No dia 26 de maio, o conceito “integração militar civil” compartilha China Avionics Systems Co.Ltd(600372) ( China Avionics Systems Co.Ltd(600372) .sh) e Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) . As ações das duas empresas foram suspensas a partir de 27 de maio.
No entanto, suspeita-se que o mercado tenha incluído antecipadamente a expectativa de reestruturação no preço das acções. Em 26 de maio, o índice da indústria militar CSI fechou 3,02%, e China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) fechou 9,28% e 8,22%, respectivamente no mesmo dia. No entanto, em 27 de maio após o anúncio, o índice da indústria militar CSI fechou 0,11%.
De acordo com as informações públicas, as duas empresas China Avionics Systems Co.Ltd(600372) e Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) pertencem à AVIC, das quais China Avionics Systems Co.Ltd(600372) integra principalmente os ativos aviônicos sob AVIC, e Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) concentra-se principalmente em ativos eletromecânicos.
A este respeito, o pesquisador do Cathay Pacific Fund disse ao repórter: “a absorção e fusão de China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) é a integração de ativos semelhantes de sistemas aéreos no nível do grupo AVIC, o que ajudará aviônicos e sistemas eletromecânicos a apoiar melhor P & D e produção, melhorar a eficiência da entrega adaptativa, reduzir processos variados intermediários e melhorar a margem de lucro bruto geral.”
O pesquisador também disse: “a absorção e fusão de China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) é o primeiro passo no ano de encerramento do plano de ação trienal da AVIC para empresas estatais, e as operações de capital subsequentes (listagem, injeção e incentivo acionário) devem ser realizadas gradualmente. Grupos industriais militares, incluindo CETC e Ciência Aeroespacial e indústria também entrarão na faixa rápida da reforma.”
o líder do sistema aéreo está pronto
Para a fusão, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) junto com a AVIC motor, mencionou que iria “reestruturar e formar uma importante plataforma de listagem de sistemas aéreos da AVIC para acelerar o desenvolvimento de negócios de sistemas aéreos”.
As principais cadeias industriais de fabricação de aeronaves incluem “materiais de estrutura”, “estrutura de estrutura”, “sistema de energia”, “sistema eletromecânico” e “sistema aviônico”. Sistema eletromecânico e sistema aviônico são coletivamente referidos como “sistema aéreo”.
Na última década, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) .
Em 2001, as ações de Changhe, antecessoras de China Avionics Systems Co.Ltd(600372) s, foram listadas na Bolsa de Valores de Xangai. Em 2009, a empresa concluiu uma grande reestruturação de ativos, colocou o aparelho elétrico da Shanghai Airlines e a eletromecânica Lanhang na empresa cotada e, ao mesmo tempo, colocou os ativos relevantes das ações da Changhe. No ano seguinte, a empresa mudou seu nome para ” China Avionics Systems Co.Ltd(600372) . Desde então, a integração do China Avionics Systems Co.Ltd(600372) s continuou a acelerar. Em 2013, injetou três ativos aviônicos: instrumento Qingyun, eletrônica Changfeng e instrumento Dongfang.
Desde 2014, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) . Em 2018, Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) system Co., Ltd. fundiu-se com a AVIC Avionics Systems Co., Ltd. para estabelecer a AVIC airborne Systems Co., Ltd., que foi confiada a uma empresa listada. Em 2020, o instrumento Baocheng foi incorporado à AVIC airborne Systems Co., Ltd. através de transferência de acordo, e o “Lianheng” de integração de ativos aviônicos foi estendido ainda mais.
A partir desta ronda de anúncios, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) .
Semelhante a China Avionics Systems Co.Ltd(600372) .
Em 2012, a empresa iniciou uma grande reestruturação de ativos da aeronave de precisão AVIC antecessora, e colocou-a em sete empresas eletromecânicas, incluindo Qing’an empresa, Shaanxi Aviation Electric Co., Ltd. e Zhengfei empresa, para estabelecer o principal negócio da indústria eletromecânica de aviação. Em 2013, 18 ativos eletromecânicos do grupo AVIC foram confiados a Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) ; Em 2016, Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) cash foi usado para adquirir integralmente duas empresas de custódia, Fenglei company e Fengyang hydraulic; Em 2018, a empresa emitiu títulos conversíveis para adquirir ainda mais as companhias aéreas Xinxiang e Yibin Sanjiang.
No processo de integração de ativos das duas empresas, elas visam pistas aviônicas e eletromecânicas para integrar empreendimentos regionais ou recursos de segmento. Hoje, eletromecânica e aviônica passaram de seu próprio caminho para a integração industrial, o que significa que um líder de sistema aerotransportado ligeiramente completo saiu pela primeira vez.
