Cinco empresas de “revisão diferida” nasceram na bolsa de valores de Pequim. Se eles podem aproveitar a janela dourada de dois meses determina o sucesso ou fracasso da listagem.
A bolsa de valores de Pequim também tem empresas de “revisão diferida”.
Em 26 de maio, os resultados da reunião do comitê do Partido Municipal de Pequim na bolsa de valores de Pequim mostraram que a aplicação de IPO da Wuxi Yineng Power Equipment Co., Ltd. (doravante referida como “Yineng power”) foi pressionada o “botão de pausa”, tornando-se a sexta empresa a ser suspensa após a abertura da bolsa de valores de Pequim, que atraiu a atenção do mercado.
Quanto às razões para adiar a revisão, o Comitê Municipal de Xangai da bolsa de valores de Pequim focou em três aspectos: as transações da empresa em períodos sensíveis, o controle interno não padronizado e as razões e racionalidade para o alto nível de margem de lucro bruto de produtos personalizados.
Em 27 de maio, um banqueiro de investimento disse ao repórter que, no geral, a escala do poder Yineng não é excepcional na mesma indústria. Se há problemas na normalização financeira ou problemas relevantes não são explicados claramente na reunião, a suspensão é realmente um fenômeno normal, e há alguns precedentes para a suspensão da deliberação na anterior bolsa de valores de Pequim.
A racionalidade da margem bruta de lucro suscita dúvidas
De acordo com os dados, Yineng power está envolvida principalmente na P & D, produção e vendas de transmissão de energia e distribuição e equipamentos de controle usados em alta velocidade ferroviária, distribuição de energia residencial e comercial, empresas de geração de energia industrial e de mineração, trânsito ferroviário urbano e outros campos.Seus principais produtos incluem transformadores, conjuntos completos de alta e baixa tensão de equipamentos, produtos de série de subestações tipo caixa e outros equipamentos de energia.
Em 2021, a Yineng Power alcançou uma receita operacional de RMB 205milhões, um aumento homólogo de 22,55%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi RMB 26329100, um aumento homólogo de 12,10%, com um lucro básico por ação de RMB 0,48.
Relata-se que o comitê municipal do partido de Xangai da bolsa de valores de Pequim apresentou as seguintes três perguntas para o poder de Yineng, concentrando-se principalmente na padronização do controle interno da empresa.
Em primeiro lugar, as transacções em períodos sensíveis. O comitê de listagem está preocupado que huangcaixia, o atual controlador e presidente da Yineng power, nichengbiao, o secretário do conselho de administração e vice-gerente geral, comprou e vendeu ações durante a preparação para a aplicação para a camada selecionada.
A este respeito, o Comité de Listagem solicitou ao emitente que esclarecesse se constituía uma negociação de informação privilegiada, se a Huang Caixia tinha graves violações das leis e regulamentos e se constituía um obstáculo a esta oferta e listagem em combinação com os elementos constitutivos da negociação de informação privilegiada, e solicitou ao patrocinador e ao advogado do emitente que verificassem e expressassem opiniões claras.
O segundo diz respeito ao sistema de controlo interno. O comitê municipal do partido de Xangai exigiu poder de Yineng para melhorar ainda mais o sistema de controle interno e otimizar os sistemas relevantes de pessoal e processos em posições-chave de controle interno em vista do controle interno não padrão durante o período de relatório.
Em terceiro lugar, a racionalidade da margem bruta de lucro. O comitê municipal do partido de Xangai pediu à empresa para explicar mais as razões e racionalidade para a alta taxa de lucro bruto de produtos personalizados, para explicar a taxa de lucro bruto de produtos comprados no período de relatório de acordo com se os produtos acabados comprados podem ser produzidos por si mesmos, e para explicar as razões e racionalidade para a maior taxa de lucro bruto de produtos comprados do que a taxa de lucro bruto abrangente.
O repórter observou que, de acordo com o rascunho do prospecto, a acumulação de tempo, escala, ativos totais, receita e outros indicadores na indústria de energia Yineng são ligeiramente inferiores às sete empresas listadas na mesma indústria selecionada por ele. Mas, ao mesmo tempo, sua margem de lucro bruta é significativamente superior ao valor médio de empresas comparáveis.
