Citic Securities Company Limited(600030) : o principal mercado está se aproximando, e as quatro linhas principais estão firmemente estabelecidas
Em junho, após o controle efetivo da situação epidêmica, o pacote de políticas de estabilização da economia deverá entrar em vigor de forma centralizada. O estágio da maior pressão de perturbação do exterior passou e começou a diminuir gradualmente. Aproxima-se o principal mercado de reparação a médio prazo, espera-se que continue caracterizado por rotação e crescimento lento durante vários meses, e as quatro linhas principais serão firmemente estabelecidas.
Em primeiro lugar, a partir do ambiente interno, desde o segundo trimestre, a política de crescimento estável foi totalmente implementada, mas a epidemia repetida tornou difícil liberar a sinergia política. Espera-se que a situação epidêmica em todo o país melhore fundamentalmente em junho. Após a acumulação da política, haverá uma janela de efeito centralizado. A economia mostrou sinais de reparo e começará a entrar na etapa acelerada de reparo em junho. Em segundo lugar, a partir do ambiente externo, sob a forte pressão da inflação no exterior, o ambiente comercial sino-americano pode melhorar periodicamente. O pico da expectativa de aumento da taxa de juros do Fed passou, e o risco crescente de recessão econômica dos EUA pode aliviar ainda mais a expectativa de aumento da taxa de juros. O conflito entre Rússia e Ucrânia está se tornando mais claro, e o estágio com o maior impacto sobre a expectativa do mercado global de commodities passou. Por último, a liquidez do mercado A-share melhorou significativamente recentemente. Atualmente, a posição do investidor em retorno absoluto ainda é relativamente baixa. Com a melhoria acelerada do ambiente interno e externo, o principal mercado para reparos a médio prazo está se aproximando, e as quatro principais linhas de infraestrutura moderna, imobiliário, retoma do trabalho e reparação de produção e consumo estão firmemente estabelecidas.
Haitong Securities Company Limited(600837)
Principais conclusões: ① este ano é semelhante aos últimos 20 anos: a epidemia impactou o rápido crescimento negativo dos indicadores econômicos, o mercado de ações caiu significativamente e a política fez um crescimento constante. ② Diferenças: a epidemia é mais complicada, o número de falências empresariais e taxa de desemprego são maiores, e a recuperação fundamental pode ser mais superficial v. ① no processo de reparo do mercado, a nova infraestrutura nesta fase é melhor, como economia digital e economia de baixo carbono.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) títulos: o mercado das refeições está chegando ao fim, e não é adequado perseguir mais do que a guerra
O mercado das refeições está a chegar ao fim e não é adequado pôr em dia. A falta de foco suficiente, explícito e sustentável na expansão do crédito é a razão pela qual o estoque atual não pode ser revertido sem problemas. Estabilizar a demanda é um pré-requisito importante para o investimento atual. Após a refeição, o valor de crescimento constante retornará.
As ações estão no estágio de afundamento e moagem, mas a linha principal de investimento real começará a aparecer. Após o ajuste na fase inicial, a avaliação das ações da maioria das indústrias foi em um nível histórico baixo. Além disso, os investidores têm uma visão mais clara do fundo do mercado. Portanto, seu estado psicológico tem sido muito diferente do pânico de janeiro a abril. Julgamos que as oportunidades de índice no próximo mercado não são boas, mas as oportunidades de ações individuais serão mais ativas. Recomendações: 1) setor de investimento público: construção / rede elétrica / energia leve e eólica / materiais de construção de consumo. 2) Direção de deter ativos físicos com fluxo de caixa estável: carvão / recursos químicos / segunda camada central de propriedade estatal imobiliária. 3) Consumo otimizado no lado da oferta: Porcos / alimentos e bebidas / hotéis, e líderes de tecnologia de estoque de Hong Kong.
cicc Valores mobiliários: o crescimento estável continua, esperando pacientemente pela confirmação dos sinais fundamentais
Após a recuperação ter durado algum tempo, acreditamos que o foco do mercado mudou da política vento quente e do ponto de inflexão da epidemia na fase inicial para prestar mais atenção se a estabilização fundamental pode ser confirmada, o que pode se tornar a chave para a tendência do mercado na próxima etapa. Actualmente, a situação epidêmica em Xangai, Pequim e outras partes da China continua a melhorar. Com a subsequente retomada do trabalho e da produção, espera-se que alivie marginalmente a preocupação com o crescimento. Reiteramos que o mercado atual possui algumas características de viés inferior em termos de política, valorização e sentimento de capital, e o mercado já possui um valor médio ; Ainda existem alguns desafios no ambiente do mercado. Mais catalisadores fundamentais positivos são necessários para um crescimento maior. Em particular, a melhoria mês a mês das expectativas de lucro pode ser mais importante. No futuro, vamos nos concentrar na reparação dos fundamentos da China, incluindo imobiliário e demanda do consumidor.
