Aconselhamento em matéria de investimento
Visão da indústria de semicondutores: a orientação de receita do líder de chips Netcom no segundo trimestre não é afetada pela guerra / fechamento. Devido à guerra entre a Rússia e a Ucrânia, a demanda por máquinas de mineração desacelerou, e o impacto do fechamento e controle da epidemia sobre a demanda por quase US $ 500 milhões. NVIDIA, líder de servidores AI e console de jogos / Ethereum chips de mineração, divulgou as diretrizes de receita para o segundo trimestre (US $ 7,94-8,26 bilhões, q / q -2%, y / y 24%, menor do que o crescimento de 46% ano a ano no primeiro trimestre), que foi quase 4 pontos menor do que a expectativa do mercado. No entanto, o negócio de chips de IA de servidores continuou a atingir uma nova alta, representando mais de 50% da receita, A parcela de receita de chips de dados de servidor aumentou de 27 pontos no quarto trimestre do ano passado para 30 pontos no primeiro trimestre, significativamente melhor do que o declínio gradual da Intel, líder de chips de servidor (53%/49% de 4q21/1q22). Além disso, os líderes de chips da Netcom Broadcom (4% q/q, 24% a/a) e Marvell (2-8% q/q, 41% a/a) lançaram sucessivamente diretrizes de receita para o segundo trimestre que são melhores do que as expectativas do mercado. De acordo com o resumo e análise dos arquivos de dados trimestrais exclusivos dos líderes globais de chips lógicos da Guojin, a relação global de chips lógicos 2q22/3q22 aumentará em 1/5 pontos, com um aumento anual de 17/16 pontos. O crescimento anual dos chips lógicos globais atingirá 13-15% em 2022, o que é maior do que o crescimento de 9 pontos esperado pelas principais instituições de pesquisa. O crescimento anual dos chips lógicos globais diminuirá para 5-7% em 2023. Atribuímo-lo à desaceleração do crescimento global de smartphones, computadores, TVs e alguns chips eletrônicos de consumo e ao ajuste do inventário de chips. No entanto, aplicações fortes, como o estabelecimento de data center de servidor de IA e a atualização iterativa da auto-condução elétrica, Com a expansão da infraestrutura Netcom com fio / sem fio e o lançamento sucessivo de novos produtos vr / ar do metauniverso, a demanda global de chips não entrará em colapso no próximo ano.
Visão da indústria eletrônica: continuar otimista sobre semicondutores eletrônicos para novas energias. Apesar do impacto da epidemia, o desempenho no segundo trimestre ainda deve crescer de forma constante. De acordo com a pesquisa da cadeia da indústria, beneficiando da forte demanda de novos veículos de energia e indústria de armazenamento de energia eólica e solar, o desempenho do segundo trimestre de tais sub-indústrias como IGBT, capacitor de filme e chip de isolamento para nova energia ainda pode ser esperado crescer de forma constante ano a ano. Embora o segundo trimestre tenha sido afetado pela epidemia e algumas novas fábricas de veículos de energia na jusante tenham parado a produção em etapas, a demanda ainda estava lá, o pedido não foi cancelado, mas a entrega foi atrasada e os materiais escassos como IGBT ainda eram entregues normalmente. A demanda fotovoltaica ainda é forte, armazenamento eólico e controle industrial estão crescendo constantemente, e os preços de alguns IGBTs e MOS de superjunção do Q2 fabricantes chineses também aumentaram. Atualmente, novos veículos de energia e IGBTs fotovoltaicos e supermos ainda estão sujeitos à capacidade de chip upstream. No entanto, na segunda metade do ano, a capacidade de produção de Huahong, Shanghai avançado, SMIC Shaoxing e Yuexin semicondutores aumentou. Alguns fabricantes no exterior deixaram de receber pedidos para IGBT automotivo, que também trará benefícios para a aceleração da substituição doméstica de IGBT automotivo, Empresas com grande receita de novos negócios de energia se beneficiarão. Estima-se que a taxa de auto-suficiência do veículo IGBT da China deve chegar a 40% em 2022. Continue a ser otimista sobre as oportunidades de semicondutores eletrônicos para novas energias e carros inteligentes, com foco em carboneto de silício, IGBT, capacitores de filme fino, chips de isolamento e cadeia da indústria de automóveis inteligentes.
Ponto de vista da indústria da comunicação: o setor da comunicação concentra-se atualmente nas duas principais linhas de nova infraestrutura digital e alto crescimento. Com a implementação gradual das medidas para estabilizar o crescimento, a prosperidade da nova infraestrutura de negócios de TIC baseada em poder de computação e transmissão aumentará gradualmente. Sugere-se prestar atenção às empresas líderes com boa estrutura de mercado e efeito de escala na cadeia de fornecimento de novas infraestruturas de TIC, como 5g, nuvem, rede óptica, percepção IOT e Internet satélite. Sugere-se que se concentre na China Mobile, Zte Corporation(000063) Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) . A partir do cenário downstream, a faixa de alta prosperidade está concentrada principalmente nos subsetores emergentes como aiot, energia digital e carros inteligentes, que estão integrados com as indústrias de comunicação e vertical. Em particular, espera-se que o crescimento anual em estado estacionário seja de cerca de 30% para o módulo de camada de percepção dos jogos online IOT, controlador inteligente e outros líderes de sub-circuito. Recomenda-se concentrar em Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) .
Visão da indústria da computação: considerando a certeza e avaliação de forma abrangente, recomenda-se continuar a focar nas oportunidades de líderes em vários subsetores. A reforma do mercado de capitais na pista fintech aqueceu. Beneficiando da expectativa de retorno ao trabalho e produção e da recuperação do setor automotivo, o setor de condução automática recuperou significativamente recentemente. A indústria de corridas Xinchuang inaugurou uma nova rodada de oportunidades de desenvolvimento. Como uma empresa líder em segurança, acreditamos que a probabilidade da empresa entrar na lista SDN é baixa, e provavelmente há erros. Uma vez que os fatores negativos são gradualmente eliminados, espera-se que inaugure uma nova rodada de excelentes oportunidades de investimento.
Combinações recomendadas: Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) .
Dicas de risco: o volume de vendas de novos veículos de energia / celulares é menor do que o esperado, a configuração inteligente não é como esperado, e a avaliação é alta
