Descrição do evento
Recentemente, a Administração Geral das Alfândegas divulgou os dados de importação e exportação de produtos de papel.Em abril, o volume de exportação de cartão branco / papel revestido / papel offset duplo aumentou 114%/88%/4%, e a exportação cumulativa de cartão branco / papel revestido / papel offset duplo de janeiro a abril foi de +92%/+58%/–2,5% ano a ano; Em abril, o volume de importação de cartão branco / papel revestido / papel duplo offset diminuiu 36%/47%/66%, e o volume cumulativo de importação de cartão branco / papel revestido / papel duplo offset de janeiro a abril diminuiu 26%/42%/35%.
De acordo com os dados da indústria de papel lianxun, a partir de 25 de maio, o preço spot por tonelada de polpa de folha de agulha / polpa de folha larga era de 72206700 yuan, e o preço por tonelada de cola dupla / revestido / cartão branco era 6 Xdc Industries(Shenzhen) Limited(300615) 0/6300 yuan.
Revisão do evento
As exportações de papel continuam a fortalecer-se, e a demanda da China está sob pressão em diferentes estágios. Com a crise energética europeia sobreposta ao elevado PMI na Europa e nos Estados Unidos, as exportações de papel da China continuaram a se fortalecer e as importações caíram ano a ano. Recentemente, a Administração Geral das Alfândegas divulgou dados de importação e exportação de papel. Em abril, as exportações da China de cartão branco / papel revestido / papel duplo offset aumentaram 114%/88%/4% e as importações diminuíram 36%/47%/66%; Do ponto de vista do rastreamento da indústria, a exportação de cartão branco / papel revestido e outros produtos de papel em maio deve manter um alto crescimento ano a ano. Atualmente, o mercado chinês está na baixa temporada da demanda, com o impacto da epidemia sobreposto. A demanda continua sob pressão e espera-se que diminua ano após ano.
Diferenciação de lucros entre empresas de papel, pequenas e médias empresas devem sofrer perdas gerais, e os lucros das empresas de celulose auto-preparada estão se expandindo. Atualmente, o preço da celulose e papel está de cabeça para baixo. De acordo com o preço spot da China (25 de maio, notícias da indústria de papel): o preço spot por tonelada de polpa de folha de agulha / polpa de folha larga é de 72206700 yuan, e o preço por tonelada de cola dupla / papel revestido / cartão branco é 6 Xdc Industries(Shenzhen) Limited(300615) 0/6300 yuan. Espera-se que pequenas e médias empresas de papel que usam polpa de madeira spot não serão capazes de fazer lucros. De abril a maio, houve um desligamento geral. Por exemplo, a taxa operacional da indústria de papel cultural, que é dominada por pequenas e médias empresas, é apenas cerca de 60%; No entanto, para as empresas principais de papel, a maior parte da aquisição de celulose de madeira adota o modo de compra direta externa (cerca de 3 meses da entrega à entrega). O custo atual refere-se ao preço da celulose no primeiro trimestre (cerca de 100200 dólares / tonelada inferior ao preço spot). Estima-se que o lucro por tonelada de produtos de papel das empresas principais de papel seja significativamente maior do que o da indústria, e alguns produtos de papel ainda têm bom lucro por tonelada.
Espera-se que o preço do segundo trimestre permaneça elevado e possa estar sob pressão a médio prazo. Atualmente, o preço da celulose está em uma alta histórica. Desde 21q4, o preço da celulose continuou a subir. O preço da tonelada da polpa de conífera de disco externo / de folhas largas aumentou de US $ 710565 em meados de novembro de 2021 para US $ 1010835 no momento, um aumento de 42%/48%. Do ponto de vista trimestral, espera-se ainda que o preço da celulose seja forte, principalmente devido a 1) a melhoria gradual da situação epidêmica na China, impulsionando o aumento da demanda (a China responde por 30% da demanda global de celulose); 2) A situação internacional (como a geopolítica da Rússia e da Ucrânia) ainda é incerta; No entanto, a partir da dimensão de médio prazo (dimensão de meio ano), considerando que a rentabilidade da fabricação de papel caiu para o ponto crítico e o inventário global de celulose de madeira subiu do baixo nível em março de abril para um nível razoável em maio, pode haver algum espaço para ajuste no preço.
As empresas de papel devem prestar atenção ao aumento dos preços dos produtos de papel após junho. Espera-se que a polpa de alto preço de acompanhamento chegue gradualmente em Hong Kong. Naquela época, se o preço atual dos produtos de papel de celulose de madeira é mantido, mesmo as empresas líderes devem ser difíceis de obter lucros; No entanto, considerando que a economia chinesa deve recuperar gradualmente no terceiro trimestre, os produtos de papel podem transmitir gradualmente a pressão de custos para a jusante, aumentando os preços; Além disso, sob a pressão da indústria, as despesas de capital das empresas de papel principal permanecem em um alto nível (por exemplo, o sol promove projetos de Beihai e Nanning, Shanying promove a construção de bases no leste e sul da China, etc.), e a integração da indústria de papel está acelerando Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) papel e celulose estão disponíveis. O desempenho pode ser melhorado em uma base mensal. Recomenda-se continuamente.
Aviso de risco
1. Expansão substancial da capacidade industrial;
2. O preço das matérias-primas flutua muito;
3. O padrão de concorrência deteriorou-se significativamente.
