Como o desempenho geral do mercado de ações tem sido lento até agora este ano, o desempenho dos fundos públicos Star caiu um após o outro, de modo que a indústria tem uma alta probabilidade de entrar em um pequeno ano de capital. Sob o efeito de “8 de fevereiro” da indústria como um todo, a sobrevivência das empresas de pequenos fundos tornou-se cada vez mais difícil, que têm enfrentado muitos problemas, como a classificação de vários fundos, o gestor de fundos estrela ou a procura de outro emprego, e a cessação do aumento de capital pelos acionistas das empresas de valores mobiliários pretendidos.
A partir do fechamento em 25 de maio, Tongtai Huixuan ficou em terceiro lugar na lista de ativos patrimoniais no continente. Sua participação caiu 36,95% no ano. Enquanto isso, Tongtai Huixuan também caiu 34% no ano. Para piorar, quando o desempenho é ruim, a perda do suporte da equipe de equidade se tornará uma resistência ao desenvolvimento.
Em 20 de maio, wangchaowei, vice-gerente geral da empresa de anúncio do Fundo Dacheng, deixou seu cargo como vice-gerente geral devido a razões pessoais. O ex-gerente de fundo estrela do fundo guolian’an tem trabalhado como gerente de fundo de Dacheng por menos de dois anos, com uma escala de gerenciamento total de apenas 320milhões de yuans. Ao mesmo tempo, os retornos de emprego dos quatro produtos gerenciados são negativos. Diante de diversas dificuldades, tais empresas só podem buscar a ajuda de acionistas, ou enviar novos acionistas fortes para assumir a empresa.
Mas talvez os acionistas estejam mais cereja no bolo do que a ajuda oportuna. Recentemente, Central China Securities Co.Ltd(601375) . Quanto à rescisão do acordo de intenção, Central China Securities Co.Ltd(601375) disse que foi porque “a empresa decidiu rescindir este acordo após cuidadosa consideração e consenso com as partes”. O fundo deste departamento de Hillhouse parece estar prestes a diminuir.
A este respeito, Chengliangliang, analista do fundo de riqueza aifang, disse: “Este ano, o efeito Matthew na indústria de ofertas públicas tornou-se cada vez mais significativo. Em particular, as empresas de pequenos fundos são pequenas e difíceis de manter uma operação sustentável. Por exemplo, em janeiro deste ano, os principais acionistas do fundo Guorong aumentaram seu capital novamente, e os títulos Guorong e Shanghai Guruo Investment Center (sociedade limitada). Após o aumento de capital, o capital social da empresa aumentou de 150 milhões de yuans para 170milhões de yuans, e os acionistas e sua taxa de contribuição permaneceram inalterados. De acordo com os dados, até o final de 2021, o tamanho total do fundo de Guorong era inferior a 500 milhões de yuans. “
tongtai Huixuan e Tongtai Huixuan tornam-se “irmãos necessitados”
ou mau desempenho devido ao ajuste frequente da posição por parte dos gestores de fundos
A Wind mostra que, como membro da oferta pública de indivíduos, o fundo Tongtai foi criado em meados de setembro de 2018. No final do primeiro trimestre deste ano, seus ativos totais eram de 2,652 bilhões de yuans, ocupando 145º lugar em ativos totais. Do ponto de vista dos fundos de ações ativos da empresa, embora existam até 12 no momento, quase todos eles são produtos de bolso. No final do primeiro trimestre, a atualização industrial de Tongtai ficou em primeiro lugar. No entanto, a escala total dos dois tipos de ações é de apenas 200 milhões de yuan.
Por trás dos números fracos na escala de superfície, reflete mais a fraqueza da força da marca da empresa e o desempenho plano dos produtos relacionados, este problema parece ser mais proeminente no fraco mercado deste ano. A partir do fechamento em 25 de maio, exceto para a modernização industrial de Tongtai, que acabou de ser estabelecida em março, entre os produtos ativos de capital das 11 empresas restantes, o valor líquido de 4 produtos caiu mais de 30% durante o ano. Tongtai Huixuan e Tongtai Huixuan, que estão na parte inferior juntos, são ambos os produtos estabelecidos em 2019 e estão em operação há algum tempo. Talvez o mais surpreendente seja a preferência da indústria Tongtai. Este produto, que caiu mais de 32% este ano, foi estabelecido no final de agosto do ano passado.
