanente nacional em 23 de maio. Além de indústrias individuais, a política de crescimento estável foi menor do que a expectativa do mercado. Na próxima etapa, é provável que o mercado entre no período de janela vazia de enfraquecimento de fundamentos e políticas, e o preço das ações está enfrentando certa pressão de correção. Ao mesmo tempo, ainda há alguma pressão negativa no exterior, o aumento da taxa de juros do dólar americano ainda está a caminho, e o Federal Reserve atrasou em certa medida diante da pressão econômica, mas o impacto substantivo do aumento da taxa de juros não mudará. As eleições intercalares nos Estados Unidos aumentarão a incerteza das relações entre a China e os EUA. Ainda há preocupações ocultas sobre a crise alimentar global. Recentemente, há uma escassez de ovos e leite em pó nos Estados Unidos, os preços de vários alimentos subiram e o risco de inflação ainda é alto.
Hengyue Fund disse que a recuperação do mercado não foi alcançada da noite para o dia, e era razoável recuar depois de subir por dias. O índice de ações sofre certa pressão de venda na alta faseada de 3150, e a emoção instável acumulada no estágio inicial é liberada ainda mais. A energia cinética ascendente precisa passar por um processo de “buffer e re acumulação”.
O Western Profit Fund disse que, desde maio, o mercado experimentou uma onda de recuperação óbvia, e o Índice Composto de Xangai foi reparado em certa medida. O ajuste de curto prazo desta vez está em linha com as expectativas. Após o ajuste, o mercado pode estar pronto para uma nova rodada de oportunidades de crescimento. Do ambiente externo, o conflito geopolítico e a pressão do Federal Reserve para elevar as taxas de juros ainda continuam, o que pode levar a reviravoltas e reviravoltas no processo de melhoria do apetite ao risco do mercado de capitais. A macroeconomia da China está retornando ao caminho do crescimento estável, e a força e as medidas de expectativa de crescimento estável são mais suficientes. No entanto, no curto prazo, está sob a pressão de dados econômicos no segundo trimestre e epidemia repetida. No início do ano, a situação epidêmica da China e os conflitos geográficos externos excederam as expectativas, o que representou um certo desafio para o crescimento estável. No entanto, sob o ambiente atual, a situação de prevenção e controle epidêmico da China está melhorando gradualmente. Na segunda-feira, uma série de medidas de crescimento estável foi determinada na reunião regular nacional. As expectativas de política faseada foram cumpridas e o sentimento do mercado foi liberado. O mercado continuará observando o efeito da política e o ritmo de recuperação do impulso econômico.
Wanjia Fund disse que as principais razões para o declínio geral no mercado hoje são as seguintes:
Primeiro, os fundos northbound foram vendidos líquidos por dois dias consecutivos, e as vendas líquidas unilaterais de hoje foram de 9,549 bilhões de yuans.
Em segundo lugar, o índice de futuros de ações dos EUA caiu coletivamente, impactando o sentimento do mercado de ações A. Recentemente, devido ao impacto esperado da recessão econômica dos EUA, a volatilidade das ações dos EUA aumentou. Esta semana, os relatórios financeiros dos gigantes do varejo foram intensamente divulgados, sobrepostos com as atas do Federal Reserve e o próximo lançamento do PCE principal. A incerteza aumentou, impactando o mercado de ações A.
Terceiro, os internos e externos ainda estão enfrentando os desafios da epidemia e mudanças na situação internacional recentemente, e o apetite pelo risco do mercado é baixo. Atualmente, o ambiente interno e externo enfrentado pelo mercado chinês ainda é incerto, especialmente a recorrência da epidemia, como Pequim e outros lugares, a epidemia ainda enfrenta desafios, e a relação entre cadeias de suprimentos no exterior e grandes economias globais ainda está interferindo no mercado. Ontem, o Comitê Permanente Nacional emitiu um pacote de políticas para estabilizar a economia, incluindo 33 medidas em seis aspectos, a fim de estabilizar o mercado econômico básico, mas levará tempo para que as políticas entrem em vigor.
curto prazo ou ainda dominado por choque
espera-se que o segundo semestre do ano consolide gradualmente a subida
Quanto ao futuro, várias empresas de fundos acreditam que a avaliação de uma ação ainda está em um nível baixo e o valor de alocação é proeminente. Com a melhoria e recuperação da procura de financiamento a médio e longo prazo, a tendência a médio prazo de estabilização e recuperação das acções e de transição para uma nova ronda de ciclo ascendente não mudou.
