A epidemia de Covid-19 levou à inflação global, e condições climáticas extremas afetaram a produção de alimentos.
A fragmentação global causada pelos conflitos geográficos exacerbou o desequilíbrio da oferta alimentar, resultando em problemas na circulação dos alimentos e espera-se que os preços dos alimentos a médio e curto prazo continuem a subir.
Recentemente, a Índia anunciou uma proibição imediata das exportações de trigo.
Como a Índia é afetada pela covid-19, onda de calor severa e inflação global, o governo indiano espera equilibrar a oferta da China reduzindo ou mesmo cortando a exportação de trigo, de modo a estabilizar o preço dos alimentos básicos.
Como o segundo maior produtor mundial de trigo, de repente parou de exportar trigo. Por um tempo, o alarme do “problema de segurança alimentar” global soou novamente. Afetadas por isso, as ações A da China subiram acentuadamente contra o mercado após a abertura na segunda-feira, com o limite de Hefei Fengle Seed Co.Ltd(000713) Hefei Fengle Seed Co.Ltd(000713) .sz, Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) .sz, Zhongnongfa Seed Industry Group Co.Ltd(600313) Zhongnongfa Seed Industry Group Co.Ltd(600313) .sh, etc. Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) .sz no setor de fertilizantes aumentou.
Desde o início de 2020, a epidemia de covid-19 levou à inflação global, e condições climáticas extremas afetaram a produção de alimentos. Os preços dos alimentos têm estado inconscientemente no canal de ciclo ascendente. A recente fragmentação global causada por conflitos geográficos exacerbou o desequilíbrio da oferta de alimentos. Como um dos principais produtores e exportadores agrícolas globais, Rússia e Ucrânia foram bloqueadas pelo conflito, resultando em problemas na circulação de alimentos. Espera-se que os preços dos alimentos a médio e curto prazo continuem a subir.
Do ponto de vista do mercado, as ações estão na fase inferior da consolidação de choque. Na fase inicial, devido ao impacto das expectativas de inflação, houve uma onda de mercado de curto prazo no setor agrícola, seguida de uma grande correção no mercado. Atualmente, no momento em que o desequilíbrio da oferta global de alimentos se intensifica, pode trazer nova lógica de alocação de ativos para o setor agrícolaP align= “centro”01
De fato, desde o início da epidemia em 2020, houve sinais de problemas na segurança global do abastecimento alimentar. De acordo com dados estatísticos divulgados pela Organização das Nações Unidas para Alimentação e Agricultura, até abril de 2022, o índice global de preços dos grãos havia aumentado mais de 60% em relação ao início de 2020, rompendo o pico do índice da crise econômica em 20072008.
Fonte de dados: vento
Como o “grão” do grão, o fertilizante químico é o núcleo de promover a produção de grãos.
Com o aumento dos índices globais de preços de alimentos e grãos, a prosperidade dos segmentos superiores da cadeia da indústria de grãos sem dúvida se recuperou. Lógica simples: a demanda de grãos aumenta com o crescimento da população, e a oferta é atendida pela autoprodução e importação. Atualmente, a importação é bloqueada, e a autoprodução deve aumentar para atender a lacuna, o que aumentará a área semeada de grãos e, em seguida, levar ao aumento do volume final da demanda e preço do consumo de fertilizantes químicos.
O setor de fertilizantes químicos é dividido em quatro subsetores: fertilizante nitrogenado, fertilizante fosfórico, fertilizante potássio e fertilizante composto.O fertilizante nitrogenado é o fertilizante químico mais amplamente utilizado no mundo; Quanto ao fertilizante fosfato, desde o segundo semestre de 2020, o preço de matérias-primas, como minério fosfato a montante, amônia sintética e ácido sulfúrico, aumentou, e o preço do fertilizante fosfato também continuou a subir. O fertilizante de potássio é mais afetado por conflitos geopolíticos, e a lacuna entre a oferta e a demanda expandiu-se ainda mais. Principalmente porque a Rússia e a Bielorrússia são exportadores globais de fertilizante de potássio, eles controlam conjuntamente 40% do volume global de exportação de fertilizante de potássio. Se os fatores de conflito têm grande resistência à facilidade no curto prazo, a probabilidade de hipertrofia de potássio continuará a estar em falta de ofertaP align= “centro”02
Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) 2021 excelente desempenho
Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) como líder de fertilizante de potássio na China, a empresa alcançou excelente desempenho Q1 em 2021 e 2022. No primeiro trimestre de 2022, a receita de fertilizantes de potássio da empresa foi de 523 milhões, um aumento homólogo de 316,56%, o lucro líquido foi de 280milhões, um aumento homólogo de 149870%, a taxa de lucro bruto atingiu 72,22% e a taxa de lucro líquido atingiu 53%, o que é comparável à da Moutai.
O preço das ações da empresa também começou de cerca de 6 yuan / ação em julho de 2020, subindo para 43 yuan / ação no máximo. Até o final de 18 de maio, o preço das ações tinha aumentado cerca de 590%.