Fengfuzhang, diretor do Departamento de Pesquisa do Fundo de Comerciantes da China, disse ao repórter: “Comparado com as empresas do sistema aéreo da aviação no exterior, os recursos da indústria aerotransportada da aviação da China são caracterizados pela classificação profissional complexa, níveis complexos de unidades relacionadas, quantidades numerosas, recursos dispersos, baixo grau de capitalização e falta de unidades líderes chave. A taxa de utilização de recursos industriais precisa ser melhorada. Há muitos desses problemas no setor da indústria militar, especialmente no grupo da indústria militar. Absorção e consolidação entre as empresas podem ajudar a reduzir os níveis de gestão, endireitar a equidade e as relações de pessoal, e tornar-se maiores e mais fortes Placa aérea.”
O Cathay Pacific Fund também apontou que esta fusão ajudará os sistemas aviônicos e eletromecânicos a apoiar melhor a P & D e a produção, melhorar a eficiência da entrega de adaptação, reduzir processos diversos intermediários e melhorar a margem de lucro bruto geral.
localização do sistema aéreo é esperada
Depois de entrar em 2022, o avião doméstico de grande porte “C919” projetado e fabricado pela COMAC entrou no período de entrega intensivo. Juntamente com a forte expectativa da reforma das empresas estatais militares, a “integração civil militar” tem mostrado sinais de recuperação recentemente.
De acordo com os dados, o índice conceitual de integração civil militar aumentou 7,5% até o momento em maio, mas devido ao impacto do ambiente A-share, ainda caiu 25,72% ao longo do ano, e o mercado de “expectativas de compra e fatos de venda” foi totalmente interpretado.
O repórter descobriu que o núcleo da especulação de ativos militares está na expectativa da localização de empresas militares e sistema de fornecimento de aeronaves de aviação civil, e o sistema aéreo é um campo com um baixo grau de localização.
De acordo com alguns dados anteriormente divulgados pela COMAC, a localização geral do C919 é de apenas 50%. Entre eles, a estrutura da fuselagem e os materiais da fuselagem são principalmente de empresas chinesas, incluindo Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) .
De acordo com a lista de fornecedores liberada pela COMAC, atualmente, o sistema aviônico C919 é fornecido principalmente pela angi aviônica, Rockwell Collins, Rockwell Collins e outras empresas no exterior; As empresas subsidiárias da AVIC e motores gerais dos Estados Unidos cooperam no fornecimento de processamento de núcleo, sistema de exibição e manutenção aérea. O sistema de iluminação aérea, sistema de dados atmosféricos, sistema de navegação inercial / satélite e sistema de dados de voo são fornecidos por empresas chinesas, incluindo China Avionics Systems Co.Ltd(600372) .
Comparado com o sistema aviônico com a participação de empresas chinesas, o sistema eletromecânico é fornecido quase exclusivamente por empresas estrangeiras como Eaton, Hamilton Sundstrand, Parker Hannifin, Moog e Liebherr na Alemanha.
A AVIC Securities apontou no relatório de pesquisa que no atual processo de desenvolvimento de aeronaves civis nacionais, a AVIC participa principalmente dos elos de fabricação de máquinas, como o desenvolvimento do radoma, nariz, fuselagem, asa, cauda vertical e outras partes estruturais do corpo de C919, representando mais de 90% do corpo de aeronaves de passageiros de grande porte. No entanto, a participação atual dos sistemas eletromecânicos, aviônicos e outros aerotransportados é limitada.
Fengfuzhang também disse ao repórter: “em comparação com aeronaves militares, aeronaves civis têm as características de ciclo de certificação de aeronavegabilidade longo, alta dificuldade, maior integração de sistemas aéreos e requisitos mais altos para eficiência de comunicação de custo e cadeia industrial. Atualmente, ainda está na fase de aumento gradual na taxa de localização. Comparado com fornecedores de sistemas aéreos no exterior, na fase inicial, as instalações de apoio aéreo da China foram espalhadas em unidades subordinadas, faltando fornecedores líderes, e a eficiência de suporte foi baixa, apresentando a situação geral.” “Cada um à sua maneira.”
No entanto, a alta proporção de introdução também significa alta expectativa de localização.
De acordo com o cálculo de Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) s, os sistemas eletromecânicos e aviônicos representam cerca de 14% e 23% dos Nas aeronaves civis, a proporção é de 13% e 17%, respectivamente, e a proporção de valor chega a 30%, e o conteúdo de valor do espaço é muito alto.
Os analistas acreditam que, em termos de competitividade interna dos atuais sistemas aéreos, a fusão e integração têm, sem dúvida, um efeito positivo.
Em termos do ritmo de integração de recursos, fengfuzhang disse que as empresas muitas vezes realizam o processo de “endireitar o relacionamento (absorção e fusão), com foco no negócio principal (despojando o negócio principal não principal), e integração especializada (integração de unidades de negócios especializadas)” na fase inicial, bem como o mecanismo esperado de securitização de ativos e incentivo após endireitar o relacionamento, o que ajudará a expandir e fortalecer o setor aéreo, acelerar a transformação e atualização para um fornecedor de sistema de primeira classe e garantir efetivamente o suporte de armas e equipamentos, Competir com a Corporação Aérea Internacional de Sistemas na mesma plataforma para se preparar para a localização subsequente.