De acordo com o prospecto, as empresas listadas comparáveis entre pares selecionadas pela Yineng power são Guangdong Shunna Electric Co.Ltd(000533) Guangdong Shunna Electric Co.Ltd(000533) .sz, Hainan Jinpan Smart Technology Co.Ltd(688676) Hainan Jinpan Smart Technology Co.Ltd(688676) .sh, San Bian Science & Technology Co.Ltd(002112) San Bian Science & Technology Co.Ltd(002112) .sz, Beijing Sojo Electric Co.Ltd(300444) Beijing Sojo Electric Co.Ltd(300444) .sz, Guangzhou Baiyun Electric Equipment Co.Ltd(603861) .sh), Xinte elétrico (301120.sz) e jiangsuhuachen (603097.sh).
De 2019 a 2021, a receita média das sete empresas acima é de 1,399 bilhão de yuans, 1,456 bilhão de yuans e 1,680 bilhão de yuans, respectivamente. No mesmo período, a receita do poder de Yineng foi de 165milhões de yuans, 168milhões de yuans e 205milhões de yuans respectivamente, o que era muito menor do que o valor médio das sete empresas acima.
Yineng power disse que as empresas listadas na mesma indústria foram estabelecidas mais cedo e têm uma grande escala. Todas elas são empresas bem conhecidas na indústria de equipamentos de transmissão de energia e distribuição e controle da China. As empresas comparáveis acima referidas têm uma posição de mercado elevada e uma forte força financeira, sendo os seus produtos utilizados principalmente em grandes projectos nacionais de transmissão e distribuição e a sua quota de mercado superior à do emitente.
Enquanto isso, de 2019 a 2021, em comparação com a margem de lucro bruto média das sete empresas acima de 28,27%, 26,78% e 22,22%, a margem de lucro bruto da potência Yineng é maior do que a média da indústria, que é 31,09%, 34,36% e 28,14%, respectivamente.
Em resposta, o escritório de contabilidade Suya Jincheng contratado pela Yineng power mencionou uma vez em resposta à terceira rodada de inquérito da bolsa de valores de Pequim que “a personalização do produto é um fator importante para maior margem de lucro bruto, e o modo de produção personalizado da empresa de transformador tipo seco leva a maior margem de lucro bruto.”
Especificamente, durante o período de relatório, a margem de lucro bruta dos principais negócios da empresa de produtos OEM foi de 38,87%, 33,15% e 31,30%, respectivamente, e a margem de lucro bruta dos principais negócios da marca privada foi de 27,90%, 34,36% e 26,26%, respectivamente. Em 2019 e 2021, a margem de lucro bruta dos produtos OEM foi superior à dos produtos de marca privada.
O relator observou que a empresa explicou nas três rodadas de respostas de inquérito que os clientes dos produtos OEM são principalmente a empresa China Railway Electric Baoding, e os produtos vendidos a ela são principalmente transformadores. A proporção do rendimento dos transformadores OEM vendidos a ele no rendimento total dos produtos OEM em cada ano é de 43,68%, 72,39% e 92,99%, respectivamente.
Tomando China Railway Electric Baoding Co., Ltd. como exemplo, a empresa disse que a margem de lucro bruto dos produtos OEM vendidos pelo primeiro era maior do que a dos produtos da marca privada, principalmente porque a maioria dos produtos OEM eram transformadores, enquanto os produtos da marca privada incluíam transformadores, conjuntos completos de equipamentos de alta e baixa tensão, série de subestações tipo caixa, etc., com grandes diferenças na estrutura do produto.
No entanto, na opinião do Comitê Municipal de Xangai da bolsa de valores de Pequim, Yineng power ainda precisa explicar mais a racionalidade da maior margem de lucro bruto.
