Em 24 de maio, a farsa histórica dos títulos conversíveis Yongji finalmente chegou ao fim. O “iniciador” foi punido pela bolsa de valores de Xangai por restringir a negociação de títulos por três meses, o que mais uma vez fez soar um alarme para os investidores melhorarem sua consciência de conformidade comercial.
Em 24 de maio, a Bolsa de Valores de Xangai emitiu o aviso sobre a decisão sobre a ação disciplinar contra restrições de negociação através do wechat oficial, dizendo que em 17 de maio de 2022, durante a negociação de títulos conversíveis Yongji, o investidor Zheng Moumou realizou comportamento de negociação anormal por meio de grande quantidade de declaração de preço alto por muitas vezes em um curto espaço de tempo, resultando na forte flutuação do preço tardio do bônus da ação positiva, perturbando seriamente a ordem de negociação normal do bônus e enganando as decisões de negociação de outros investidores, As circunstâncias são muito graves e o impacto no mercado é ruim. A Bolsa de Valores de Xangai tomou uma decisão disciplinar sobre o investidor para restringir a negociação de títulos da bolsa em sua conta de valores mobiliários por três meses, de acordo com os regulamentos.
O repórter financeiro da Associated Press observou que esta é a decisão da Bolsa de Valores de Xangai de emitir sanções disciplinares novamente sobre a supervisão de transações após quase quatro anos, e a razão para esta punição é o desempenho anormal dos títulos conversíveis Yongji em 17 de maio. Em 17 de maio, Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) emitiu títulos conversíveis Yongji, que foram listados na Bolsa de Valores de Xangai. No primeiro dia de listagem, o leilão de abertura foi relatado em 150 yuans para acionar o “disjuntor”. Dentro de 3 minutos após a retomada da negociação às 14:57, subiu para 421 yuans, e o preço final de fechamento foi relatado em 376,16 yuans, um aumento de 276,16%, criando o maior aumento no primeiro dia de listagem de novos títulos conversíveis. Naquela noite, Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) emitiu um aviso de risco, que apontou claramente que o principal negócio da empresa não tinha mudado significativamente, o preço das obrigações convertíveis desviou-se muito do preço das ações da empresa, e havia um grande risco de avaliação.
De acordo com a decisão de alienação emitida pela Bolsa de Valores de Xangai, o investidor Zheng Moumou não deve comprar ou vender todos os títulos listados na Bolsa de Valores de Xangai de 23 de maio de 2022 a 22 de agosto de 2022. Além disso, a Bolsa de Valores de Xangai disse que notificaria a CSRC da decisão de punição e registrá-la no arquivo de integridade do mercado de títulos e futuros. Se uma parte não estiver satisfeita com a decisão disciplinar acima mencionada, pode solicitar a troca para revisão no prazo de 15 dias úteis, mas a execução da decisão não será suspensa durante o período de revisão.
A Bolsa de Valores de Xangai pediu repetidamente aos investidores que cumpram rigorosamente as leis e regulamentos, as regras departamentais e as regras de negócios da bolsa ao se envolverem em atividades de negociação de valores mobiliários, e conscientemente manter a ordem do mercado de valores mobiliários.
“Manter a equidade e a estabilidade do mercado exige a participação ativa e comum de todas as partes.” Insiders também entrevistados disseram que os títulos convertíveis têm natureza patrimonial e de dívida. Sem o apoio do preço das ações positivas, o preço se desvia da tendência das ações positivas e sobe acentuadamente, com uma alta taxa de prêmio. Após o forte aumento, é fácil causar uma queda acentuada, o que acabará por prejudicar os interesses dos pequenos e médios investidores. Portanto, instamos os investidores a investir racionalmente e não seguir cegamente a tendência da especulação de transferências.
Shanghai Stock Exchange divulga os detalhes das transações ilegais
O repórter financeiro da Associated Press observou que a decisão disciplinar relevante divulgada no site oficial da Bolsa de Valores de Xangai detalha as circunstâncias específicas da transação anormal do investidor de títulos conversíveis em Yongji.
Às 14:57:02, Zheng Moumou declarou uma compra ao preço de 333,44 yuan, um total de 750 mãos, e o valor declarado foi de 2,508 milhões de yuan. Antes da declaração, o preço de transação mais recente do bônus era de 310,01 yuan, o preço de licitação foi 7,56% maior do que o preço de transação mais recente no mercado, e o volume declarado representou 67,81% do volume total declarado maior do que o preço de transação mais recente no mesmo período, aumentando o preço do bônus para 333,44 yuan;
Às 14:57:25, Zheng Moumou declarou uma compra ao preço de 432,77 yuan, um total de 537 mãos, e o valor declarado foi de 2,234 milhões de yuan. Antes da declaração, o preço de transação mais recente do bônus era de 399,36 yuan, o preço de aplicação foi 8,37% maior do que o preço de transação mais recente no mercado, e o volume declarado representou 71,03% do volume total declarado maior do que o preço de transação mais recente no mesmo período, aumentando o preço do bônus para 401,00 yuan.
Em 17 de maio, os títulos conversíveis Yongji fecharam 276,16% e a taxa de faturamento foi de 39,82%. De 17 a 18 de maio, o aumento cumulativo das obrigações convertíveis foi de 290,96%, e a taxa de faturamento cumulativo foi de cerca de 160261%. Durante o período, Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) o preço das ações aumentou – 1,38% no total, e a variação de preços das obrigações corporativas convertíveis desviou-se seriamente da tendência das ações positivas.
