Depois que o ETF foi acordado em ser incluído no tema da interconexão, várias empresas de valores mobiliários começaram a publicar relatórios de pesquisa e expressar suas opiniões.
Em 27 de maio, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong emitiram um anúncio conjunto, concordando em princípio que as duas bolsas incluirão ETFs qualificados na interconexão. Depois que o ETF é incluído na interconexão, os investidores do continente e de Hong Kong podem comprar e vender ações e ações de fundos ETF listados na outra bolsa dentro do escopo especificado através de empresas de valores mobiliários locais ou corretores.
Simultaneamente, a CSRC solicitou opiniões públicas sobre o anúncio da inclusão de fundos abertos orientados para o intercâmbio nos acordos de interconexão relevantes.
De acordo com os requisitos do projeto de exposição, China International Capital Corporation Limited(601995) China Securities Co.Ltd(601066) Citic Securities Company Limited(600030) Guolian Securities Co.Ltd(601456) Guolian Securities Co.Ltd(601456) e outras empresas de valores mobiliários calcularam e rastrearam o número de fundos ETF que atenderam aos critérios de inclusão. Os dados são diferentes, mas todos eles dão os resultados do cálculo de que uma ação tem mais ETFs que atendem às condições de inclusão do que as ações de Hong Kong, e o número de ETFs que atendem às condições de inclusão no mercado de ações de Hong Kong não é superior a 10.
A indústria acredita que o ETF é o foco dos fundos de liquidação de títulos nos últimos anos, fornecendo um “atalho” para que as empresas de valores mobiliários transformem sua gestão patrimonial e expandam o negócio de consultoria de investimento de seus compradores. Ou, portanto, China International Capital Corporation Limited(601995) pensa que a implementação do ETF de interconexão beneficiará a gestão de ativos, empresas de valores mobiliários e bolsas de valores. A equipe não bancária da Anxin apontou que a inclusão do ETF na interconexão irá reparar a avaliação do setor de corretagem. Além disso, a equipe não bancária Huachuang apontou que esse movimento tem pouco impacto na renda das empresas de valores mobiliários no curto prazo, mas é bastante bom no longo prazo.
Note-se que levará cerca de dois meses para que a ETF seja incorporada no sistema de interconexão e formalmente implementada. Com base nisso, várias empresas de valores mobiliários emitiram avisos de risco. Entre eles, Citic Securities Company Limited(600030) acredita que os fatores de risco existentes incluem que a promoção da política não é como esperado, que a previsão incluída na lista é baseada principalmente em indicadores quantitativos, que pode haver desvio em relação aos resultados reais do cálculo do intercâmbio, que os resultados da previsão podem mudar ao longo do tempo e que pode haver diferenças entre o esboço de exposição e o esboço final.
etf foi incluído na interconexão, e várias empresas de valores mobiliários começaram a selecionar alvos qualificados
De acordo com o anúncio conjunto, a ETF está incluída na conexão de infraestrutura com base na interconexão de ações. Os principais arranjos institucionais referem-se à interconexão de ações e seguem a operação atual do fundo, leis de liquidação de transações, regulamentos e modos de operação dos dois locais arranjos institucionais relacionados e detalhes são os seguintes:
(1) Objectivo de investimento: os dois locais determinarão, com base nos princípios da dimensão do fundo, do acompanhamento da selecção das acções do índice e dando prioridade às acções-alvo interligadas, os ETFs continentais qualificados e os ETFs de Hong Kong a incluir no intervalo-alvo. As condições detalhadas serão emitidas pelas duas bolsas. Com o consentimento da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong, as bolsas dos dois locais podem ajustar o escopo do assunto no âmbito da interconexão de ações de acordo com sua operação.
(2) Método de investimento: os investidores só podem negociar no mercado secundário quando investem em ETF através de interconexão e não estão autorizados a comprar ou resgatar.
(3) quota de investimento: quota de investimento ETF e quota de investimento de stocks são contabilizadas e geridas em conjunto.
(4) A partir da data deste anúncio conjunto até à implementação formal do regime acima referido, a preparação levará cerca de dois meses e o prazo formal de implementação será anunciado separadamente.
(5) Para outras questões relevantes não mencionadas no presente anúncio conjunto, consultar as disposições relevantes do anúncio conjunto aplicável sobre interconexão de existências. As questões acima referidas incluem transacções aplicáveis, liquidação, adequação dos investidores, supervisão transfronteiriça e cooperação policial entre os dois locais, mecanismo de ligação das contrapartes, etc.
De acordo com as condições acima, cerca de 66 ações A (26 índices de base ampla, 40 índices da indústria e tema) e 5 produtos ETF de Hong Kong cotados aproximadamente por China International Capital Corporation Limited(601995) .
