Desde o início deste ano, o novo mercado de ações em Hong Kong tem sido frio. É difícil comparar com o mesmo período do ano passado em termos de número de novas ações, escala de captação de recursos e múltiplo de assinaturas. De acordo com dados da luftec, apenas US $ 2,1 bilhões foram levantados através de IPO e listagem secundária na bolsa de valores de Hong Kong este ano, em comparação com US $ 20,7 bilhões no mesmo período do ano passado, o desempenho mais modesto no início do ano desde 2013.
O desempenho do mercado de ações de Hong Kong este ano também criou muitos quebra-cabeças a serem resolvidos para o mercado, incluindo por que a quantidade de capital levantado caiu drasticamente? Por que há muitas empresas se candidatando a listagem, mas poucas bem sucedidas? A listagem de ações conceituais da China em Hong Kong pode trazer uma reviravolta para o novo mercado de ações em Hong Kong? A criação de escritórios europeus e americanos pode trazer mais negócios internacionais?
puzzle 1: o pior desempenho em 9 anos de captação de fundos de IPO
De acordo com dados da lufford, em 20 de maio, o número de novas ações listadas em Hong Kong neste ano caiu 90%, uma baixa em nove anos.
De acordo com dados xingkuang da Associated Press financeira, a partir de 20 de maio, o IPO em Hong Kong este ano arrecadou cerca de HK $ 16,979 bilhões. Como não há IPO em andamento no novo mercado de ações, isso significa que o valor de IPO nos primeiros cinco meses deste ano certamente não excederá 17 bilhões de yuans.
Nos últimos 13 anos, apenas o montante de captação de recursos nos primeiros cinco meses de 2009 foi inferior ao de 2022. Nos primeiros cinco meses de 2009, o montante de captação de fundos foi apenas cerca de HK $ 12,441 bilhões, cerca de 30% menor do que nos primeiros cinco meses de 2022. No entanto, em junho de 2009, o mercado de ações de Hong Kong acolheu uma série de novas ações, fazendo o montante de captação de fundos no primeiro semestre do ano subir para cerca de 17,648 bilhões de yuans. Se não forem emitidas novas ações no IPO de Hong Kong em junho de 2022, pode estabelecer um novo recorde para o montante de fundos levantados no primeiro semestre de 2009.
Alguns especialistas acreditam que, no primeiro semestre de 2022, houve choques frequentes, como o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o início do ciclo de aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve, o risco de exclusão das ações conceituais da China e epidemias repetidas, que fizeram com que os índices acionários dos principais mercados apresentassem um desempenho ruim em 2022. Hong Kong e mercados de ações periféricos estão sob pressão há meses. Embora fatores sazonais estejam envolvidos, a pressão de avaliação das ações de tecnologia chinesa que apoiaram o mercado de IPO nos últimos anos é a questão central.
puzzle 2: mais empresas aplicam-se, menos anúncios bem sucedidos
Ou Guansheng, presidente-executivo da HKEx, disse que, no final de abril, 180 novos pedidos de ações ainda estavam sendo listados.
No entanto, existem muitas empresas que se candidatam à listagem, e poucas empresas listadas com sucesso, o que se tornou um grande quebra-cabeça no mercado de ações de Hong Kong no primeiro semestre deste ano. Em abril deste ano, por exemplo, 38 empresas apresentaram pedidos de IPO, mas apenas 2 empresas listadas atendidas por Zhihu e Dongyuan Renzhi. Mais do que abril, no primeiro trimestre deste ano, 25, 27 e 34 pedidos de IPO foram apresentados mensalmente à HKEx, enquanto 4, 3 e 9 novas ações foram emitidas mensalmente.
Ao mesmo tempo, existem muitas empresas na equipe de aplicativos da HKEx, como chá verde, Dexin Tianxia, shushuerlang, grupo Hanlong, que não conseguiram alcançar o objetivo de “três saltos para o portão do dragão”, e eles ainda não esperaram por uma oportunidade real de IPO depois de enviar seus formulários três vezes.
Em 2022, por que a HKEx enfileirou mais e mais empresas para se candidatar, mas cada vez menos empresas foram listadas? Esta tornou-se outra grande questão no mercado de ações de Hong Kong este ano.
Alguns insiders disseram que não há muitas empresas listadas, mas algumas empresas esperam ativamente até que o aplicativo expire, levando em conta o ambiente de mercado e questões de avaliação; Algumas empresas encontram dificuldades em encontrar a pedra angular.
Além do número de novas ações, outra manifestação do frio é que a quantidade de novas ações captadas e o múltiplo de supersubscrição da oferta pública diminuíram significativamente em relação ao mesmo período do ano passado. No IPO de ações de Hong Kong deste ano, o projeto com o maior montante de captação de fundos foi Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) 4,214 bilhões, seguido por huitongda e Faraday, com um montante líquido de captação de fundos de 2,2 bilhões e 1,8 bilhões, respectivamente. A maior nova participação no primeiro trimestre do ano passado foi a tecnologia Kwai, com um montante de captação de recursos de HK $ 48,3 bilhões. Nos primeiros quatro meses de 2022, o montante de captação de fundos foi o primeiro Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) .