Estruturalmente, acreditamos que o campo de “crescimento estável” subestimado ainda tem certo valor de alocação; Sob a incerteza do ambiente macro, a oportunidade de transição do estilo de crescimento permanece a ser observada. Sugestões de configuração: dar prioridade à “estabilidade”, primeiro defender e depois atacar. Sugerimos que se concentre em três direções atualmente: 1) algumas áreas com “crescimento constante” ou apoio político: Infraestrutura (infra-estrutura tradicional e alguma nova infra-estrutura), materiais de construção, automóveis e indústrias relacionadas com habitação têm expectativas políticas ou apoio político real; 2) Áreas com baixa valorização e correlação relativamente baixa com macroflutuações, especialmente algumas áreas com altos dividendos, como infraestrutura, energia e utilidades, energia hidrelétrica, etc; 3) Algumas áreas onde os fundamentos se esgotaram, a oferta é limitada ou a prosperidade continua a melhorar: agricultura, algumas indústrias não ferrosas e algumas indústrias químicas, carvão, fotovoltaica e militar.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) o “novo meio exército” entrou no período de verificação e layout em junho
Junho será uma janela para layout de longo prazo, aproveitando as flutuações. 1) Quanto ao mercado como um todo, após a recuperação da sobrevenda em maio, como os Estados Unidos entraram novamente na janela de aumento das taxas de juros e encolhimento da tabela, e a China entrou no período de verificação de “expectativa de especulação”, a probabilidade do mercado voltou a chocar a consolidação em junho. 2) Para o “novo meio exército”, por um lado, o grau de resiliência é relativamente significativo, por outro lado, os três fatores impulsionadores entram no período de verificação, e o “novo meio exército” pode flutuar em etapas em junho. 3) No entanto, a partir de uma perspectiva de médio e longo prazo, acreditamos que após um declínio acentuado no crescimento da ciência e tecnologia no primeiro trimestre e um mercado relativamente equilibrado no segundo trimestre, o estilo retornará gradualmente à inovação científica e tecnológica representada pelo “novo exército metade” no segundo semestre do ano, e assumirá a liderança em liderar o mercado para fora do fundo.
Específico para sub módulos: 1) no “novo semi militar”, a direção de forte imunidade e manutenção de alta prosperidade: módulos fotovoltaicos / bolachas de silício, novos materiais militares / componentes estruturais, turbina eólica / materiais upstream, materiais semicondutores / equipamentos, cabos de fibra óptica 5g. 2) Consumo de ativos essenciais (álcool, duty-free, aviação, pontos cênicos e hotéis): por um lado, beneficiando da melhoria da situação epidêmica da China, todas as regiões foram gradualmente abertas. Por outro lado, o preço das ações e a valorização do setor têm sido baixos, e incertezas internas e externas podem ser atacadas e recuadas. 3) “Crescimento estável” (infra-estruturas, imóveis, bancos, etc.): em 25 de maio, o Conselho de Estado realizou uma teleconferência nacional sobre a estabilização do mercado econômico global para instar a implementação da política de “crescimento estável”. Enquanto isso, o mercado global ainda está em uma bagunça de alta volatilidade e baixo apetite de risco. Infraestrutura, imobiliário, bancário e outros setores são seguros e orientados por políticas.
anxin Securities: atualmente em um mercado de baixo equilíbrio, a reversão ainda precisa esperar por um sinal direito mais claro
Para o mercado, ele está atualmente em um “mercado de baixo equilíbrio”, e a reversão ainda precisa esperar por um sinal direito mais claro. Sempre acreditamos que o ponto de viragem da expectativa de lucro na extremidade molecular dos fundamentos da China é o principal sinal central da reversão do mercado. O mercado sempre esperou “movimentos reais” e “movimentos reais” do lado da política para efetivamente reverter os atuais “bons movimentos” esperados pelos fundamentos da China.
No que diz respeito às quatro linhas principais atuais de “crescimento estável, alta prosperidade, reparo pós-epidemia e inflação global”, acreditamos que “crescimento estável” ainda é a posição principal (guerra posicional não é adequada para alternar para frente e para trás).
Recorde-se que, com a promoção da política de crescimento estável, o aumento do consumo, especialmente o consumo de bens duradouros, tornou-se uma medida importante para um crescimento estável.
Gf Securities Co.Ltd(000776) A-Shares are “not humilde nem arrogante, value first”, giving consideration to small cap growth
As ações “não são humildes nem arrogantes, valorizam primeiro”, considerando as ações de crescimento de pequena capitalização. A contradição central de uma ação foi transformada em “a Reserva Federal dos EUA está determinada a apertar, e o crédito da China foi visto”, e o mercado mudou de uma situação confusa para ter oportunidades estruturais abundantes.
