O crescente número de empresas listadas fora da lista tornou-se o foco do recente mercado de capitais.
Em 27 de maio, Lvjing Holding Co.Ltd(000502) Dalian Morningstar Network Technology Co.Ltd(002447) Dalian Morningstar Network Technology Co.Ltd(002447) recebeu o anúncio da decisão da Bolsa de Valores de Shenzhen de encerrar a listagem.
Em 26 de maio, a Bolsa de Valores de Shenzhen emitiu um documento, decidindo encerrar a listagem das ações de quatro empresas Zhengzhou Sino-Crystal Diamond Co.Ltd(300064) Shangying Global Co.Ltd(600146) st Xiahua Dynavolt Renewable Energy Technology (Henan) Co.Ltd(002684) Dynavolt Renewable Energy Technology (Henan) Co.Ltd(002684) .
No dia 25 de maio, seis empresas entraram no período de consolidação de exclusão de lista, quatro delas caíram quase 60% e a exclusão de Changyu caiu 61,85%.
No dia 24 de maio, Neoglory Prosperity Inc(002147) , Henan Kedi Dairy Co.Ltd(002770) anunciou o cancelamento da lista, e entrará no período de consolidação do cancelamento da lista em 1 de junho, com um período de consolidação do cancelamento da lista de 15 dias de negociação. Em 25 de maio, Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) Shangying Global Co.Ltd(600146) Shangying Global Co.Ltd(600146) .
O regulador está tomando o estabelecimento de um mecanismo de exclusão normalizado como uma parte importante do aprofundamento abrangente da reforma do mercado de capitais. Para os investidores, as oportunidades de negociação de ações da Bo não são mais uma opção viável.
delisting atingiu um novo pico no segundo ano de implementação dos novos regulamentos de exclusão
2022 é o segundo ano da implementação dos novos regulamentos de exclusão da lista e, no contexto da reforma do sistema de registro, o ritmo de emissão de novas ações acelerou. Por outro lado, há cada vez mais estoques individuais que estão sujeitos a aviso de risco de retirada de lista e entram no processo de retirada de lista. Sob os “novos regulamentos mais rigorosos sobre a exclusão de listas”, o número de listas atingiu um novo pico.
De acordo com estatísticas incompletas, espera-se que mais de 45 empresas sejam retiradas deste ano, incluindo 24 na Bolsa de Valores de Shenzhen e 21 na Bolsa de Valores de Xangai. As duas bolsas emitiram anúncios sobre o término da listagem de 29 empresas, e os dados estão constantemente sendo atualizados.
Comparado com os dados de anos anteriores, o número de empresas excluídas foi de 22 em 2021, 19 em 2020, 11 em 2019 e apenas 6 empresas listadas em 2018.
Observa-se que desde o início deste ano, o número de empresas retiradas de listagem aumentou mais de 100% em relação ao ano inteiro do ano passado, mais do que o número total de empresas retiradas de listagem no período de três anos de 2018 a 2020 antes da implementação da nova regulamentação.
De acordo com os “novos regulamentos de exclusão” das duas cidades, existem quatro categorias de situações que desencadeiam a exclusão compulsória: transação, finanças, regulação e violações graves.
1. Negociação: o preço da ação é inferior a RMB 1 ou inferior ao valor de mercado de RMB 300 milhões por 20 dias consecutivos de negociação, e não há período de consolidação para a exclusão da negociação.
2. Finanças: ① se o lucro líquido antes / após a dedução de organizações sem fins lucrativos no relatório anual é menor, é negativo e a receita é inferior a 100 milhões de yuans, ele será st (se já é st, ele será retirado diretamente); Se este indicador for atingido por dois anos consecutivos, a listagem será encerrada. ② Os ativos líquidos auditados no primeiro ano são negativos (a partir de 2020), e um aviso de risco st é definido; Se este indicador for atingido por dois anos consecutivos, a listagem será encerrada.
3. Delisting em violação de leis e regulamentos: ① listagem de emissão fraudulenta ② reestruturação listagem de emissão fraudulenta ① ameaçando a segurança pública ① relatório anual fraude – registro falso da receita total / lucro de 500 milhões por dois anos consecutivos, excedendo 50% da receita total / lucro por dois anos.
4. Normativa: há dois tipos de situações: a letra phi e a operação normativa apresentam defeitos importantes e se recusam a corrigir, e mais da metade dos diretores não mantém o relatório semestral ou anual verdadeiro. Em caso de qualquer uma das circunstâncias acima, e a empresa não corrigir no prazo de dois meses após a suspensão da negociação, o aviso de risco de exclusão de lista será implementado e a listagem será encerrada se não corrigir por mais dois meses.
De acordo com os dados divulgados pela Bolsa de Valores de Xangai e pela Bolsa de Valores de Shenzhen, 45 empresas tocaram a linha vermelha de exclusão este ano, das quais 25 tocaram os indicadores de exclusão financeira. A má gestão ainda é a principal razão para a exclusão das empresas listadas.
A este respeito, wangjiyue, um banqueiro sênior de investimentos, acredita que as empresas excluídas têm seus próprios problemas, e nenhuma delas é “injustificada” e deve ser totalmente aposentada.
junk stock “preferência especulativa já não
De acordo com a regulamentação vigente, após a divulgação das ações, elas entrarão no período de consolidação de saída de listagem (exceto para a exclusão da transação), após o período de consolidação, a empresa será retirada e entrará no terceiro mercado de administração para negociação de transferência de ações.