Boshi Fund disse que, desde maio, o volume de negociação do mercado de ações A tem flutuado muito, com o nível mais baixo de cerca de 670 bilhões, apenas ultrapassando trilhões em um dia, o que também reflete que a confiança atual do mercado ainda é frágil e precisa ser reparada. Atualmente, a economia da China é fraca como um todo, e suas macropolíticas e liquidez são relativamente amigáveis. Antes que não haja dados fortes que comprovem que a economia é forte, a probabilidade de uma ação continuará a flutuar. Fatores incertos internos e externos ainda existem, como o ritmo de aumento da taxa de juros pela Reserva Federal, o conflito entre Rússia e Ucrânia e a epidemia, que ainda terá impacto em sua tendência. Os setores da indústria beneficiados de apoio político serão mais favorecidos por fundos e pode ser dada atenção adequada, como automóveis Grandes infra-estruturas, etc.
O Fundo Sul acredita que o comitê permanente nacional implantará um pacote de medidas para estabilizar a economia para ajudar a recuperação e melhoria da economia. Desde o início deste ano, as despesas e apoios fiscais aumentaram significativamente, e o elevado aumento do M2 em abril mostra que o imposto de retenção e dedução trouxe depósitos para empresas e residentes. 4721182642935230847182642980525113182642847130847907023100308471855184562829225113182642209090573084726336 455725113279831826448833084742432800421576175822511311367915966734315121826411354308472411929618 Além disso, o declínio do LPR durante cinco anos ou mais formará um efeito de atração positivo na demanda de financiamento a médio e longo prazo. Além disso, devido ao relaxamento das políticas imobiliárias em muitas partes do país devido às políticas urbanas e ao declínio das taxas de juros hipotecários, espera-se que o aquecimento global do ambiente de política imobiliária forme gradualmente um efeito impulsionador positivo nas vendas imobiliárias. De um modo geral, serão envidados novos esforços para alargar o crédito, que desempenhará um papel positivo na dinamização da economia e da indústria. Olhando para o futuro, a avaliação de uma ação ainda está em um nível baixo, com valor de alocação proeminente. Com a melhoria substancial da situação epidêmica da China e a promoção da retoma do trabalho e da produção, várias políticas de crescimento estável serão implementadas uma após a outra, o que deverá impulsionar gradualmente a melhoria e recuperação da demanda de financiamento de médio e longo prazo.
Para além das expectativas de maior flexibilização da política monetária, as expectativas do mercado para áreas de consumo como automóveis de passageiros, novas áreas de infra-estruturas como parques eólicos e infra-estruturas digitais e grandes áreas imobiliárias são particularmente esperadas. No entanto, mesmo sem considerar a possibilidade de repetição do silêncio causado pela epidemia, o exame rotineiro do ácido nucleico também pode ter certo impacto nas atividades econômicas.
Ao mesmo tempo, o efeito da política de estímulo continua a ser testado a tempo, o que significa que a possibilidade de o mercado de curto prazo entrar directamente na tendência de inversão é baixa; A recuperação da confiança do mercado está muitas vezes à frente do ponto de inflexão dos fundamentos. Uma vez que o mercado atual levou plenamente em conta o impacto da epidemia, espera-se que o mercado de curto prazo ainda possa ser dominado por choques na premissa de subsequente não proliferação de conflitos geopolíticos e outros fatores.
O Harvest Fund disse que o Comitê Permanente nacional propôs um pacote de 33 medidas em seis áreas: finanças, finanças, cadeia industrial, cadeia de suprimentos, consumo e investimento, energia e meios de subsistência das pessoas, e trabalhou arduamente para promover a economia de volta ao normal e garantir que ela funcione dentro de um intervalo razoável. Depois que o ponto alto da taxa de câmbio RMB atinge 6,8, começa a cair, a taxa de câmbio subsequente pode estabilizar e flutuar, e o capital estrangeiro pode retornar gradualmente ao mercado; Atualmente, o mercado está na fase de choque inferior, otimista sobre a recuperação, mantém o julgamento de oportunidades estruturais abundantes no mercado futuro e relativamente otimista sobre o crescimento constante (como infraestrutura e imóveis), reversão de dilema (como logística e agricultura) e alta continuação do boom (como nova energia, semicondutores e indústria militar).
Dacheng Fund acredita que depois que o índice de ações de Xangai caiu rapidamente para 2863 pontos no estágio inicial, o mercado inaugurou uma recuperação rápida em setores de alto crescimento, como fotovoltaico e semicondutor. Após a recuperação atual para 3100 pontos, alguns lucros tomando ou saindo, e há pressão para correção e reparo no curto prazo. O sentimento atual do mercado entrou no wait-and-see após a profunda recuperação na fase inicial, e espera-se que ainda haja choques em maio. Sugere-se que os investidores continuem a esperar pela implementação da política de crescimento estável.