Além do projeto SPAC, as novas ações com a maior taxa de subscrição de ações de Hong Kong em 2022 foram a inovadora Qizhi, que foi subscrita em 13,89 vezes. Em contraste, no mesmo período do ano passado, a Novell health, listada em fevereiro de 2021, foi 4133 vezes sobrescrita, tornando-se o segundo maior projeto de IPO sobrescrito na história das ações de Hong Kong.
puzzle 3: a listagem de ações conceituais da China em Hong Kong pode trazer uma virada para o novo mercado de ações
Em 2022, a auditoria transfronteiriça em torno dos reguladores da China e dos Estados Unidos tornou-se uma espada de Damocles pendurada na cabeça das ações de conceito da China.
Desde o início deste ano, shell, Zhihu e Weilai foram listados em Hong Kong pela segunda vez. Entre eles, shell e Weilai retornaram a Hong Kong na forma de “Introdução e listagem”. Introdução: a listagem não envolve financiamento de novas ações, e não há vínculo de venda, é adequada para empresas com fluxo de caixa abundante e sem necessidades urgentes de financiamento. Depois de desembarcar com sucesso na bolsa de valores de Hong Kong, Wei Lai foi listada na nova bolsa de valores e tornou-se uma das poucas empresas listadas em três lugares na China. No entanto, a listagem nos três lugares não levou a um aumento no preço de suas ações. Weilai desembarcou na Bolsa de Valores de Hong Kong em 10 de março e abriu em HK $ 160 no primeiro dia. No final de 28 de maio, as ações da Weilai Hong Kong haviam fechado em HK $ 115,9, com um declínio de mais de 27% durante o período.
Insiders disseram que tradicionalmente, o mercado de IPO no primeiro semestre deste ano será relativamente plano, e há também fatores sazonais na desaceleração da captação de fundos de IPO no primeiro semestre deste ano; No entanto, sob o problema transfronteiriço da auditoria entre a China e os Estados Unidos, é difícil para muitas acções conceptuais chinesas atrair o interesse dos investidores serem cotadas em Hong Kong, o que é uma das razões pelas quais algumas acções conceptuais chinesas são cotadas sob a forma de introdução em vez de angariação real de fundos.
Em resposta à mídia, Ou Guansheng, presidente-executivo da HKEx, disse que é muito difícil prever a tendência do mercado nos próximos três a quatro meses ou mesmo no próximo ano; Mas se olharmos para o mercado nos próximos 5 ou 10 anos, ainda há grandes oportunidades de melhoria.
puzzle 4: quem está fazendo o negócio de recomendação e subscrição de ações de Hong Kong
De acordo com dados xingkuang da Associated Press financeira, a partir de 26 de maio, 16 novas ações de Hong Kong foram levantadas este ano. De janeiro a maio, 4, 3, 6, 2 e 1 novas ações desembarcaram respectivamente na bolsa de valores de Hong Kong. Em termos de negócio de recomendação, o CICC participou do papel de recomendação de seis novas ações, seguido pela Morgan Stanley, que participou da recomendação conjunta de quatro novas ações. Além disso, a CMB internacional participou de três novas ações como co-patrocinadores, e CITIC Lyon, UBS e Huaxing participaram de duas.
Nos primeiros cinco meses de 2022, a participação de instituições chinesas superou a de instituições estrangeiras. Insiders disseram que isso teve algo a ver com o fato de que a maioria das novas ações no primeiro semestre do ano eram empresas financiadas pela China.
A alta participação das instituições chinesas também se reflete no negócio de subscrição de novas ações no primeiro semestre do ano. Tome como exemplo a re-listagem de Zhihu em Hong Kong. A equipe de subscrição é composta por seis instituições. Exceto Credit Suisse e JPMorgan Chase, as quatro instituições restantes são financiadas pela China.
5: o estabelecimento de escritórios europeus e americanos pode trazer mais negócios internacionais
Recentemente, Ou Guansheng, presidente-executivo da HKEx, disse que a HKEx criaria escritórios na Europa e nos Estados Unidos, a fim de trazer mais negócios internacionais. Esta é também a primeira vez que a HKEx estabeleceu escritórios fora da Ásia. Atualmente, a HKEx tem escritórios em Cingapura, Pequim e Xangai.
Ou Guansheng mencionou que HKEx está se esforçando para se tornar uma ponte entre a China e o mundo. O objetivo do novo escritório é fornecer serviços e apoio a empresas internacionais. Atualmente, cerca de 43% dos investidores da HKEx são investidores internacionais, então a HKEx deve estar perto desses investidores internacionais. Como a HKEx se torna uma empresa orientada para o cliente, precisa servir melhor os clientes internacionais. O HKEx não deve apenas tornar-se um centro de captação de fundos para empresas chinesas que procuram capital internacional, mas também esperar que mais e mais empresas internacionais entrem no HKEx para levantar fundos e melhorar sua popularidade.
Atualmente, o número e o valor de mercado das empresas chinesas listadas na bolsa de valores de Hong Kong são relativamente grandes. De acordo com os dados da bolsa de valores de Hong Kong, atualmente, cerca de 1370 empresas chinesas estão listadas na bolsa de valores de Hong Kong, representando cerca de 78% do valor total de mercado das empresas listadas na bolsa de valores de Hong Kong. Em contraste, existem apenas 158 empresas internacionais listadas no conselho principal da bolsa de valores de Hong Kong, representando cerca de 5% do número total de empresas listadas na bolsa de valores de Hong Kong. Entre as novas ações listadas este ano, exceto para um fabricante de iates da Itália e uma empresa de Hong Kong, o resto são empresas chinesas.