Em 30 de maio, a equipe de pesquisa financeira não bancária China Securities Co.Ltd(601066) propôs no relatório de pesquisa que, se os ETFs nos dois mercados fossem simplesmente triados de acordo com a escala de ativos e o tempo de estabelecimento, sem considerar as condições de peso de estoque, poderia-se concluir que o número de produtos de ETF gebeixiangtong joint venture era de 119, a escala de ativos era de 861,3 bilhões de yuans, o número de produtos de ETF genanxiangtong joint venture era de 10 e a escala de ativos era de 293,4 bilhões de dólares de Hong Kong. Se for considerado o limite de peso das existências, espera-se que os produtos qualificados e a balança sejam reduzidos, pelo que o volume total de ETF qualificado é relativamente limitado.
Triagem de acordo com as regras no rascunho de exposição relevante, o primeiro lote de ETFs continentais listados que atendem às condições de inclusão de Citic Securities Company Limited(600030)
1) dos 510 ETFs A-share, 92 atendem às condições de inclusão, com uma escala de RMB 686,2 bilhões e uma taxa de cobertura de escala de 80%;
2) dos 92 ETFs que atendem às condições de inclusão, 35 são de base ampla, 54 são tema da indústria, 2 são estratégia e 1 é estilo;
3) entre os índices de base ampla, o número de ETFs rastreando CSI 300 (10), CSI 500 (6) e empreendedorismo e inovação em massa 50 (6) é o maior.Entre os índices da indústria e tema, o número de ETFs rastreando empresas de valores mobiliários (4), bancos CSI (3) e índices de ajuste da estrutura da empresa central CSI (3) é o maior;
4) em termos de gerentes, Huaxia Fund tem a maior escala de produtos e o maior número de produtos incluídos. Huatai Bairui fundo é relativamente equilibrado, e ETFs atendem às condições de inclusão em categorias de base ampla, indústria e tema e estratégia.
5) alguns índices representativos (por exemplo, Kechuang 50) não satisfazem as condições de inclusão. A razão específica é que o peso do estoque de terra é inferior a 80% ou o peso do capital de componente único é superior a 15%.
O relatório de investigação acima referido salienta que Citic Securities Company Limited(600030) Citic Securities Company Limited(600030) .
De acordo com estatísticas aproximadas, estima-se preliminarmente que 72 ETFs cumprem as condições dos quais, 9 fundos Huaxia, com uma escala total de 127,2; 7 no sul, com uma escala de 60,54 bilhões de yuans; Dois Huatai Perry, com uma escala de 59,71 bilhões de yuans; E-quadrado atingiu 6, com uma escala de 44,63 bilhões de yuans; GF 11, 32,56 bilhões de yuans.
Primeiro, o maior peso de alguns índices de rastreamento ETF excede 15%, como rastreamento de empresas de valores mobiliários, CSI licor, 300
Os ETFs não bancários, biomedicina CS, alimentos segmentados, computador CS, eletrodomésticos, baterias de energia novas e outros índices podem não atender às regras de inclusão;
Em segundo lugar, a proporção de ações em alguns ETFs não está em conformidade com as regras, como rastrear o estoque de Hong Kong connect 50, Shanghai Hong Kong Shenzhen 300 e Hang Seng Index
O fundo de;
Em terceiro lugar, alguns índices, como sci-tech 50, índice de bônus, carvão CSI, imobiliário CSI, pecuária CSI, CSI 1000, proteção do rio Yangtze, turismo CSI, bônus CSI, aço CSI, sci-tech 50, inteligência artificial CS, metais não ferrosos, representam menos de 80%.
Em quarto lugar, alguns índices foram estabelecidos há menos de um ano, como MSCI China A50 conectividade, ciência, inovação e empreendedorismo 50 e outros índices.
No dia seguinte ao lançamento do anúncio conjunto e do edital público para solicitação de opiniões, Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) emitirá um relatório de pesquisa, dizendo que, por um lado, a inclusão do ETF no tema da interconexão pode enriquecer os canais de investimento e as variedades de transações de investidores nacionais e estrangeiros, e ajudar os investidores nacionais e estrangeiros a se conectarem de forma mais eficaz com os recursos de mercado dos outros. Por outro lado, a inclusão do ETF no tema da interconexão melhorará ainda mais a estrutura dos investidores e promoverá o desenvolvimento saudável do mercado de ETF.
Guolian Securities Co.Ltd(601456)
Guolian Securities Co.Ltd(601456) . Além disso, no futuro, os investidores do continente podem facilmente investir em ETFs no mercado de Hong Kong através da conectividade, e haverá produtos mais competitivos em ETFs relacionados a ações de Hong Kong no continente, o que representará um certo desafio para ETFs de ações de Hong Kong e ETFs de Xangai Hong Kong Shenzhen no continente.