O Fundo Morgan acredita que o pacote de medidas de estabilização econômica anunciado desta vez não é apenas oportuno, mas também ligado a políticas relevantes como finanças, finanças, indústria e cadeia de suprimentos, mas também abrange as indústrias e áreas-chave relacionadas à economia nacional que foram gravemente afetadas na fase inicial. Espera-se que as regras relevantes sejam implementadas uma após a outra para ajudar a estabilizar o crescimento econômico. Olhando para o futuro, os fatores negativos que afetam o mercado na fase inicial serão gradualmente eliminados, e espera-se que as ações sejam gradualmente de baixo para cima. Neste contexto, as ações podem ser consolidadas e melhoradas no segundo semestre do ano sob a melhoria marginal de fatores relevantes.
Noan Fund disse que, olhando para trás, a tendência objetiva de melhoria gradual dos fundamentos econômicos não mudou, o fim da epidemia em Xangai também está progredindo de forma constante, e as macropolíticas ainda estão liberando sinais de crescimento estável. Ontem, o Comité Permanente nacional lançou ainda um pacote de medidas destinadas a estabilizar a economia e adoptou 33 medidas destinadas a estabilizar o crescimento das finanças, das finanças, da cadeia de abastecimento, do consumo e do investimento, da segurança energética e da protecção do desemprego. Acreditamos que se espera que os fundamentos melhorem, impulsionando a reparação de ações também será iniciada gradualmente. Recomenda-se aos investidores que prestem atenção aos setores de consumo, manufatura (como automóveis, novas energias, eletrônicos, etc.), imobiliário e infraestrutura favorecidos pela política de crescimento constante e pela retomada da produção e do trabalho.
Haifutong Fund disse que olhando para a frente para o futuro, a rodada atual de recuperação de supervenda do mercado para estabilização e reversão não será alcançada da noite para o dia. No entanto, sob o pano de fundo da melhoria contínua da situação epidêmica da China, a liberação do sinal de manutenção da estabilidade no final da política e a liberação contínua de políticas de estímulo industrial, o sentimento de investimento pode inaugurar uma recuperação relativamente rápida. O resto do segundo trimestre e do terceiro trimestre podem ser um período de janela importante para a introdução intensiva de políticas, e o mercado de ações ainda deve continuar a inaugurar uma catálise positiva de políticas mais intensivas.
O CITIC Prudential Fund acredita que olhar para o futuro, a curto prazo, a mudança da situação epidêmica e a política de retomada do trabalho e da produção das empresas são as principais variáveis do mercado. As duas variáveis centrais do mercado de médio prazo ainda são: primeiro, a política de crescimento estável da China e quando receber o crédito amplo. Além da política monetária, a futura política industrial, infra-estrutura, imobiliária e outras políticas são preocupações do mercado; Em segundo lugar, no exterior, o ritmo do aumento da taxa de juros do Fed e a contração da tabela, bem como a perturbação de eventos como o conflito entre a Rússia e a Ucrânia. No segundo trimestre, o mercado ainda está na fase inferior de choque. Com a melhoria da situação epidêmica e a implementação da política de crescimento estável, o sentimento do mercado pode ser reparado em etapas, mas haverá repetições no processo, como a mudança da situação epidêmica e o lucro inferior ao esperado das empresas. No segundo semestre do ano, com a expectativa de estabilização da economia chinesa e o aperto marginal da Reserva Federal no exterior, o mercado pode pegar e o estilo pode mudar.
Huang Xiaohu, gerente de investimentos do índice quantitativo do fundo ChuangJin Hexin e departamento internacional, acredita que o nível geral de avaliação de uma ação diminuiu significativamente e a margem de segurança aumentou significativamente. Com a melhoria gradual da prevenção e controle de epidemias, políticas monetárias, fiscais e industriais, tais como a redução das taxas de juros de empréstimos, redução de impostos e taxas e promoção do consumo, a macroeconomia irá estabilizar gradualmente, os fundamentos das empresas irão melhorar e o mercado de ações A deve continuar a reparar. Sectores de elevado crescimento ou melhoria esperada, tais como novos veículos energéticos, produtos de consumo e recursos.
Everbright Prudential Fund disse que a política é fortalecida e relativamente positiva. Embora o acompanhamento da economia da China esteja cheio de desafios, e há também um risco descendente para as ações dos EUA sob a política de aperto da Reserva Federal destinada a controlar a inflação, o mercado passou o fundo mais pessimista de políticas, fundamentos e inflação no exterior no final de abril. Atualmente, os dados epidêmicos em Xangai diminuíram, a reunião de continuação da política começou a promover um crescimento estável, a expectativa implícita de inflação de nós dicas atingiu o pico e caiu, e a valorização de uma ação ainda é rentável e pode ser tratada positivamente. Considerando a elasticidade fundamental, é necessário observar e manter o julgamento da oscilação ascendente da caixa.
