Em 25 de maio, o Conselho de Estado realizou uma teleconferência nacional sobre a estabilização do mercado econômico global e garantir o crescimento econômico será a prioridade máxima no segundo semestre do ano. Alguns analistas acreditam que a reunião executiva do Conselho de Estado identificou 33 pacotes de políticas e medidas para estabilizar a economia em seis aspectos. As regras de implementação operacional devem ser emitidas antes do final de maio. Com a implementação contínua de políticas e medidas, o principal foco de estabilização do mercado econômico e estabilização do crescimento está na estabilização imobiliária, expansão da infraestrutura e aumento do consumo de automóveis. Do ponto de vista do investimento, espera-se que as indústrias imobiliárias, de infraestrutura, automobilística e outras obtenham políticas preferenciais, sugerindo-se que os investidores possam prestar atenção à caça de barganha.
0 7
imobiliário: melhoria da expectativa do mercado
Embora a indústria imobiliária ainda não tenha visto um ponto de inflexão claro, tem vindo a melhorar continuamente na margem. Sob a correção da política, o empréstimo hipotecário melhorou ligeiramente, por isso precisamos de prestar atenção às mudanças nas expectativas do mercado. Em geral, a valorização do setor de desenvolvimento imobiliário está em um nível baixo, e o risco de crédito do setor continua se liberando. No longo prazo, o setor está acelerando a liquidação, e empresas imobiliárias de alta qualidade devem se beneficiar.
Em termos de política, em 15 de maio, o banco central cortou o limite inferior da taxa de juros do primeiro empréstimo à habitação em 20 pb; em 20 de maio, anunciou que a LPR a cinco anos foi reduzida em 15 pb para 4,45%, e a taxa de declínio da LPR a cinco anos foi superior à da LPR a um ano pela primeira vez, refletindo a determinação do banco central em continuar a fazer esforços no setor financeiro imobiliário e reverter a esperada recessão no mercado de vendas imobiliárias.
À medida que a política começa a aquecer, a parte inferior da política pode ter passado. Algumas pessoas do setor apontaram que, desde o segundo semestre do ano passado, a política imobiliária tem sido consistentemente quente. Acreditamos que o fim da política passou, e a implementação da política no futuro tem os seguintes aspectos. O primeiro é que o tom de “habitação, habitação e habitação sem especulação” permanece inalterado, e o tipo de “grande libertação de água” de flexibilização é difícil de reproduzir; A segunda é reforçar o apoio ao crédito para a primeira e melhorar a habitação, ou uma cidade uma política em termos de rácio de adiantamento, taxa de juro, regras de compra de habitação, etc; Terceiro, reforçar o apoio financeiro às empresas imobiliárias; Em quarto lugar, todas as localidades têm maior autonomia no ajuste das políticas.
WangSong, um analista de títulos de capital, disse que depois que o limite inferior nacional da taxa de juros foi reduzido, o espaço para os governos locais reduzirem as taxas de juros hipotecárias foi aberto ainda mais para reduzir ainda mais o custo dos compradores de casas. Com a adição do recente relaxamento contínuo das políticas regulatórias no nível administrativo local, espera-se melhorar as expectativas do mercado e impulsionar a melhoria marginal da demanda de compra de casas. Ao mesmo tempo, à medida que o mercado de vendas imobiliárias continua a diminuir, espera-se que as políticas financeiras e administrativas continuem a se fortalecer. Os investidores são aconselhados a prestar atenção a China Vanke Co.Ltd(000002) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) .
China Vanke Co.Ltd(000002) 00000 ( China Vanke Co.Ltd(000002) ) 23456
a empresa obteve 148 novos projetos em 2021, com uma capacidade de 26.674 milhões de m3 e uma capacidade de capital próprio de 19.014 milhões de m3. A área recém-construída é de 32,653 milhões de m3, 103,7% do plano no início do ano. A área concluída foi de 35,714 milhões de m3, 99,6% do plano no início do ano. A empresa também tem 107562 bilhões de yuans de bens à venda em construção, propostos e concluídos na primeira e segunda linhas. A empresa também participou na prática de diferentes tipos de projetos, como reconstrução antiga e reconstrução antiga da comunidade, em muitas cidades. Atualmente, a área de construção de capacidade de projetos antigos de reconstrução é de cerca de 5,347 milhões de metros quadrados. A Galaxy Securities apontou que a empresa tem recursos ricos em mãos, canais de financiamento suaves e negócios de propriedade, logística, aluguel de apartamentos de longo prazo e gestão de negócios andam de mãos dadas. Diante das dificuldades atuais, a empresa ajusta ativamente sua estratégia de negócios, e espera-se alcançar uma recuperação estável da receita e do lucro líquido em 2022.
Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
a empresa alcançou uma área contratada de 2182000 metros quadrados em abril, um aumento homólogo de -34,06%; O valor do contrato atingiu 30,519 bilhões de yuans, um aumento anual de -40,39%. De acordo com as estatísticas da Kerui, o desempenho das 100 maiores empresas imobiliárias em abril caiu 58,6% em relação ao ano anterior. Em 28 de abril, a empresa emitiu a primeira fase de notas de médio prazo em 2022. A fase atual inclui duas variedades, com uma escala total de 2 bilhões de yuans, e as taxas de juros de emissão são de 2,95% e 3,51%, respectivamente. Tem vantagens óbvias de financiamento China Industrial Securities Co.Ltd(601377) apontou que a empresa tem vantagens óbvias no financiamento de exposições. Sob a reforma do lado da oferta, vai inaugurar maiores oportunidades de desenvolvimento, e a participação e margem de lucro podem ser melhoradas no futuro. Ao mesmo tempo, a operação estável a longo prazo da empresa, através do ciclo com determinação estratégica, mostra confiança no aumento das participações de grandes acionistas e executivos seniores, e está otimista quanto ao valor de médio e longo prazo da empresa.
Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) )
. A Galaxy Securities apontou que a empresa aproveitou o período da janela de financiamento, complementou ativamente fundos e emitiu sucessivamente três fases de notas de médio prazo em novembro, dezembro e fevereiro de 21, com taxas de juros de emissão de 4,17%, 4,04% e 3,58%, respectivamente, e o custo de financiamento diminuiu gradualmente. A situação financeira da empresa é estável. No final do terceiro trimestre de 2021, a empresa tornou-se uma empresa verde. Suas boas vantagens financeiras permitem complementar ativamente os recursos durante o período de relaxamento das políticas e aproveitar oportunidades no ciclo regulatório para buscar desenvolvimento a longo prazo.
China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) )
a empresa alcançou uma receita de 18,8 bilhões de yuans no primeiro trimestre, um aumento anual de 48,4%, e. Beneficiando das vantagens financeiras das empresas centrais e da melhoria da eficiência da gestão, a taxa de despesa durante o período diminuiu 2,5 pontos percentuais para 9% em termos homólogos. Como as vendas foram maiores do que a liquidação, o valor total dos adiantamentos recebidos e passivos contratuais no final do período aumentou 9,1% para 162,45 bilhões de yuans em comparação com o início do período, estabelecendo uma base para a liberação do desempenho futuro. A Ping An Securities destacou que a empresa anunciou que tinha assinado acordos de cooperação estratégica com grandes ativos de muralha e grupo jiazhaoye para realizar cooperação em renovação urbana, desenvolvimento imobiliário, gestão de complexos comerciais e outros campos, o que ajudaria a empresa a aprofundar o seu cultivo em Guangdong, Hong Kong e área da Baía de Macau e complementar recursos terrestres de alta qualidade.
No final do período, a empresa tinha 77,95 bilhões de yuans em dinheiro na mão, com um rácio de dívida de curto prazo em dinheiro de 209,4%, e não se preocupe com o reembolso da dívida de curto prazo. Em geral, a dívida da empresa permaneceu estável e manteve o nível “verde”.
02
automóvel: procura de consumo
Embora o volume de vendas do mercado automóvel no primeiro semestre de maio ainda tenha caído ano a ano, começou a melhorar significativamente em uma base mensal. De acordo com os dados de atacado e varejo de automóveis de passageiros do primeiro semestre de maio de 2022 divulgados pela Federação de automóveis de passageiros, 484000 carros de passageiros foram comercializados no mercado nacional de automóveis de passageiros de 1º a 15 de maio, um decréscimo homólogo de 21% e um aumento mensal de 27%; Em todo o país, fabricantes de automóveis de passageiros por atacado 458000 veículos, uma diminuição homóloga de 24% e um aumento mensal de 29%.
