Desde este ano, a tendência do mercado de ações A tem sido sombria. Não só vários "Mao" continuaram a diminuir, mas também os estoques de crescimento de pequeno e médio porte altamente procurados na fase inicial foram muito ajustados. A teoria da regressão do valor médio parece ter desempenhado um papel importante novamente.
A chamada regressão de valor médio refere-se à tendência de que o preço das ações retornará ao centro de valor com uma alta probabilidade, seja maior ou menor que o centro de valor (ou valor médio). De acordo com essa teoria, o preço das ações sempre flutua em torno de seu valor médio. Em outras palavras, as ações cairão se aumentarem mais, e subirão se caírem mais. Na verdade, nossos antepassados tiveram tal sabedoria por muito tempo. Nos Anais da Primavera e Outono da família Lu, "faltará o todo, o extremo será revertido, e o lucro será perdido".
A regressão média também pode explicar por que na comunidade de investimentos, existem poucos investidores que conseguem derrotar o mercado por um longo tempo e continuamente obter retornos excessivos, porque cada investidor é parte integrante do mercado. Se você quer ganhar o mercado, você precisa ser diferente, caso contrário você só pode obter retornos médios. Desde o início deste ano, a auréola dos gestores de fundos estelares chineses desapareceu, e os produtos que gerenciam seguiram basicamente a tendência geral, com um recuo óbvio. Globalmente, até a Berkshire Hathaway, de propriedade de Warren Buffett, viu uma queda acentuada no lucro líquido de 53% no primeiro trimestre deste ano.
Como a reversão média é tão importante, que tipo de papel norteador ela tem para o mercado atual?
Em primeiro lugar, como o desenvolvimento das coisas sempre tem altos e baixos, altos e baixos, quando os baixos vêm, devemos ser mais agressivos. Em seu livro "a coisa mais importante no investimento", Howard Max apontou que quando os investidores toleram muito risco, os preços dos títulos refletem maior risco em vez de retorno; Quando os investidores evitam riscos excessivamente, o retorno refletido no preço é maior do que o risco.
Afetada pela epidemia e outros fatores, a macroeconomia chinesa enfrenta certas dificuldades. Em abril, o índice PMI industrial da Caixin China caiu para 46, atingindo uma nova baixa por dois meses consecutivos desde março de 2020, refletindo as expectativas pessimistas dos departamentos econômicos sobre a tendência econômica de acompanhamento. Os principais índices de ações A atingiram um pico e caíram desde dezembro do ano passado, com a maior queda geralmente próxima de 30%. Os investidores começaram a sentir o frio do mercado de urso. Para a tendência futura, eles falaram mais sobre riscos do que benefícios. Deste ponto de vista, embora não saibamos se o actual mercado de acções A é o ponto mais baixo do pêndulo, pelo menos deu um grande passo em direcção ao fundo.
Em segundo lugar, o preço do mercado de ações flutua sempre em torno do valor e está em conformidade com a lei da regressão do valor médio. Os dados mostram que, no fechamento da baixa anterior, em 25 de abril, as avaliações dos principais índices do mercado de ações A caíram para a área inferior, entre as quais as avaliações do índice de Xangai, do índice China Securities 500 e do índice China Securities 1000 entraram na área inferior extrema: o pe-ttm do índice de Xangai foi de 11,32 vezes, no quantil de 7,63%; CSI 500pe-ttm é 15,55 vezes, no quantílico de 0,0%, atingindo o menor valor da história; CSI 1000pe-ttm é 24,69, no quantil de 11,8%. Isso mostra, pelo menos, que, no contexto da história, o atual mercado de ações A tem um valor de investimento considerável.
Finalmente, para a grande maioria das pessoas, quando a probabilidade não pode exceder o mercado, é melhor comprar os fundos ociosos diretamente no fundo de índice em vez de especular no mercado de ações pessoalmente, de modo a obter a renda média do mercado.
Já em 1993, Buffett recomendou publicamente fundos de índice: através de fundos de índice de investimento fixo, um investidor amador que não sabe nada muitas vezes pode derrotar a maioria dos investidores profissionais. Em dezembro de 2007, Buffett estabeleceu uma aposta de US $ 500000 para acompanhar o desempenho do S & P 500 Index Fund durante um período de investimento de dez anos, que pode superar o desempenho de quaisquer cinco fundos de hedge (fundos gerenciados ativamente). Em 2017, a taxa média de retorno dos cinco fundos selecionados pelo desafiante sidus foi de 2,96%, enquanto a taxa média de retorno do S&P 500 foi de 8,5%. Era óbvio que Buffett ganhou uma grande vitória.
Deve-se enfatizar que investir em fundos de índice precisa aderir à holding de longo prazo, e não pode ser afetado por emoções como especulação em ações, e realizar a chamada operação "vender alto e comprar baixo". Os dados mostram que o retorno anual médio dos fundos ativos parciais em ações no mercado A-share da China nos últimos 10 anos é superior a 10%, e o retorno excedente após deduzir o retorno médio do mercado ainda é considerável. No entanto, o retorno do fundo de muitos investidores não é ideal e a sensação de ganho é muito baixa. As razões são o momento errado e o período de retenção muito curto.