Xie Yi, gerente de fundos do fundo Nord, disse que a política em si é muito positiva. Vemos apoio fiscal em larga escala, especialmente para infra-estrutura, automóveis, incluindo imóveis e outras indústrias. Acreditamos que se esta parte da política não conseguir o efeito esperado, haverá mais medidas de manutenção da estabilidade na caixa de ferramentas da política. De acordo com o tom da política deste ano, a probabilidade avançará de forma constante no segundo trimestre ou no início do terceiro trimestre. Por isso, temos de ser mais pacientes e esperar que a política funcione e que a recuperação económica comece.
O Fundo Hengyue disse que a atual situação epidêmica na China mostrou uma tendência descendente estável como um todo. Com a promoção ordenada da retomada do trabalho e da produção, negócios e escola, depois que o “fundo econômico” é claro, a recuperação pós-epidemia relevante se beneficiará da cadeia industrial, como a manufatura high-end representada por carros e semicondutores e serviços ao consumidor dominados por alimentos e bebidas, ou inaugurará um mercado de reparo relativamente certo.
O AXA Puyin Fund acredita que o sentimento de mercado A-share que sofreu ajuste total é mais sensível. Atualmente, existem muitos fatores de perturbação do mercado, e o choque do mercado pode ocorrer repetidamente. No entanto, com a recuperação gradual das expectativas pessimistas atuais da economia, surgirão oportunidades estruturais. No entanto, a inversão das expectativas pessimistas não será alcançada de um dia para o outro. Portanto, precisamos prestar muita atenção à força da política, à direção do fortalecimento e à verificação gradual de dados de alta frequência. A inclinação da recuperação econômica determina se o mercado subsequente pode superar e recuperar. Em geral, os fatores negativos no mercado de ações A são gradualmente digeridos, e aguardarão a reparação da avaliação a curto prazo.
Yang Gang, economista-chefe e gerente de fundos do fundo Golden Eagle, disse que os primeiros fatores negativos, como a epidemia, crescimento constante e depreciação da taxa de câmbio mostraram sinais de melhoria marginal, e as ações podem se recuperar. No entanto, o espaço de recuperação subsequente depende das mudanças econômicas reais, incluindo o efeito do crescimento constante, retomada do trabalho e da produção após a epidemia, estabilização imobiliária e assim por diante. Antes disso, o mercado pode mostrar desempenho repetido. Além disso, antes que a pressão da inflação no exterior não tenha melhorado significativamente, a gestão das expectativas falcão do Federal Reserve é difícil de mudar significativamente, o que ainda pode ter um impacto faseado no mercado. É necessário prestar muita atenção à evolução da inflação no exterior no futuro. No geral, o estágio mais pessimista de uma ação pode ter passado, e o espaço de recuperação precisa ser substancialmente alterado.
Western profit Fund disse que, sob o pano de fundo do desenvolvimento contínuo das políticas da China, a dureza de uma ação é excelente. Embora o mercado de curto prazo ainda se repita, do ponto de vista de médio e longo prazo, o crescimento estável entrará em uma fase substancial, o apetite pelo risco do mercado foi reparado e a tendência geral de crescimento econômico estável foi clara. Sugere-se prestar atenção à infraestrutura, imobiliário, automóvel e outras cadeias industriais relacionadas sob a linha principal de investimento em crescimento constante, e selecionar as melhores metas em novas energias, ciência e tecnologia e consumo no setor em crescimento.
Jin Zicai, gerente geral assistente do fundo CAITONG e diretor do departamento de investimento de fundos, disse que estamos confiantes no mercado de ações A deste ano. Há duas razões principais: primeiro, acreditamos que o impacto da epidemia no mercado é de curto prazo.
Embora a história não possa ser completamente repetida, podemos nos referir à situação em 2020. Após a melhora da epidemia, tanto o desempenho global do mercado quanto os segmentos como manufatura e consumo recuperaram em certa medida, e há muitas oportunidades de investimento. Em segundo lugar, pode-se prever que, com a entrada em vigor da política de crescimento estável, os lucros da macroeconomia e das empresas deverão diminuir no segundo semestre deste ano, e a situação económica global deste ano poderá mostrar uma tendência de baixa antes de alta. Portanto, com o duplo apoio da recuperação epidêmica e da recuperação econômica, acreditamos que o mercado pode recuperar no segundo e terceiro trimestres.
foco na intersecção entre crescimento estável e inflação, alta prosperidade e setores de inversão de dilema
Quanto ao setor de alta, uma série de empresas de fundos disseram que podem prestar atenção à interseção de transações subvalorizadas, de crescimento estável e inflação; Indústrias de alta prosperidade representadas pela nova geração de energia e novos veículos energéticos; E a situação de algumas indústrias relacionadas à reversão do consumo.