China Securities Co.Ltd(601066) equipe de pesquisa financeira não bancária também apontou que, desde a abertura do mecanismo de conectividade, as categorias de produtos foram continuamente expandidas, “expandir ainda mais a conectividade” é uma das principais estratégias de desenvolvimento da HKEx. A inclusão do ETF expandirá as categorias de produtos e promoverá ainda mais a abertura bidirecional do mercado de capitais. A equipe também disse no relatório de pesquisa que, com o desenvolvimento cada vez mais maduro do mercado de capitais da China e a entrada contínua de fundos de longo prazo no mercado, bem como a expansão da abertura bidirecional do mercado de capitais, a inclusão de ETFs na interconexão ajudará a melhorar a penetração dos ETFs de capital da China.
1) investidores estrangeiros podem investir em ETFs continentais que são escassos em Hong Kong e mercados estrangeiros através da conexão de estoque de terra, e podem prestar atenção ao influxo de capital de alguns ETFs listados continentais, especialmente os setores preferidos de capital para norte;
2) os investidores continentais podem investir em ETFs de ações de Hong Kong através da conexão de ações de Hong Kong, de modo a reduzir o impacto do limite de preço e flutuação do prêmio de desconto;
3) os gestores de fundos continentais abrem canais internacionais, e os gestores precisam considerar as necessidades específicas dos investidores estrangeiros ao projetar produtos;
4) a divulgação da posição dos fundos northbound permite que os dados diários de fluxo de capital dos ETFs continentais sejam divididos de acordo com investidores continentais e northbound.
In the research report, China International Capital Corporation Limited(601995) China International Capital Corporation Limited(601995)
O relatório de pesquisa aponta especificamente que: (1) a interconexão tornou-se uma das principais maneiras de o capital estrangeiro alocar ações, e a inclusão do ETF significa que fornece formas de alocação mais diversificadas para o capital estrangeiro alocar ativos chineses; (2) ETF tem as características do produto de baixo custo, alta eficiência, alta transparência, negociação conveniente, etc., e também pode efetivamente dispersar a exposição ao risco de ações individuais, atendendo ao conceito de investimento estrangeiro e necessidades de configuração; (3) É propício ao layout mais conveniente e refinado de indústrias de segmento de A-share e pistas de corrida populares para investidores estrangeiros; (4) Considerando que os investidores chineses preferem mais o investimento individual em acções, os produtos ETF cotados nas acções de Hong Kong na China são mais activos e ricos e os produtos ETF cotados nas acções de Hong Kong são menos activos e menos activos, o efeito de transbordamento do ETF nas acções de Hong Kong na fase inicial pode não ser óbvio, especialmente em comparação com acções.
China International Capital Corporation Limited(601995) etf interconexão se tornará outro marco para a integração contínua dos mercados de capitais dos dois lugares, promovendo ainda mais a abertura de ações para investidores estrangeiros e ações de Hong Kong e outros produtos para investidores continentais, de modo a introduzir “água viva” no mercado de capitais continentais, melhorar o investidor.
animar o mercado de ações de Hong Kong e ampliar os canais de investimento continental em ações de Hong Kong
China Securities Co.Ltd(601066)
China Securities Co.Ltd(601066) .
Uma vez que o imposto de selo de Hong Kong (milhares bilaterais de 26) representa uma proporção relativamente elevada dos custos de transacção de existências, estima-se que China Securities Co.Ltd(601066) .
Através do relatório de pesquisa, China Securities Co.Ltd(601066) examina a análise do cenário de desempenho a curto prazo e o espaço de crescimento nos próximos três anos. Para os próximos três anos, China Securities Co.Ltd(601066) pensa que, por um lado, a HKEx se beneficiará da expansão do mercado de capitais chinês geral, o aumento do valor do mercado de ações, e a HKEx ganhará taxas de listagem, taxas de transação, taxas de canal (taxas de transação de interconexão), taxas de liquidação, taxas de dados e renda de investimento formada pelo pool de capital; Por outro lado, beneficiando da expansão contínua da conectividade, a otimização de transações atraiu investidores diversificados, e espera-se que a taxa de rotatividade seja ainda melhor.
Além disso, do ponto de vista do desenvolvimento do mercado de derivativos, devido ao papel impulsionador da MSCI A50, HKEx espera atrair mais e mais investidores derivados.Com a melhoria do círculo de produtos e o aumento de investidores, o efeito bilateral de rede da negociação de derivativos deve expandir e promover ainda mais o número de transações.