Passa-se menos de um ano desde a sua criação. A Red Weekly observou que o fundo emitiu apenas dois relatórios trimestrais no momento, mas a comparação mostra que as dez principais ações de peso pesado mudaram de temporada além do reconhecimento. No momento do relatório do quarto trimestre do ano passado, Bian Yajun, gerente do fundo, tinha uma posição relativamente equilibrada. Primeiro, as posições das dez principais ações de peso pesado eram relativamente médias, das quais a maior posição Goertek Inc(002241) representava apenas 4,17%. Ao mesmo tempo, as indústrias cobertas incluem recursos, medicina, ciência e tecnologia, lazer e entretenimento, etc. No entanto, no primeiro relatório trimestral deste ano, a red weekly descobriu que não só todas as dez posições pesadas mudaram de proprietários, mas também todas as posições pesadas apontaram para os recursos estoques não ferrosos.
Por que as ideias são tão diferentes? Este volume de negócios elevado também pode ser confirmado pela declaração dos gestores de fundos no relatório trimestral: “No primeiro trimestre, o fundo adotou a estratégia de operação de alta posição. Primeiro se concentrou em ímã permanente de terras raras, lítio, fósforo, vr / ar, metauniverso, chips, carros inteligentes e outros setores, e então expandiu para cobre, carvão, ouro, alumínio e outros setores. Recursos como ímã permanente de terras raras, lítio e setores de crescimento, como metauniverso, vr / ar, chips, carros inteligentes contribuíram com grande excesso de retornos negativos para o relatório do primeiro trimestre do fundo.” Pode-se confirmar que, embora as 10 ações tenham aumentado muito no ano, por exemplo, o maior estoque de posição pesada Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) . No entanto, é muito provável que o timing esteja atrasado, então o desempenho da combinação é terrível.
O mesmo alto volume de negócios parece ser um fenômeno comum no fundo Tongtai. Outro exemplo é Tongtai Huixuan, que é o terceiro de baixo entre todos os produtos públicos que oferecem ativos de capital. Atualmente, as ações totais dos dois tipos de produtos são de cerca de 36 milhões de yuans. Talvez impulsionados pela pressão da liquidação, os gestores de fundos só podem se revezar frequentemente para jogar sua sorte. Comparando as dez posições pesadas no relatório do quarto trimestre do fundo e no relatório do primeiro trimestre deste ano, o gerente do fundo xinglianyun também substituiu 10 posições pesadas. Coincidentemente, muitas das dez posições pesadas em 31 de março também tiveram bom desempenho no ano, como o estoque da oitava posição pesada Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) . No entanto, a pequena contribuição para a carteira pode ser causada pela força conjunta de dois fatores: por um lado, a proporção insignificante eliminou a contribuição de uma única empresa. Afinal, a posição pesada número um no primeiro trimestre representou menos de 5%. Por outro lado, o ponto de tempo de ajuste da posição pode ficar para trás.
A partir da declaração do gestor do fundo no relatório trimestral, As mudanças nos primeiros três meses foram muito fortes: “De janeiro a fevereiro, as posições do fundo concentraram-se principalmente nos setores farmacêutico, fotovoltaico, automotivo de inteligência, mídia e outros com alta visibilidade. A indústria ainda estava em expansão, mas a valorização estava baixa e o desempenho geral foi fraco. Em março, a direção de alocação do fundo foi principalmente os produtos cíclicos contra a tendência da globalização, a suinocultura e Hotéis com dificuldades reversas, e o setor farmacêutico com valoração razoável. Atualmente, a posição é relativamente equilibrada, e a valorização e o valor de mercado estão afundando.”