China Southern Fund acredita que, em termos de alocação da indústria, o crescimento estável a curto prazo é a ideia central, e a demanda trazida pela aceleração do investimento em infraestrutura é a direção mais determinada do ano. Sugere-se escolher os setores beneficiários recém-iniciados e acelerados, como cimento e metais industriais. A inflação global é alta. O IPC pode subir moderadamente no segundo e terceiro trimestres deste ano. Os preços dos suínos devem subir após a capacidade de produção da indústria ser liberada. Sugere-se prestar atenção ao setor suinocultura. A julgar pelo relatório anual e pelo primeiro relatório trimestral, as indústrias em crescimento, como bateria de lítio, energia eólica, fotovoltaica e outras indústrias, ainda estão na direção de alta prosperidade. Após o recente declínio, o problema do valor supervalorizado foi digerido, o que merece atenção especial a médio prazo. Com a normalização da prevenção de epidemias na China, o consumo de contato offline pode ser afetado por um longo tempo, mas há uma demanda para promover o consumo no nível da política, e bens de consumo duráveis podem se tornar o foco principal, como eletrodomésticos, automóveis, etc.
O China Europe Fund acredita que o processo de choques repetidos do mercado pode proporcionar uma melhor oportunidade para traçar o mercado no segundo semestre do ano com antecedência. Espera-se que o ponto de partida mais determinístico para a implementação da política de estímulo venha provavelmente do lado do investimento, porque seu efeito impulsionador na economia chinesa é fácil de ver resultados. Do ponto de vista de todo o ano, continuamos otimistas em relação a novas áreas de infraestrutura com alto crescimento e alta certeza a médio prazo, especialmente infraestrutura energética, energia verde e infraestrutura digital. Sugere-se continuar a prestar mais atenção à linha principal de crescimento supervendido, entre os quais os setores de semicondutores e novos setores de energia gradualmente ganharam mais reconhecimento no mercado nas últimas semanas. No entanto, com base no julgamento de que muitas vezes leva muito tempo para estabilizar a oscilação do mercado, o período de janela configurável para a indústria de crescimento ainda é longo, então não há necessidade de se apressar para “recuperar” e gradualmente aumentar a alocação na caça a barganha.
Hua’an Fund disse que a política de crescimento constante deve ser acelerada de maio a junho para empresas com pouso intensivo, contra-ataque defensivo e forte certeza de valor de alocação e lucro. Na noite passada, o Comitê Permanente Nacional promoveu ainda mais o consumo de automóveis e investimentos em infraestrutura; A política de acompanhamento de estabilização do crescimento com maiores esforços ainda vale a pena aguardar com expectativa.
Atualmente, o mercado como um todo está na faixa de valor, defende e contra-ataques, aloca empresas com forte certeza de lucro no setor de valor, novas energias e alguns produtos cíclicos, e presta atenção à margem de segurança e controle de retirada.
Chen Hong, o gerente de fundos proposto do fundo híbrido global Xingzheng Xingyu, disse que o impacto da epidemia no primeiro semestre de 2022 foi um evento relativamente inesperado, juntamente com conflitos geográficos, resultando em uma base relativamente pobre no primeiro semestre do ano, de modo que o “crescimento constante” no segundo semestre do ano estava em uma posição mais importante. Em primeiro lugar, podemos ver que há mudanças óbvias na política imobiliária atual, o que pode ser uma variável favorável no futuro. A indústria imobiliária tem estado relativamente deprimida nos últimos anos, e as expectativas das pessoas para ações imobiliárias também são muito baixas. Agora todas as localidades emitiram políticas relevantes, e há uma melhoria marginal. Em segundo lugar, poderemos também envidar esforços na construção de infra-estruturas no futuro, incluindo infra-estruturas antigas e novas infra-estruturas, e continuaremos a prestar-lhes atenção.