A Bolsa de Valores de Pequim suspendeu a revisão de 5 notas existentes
De acordo com o site oficial da bolsa de valores de Pequim, um total de cinco empresas, incluindo Yineng power, estão no estágio de suspensão da deliberação, e o botão “pausa” foi pressionado para a viagem de IPO, ou seja Sanwei Holding Group Co.Ltd(603033) .
Em 25 de março, Sanwei Holding Group Co.Ltd(603033) tornou-se a primeira empresa cuja revisão foi suspensa pela bolsa de valores de Pequim. Relata-se que o comitê municipal do Partido de Xangai da bolsa de valores de Pequim se concentrou nos três aspectos da padronização financeira, necessidade de listagem e fluxo de capital de moeda estrangeira de Sanwei Holding Group Co.Ltd(603033) .
No dia 6 de Abril, após Sanwei Holding Group Co.Ltd(603033) . Anteriormente, Tianji chalé de palha experimentou três rodadas de inquéritos da bolsa de valores de Pequim devido a questões relacionadas.
Posteriormente, em 28 de abril, a tecnologia langhong foi solicitada para explicar e corrigir pelo comitê municipal do Partido devido à racionalidade e autenticidade do aumento substancial das receitas de vendas no exterior, a autenticidade das despesas de P & D, a necessidade e viabilidade de obtenção de fundos para projetos de investimento e as irregularidades no controle interno financeiro.
Em 13 de maio, a revisão do instrumento Jikang também foi suspensa. O comitê municipal do Partido concentrou-se no acordo de suas subsidiárias sobre os direitos e obrigações relacionados à propriedade e escopo de uso de marcas e nomes comerciais, e se havia riscos legais, bem como a autenticidade da transferência de capital da Beijing Yantu e newings, e se havia outros acordos de juros, como a participação confiada.
Wangjiyue, um banqueiro sênior de investimentos, disse uma vez ao nosso repórter: “é muito comum adiar. Na reunião do comitê municipal do Partido, os membros achavam que ainda havia coisas que não estavam claramente explicadas ou problemas que não foram resolvidos, então eles não poderiam dar um passe ou veto diretamente opinião, e eles voltariam depois que eles fossem claramente explicados e resolvidos”.
O repórter soube que, se o emitente for “suspenso da deliberação” após a reunião, o comitê de listagem exige que o emitente implemente os pareceres relevantes um a um no prazo de 20 dias úteis e carregue os materiais de resposta através do sistema de revisão. Após receber a resposta, a bolsa de valores de Pequim decidirá se deve exigir que o emitente continue a complementar a implementação de acordo com a situação.
De acordo com as regras relevantes da bolsa de valores de Pequim, se houver itens a serem verificados que não possam formar um parecer de revisão, a revisão pode ser adiada. A suspensão da deliberação não pode exceder dois meses. A consideração do mesmo item só pode ser suspensa uma vez. Portanto, se uma empresa quer tornar-se pública sem problemas, ela deve compreender o período de dois meses e implementar seriamente as exigências do comitê municipal do Partido.
Vale ressaltar que em 25 de maio, o site oficial da bolsa de valores de Pequim divulgou a resposta de Sanwei Holding Group Co.Ltd(603033) . Em 26 de maio, de acordo com o anúncio da 23ª reunião de revisão da bolsa de valores de Pequim, como a primeira empresa cuja revisão foi suspensa, Sanwei Holding Group Co.Ltd(603033) será realizada novamente em 2 de junho.
Desde que as instituições emissoras e intermediárias verifiquem e divulguem os assuntos relevantes propostos pelo Comitê Municipal de Xangai da Bolsa de Valores de Pequim, a listagem ainda pode ser promovida sem problemas de acordo com as regras da Bolsa de Valores de Pequim.
Em geral, a bolsa de valores de Pequim atualmente tem um ritmo constante de revisão sobre a emissão e listagem. Em 27 de maio, 93 empresas listadas nasceram na bolsa de valores de Pequim. Além disso, os pedidos de listagem de 15 empresas foram aceitos, 24 empresas estão na fase de inquérito, 4 empresas passaram na reunião e 10 empresas foram registradas, mas ainda não listadas.