Vale ressaltar que Bian Yajun, gerente de fundos acima mencionado, é a pessoa número 1 na empresa em termos de seu mandato e número de fundos sob gestão. Seu mandato acumulado é de quase 5,5 anos. Atualmente, os seis produtos sob gestão são os mais na empresa. No entanto, o estilo de suspeita de elevado volume de negócios e relocalização de uma ou duas indústrias aparece em quase todos os produtos, e o julgamento de tempo sobreposto a diferentes produtos pode ser diferente, o que também leva a certas diferenças no desempenho do produto.
“Há muitas razões para o mau desempenho dos produtos da Tongtai e o fracasso de muitas novas empresas. Por exemplo, a empresa tem uma pequena escala de gestão, mas tem uma obsessão com o desenvolvimento de produtos. Desde a sua criação três anos atrás, ela possui 18 fundos, o que está em forte contraste com a escala de gestão de 2,652 bilhões de yuans. O fundo Zhuque estabelecido no mesmo período agora tem 7 fundos, menos da metade do Tongtai. A escala total de 24,6 bilhões de yuans é mais de 9 vezes a do fundo Tongtai.
O desenvolvimento constante de novos fundos com baixo desempenho trará um grande número de mini fundos. Além disso, a empresa possui uma ampla gama de canais. Embora a escala do fundo Tongtai seja pequena, os canais são extremamente diversos e dispersos, e existem 15 bancos de custódia para seus fundos. Como todos sabemos, o custo de manutenção do canal é muito alto. A estratégia de canal diversificado pode ser adotada pela empresa de fundo principal, mas não é necessariamente adequada para empresas de pequeno fundo “. Chengliangliang analisado para vermelho semanalmente.
pilar do fundo dacheng Wang Chaowei deixa como vice-gerente geral
4 produtos sob gestão ou o timoneiro enfrentando substituição
De acordo com o ranking total de ativos no final do primeiro trimestre deste ano, Tongtai Fund ficou em 145º lugar, enquanto Dacheng Fund ficou em 161º. Os ativos totais da empresa eram apenas cerca de 537 milhões de yuans. Ao mesmo tempo, os atuais gerentes de fundos da empresa são apenas wangchaowei e Chen Ji. Este último, que gerencia fundos de obrigações, acabou de servir por dois meses. O desenvolvimento da empresa quase depende de Wang Chaowei.
Em 20 de maio, o red weekly descobriu no site da empresa que Wang Chaowei, o vice-gerente geral, deixou seu cargo por razões pessoais, e ele não vai mais se transferir para outros empregos na empresa. Do ponto de vista dos quatro fundos que gere, até agora não houve qualquer anúncio sobre a substituição do gestor de fundos. Portanto, este anúncio sobre a mudança de gestores seniores pode ter uma dupla interpretação. Uma possibilidade é que Wang tenha retirado suas funções administrativas e focado na gestão dos quatro produtos, enquanto a outra possibilidade é que a empresa não conseguiu encontrar um substituto adequado para o momento, permitindo que Wang Chaowei continue a gestão e transição para o novo gestor de fundos.
Para os investidores de vários produtos, é claro, eles esperam a situação anterior. Afinal, a situação de vários fundos que Wang Chaowei ainda está gerenciando não é otimista. De acordo com os dados, a escala total dos quatro fundos geridos por Wang Chaowei é de apenas 320milhões de yuan. Ao mesmo tempo, o desempenho do mercado até agora este ano é relativamente plano. Atualmente, o maior declínio é a alocação flexível do pioneiro do valor de Dacheng, que recuou quase 30% do início do ano para o presente.
De acordo com os três relatórios trimestrais divulgados desde a criação do fundo, embora a posição geral esteja na posição de nota média das ações de crescimento de ciência e tecnologia, as mudanças específicas de metas ainda são bastante óbvias. Do relatório do terceiro trimestre ao relatório do quarto trimestre, todas as dez principais ações de peso pesado do fundo foram substituídas, mesmo as ações líderes, como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) . Em comparação com o relatório do quarto trimestre e o relatório do primeiro trimestre deste ano, o red weekly descobriu que sua faixa de ajuste de posição foi muito reduzida. No entanto, a avaliação destas metas fora do caminho certo sofreu um declínio acentuado no início deste ano, resultando em uma grave perda de vitalidade, em comparação com o melhor desempenho Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) .