O Cathay Pacific Fund disse que, para o desempenho futuro do mercado, os ativos patrimoniais têm valor de investimento de médio e longo prazo, e o ajuste de curto prazo não impedirá a boa tendência geral. Do ponto de vista da configuração, prestamos atenção a 1) cadeia da indústria imobiliária: o imobiliário é o ponto de partida de crescimento constante este ano. Nesta fase, após a avaliação de reparação, vamos prestar atenção ao ritmo de melhoria de dados dos fundamentos da indústria no futuro, com foco em líderes imobiliários, materiais de construção, eletrodomésticos, indústria leve e outros setores. 2) Cadeia industrial de carbono duplo: foco no lítio, bateria, energia verde, componentes, novos sistemas de energia, semicondutores, etc. Em termos de risco, vamos prestar mais atenção à situação e tendência de inflação na Rússia e Ucrânia, à situação e consequências de aperto no exterior, ao crescimento constante da China e situação epidêmica e ao progresso das relações da China EUA para atualizar o julgamento da tendência e estilo do mercado.
O JPMorgan Fund acredita que após a otimização de políticas relevantes relacionadas ao setor imobiliário na fase inicial, bem como políticas relevantes como ir para o campo de carro e apoiar o desenvolvimento da plataforma de economia digital, o Comitê Permanente nacional implantou ainda um pacote de medidas para estabilizar a economia ontem, abrangendo 33 medidas em seis aspectos, esforçando-se para promover a economia de volta ao caminho normal e garantir que a economia opere dentro de um intervalo razoável. Os investidores podem se concentrar na indústria transformadora com dificuldades invertidas após o controle da epidemia, nos bens de consumo não essenciais beneficiando da recuperação econômica e no setor de crescimento com alta incerteza do espaço de desenvolvimento da indústria e digestão de avaliação suficiente.
China Merchants Fund disse que olhando para a frente para o futuro de uma ação, embora o efeito da política atual seja incerto e ainda precise de tempo para descobrir, os investidores se voltaram para enfrentar o crescimento constante e começaram a procurar mais ativamente oportunidades de investimento subestimadas ou erradas. Entre eles, a certeza de desempenho ainda é o estilo central de foco no mercado no futuro.O mercado pode mudar de foco na certeza de desempenho único para foco na melhoria marginal da certeza de desempenho, na qual a principal linha de investimento de crescimento estável e demanda estável começará a aparecer. Vamos focar nos setores bancário, imobiliário e infraestrutura; Além disso, referindo-se à retransmissão entre indústrias sob o ciclo político de “crescimento estável” na história, espera-se que o grande setor de consumo, incluindo alimentos e bebidas, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca e serviços sociais, traga gradualmente melhores oportunidades de alocação.
Haifutong Fund disse que, em termos de estratégia, ele se concentra principalmente nos seguintes três aspectos: primeiro, a intersecção de subvalorizadas, crescimento estável e transações de inflação. O primeiro semestre do ano é a faixa motriz do crescimento constante. O investimento em infraestrutura e indústria transformadora desempenhará um papel importante. As políticas imobiliárias continuarão a ser relaxadas para melhorar a alocação da cadeia industrial de infraestrutura imobiliária, produtos de recursos upstream e finanças. No entanto, deve-se notar que as oportunidades nessa direção tendem a ser faseadas, e é muito necessário prestar atenção ao ritmo da política. Em segundo lugar, alta prosperidade. Na fase inicial, as indústrias de alto boom representadas por nova geração de energia e novos veículos de energia mostraram um declínio significativo devido ao enorme aumento, alta valorização, movimentadas transações institucionais no ano passado e o impacto do ajuste de estoques de crescimento no exterior. Atualmente, o declínio tem sido grande, e os indicadores emocionais estão perto do fundo da fase. Considerando que os fundamentos das indústrias relevantes não se deterioraram e que a prosperidade da indústria ainda é alta, recomenda-se selecionar setores e estoques individuais com alta certeza para layout gradual. Terceiro, a inversão do dilema. Beneficiando de factores como a remissão final da epidemia e a perspectiva inalterada de abertura, há margem para melhorias em algumas indústrias relacionadas com os consumidores.
Em maio, o FOMC disse que não estava claro que o Federal Reserve dos EUA iria aumentar as taxas de juros na Ucrânia. Do ponto de vista da China, a epidemia ainda é perturbada, mas o banco central anunciou uma redução abrangente na exigência de reservas, a reunião do Politburo definiu o tom e emitiu políticas mais incrementais, a taxa de juros da primeira hipoteca foi reduzida e a LPR ao longo de cinco anos foi reduzida. Do ponto de vista do mercado de capitais, a reforma do mercado de capitais continua a aprofundar-se, e o valor do investimento de ativos de ação A de alta qualidade continua a ser otimista por muito tempo.