Em termos de política, a reunião de alto nível propôs esforçar-se por promover a economia para voltar ao caminho normal e garantir que funcione dentro de um intervalo razoável. A reunião de alto nível decidiu implementar 33 medidas em 6 aspectos, incluindo uma redução gradual de 60 bilhões de yuans no imposto de compra de alguns veículos de passageiros para promover o consumo de automóveis Guolian Securities Co.Ltd(601456) analista hezhaohui apontou que a revisão da política de redução e isenção de impostos de compra da China em 2015 tem um. Portanto, temos razões para acreditar que a redução de 60 bilhões de yuans no imposto de compra de alguns carros de passageiros introduzida desta vez deve efetivamente estimular a recuperação do mercado de consumo de automóveis como uma política nacional. Além disso, 2022 estava originalmente programado para ser o último ano de subsídios para novos veículos energéticos, e a política de isenção fiscal de compra para novos veículos energéticos também terminará no final de 2022. No entanto, a partir da situação atual, a fim de estabilizar o crescimento das vendas de novos veículos energéticos, a nova política de isenção fiscal de compra de energia deve continuar no próximo ano. A última notícia é que Shenzhen também introduziu medidas específicas para apoiar o consumo de automóveis, com um subsídio máximo de 20000 yuan para a compra de novos veículos de energia e um investimento adicional de 20000 veículos a combustível.
Com o aumento do apoio político, o mercado está geralmente otimista sobre a recuperação das vendas. Hezhaohui disse que com a retomada ativa do trabalho e da produção de empresas de automóveis e fabricantes de peças, o impacto da escassez do lado da oferta pode ser eliminado em breve. Com o impacto da redução de 60 bilhões de yuans no imposto de compra de alguns carros de passageiros, espera-se que o consumo do mercado automóvel recupere rapidamente. Otimista sobre as perspectivas da indústria automotiva, recomenda-se prestar atenção aos OEMs de automóveis e alvos relacionados de autopeças, tais como Byd Company Limited(002594) .
Byd Company Limited(002594) Byd Company Limited(002594)
. A empresa formou todo um layout de cadeia industrial upstream, médio e downstream na nova indústria de veículos de energia, desde matérias-primas para baterias até os três sistemas elétricos de novos veículos de energia até a reciclagem de baterias de energia, formando um ciclo fechado completo, com significativa sinergia da cadeia industrial. A Galaxy Securities apontou que a empresa é orientada para o mercado, centrada no cliente e constantemente enriquece a matriz de produtos. Os produtos high-end romperam com sucesso a faixa de preços 200000. Haiyang.com se concentra no mercado de consumidores de tendência jovem com preços afundando. Atualmente, a empresa tem 29 modelos à venda, incluindo 25 séries Dynasty, 2 séries oceânicas, 2 E-Net e outros modelos. O volume mensal de vendas excedeu 100000 e continua a aumentar. No futuro, com a nova plataforma da empresa melhorando a velocidade de iteração do produto, a tendência ascendente das vendas deve continuar.
Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
. Os novos modelos apoiados pela nova plataforma da empresa têm forte poder de produto, e os consumidores finais têm alto reconhecimento dos novos produtos da empresa. A listagem de novos modelos enriquecerá ainda mais a matriz de produtos da empresa Dongxing Securities Corporation Limited(601198) apontou que a situação epidêmica em Xangai e outras regiões em abril afetou a cadeia de suprimentos de automóveis e logística, e a produção e vendas da empresa foram afetadas, mas o volume de produção e vendas da empresa em abril foi ligeiramente melhor do que o desempenho da indústria. À medida que a situação epidêmica diminui e a retoma do trabalho e da produção em várias regiões continua avançando, esperamos que o volume de vendas da empresa melhore em maio. Sob a oportunidade da ascensão de energia nova independente, estamos otimistas sobre a transformação da empresa em inteligência elétrica, e a otimização da estrutura do produto impulsionará a melhoria do desempenho.
Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625)
c385, c673, avita 11 e Lumin devem ser listadas sucessivamente este ano, impulsionando o volume de vendas do setor independente. Com a retomada do trabalho e da produção, a recuperação da cadeia logística e de transporte e o lançamento de políticas locais de consumo e taxas de promoção, e o alívio da falta precoce de núcleo da empresa, esperamos que o desempenho do setor independente seja significativamente melhorado em maio. Minsheng Securities apontou que a empresa tem uma acumulação técnica profunda nas três integração de eletricidade e veículo, basicamente domina a capacidade de desenvolvimento de toda a pilha de assistência de condução automática e construirá uma super plataforma digital elétrica inteligente. Sob a radiação das vantagens da plataforma, a listagem sucessiva de carro pequeno Lumin, carro de nível básico a158 e suvc673 compacto enriquecerá a matriz de produtos da empresa. Em 2025, a empresa lançará pelo menos 26 novos produtos energéticos para atingir o volume de vendas alvo de 3 milhões de novos veículos energéticos e 1,05 milhão de novos veículos energéticos da marca Chang’an em 2025.
Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ( Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) )
Após mais de 30 anos de desenvolvimento, . Em 2019, a empresa adquiriu a Sam da Alemanha e integrou recursos da cadeia industrial chinesa para expandir o negócio de guarnição. O valor da bicicleta de guarnição é de cerca de 700 a 1000 yuans, abrindo ainda mais espaço de crescimento Sinolink Securities Co.Ltd(600109) . Em primeiro lugar, a participação da empresa no exterior aumentou de 5% em 2017 para 14% em 2021. Devido à epidemia no exterior, baixos lucros dos concorrentes estrangeiros e contração estratégica, espera-se que a participação da empresa no exterior acelere; Em segundo lugar, a grande mudança na inteligência elétrica acelerou a taxa de penetração do vidro do telhado, whud, correspondência de cores e outras configurações, e o valor do veículo único do vidro automotivo deve aumentar em mais de 1-2 vezes.
03
infra-estrutura Construção: vantagens excepcionais das empresas centrais
Os dados de investimento em infraestrutura em abril de 2022 foram significativamente impactados pela epidemia, mas cada sub-setor de investimento em infraestrutura mostrou forte resiliência Everbright Securities Company Limited(601788) sun Weifeng, analista, apontou que os dados de abril foram principalmente afetados pelo impacto de curto prazo da epidemia. Com o desenvolvimento contínuo da política nacional de “crescimento estável” e o controle gradual da epidemia, a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura vai gradualmente aumentar. Ele está otimista sobre a oportunidade de investimento ascendente da prosperidade da indústria de infraestrutura ao longo do ano em 2022.
“Espera-se que esta rodada do mercado de infraestrutura dure mais tempo.” China Industrial Securities Co.Ltd(601377) meng Jie, analista, apontou que, em comparação com o mercado de infraestrutura em 2018, a atual rodada do mercado de infraestrutura deve mostrar “o mesmo crescimento estável, contexto de mercado diferente”. A razão para o fim do mercado em 2018 é que os fundamentos não foram cumpridos. Os pedidos e investimentos em infraestrutura das empresas listadas no primeiro trimestre de 2019 estão abaixo do esperado, e o desempenho do líder de mercado China Railway Construction Corporation Limited(601186) 2019 no primeiro trimestre é inferior ao esperado. O contexto desta ronda de mercado é ligeiramente diferente e a política de apoio às infra-estruturas tem vindo a aumentar; Do ponto de vista das encomendas empresariais, as encomendas de algumas empresas de construção aumentaram explosivamente no primeiro trimestre; O desempenho de China Railway Group Limited(601390) s, líder desta rodada de mercado, é altamente determinista. Julgamos que esta rodada de mercado de infraestrutura durará mais tempo.
No setor de infraestrutura, as vantagens das empresas de construção central são obviamente mais proeminentes Northeast Securities Co.Ltd(000686) wang Xiaoyong, um analista, apontou que as empresas de construção estatais têm vantagens significativas em termos de custos. Ao mesmo tempo, a tendência de projetos de engenharia inteligentes e de grande escala é óbvia, enquanto as empresas estatais centrais têm melhor pessoal, reservas técnicas e capacidades de gestão, a concentração do mercado está aumentando gradualmente e o papel do mercado das empresas estatais centrais de construção está melhorando gradualmente. Ao mesmo tempo, com o lançamento acelerado da política especial de obrigações, a prosperidade do setor da construção continuou a aumentar. Recomenda- se prestar atenção a China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Energy Engineering Corporation Limited(601868) .