A este respeito, Wang Chaowei fez apenas algumas observações no resumo do relatório trimestral: “em termos de operação do produto, o fundo concentra-se principalmente na alocação do setor de tecnologia. No início do ano, ele aumentou suas participações de alguns estoques de informática e comunicação e reduziu suas participações de alguns novos estoques relacionados à energia. No segundo trimestre, embora aderindo à prosperidade de médio e longo prazo da indústria, ele continuará a procurar empresas com mais vantagens de configuração no setor e se esforçar para obter retornos estáveis para os investidores.”
É intrigante que o Fundo Dacheng, que já estava aquém do major-general, também perdeu um general experiente Liu Chen em janeiro deste ano. De acordo com a informação pública, a partir da cessação do cargo, o tempo acumulado de detenção de Liu Chen foi temporariamente fixado em 5 anos e 121 dias. Vale ressaltar que sua experiência pode ser dividida em três etapas: Fundador Fubang, China Europa e Dacheng. No entanto, ele gerenciou apenas um produto em Dacheng, e a duração da gestão é de apenas um ano. Este fundo, Yichuang select, tem sido gerenciado conjuntamente por Wang Chaowei desde novembro do ano passado. Então, a oportunidade e o estágio dados pela empresa a Liu Chen são muito pequenos?
Atualmente, não importa se Wang Chaowei vai ou ficar, talvez a prioridade principal da empresa é recrutar pessoas primeiro e, em seguida, cultivar uma figura de marca que pode melhorar o poder duro da empresa. Zhuang Zheng, gerente geral da riqueza aifang, analisou que a razão para sua perda de dinheiro provavelmente será o mau desempenho do estilo de investimento do círculo de competência. Já em seu mandato em guolian’an, Wang Chaowei preferiu ações com estilo de crescimento, e tem sido assim desde que ele veio para Dacheng Fund. Tome como exemplo o fundo híbrido de alocação flexível pioneiro de valor Dacheng que ele gerencia. As posições pesadas de Wangchaowei neste fundo são principalmente ações de estilo de crescimento. Desde o final do ano passado, o mercado de ações tem estado em um estado ruim. As ações de estilo de crescimento caíram particularmente mal este ano. Não admira que ele não conseguiu alcançar sua glória anterior.
he Xu Zhiyuan casa com o acionista da firma de valores Mengsui
fundo da série hillhouse está em uma situação sombria, e ninguém aceitou a oferta
Além dos dois casos acima, o caminho de desenvolvimento realista das empresas de pequenos fundos ainda depende do apoio dos acionistas, mas o estado ideal pode não ser refletido na realidade. Atualmente, hexu Zhiyuan, que é ainda menor em escala e ranking, encontrou este problema. Recentemente, o Central China Securities Co.Ltd(601375) anúncio para adquirir hexu Zhiyuan como o acionista controlador da empresa foi soprado.
O vento mostra que a empresa ainda tinha uma escala de 412 milhões de yuans no terceiro trimestre de 2018, mas depois de uma leve recuperação da parte inferior, a escala total de todos os ativos tem pairado em 250 milhões de yuans. Especificamente, em termos de produtos, os produtos da empresa incluem apenas uma base de ações, uma base mista e uma base de índice passiva. Ao mesmo tempo, apenas zhuweidong e Cheng Huichao são gestores de fundos.
Concentrando-se nos dois únicos gestores de fundos, “red weekly” descobriu que ambos realmente tinham fundos de colocação privada. Zhu Weidong tinha trabalhado anteriormente em Hillhouse capital e Xuehu capital, enquanto chenghuichao tinha trabalhado em ativos Gaoyi. A falta de rica experiência de oferta pública pode ser a razão pela qual eles não foram capazes de fazer a diferença na oferta pública até agora. Zhuweidong gere atualmente hexu Zhiyuan Jiayuan híbrido. Ele gerenciou o fundo por mais de três anos e meio. Este ano, o declínio de primeira linha de cerca de 19% das ações das duas categorias de produtos classifica-se razoavelmente entre fundos semelhantes. No entanto, a escala total dos ativos do fundo corrente é de apenas 132 milhões de yuans, o que pode indicar que o gerente do fundo não é reconhecido.
