Resumo:
Aviação: O fluxo de passageiros da China está começando a aumentar, e a política de resgate ajuda a sair de problemas. A epidemia da China restringiu significativamente a demanda de viagens, e o fluxo de passageiros da China em abril foi inferior a 20% do que em 2019. Com a epidemia local sob controle, o fluxo de passageiros na China aumentou para quase 30% recentemente, e a recuperação ainda é relativamente lenta. Recentemente, uma série de políticas de resgate foram emitidas uma após a outra, o que se espera aliviar a pressão do fluxo de caixa das companhias aéreas. A Administração de Aviação Civil da China divulgou recentemente o boletim estatístico sobre o desenvolvimento da indústria da aviação civil em 2021. Em 2021, o volume de negócios de passageiros de toda a indústria aumentou 3,5% ano a ano, para 60% em 2019, com um aumento líquido de 139 aviões de passageiros em todo o ano, dos quais quase 80% eram companhias aéreas listadas.
A pressão operacional de curto prazo da companhia de aviação é enorme, a tendência de recuperação nos próximos dois anos é determinada, e a perspectiva de longo prazo é otimista. Sugere-se prestar atenção à oportunidade inversa. Manter a classificação de “excesso de peso” de Air China Limited(601111) , rede de informações CAAC, etc.
Entrega expressa: o preço unitário é estável, e a indústria recupera suas expectativas otimistas. Em abril, o volume de entregas expressas diminuiu cerca de 12% em relação ao ano anterior. Com o alívio geral da logística pobre no país, o volume expresso diário das principais empresas tornou-se positivo ano a ano no final de abril, e o volume expresso de toda a indústria tornou-se positivo ano a ano em maio. De acordo com o bom desempenho do mercado expresso de Guangdong após a epidemia, espera-se que o volume expresso retome o crescimento de dois dígitos após a epidemia.
Em abril, a receita de bilhete único continuou a aumentar ano a ano e permaneceu estável mês a mês, dos quais Yuantong aumentou em 0,04 yuan mês a mês, melhor do que a expectativa do mercado. Espera-se que o centro permaneça estável no futuro. A recuperação gradual do mercado expresso deverá catalisar a expectativa otimista da certeza da recuperação do lucro da empresa principal. Mantenha a classificação de “excesso de peso” do expresso Zhongtong, Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) . Objecto beneficiário S.F.Holding Co.Ltd(002352) .
Transporte: a taxa de frete do transporte centralizado flutua em um nível alto e a taxa de frete do transporte de petróleo flutua em um nível baixo. (1) Transporte centralizado: a desordem está aliviando, e a taxa de frete flutua em um nível alto. Taxa de frete global CCFI: subiu 2% mês a mês da semana passada e caiu 12% desde meados de fevereiro. Taxa de frete oeste dos EUA na semana passada: CCFI aumentou 8%, SCFI diminuiu 0,2% e FBX aumentou 9%, recuperando após duas semanas consecutivas de declínio significativo. O congestionamento no porto da América Ocidental melhorou significativamente, e o número de navios que aguardam atracar no porto de Los Angeles caiu quase 60%. Considerando a expectativa do mercado e a taxa de retorno de risco, mantenha a classificação “neutra” da indústria de transporte de contêineres. (2) Transporte de petróleo: as diferenças nas sanções europeias afetam as expectativas do transporte de petróleo e concentram-se no cronograma inverso. Na semana passada, VLCC Oriente Médio China TCE caiu para – 15000 dólares americanos / dia.
Considerando que a taxa de utilização da capacidade do mercado de transporte de petróleo ainda é baixa, a taxa de frete pode continuar a flutuar em um nível baixo. Estamos otimistas sobre a melhoria gradual da oferta e demanda no mercado de transporte de petróleo nos próximos dois anos, e o impacto da Rússia e Ucrânia pode proporcionar “acidentes de demanda”.
Sugere-se prestar atenção ao timing inferior do transporte de petróleo. Os objetos beneficiários são Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) , China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) .
Guojun transporte 2022 estratégia de primavera: compreender a recuperação de lucros e reverter a recuperação do layout. Sugere-se apreender as duas principais linhas de recuperação epidêmica e crescimento do desempenho, e aumentar as participações de aviação, transporte de petróleo e expresso ao contrário. (1) Aviação de recuperação epidêmica: do curto prazo ao escuro, a recuperação a médio prazo é determinada e a perspectiva de longo prazo é otimista. Sugere-se prestar atenção ao timing inverso. (2) Transporte de petróleo para recuperação epidêmica: o fundo da oferta e demanda foi encontrado nos últimos 22 meses, e a tendência de recuperação será determinada nos próximos dois anos. Rússia Ucrânia conflito oferece opções de “acidente de demanda”, e sugere-se aproveitar a oportunidade mais baixa. (3) Entrega expressa do crescimento do desempenho: o estágio da concorrência da indústria desacelerou em 2022, o impacto a curto prazo da epidemia não mudou a tendência de recuperação do lucro e manteve a classificação de excesso de peso.
Aviso de risco. Situação epidémica, controlo, diluição adicional, recessão económica, preço do petróleo e taxa de câmbio, acidentes de segurança.