China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ( China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) )
os contratos da empresa continuaram a manter uma tendência de crescimento constante. De janeiro a abril de 2022, o valor total de novos contratos assinados pela empresa foi de 1131,8 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 10%, dos quais o valor total de novos contratos assinados pela empresa em abril aumentou 22% ano a ano, e as encomendas mensais de construção de habitação e infraestrutura aumentaram 30%. No ambiente de epidemias repetidas na China, as novas encomendas do negócio de construção da empresa mantiveram um forte crescimento, que não foi significativamente afetado pela epidemia, ou a política nacional de “crescimento estável” impulsionou a melhoria das perspectivas da indústria da construção, e a empresa, como empresa líder, tem áreas de negócios relativamente dispersas, por isso tem uma capacidade de dispersão de risco mais forte do que pequenas e médias empresas e empresas regionais Everbright Securities Company Limited(601788) apontou que os novos pedidos da empresa na indústria da construção continuaram fortes, e ainda alcançou forte resiliência dos negócios no ambiente epidêmico. Em geral, como empresa líder, a competitividade da empresa nos campos da construção imobiliária e imobiliário é inabalável.
China Railway Group Limited(601390)
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) apontou que a empresa é uma empresa central de construção abrangente, e o negócio de engenharia de conservação de água representa uma proporção relativamente pequena atualmente, é um dos negócios emergentes vigorosamente cultivado pela empresa. A aquisição da empresa do patrimônio da Yunnan Dianzhong Water Diversion Engineering Co., Ltd., por um lado, ajuda a empresa a acumular experiência em grandes projetos de conservação de água e energia hidrelétrica, acelerar o desenvolvimento de negócios de conservação de água e energia hidrelétrica, expandir os serviços de valor agregado da empresa, fazer um suplemento importante para o negócio de construção de infraestrutura e realizar negócios mais diversificados. Por outro lado, a partir da política de crescimento constante da China e do 14º plano quinquenal, pode-se ver que a construção de projetos de conservação de água é um ponto de partida importante para o crescimento constante atual e uma direção importante para compensar as fraquezas no futuro. O espaço de demanda ainda é amplo, o que ajuda a empresa a aproveitar a participação de mercado e promover ainda mais o crescimento do desempenho da empresa.
Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618)
a empresa alcançou uma receita de 118027 bilhões de yuans no primeiro; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe e o lucro líquido deduzido da organização sem fins lucrativos foram RMB 2,681 bilhões e 2,582 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 25,46% e 27,69%, e o desempenho superou ligeiramente a expectativa do mercado. O valor do contrato recém-assinado da empresa no primeiro trimestre foi de 319,1 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 13,7%, dos quais 310,5 bilhões de yuans foram assinados recentemente para negócios de contratação de engenharia, um aumento homólogo de 13,9% Zheshang Securities Co.Ltd(601878) salientou que a reunião do Bureau Político exigiu um fortalecimento abrangente da construção de infra-estruturas. Espera-se que a demanda por construção de infra-estruturas aumente com crescimento constante este ano, e os projetos existentes em construção devem ser acelerados. Espera-se que o negócio de contratação de engenharia da empresa acelere e preste atenção à elasticidade de lucro do segmento de negócios de recursos. Sob o pano de fundo de pedidos de mão suficientes e crescimento estável de pedidos recém-assinados, a receita de reporte da empresa deve acelerar.
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669)
Northeast Securities Co.Ltd(000686) apontou que a empresa integra vigorosamente novos ativos energéticos, constrói uma plataforma unificada e estabelece new Energy Group Co., Ltd., que é esperado para ampliar ainda mais o efeito de escala de novos negócios de energia no futuro e fazer todos os esforços para construir uma nova marca de energia no futuro. Em abril de 2022, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma aprovou 8 projetos de investimento de ativos fixos com um investimento total de 18,8 bilhões de yuans. Os fundos abundantes emitidos pelo governo são bons para o desenvolvimento do novo negócio de energia da empresa, somando o aumento fixo da empresa para compor o capital, e ajudando a atualizar o negócio de energia limpa.