Nas “novas regras para a retirada de listagem”, o limite de subida e descida no primeiro dia do período de consolidação foi removido. As ações descartadas geralmente caem acentuadamente no dia de negociação da colheita do período de consolidação. Após a liberação total das posições curtas, a tendência de acompanhamento permanece basicamente estável. Do ponto de vista das ações retiradas este ano, raramente há uma forte flutuação no preço das ações durante o período de consolidação de saída da lista antes dos novos regulamentos.
As expectativas de acompanhamento do mercado para “junk stocks” mudaram, e não há mais especulação de risco. A especulação em ações de ST para lucro já foi um método popular para alguns investidores de varejo na fase inicial, mas com a promoção do sistema de registro abrangente, esse comportamento equivale a lamber o sangue.
Após o período de dissolução e consolidação, as ações serão listadas no terceiro mercado de conselhos. Os acionistas que inicialmente detêm as ações precisam passar pelas formalidades de custódia no departamento de negócios de valores mobiliários antes de poderem ser negociados no terceiro mercado de conselhos. As ações negociadas no sistema de transferência de ações não estão sujeitas a limites de preço, são negociadas principalmente por criadores de mercado. O volume de negociação das placas de exclusão é muito baixo, e o valor de mercado detido pelos investidores é muitas vezes equivalente a “retorno a zero”.
No entanto, no mercado passado, também houve casos de empresas excluídas de listagem novamente. Tal como Nanjing Tanker Corporation(601975) Sinomach Heavy Equipment Group Co.Ltd(601399) .
os novos regulamentos de exclusão da lista sob o sistema de registo aumentam camada a camada, e a contratação ativa de empresas de valores mobiliários ajuda a melhorar a avaliação classificada
Em fevereiro de 2021, o escritório geral do Comitê Central do CPC e o escritório geral do Conselho de Estado emitiram o plano de ação para a construção de um sistema de mercado de alto padrão. O plano propõe claramente promover ainda mais o desenvolvimento saudável do mercado de capitais a partir de quatro aspectos, incluindo o estabelecimento de um mecanismo normalizado de exclusão da lista.
Em abril de 2021, a fim de refinar o padrão de dedução do lucro operacional, as bolsas de valores de Xangai e Shenzhen emitiram respectivamente o aviso sobre a implementação de questões relevantes de dedução do lucro operacional sob os novos regulamentos sobre a exclusão da lista e o aviso sobre a dedução do lucro operacional sob os novos regulamentos sobre a exclusão da lista.
Em julho de 2021, a Diretoria Geral do Comitê Central do CPC e a Diretoria Geral do Conselho de Estado emitiram pareceres sobre a repressão às atividades ilegais de valores mobiliários de acordo com a lei para promover ainda mais o desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais e a repressão às atividades ilegais de valores mobiliários. Entre eles, em termos de fortalecimento do mecanismo de restrição de mercado, propõe-se promover a reforma do sistema de exclusão de listas, fortalecer a supervisão de exclusão de listas, implementar rigorosamente o sistema de exclusão obrigatória, estudar e melhorar o sistema de supervisão e eliminação de riscos das empresas excluídas, e melhorar o mecanismo de ciclo virtuoso de sobrevivência das mais aptas para as empresas listadas.
Em 19 de novembro de 2021, as bolsas de valores de Xangai e Shenzhen resumiram a dedução de renda operacional e a prática regulatória das empresas cotadas em 2020 relatórios anuais, Novamente, as diretrizes de autorregulação para empresas listadas na Bolsa de Valores de Xangai nº 2 – Indicadores de exclusão financeira: dedução de renda operacional, as diretrizes de negócios para divulgação de informações de empresas listadas no conselho principal nº 9 – Indicadores de exclusão financeira: dedução de renda operacional, as diretrizes de manuseio de negócios para empresas listadas nº 12 – questões relacionadas à dedução de renda operacional e as diretrizes de manuseio de negócios para empresas listadas na gema nº 13 – questões relacionadas à dedução de renda operacional foram emitidas respectivamente E outras diretrizes para otimizar e unificar ainda mais padrões de implementação relevantes.
No dia 18 de fevereiro de 2022, o site oficial da CSRC publicou 37 respostas às propostas propostas pelos representantes das duas sessões nacionais em 2021. Entre eles, afirmou que o estabelecimento de um mecanismo de exclusão normalizado seria uma parte importante do aprofundamento abrangente da reforma do mercado de capitais.
Em 29 de abril de 2022, a CSRC emitiu a orientação para melhorar a supervisão das empresas listadas após a saída de listagem e, posteriormente, as empresas de valores mobiliários patrocinadoras tomarão a iniciativa de realizar a exclusão de empresas por meio da marketização como uma importante personificação de sua responsabilidade social, que será considerada na avaliação classificada das empresas de valores mobiliários para formar um mecanismo de incentivo positivo. Se a empresa de valores mobiliários patrocinadora não cumprir as suas funções, as unidades relevantes podem tomar medidas de gestão autodisciplinas. Clarificou ainda mais os requisitos regulamentares aplicáveis às empresas excluídas da lista.
O repórter consultou banqueiros de investimento relevantes sobre isso. A política pode ter um certo efeito, mas como patrocinadora da retirada de listagem, é difícil ter benefícios reais, envolvendo muitos acionistas, e enfrentando responsabilidade de risco e responsabilidade de supervisão. Atualmente, a maioria das empresas de valores mobiliários pode sentir que os ganhos superam as perdas, e é difícil ter efeito de incentivo por enquanto.
Os dados mostram que a normalização do sistema de exclusão alcançou resultados iniciais nos últimos dois anos. Estabelecer e melhorar o mecanismo normalizado de exclusão da lista, simplificar o processo de exclusão da lista e aplicar o mecanismo regulamentar são de grande importância para a compensação do mercado de capitais e salvaguardar os direitos e interesses legítimos dos investidores.