O CITIC Prudential Fund acredita que estruturalmente, pode prestar atenção à infraestrutura, imobiliário e consumo na direção de crescimento estável, bem como à placa de rebote de supervenda, ou seja, o declínio na fase inicial é grande, e os fundamentos ainda suportam as placas relevantes da cadeia da indústria transformadora, incluindo: 1) ainda há crescimento estável relacionado às expectativas políticas no curto prazo: líderes imobiliários, bancos comerciais urbanos e construção civil; 2) Carvão/agricultura, silvicultura, pecuária e pesca sob a pista de inflação, consumo sob a pista epidêmica (serviço de lazer/hotel/alimentos e bebidas); 3) Nova direção de infraestrutura, incluindo infraestrutura digital (economia digital, comunicação 5g, grande data center, Internet das coisas), infraestrutura de energia (fotovoltaica, energia eólica, armazenamento de energia).
Everbright Prudential Fund disse que presta atenção aos setores de manufatura e consumo com desempenho estável, a recuperação esperada de supervenda beneficiando-se da mitigação da epidemia + atribui importância à certeza. (1) Na perspectiva da melhoria do impacto epidêmico, elasticidade: Investimento produção consumo. (2) Na perspectiva do crescimento estável após a epidemia, o investimento é também um importante ponto de partida, especialmente a infraestrutura. Portanto, infraestrutura e imóveis ainda merecem atenção, e o posicionamento de infraestrutura/nova infraestrutura é maior; O segundo é o reparo de avaliação do campo de fabricação high-end em expansão a jusante e o reabastecimento de estoque de indústrias relacionadas.A manufatura high-end no Delta do Rio Yangtze é dominada por novas energias e semicondutores, e o reabastecimento de estoque de indústrias relacionadas sob o efeito de rush; Em terceiro lugar, o ponto de inflexão da estabilização econômica + o ponto de inflexão da dívida dos EUA ainda precisa esperar e prestar atenção à certeza: as oportunidades gerais de investimento de ações de grande capitalização operadas de forma constante valem a pena olhar para a frente, e a estabilidade dos lucros dos setores de grande capitalização, valor e consumo no ambiente de demanda fraca começa a aparecer.
Xie Yi, gerente de fundos do fundo Nord, disse que no setor, além dos benefícios diretos de curto prazo de infraestrutura, automóveis e outros campos, estamos mais otimistas sobre as indústrias com melhor crescimento. Ao mesmo tempo, estamos atualmente no fundo do ciclo, como eletrônicos de consumo, materiais de construção de consumo, eletrodomésticos e assim por diante. Devido à sua natureza cíclica, no fundo da atual fase econômica, essas indústrias estão em um baixo nível de crescimento, e a avaliação também é mais razoável, o que é uma direção ideal de alocação. Ao mesmo tempo, algumas indústrias de consumo obrigatórias, como alimentos e bebidas, sofreram com o impacto dos preços a montante e epidemia a jusante na fase inicial, e a taxa de crescimento do lucro variou, prevendo-se que essas indústrias recuperem no segundo semestre do ano.
Xiang Wei, vice-gerente geral do Departamento de Investimento Inteligente de Equidade do fundo Zheshang, disse que da perspectiva da indústria, da perspectiva de probabilidades de avaliação e probabilidades fundamentais de prosperidade. 1. Sector da tecnologia. Preste atenção ativamente aos consumíveis e cadeia da indústria PCB, a cadeia da indústria de energia após a escassez do núcleo da cadeia da indústria automotiva inteligente é aliviada; 2. Placa de ciclo. As transações de mercado são lentas, concentrando-se em Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e cadeias da indústria agroquímica beneficiando da inflação global, subcategorias químicas beneficiando da margem de juros ascendente, aviação e logística beneficiando com o desenlacamento da epidemia; 3. Sector do consumo. A prioridade pode ser dada a indústrias com altas probabilidades, como pequenos eletrodomésticos, líderes alimentares, eletrodomésticos e eletrodomésticos leves e materiais de construção de consumo que são erradamente mortos pela má cadeia imobiliária; 4. As más notícias trazidas pela compra centralizada do setor farmacêutico foram basicamente precificadas pelo sentimento do mercado. Prestamos atenção ativamente ao alto crescimento CXO à direita e à má beleza médica, biomedicina e dispositivos médicos à esquerda; 5. O grande setor financeiro pode escolher o melhor, com foco nas principais empresas de valores mobiliários com baixa valorização e congestionamento de transações e bancos comerciais urbanos de alta qualidade com alto desempenho de crescimento.
O Fundo de Segurança das Nações Unidas disse que com o controle da epidemia e o desenvolvimento contínuo da política de crescimento constante, espera-se que a economia seja gradualmente reparada e o mercado seja apoiado. Sugere-se que se preste atenção aos setores fotovoltaicos de energia eólica e semicondutores com alto cenário, turismo e grandes setores de consumo na fase posterior da epidemia, bem como setores beneficiados de crescimento constante, como o imobiliário e a construção civil; Beneficiando da alta inflação do carvão, agroquímicos, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca.
