o relatório de pesquisa Huatai Securities Co.Ltd(601688) apontou que desde o início do ano, a situação internacional tornou-se mais complexa e volátil. Sob a pressão tripla da situação epidêmica da China, diminuição da demanda, choque de oferta e enfraquecimento das expectativas, a pressão sobre o crescimento econômico tem aumentado. Olhando para a frente para a segunda metade de 2022, as políticas de crescimento constante da China serão emitidas uma após a outra. Sugerimos compreender duas linhas principais de investimento na indústria leve: 1) quando o crescimento constante está em andamento, o impacto de fatores negativos, como a epidemia precoce e os custos de matérias-primas está enfraquecendo, e a indústria doméstica é esperado para enfrentar as dificuldades e reverter. Recomenda-se explorar ativamente novos canais / categorias, confiar em forte poder do produto. Empresas domésticas líderes com eficiência de gerenciamento de energia de canal e cadeia de suprimentos acelerando para aproveitar a participação de mercado. 2) O impacto de políticas como “redução dupla” e “cigarro eletrônico” na indústria tornou-se gradualmente claro, concentrando-se em recomendar marcas, canais ou tecnologias de produtos para construir barreiras competitivas fundamentais.
Texto integral do Relatório de Investigação
estratégia de médio prazo | Indústria leve: mantenha a nuvem aberta e veja a lua brilhante
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indústria leve estratégia de médio prazo para 2022: manter a nuvem aberta e ver a lua brilhante
Desde o início do ano, a situação internacional tornou-se mais complexa e volátil e, sob as triplas pressões da diminuição da procura, dos choques da oferta e do enfraquecimento das expectativas, a pressão sobre o crescimento económico tem vindo a aumentar. Olhando para a frente para a segunda metade de 2022, as políticas de crescimento constante da China serão introduzidas uma após a outra. Nós sugerimos agarrar duas linhas principais de investimento na indústria leve:
1) quando o crescimento constante está em andamento, o impacto de fatores negativos, como a situação epidêmica precoce e os custos de matérias-primas está enfraquecendo, e a indústria de mobiliário doméstico deve enfrentar as dificuldades e reverter. recomenda principalmente empresas líderes de mobiliário doméstico que exploram ativamente novos canais / categorias, e acelerar para aproveitar a participação de mercado, contando com forte poder do produto, poder do canal e eficiência de gerenciamento da cadeia de suprimentos
2) o impacto de políticas como redução dupla e cigarro eletrônico na indústria foi gradualmente esclarecido. principais marcas recomendadas, canais ou tecnologias de produtos para construir barreiras competitivas fundamentais. Após correção profunda dos preços das ações, é um líder da indústria leve do consumidor com excelentes atributos de valor a longo prazo
>> mobiliário doméstico: otimização de padrões como a linha principal, melhoria de negócios no momento certo
Sugere-se aproveitar a boa oportunidade para o layout de empresas líderes na indústria doméstica sob o “dilema reversão + otimização de padrões”.
1) quando o crescimento constante está em andamento, a política de manutenção da estabilidade imobiliária continua a aumentar, aumentando a confiança do mercado. Espera-se melhorar a valorização das famílias e esperança de reparar.
2) como a prevenção e controle epidêmico em Xangai entra na fase de consolidação, a epidemia nacional tende a aliviar, e o consumo doméstico atualmente suprimido deve compensar rapidamente após a epidemia diminuir; Enquanto isso, desde maio, os preços de algumas matérias-primas domésticas caíram e a pressão de custos deve abrandar.
3) a capacidade alfa das empresas líderes continua a destacar. As empresas líderes domésticos têm vantagens mais sólidas no layout de canais, expansão de categorias e outros aspectos. Ao mesmo tempo, suas capacidades organizacionais e operacionais foram melhoradas. No primeiro trimestre, a resistência ao crescimento das empresas líderes ainda é suficiente sob a desaceleração do crescimento da indústria, e a lógica do aumento de ações está sendo acelerada.
> embalagem: melhoria da oferta e da procura + transformação impulsionada, esperando o ponto de viragem do lucro
embalagem de papel ; Nos últimos 22 anos, o preço marginal do papel de cartão de caixa, papel ondulado, cartão branco e outro papel de embalagem caiu, e espera-se que a rentabilidade da indústria de embalagens de papel seja restaurada.
embalagem metálica a indústria tem um padrão de capacidade de produção melhor, e o padrão de oferta e demanda da indústria continuou a melhorar. Desde meados de abril, os preços das matérias-primas upstream para embalagens metálicas, como folha de flandres e materiais de alumínio começaram a cair marginalmente, o que é otimista sobre a lucratividade das empresas relevantes.
> China e outros países implementaram sucessivamente o regulamento, e o cigarro eletrônico inaugura uma nova era
Na China, em 12 de abril, a Administração do Estado de supervisão do mercado e a Administração Nacional de Normalização emitiram oficialmente o padrão nacional obrigatório para cigarros eletrônicos. Em 15 de abril, as regras de orientação e revisão técnica sobre a produção, atacado e varejo de cigarros eletrônicos foram sucessivamente emitidas, marcando a implementação futura da política regulatória de cigarros eletrônicos. Em países estrangeiros, PMTA revisou uma série de produtos de atomização, liberando continuamente sinais positivos da indústria, e a taxa de penetração de cigarros eletrônicos deve aumentar constantemente. Acreditamos que com a promoção de políticas, requisitos de alta tecnologia e alto limiar de certificação irá acelerar a liberação da capacidade de produção atrasada,
> escritório de papelaria: os fatores de supressão da situação epidêmica devem diminuir, e o crescimento constante do líder é esperado a longo prazo
Afetado pela epidemia no primeiro semestre do ano, o ano letivo foi atrasado, o que impactou o desempenho das vendas móveis de papelaria terminal. Além disso, no segundo trimestre, a produção e o transporte das principais empresas foram afetados em certa medida sob a prevenção e controle mais rigorosos em Xangai, e o preço das ações líder inaugurou uma boa oportunidade para layout após correção aprofundada. Olhando para o futuro,
Por um lado, com a tendência de prevenção e controle epidêmico na China, especialmente em Xangai, espera-se que a retomada das aulas para os alunos seja promovida de forma constante. Ao mesmo tempo, os problemas de produção e transporte causados pelo fechamento e controle em Xangai devem ser resolvidos, e a operação das empresas líderes deve inaugurar um ponto de virada ascendente;
Por outro lado, já passou quase um ano desde que a política de “dupla redução” foi lançada. Acreditamos que o impacto da política sobre os fundamentos e avaliação das empresas foi totalmente liberado. A longo prazo, o valor central das empresas líderes no lado da marca e do canal é proeminente.