Cheng Huichao, que está no escritório há quase três anos, gerencia uma base de estoque ativa e uma base de estoque passiva. Ao mesmo tempo, o produto ativo supera o produto passivo em cerca de 10 pontos percentuais. Na superfície, parece que o gerente de fundo ainda tem uma certa capacidade de selecionar ativamente ações. No entanto, o problema é que a red weekly descobriu que o tamanho super mini do fundo ainda restringia muito as mãos e pés dos gestores de fundos. Os fundos ativos mantinham posições relativamente estáveis, e as ações de posição pesada foram selecionadas para trimestres consecutivos. Mas essa estabilidade é intencional ou indefesa?
Do ponto de vista das dez principais ações pesadas nos últimos quatro relatórios trimestrais de ações temáticas de consumo, seis empresas incluindo Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) bondage também não conseguiram trazer surpresas inesperadas aos investidores.
Partindo da premissa de que a escala se tornou um grave prejuízo ao desenvolvimento, talvez as instituições poderosas que pretendem assumir a oferta devam pensar duas vezes antes de agir. A partir da evolução histórica dos acionistas, eles gradualmente se aproximaram da direção das instituições de conversão a partir da oferta pública individual pura inicial. Entre os acionistas originais iniciais no final de 2014, cinco pessoas físicas constituíam o todo, e os três principais Zhengxu, zhaoxinyu e Lin Qi detinham mais de 28% das ações. Em julho de 2019, os acionistas da empresa fizeram uma mudança, e cinco pessoas físicas ainda estavam entre elas, mas houve um adicional Zhuhai Hillhouse Equity Investment Management Co., Ltd.
Em meados do ano passado, esta oferta pública, que só atraiu a atenção das pessoas depois de ter sido anexada à marca Hillhouse, estava relacionada com a empresa de valores mobiliários listada Central China Securities Co.Ltd(601375) . De acordo com o anúncio sobre a intenção de aumento de capital e participação divulgado por este último, a empresa pretende tornar-se acionista controlador da hexu Zhiyuan por meio de aumento de capital e pretende deter mais de 50% do capital próprio da hexu Zhiyuan. No entanto, em 18 de maio, cerca de um ano depois, a Central China Securities Co.Ltd(601375) anunciou oficialmente que desistiria da aquisição, o que pode estar relacionado à escala precária da empresa, por um lado; Por outro lado, também está relacionado com as novas regulamentações recentemente emitidas pela CSRC, que afirmavam que ajustaria e otimizaria o sistema de licenças de fundos de oferta pública e apoiaria instituições profissionais de gestão de ativos a solicitar licenças de oferta pública de acordo com a lei.
Zhuang Zheng acrescentou: “A empresa não tem uma reserva rica de talentos, e o pessoal muda com frequência. Desde julho passado, três acionistas fundadores renunciaram como executivos seniores. Em julho de 2021, zhaoxinyu, ex-segundo maior acionista e gerente geral da hexu Zhiyuan, demitiu-se por razões pessoais, e o gerente geral foi temporariamente substituído por Zhengxu, presidente do conselho. Apenas dois meses depois, Liang Tao, vice-gerente geral, também saiu por razões pessoais, enquanto Liang Tao era o quinto maior acionista da empresa. Em março deste ano, Lin Qi também demitiu-se do supervisor por razões pessoais. O inspetor-geral deixou seu posto, e ele é o terceiro maior acionista da empresa. “
Pode-se ver a partir dos três exemplos acima que o desenvolvimento das empresas de pequenos fundos é ainda pior face à fraqueza geral do mercado de ações este ano. No momento crítico da vida e da morte, talvez o primeiro teste seja a sabedoria e a capacidade do tomador de decisão de criar estratégias.