Sugere-se focar principalmente em ações de valor e, em segundo lugar, em ações de crescimento de pequena capitalização (menos de 50 bilhões) que se beneficiam da melhoria do ambiente de crédito privado, são limitadas pelo aperto da Reserva Federal e não têm uma estrutura comercial lotada. Os segmentos devem ser expandidos nas seguintes direções: reconstrução pós-epidemia, segurança energética, transformação de baixo carbono e alavancagem de empresas estatais. Configuração recomendada: 1 “Estilo antigo” crescimento constante (bens imóveis / materiais de construção de consumo / eletrodomésticos / bancos); 2. “disparidade de oferta e procura” inflação beneficiando recursos/materiais (carvão/cobre/potassa); 3. stocks de crescimento de pequena capitalização (módulos de células fotovoltaicas / equipamentos semicondutores) que se beneficiam da melhoria do crédito da empresa privada e das probabilidades mais atraentes.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) s: insira o período de recuperação de lucros e explore oportunidades estruturais
Em junho, o mercado enfrenta duas mudanças importantes: primeiro, o equilíbrio entre a epidemia e o crescimento mudará significativamente. Desde março, a prevenção e controle da epidemia tem sido o foco principal, com um crescimento lento. Desde maio, com o gradual abrandamento da epidemia, o foco do trabalho mudou gradualmente para o crescimento estável. Em junho, se a situação epidêmica não se repetir novamente, o crescimento constante se moverá para a fase da frente de uma maneira geral, a retomada do trabalho e da produção acelerará, o efeito de crescimento constante aparecerá gradualmente e a ordem da vida social será gradualmente normalizada. Em segundo lugar, é incerto se o governo central continuará a introduzir novas políticas incrementais. De abril a maio, muitas medidas para estabilizar o crescimento foram intensamente introduzidas, e o efeito permanece por ver. No futuro, não há dúvida de que a política de crescimento estável precoce será plenamente implementada a nível local, especialmente as 33 medidas específicas, e nos domínios do consumo e do investimento, veremos a implementação contínua de medidas locais. No entanto, resta saber se existem outras políticas incrementais implementadas a nível central na dimensão de um mês.
Globalmente, o nível de política entrará num período de observação. Consideramos que os instrumentos de reserva de política ainda são muito ricos, mas a sua introdução em Junho ou não depende da evolução da situação económica, pelo que não é adequado dar expectativas optimistas demasiado cedo. Apoiado pela reparação significativa dos lucros internos e pela flexibilização das restrições da dívida externa dos EUA, as oportunidades estruturais aumentarão, e espera-se que a recuperação continue. Sugere-se explorar oportunidades estruturais em torno das principais linhas de consumo relacionado com reparação pós-epidemia, crescimento estável e infra-estrutura acelerada, e a continuação da recuperação do crescimento.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) u-shaped market has steped into the 2.0 stage, from general rise to diferenciation
Estratégia de investimento: o mercado em forma de U entrou na fase 2.0, da ascensão geral à diferenciação. Previmos que a faixa de flutuação do Índice Composto de Xangai no mercado em forma de U pode ser de [ Jinlong Machinery & Electronic Co.Ltd(300032) 00]. A rodada atual é definida como recuperação técnica de sobrevenda de 2900 pontos para 3150 pontos, e o fator impulsionador do mercado subsequente são os lucros corporativos. A partir de 27 de maio, o índice composto de Xangai estava em 3130. Acreditamos que esta rodada de mercado em forma de U entrou na fase de 2,0, i.e. o mercado de ações A é impulsionado de “recuperação de sobrevenda técnica” para “lucros corporativos”, e de “mercado crescente geral” para “diferenciação estrutural”. No momento atual, não recomendamos continuar a perseguir mais alto, mas esperar pela seção inferior relativa do mercado em forma de U no estágio 2.0. Embora mantendo uma posição apropriada, selecionar ações de alta qualidade tornou-se a única maneira de obter retornos excessivos no futuro. No médio e longo prazo, as ações estão na parte inferior da faixa de tamponamento, e a tendência do centro subindo gradualmente não mudou
Em termos de alocação da indústria, atenção deve ser dada a três linhas principais de investimento: 1) setores de baixo valor e alta prosperidade: mineração, petróleo e petroquímica, metais não ferrosos, energia elétrica, etc; 2) “Infra-estruturas” relacionadas com “crescimento constante”, tais como materiais de construção; 3) Setores de alta prosperidade de energia nova: rede elétrica, fotovoltaica, energia eólica, etc.
yuekai Securities: fundo de moagem de choque de curto prazo, destaques de valor de layout de médio e longo prazo
Atualmente, o mercado está sob pressão no curto prazo, e no futuro, espera-se que continue a tendência de concussão e bottomout. O valor do layout de médio e longo prazo é proeminente. O retorno relativo sobre ações e títulos tem sido relativamente alto na história, próximo do nível inferior do mercado no início de 19 e 20 de março. No futuro, o lado positivo do índice pode depender da melhoria das expectativas do mercado devido ao aparecimento do efeito de estabilização da economia após a implementação acelerada da política de crescimento estável. Actualmente, a política de crescimento estável está na fase de implementação acelerada. Sob o pano de fundo da diferenciação do lucro da indústria, devemos prestar mais atenção à estrutura do que ao índice.
Foco em três linhas principais de investimento: 1) grandes setores de consumo que se beneficiam da implementação acelerada de políticas de promoção do consumo e reparação pós-epidemia. 2) Sectores de infra-estruturas novos e antigos com força política crescente. 3) Novos setores de energia, semicondutores e outros setores de crescimento com ajuste suficiente de layout a médio e longo prazo.