A Bolsa de Valores de Xangai apontou que o comportamento comercial anormal dos investidores apelidados Zheng no mesmo dia levou à forte flutuação do preço das obrigações conversíveis Yongji desviaram-se das ações regulares no primeiro e último dia de listagem, e a taxa de prêmio de conversão era anormalmente alta, o que perturbou seriamente a ordem de negociação normal das obrigações e pode induzir em erro as decisões de negociação de outros investidores.
O repórter financeiro da Associated Press observou que, em 18 de maio, o preço dos títulos conversíveis Yongji continuou a flutuar acentuadamente. Ao meio-dia do mesmo dia, o microblog oficial da Bolsa de Valores de Xangai informou que durante a negociação matinal de títulos conversíveis Yongji, investidores individuais tiveram comportamentos de negociação anormais que afetaram a ordem normal de negociação do mercado e enganaram as decisões de negociação de pequenos e médios investidores. A Bolsa de Valores de Xangai tomou medidas auto-regulatórias, tais como suspender a negociação de contas para investidores relevantes de acordo com os regulamentos, e lembrou os investidores para prestar atenção aos riscos e cumprir com a negociação novamente.
Naquela noite, a empresa cotada Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) também emitiu um anúncio de verificação de suspensão. Devido ao grave desvio da variação de preço das obrigações conversíveis da tendência das ações positivas, a fim de salvaguardar os interesses dos investidores, a pedido da empresa, a verificação de negociação das obrigações conversíveis Yongji foi suspensa da abertura do mercado em 19 de maio.
O repórter observou que, a partir de 25 de maio, os títulos conversíveis Yongji ainda estavam temporariamente suspensos.
Porque há especulação?
As obrigações convertíveis são o meio de financiamento comum das empresas cotadas. Os detentores de obrigações podem converter obrigações em obrigações das ações ordinárias da empresa ao preço acordado no momento da emissão. As obrigações convertíveis têm natureza tanto de dívida quanto de ações. A essência dos títulos convertíveis são títulos mais opções de compra, e o atributo opção torna-os “ofensivos e defensivos” no choque feroz do mercado de ações de conversão Bear Bull.
Em apenas dois dias de negociação, os títulos conversíveis Yongji aumentaram 290,96%, o que é tão grande que é chamado de “bônus demoníacos” por alguns investidores. Por causa do aumento, a visão dominante do mercado é que o disco de circulação da ligação conversível é muito pequeno e pertence à “variedade de bolso”. As estatísticas mostram que os títulos conversíveis Yongji emitiram 146 milhões de yuans de títulos conversíveis, que é o menor título conversível emitido este ano e um dos menores títulos conversíveis da história.
De acordo com informações públicas, o preço de conversão inicial de títulos conversíveis Yongji é de 8,76 yuan / ação.O assunto entrará no período de conversão de 20 de outubro de 2022 a 13 de abril de 2028, e 146 milhões de yuan serão investidos em “Yongji Shenglong wine box produção base projeto de construção” (130 milhões de yuan) e “reembolso de M australiano & um empréstimo de projeto” (16 milhões de yuan). A taxa de cupão das obrigações convertíveis emitidas é de 0,3% no primeiro ano, 0,5% no segundo ano, 1% no terceiro ano, 1,5% no quarto ano, 1,8% no quinto ano e 2,5% no sexto ano.
Vale ressaltar que há também uma visão de mercado de que o acionista controlador Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) participará da emissão e assinatura de títulos conversíveis, o que também injeta energia em seu entusiasmo comercial. As estatísticas mostram que Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) detém 60,571 milhões de yuans, representando 41,52% da circulação Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) desde a emissão de obrigações convertíveis, a empresa não reduzirá suas ações e obrigações convertíveis de forma alguma dentro de seis meses.
Uma pessoa do departamento de negócios de uma empresa de valores mobiliários em Pequim disse à Associated Press financeira, “A circulação de títulos convertíveis é pequena e fácil de manipular a especulação. Agora o mercado deifica ou exagera as características de renda dos títulos convertíveis, o que faz com que os títulos convertíveis formem valor especulativo adicional. Os investidores devem lembrar-se de não se confundir com a especulação louca do dinheiro quente, e devem aderir ao pensamento de negociação racional. Yongji foi hyped desta vez por causa do Guizhou Yongji Printing Co.Ltd(603058) ‘s preço das ações (agora mais de 6 yuan) É muito menor do que o preço de conversão. Alguns investidores tentam obter o spread de renda através da especulação viciosa de títulos conversíveis Yongji. Tal transação não tem valor como suporte. “
China International Capital Corporation Limited(601995) equipe de renda fixa apontou que a situação de Yongji é uma “amostra anormal” comum nos últimos dois anos, que não é o resultado de transações naturais, e os investidores ainda têm uma ligeira falta de compreensão deste tipo de variedades. Estas variedades são geralmente pequenas em escala, poucas instituições, acionistas não detêm ou ainda estão em período de lock-in, e investidores institucionais geralmente não estão inclinados a investir em tais títulos.
Li Yishuang disse que o fenômeno da negociação excessiva de títulos conversíveis com baixa paridade e alta taxa de prêmio ainda existe. Desde o início do ano, as obrigações conversíveis de paridade média e alta experimentaram o duplo abate de paridade e valorização, enquanto as obrigações conversíveis de baixa paridade são principalmente paridade single killing, mas a valorização aumentou passivamente. Com a recuperação do sentimento do mercado e a recuperação das ações positivas, a elasticidade da baixa paridade é obviamente menor do que a da média e alta paridade. Considerando o crescimento constante e o excesso de peso da política de crédito, os atuais títulos conversíveis de paridade média e alta com capital próprio forte têm a maior elasticidade, pelo que os investidores ainda são aconselhados a continuar prestando atenção.