Do ponto de vista da composição do principal negócio da empresa, a receita de fertilizantes de potássio em 2021 foi de 833 milhões, representando 100% da receita, e a margem de lucro bruta foi de 65,24%, ou seja, o negócio de fertilizantes de potássio da empresa era muito puro, e basicamente focado na produção e vendas de cloreto de potássio. Do ponto de vista da margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta em 2020 foi de apenas 46,36%, enquanto a margem de lucro bruta em 2021 foi de 65,24%. Especula-se que a principal razão é que, à medida que a lacuna global da oferta de potassa continua a expandir, o preço aumentou significativamente, o que impulsionou a margem de lucro bruta da empresa. É bastante cíclico. É certo que não continuará a longo prazo, mas o médio e curto prazo estará intimamente relacionado com os preços das matérias-primas a montante e a oferta de potassa.
A China é altamente dependente da importação de fertilizantes de potássio. Devido à distribuição desigual de potassa no mundo, está concentrada principalmente na Rússia, Bielorrússia, Canadá e outros países do hemisfério norte. As reservas da China representam apenas 6,03% do mundo. As matérias-primas de fertilizante de potassa pertencem a um dos nove recursos minerais em grave escassez na China.
Mais de 50% do fertilizante de potássio da China precisa ser importado de fornecedores oligárquicos globais todos os anos para atender à enorme demanda de fertilizantes de potássio da China. O poder de preços do fertilizante de potássio está basicamente nas mãos de fornecedores oligárquicos, e a capacidade de controle dos oligárquicos tem sido continuamente aprimorada nos últimos anos.
É fácil ver a partir dos preços de importação acima de cloreto de potássio internacional e cloreto de potássio em portos importantes na China. Desde o início de 2021, com a ocorrência frequente de conflitos geopolíticos, a escassez global de fertilizantes de potássio intensificou-se. Ao mesmo tempo, a pressão inflacionária global continuou a se fortalecer, e o preço do fertilizante de potássio aumentou acentuadamente. O preço CIF do fertilizante de potássio no noroeste da Europa, Israel e Sudeste Asiático saltou de US $ 230 / tonelada para US $ 950 / tonelada, quase 310%. O preço do fertilizante de potássio no Brasil recentemente rompeu a alta histórica desde 2008 e subiu para US $ 1200 / tonelada.
Como a China formulou estratégias relevantes para recursos escassos na fase inicial, o preço de importação de fertilizante de potássio na China aumentou de 2000 yuan / tonelada para 5000 yuan / tonelada, um aumento de 150%, com um aumento limitado. Além disso, Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) ; Ao mesmo tempo, a empresa está atualmente promovendo a aquisição e reestruturação de 179,8 quilômetros quadrados de mina de potássio na província de Ganmeng. Se bem sucedido, tem um total de 829 milhões de toneladas de recursos de cloreto de potássio puro, tornando-se a maior empresa de recursos de fertilizantes de potássio na Ásia.
Do ponto de vista da principal região de vendas Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) s, dois terços do mercado da empresa está no Sudeste Asiático e um terço na China. Comparado com os preços do fertilizante de potassa no Sudeste Asiático e China, a “mineração no exterior e vendas circundantes” pode não só reduzir custos, mas também maximizar a receita. Esta também é uma razão importante pela qual a receita, o crescimento do lucro e a lucratividade da empresa em 2021 estão significativamente à frente de outras empresas de fertilizantes de potassa de participação A.
Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) negócio por região (fonte de dados: escolha)
Comparação do crescimento do desempenho do setor de fertilizantes de potássio do segmento A-share em 2021 (fonte de dados: escolha)
Atualmente, a partir do desempenho do setor de fertilizantes de potássio e do mercado secundário da empresa, o preço das ações de Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) atingiu basicamente a expectativa do mercado no início de 2021. Atualmente, o preço das ações da empresa seguiu o setor e o mercado geral em consolidação. Na fase posterior, a chave reside no lançamento da capacidade de produção de potassa da empresa e na nova rodada de “aumento simultâneo de volume e preço” provocado pela tendência dos preços da potassa.
Em primeiro lugar, atualmente, o desempenho da empresa depende principalmente da liberação de capacidade provocada pelo projeto de fertilizante de potássio de 1 milhão de T / um no Laos. Mais tarde, a empresa planeja concluir o planejamento de capacidade de 3 milhões de T / um em 3-5 anos em 2020, incluindo o progresso da reestruturação. O desempenho da empresa em 1-3 anos será pelo menos triplicado, que é a expectativa atual de consenso do mercado.
(fonte de dados: relatório anual de 2021)
O segundo é o preço do fertilizante de potássio. O preço atual do fertilizante de potássio tem uma tendência de quebrar através de 2008. No entanto, os fatores desta rodada de aumento de preços são mais complexos, e a sustentabilidade é esperado para ser mais longo. No curto prazo, o preço do fertilizante de potássio continuará a subir.
No entanto, o risco também não é pequeno. Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) tem um precedente de desenvolvimento lento da capacidade. Embora a capacidade planejada seja muito alta e os recursos sejam fortes, a eficiência do desenvolvimento é o foco do mercado. Afinal, o fertilizante de potássio no segmento agrícola ainda é um segmento cíclico, está atualmente em um período de crescente prosperidade, mas nem sempre será assim.