Xingyin Fund disse que a recente elevação da taxa de juros no exterior suprimiu o apetite global pelo risco, o que se refletiu na supressão da avaliação de gemas no mercado chinês. Diante do futuro, acreditamos que com o ponto de inflexão global de liquidez chegou, a inflação dos ativos físicos upstream é alta. Em termos de estilo, considerando o atual ambiente de aumento da taxa de juros no exterior, o apetite de risco dos investidores diminuiu significativamente, e sua preferência pela duração do lucro mudou do crescimento de longo prazo das empresas para a estabilidade do desempenho das empresas. No setor industrial, estamos otimistas sobre três linhas principais: 1. a linha principal de crescimento constante: imobiliário, bancário e construção; 2. Indústrias cíclicas a montante: carvão, exploração petrolífera, indústria química, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca; 3. Direção-chave da política industrial: Medicina tradicional chinesa.
Deppon Fund acredita que olhando para trás, enfatizamos a oportunidade de prestar atenção ao layout inferior do callback abaixo de 3000 pontos. A médio e longo prazo, a principal contradição de uma ação ainda está na China. A condição necessária da recuperação à reversão não é a promoção de políticas, mas a retomada do trabalho e da produção das empresas e a recuperação do lado da demanda, o que afetará diretamente o apetite de risco dos investidores por ativos de capital. Do ponto de vista dos setores industriais, recomendamos prestar atenção ao setor de produtos de recursos upstream com forte atributo anti-inflação e certeza de lucro durante o ano, ao setor de alimentos e bebidas com reversão da recuperação epidêmica, setor turístico e fotovoltaico, indústria militar e outros setores com prosperidade relativamente alta.
O Fundo Hengyue disse que, no geral, as ações mostraram a tendência oposta ao mercado externo nas últimas duas semanas, o que mostra em certa medida o efeito esperado trazido pelo avanço e desenvolvimento sustentado das macropolíticas. Há espaço suficiente para políticas de crescimento estável e ainda há a possibilidade de mais excesso de peso. Em termos de configuração da indústria, estamos relativamente otimistas sobre a linha principal de crescimento estável e a cadeia de viagens se recuperando após a epidemia no curto prazo. No médio prazo, podemos prestar atenção aos setores pró-cíclicos, como materiais de construção, máquinas de construção e consumo, e traçar ativamente os estoques de alta qualidade nos setores de crescimento, como eletrônicos, indústria militar e novas energias que supervenderam no estágio inicial. Olhando para trás, o índice ainda pode flutuar, mas sob a avaliação relativamente razoável e liquidez da política, o boom track ainda tem espaço para se recuperar.
O AXA Puyin Fund disse que a linha principal de transações de mercado subsequentes deve mudar gradualmente da direção de crescimento constante de expansão do investimento para a direção de retomada do trabalho e da produção, com estímulo ao consumo como núcleo. Em termos de crescimento constante, ele se concentra em indústrias como infraestrutura, consumo e imóveis que podem se recuperar rapidamente após o impacto da epidemia diminuir. A trilha do boom do crescimento ainda é um assunto com forte certeza relativa. Ainda estamos otimistas em relação aos setores de forte boom com bom desempenho, como fotovoltaica, veículos novos de energia e indústria militar. No entanto, ainda precisamos prestar atenção à tendência da inflação norte-americana e ao ritmo do aumento e contração da taxa de juros do Fed, reduzir as metas de investimento com mais rebote, e reter os setores de crescimento com alta certeza fundamental.
Yang Gang, economista-chefe e gerente de fundos do fundo Golden Eagle, disse que em termos de alocação da indústria, recomenda-se manter uma alocação equilibrada de “consumo em massa + crescimento constante + subvalorização da tecnologia”. À medida que o mercado se recupera ao nível antes da epidemia em Xangai, a linha principal de recuperação de sobrevenda pode estar entrando no estágio médio e posterior. A direção de crescimento constante da política sustentada da China ainda pode participar da caça à pechincha, e as variedades pós-ciclo da cadeia imobiliária podem ser devidamente prestadas atenção. O setor de ciência e tecnologia continua a prestar atenção ao desempenho de custos a curto prazo, que pode ser medido e comparado de baixo para cima e da perspectiva do PEG. Além disso, com o controle gradual dessa rodada de epidemias, a principal linha de recuperação pós-epidemia anteriormente severamente suprimida pela demanda, bem como bens de consumo em massa com crescimento estável do lucro no período de recessão econômica e aumento de preços para transmitir pressão inflacionária, ainda merecem atenção continuada.