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) etf interconexão ajudará Hong Kong a melhorar ainda mais o desempenho da HKEx seu relatório de pesquisa apontou que a partir de maio de 2022, a escala de gerenciamento de ETFs no continente era de 1,38 trilhão de yuans, e estima-se que existam cerca de 110 ETFs de A-share que atendem aos requisitos, com uma escala de ativos total de cerca de 750bilhões de yuans, representando mais de 50% do total de ETFs. De acordo com o cálculo, espera-se que o TDA da conexão de estoque de terra aumente em cerca de 4,5% e o da conexão de estoque de Hong Kong aumente em cerca de 7%, trazendo um incremento de desempenho de 1% para a bolsa de valores de Hong Kong.
As atuais regras de conexão de ações de Hong Kong não permitiram a inclusão de empresas listadas secundárias e REITs. Sob o arranjo do ETF, investidores do continente podem indiretamente manter tais metas através de ETFs que rastreiam o Índice Hang Seng, o índice de empresas estatais e o índice de tecnologia Hang Seng.
Atualmente, o índice Hang Seng e o índice de tecnologia Hang Seng incluem muitas empresas de Internet de alta qualidade que foram re-listadas, como Alibaba, Netease, jd.com e Hong Kong reits Após a atual normalização da regulamentação da Internet, a avaliação das principais empresas foi significativamente corrigida, e o impacto da epidemia no desempenho foi totalmente precificado, o setor de Internet conceito da China receberá cada vez mais atenção do mercado. Além disso, no contexto do risco crescente de inadimplência de títulos em dólares chineses no ano passado, os fundos chineses também estão procurando ativos de renda estável no exterior, e REITs no exterior também são favorecidos. Os novos regulamentos sobre interconexão de ETF criaram condições para que os fundos continentais detenham empresas secundárias cotadas de alta qualidade e REITs no exterior. Considerando que, desde 2020, a entrada líquida média diária da conexão de ações de Hong Kong foi de apenas 1,79 bilhão de yuans, muito abaixo do limite superior de 42 bilhões de yuans, o risco potencial de cota do canal QDII também pode ser evitado através de canais de interconexão.
além disso, Citic Securities Company Limited(600030) apontou que esta mudança ajudará os fundos do continente a investir diretamente em gerentes de alta qualidade no exterior, e a futura comunicação do ETF com a bolsa de valores de Cingapura também vale a pena olhar para a frente
ou reparação da avaliação de empresas de valores mobiliários favoráveis
A equipe não bancária da Anxin acredita que a inclusão do ETF no tema do investimento de interconexão pode beneficiar o setor de negócios de títulos, e sugere aos investidores que prestem atenção a Citic Securities Company Limited(600030) .
Seu relatório de pesquisa apontou que, no momento atual, a valorização das sociedades de valores mobiliários é de apenas 1,3 vezes Pb, enquanto a valorização das sociedades de valores mobiliários principais é próxima ou inferior a 1 vezes Pb, o que está no fundo da história. Posteriormente, sob a liquidez relativamente frouxa e os dividendos das políticas de reforma do mercado de capitais, o setor de corretagem tem um forte impulso para reparar a avaliação.
China International Capital Corporation Limited(601995) também acredita que a implementação da interconexão ETF beneficiará a gestão de ativos, empresas de valores mobiliários e bolsas
Seu relatório de pesquisa aponta que o mercado de ETF da China está se desenvolvendo rapidamente, mas comparado com mercados maduros como a Europa e os Estados Unidos, os ETF da China e Hong Kong têm uma participação relativamente baixa em ativos globais de ETF, e há um enorme espaço para o desenvolvimento futuro. O CICC espera que a futura demanda de ETF traga novas oportunidades para gestores de ativos, empresas de valores mobiliários e bolsas nos dois lugares.
hong Kong sempre foi a melhor área experimental para a internacionalização RMB e o melhor lugar para estabelecer um centro RMB offshore, assumindo o papel de um novo hub para a internacionalização RMB. Atualmente, Hong Kong tem o maior pool de capital de RMB fora da China. A escala de depósitos de RMB excedeu RMB 1 trilhão no início de 2022, significativamente maior do que RMB 500 bilhões no início de 2017.
O CICC espera atrair mais fundos RMB para o ETF no futuro, o que se espera não só fortalecer a posição de Hong Kong como um centro de gestão de riqueza RMB offshore, mas também se beneficiar da expansão do escopo de conectividade, o que acelerará o processo de internacionalização RMB a longo prazo.
no relatório de pesquisa relevante em 29 de maio, Huachuang equipe não bancária acreditava que a interconexão ETF teve pouco impacto na renda comercial de curto prazo da indústria de valores mobiliários. No entanto, a longo prazo, irá enriquecer ainda mais a estrutura de capital do mercado e melhorar a atividade comercial
De acordo com o relatório de pesquisa, referindo-se ao mercado de ações, Shanghai Shenzhen Hong Kong stock connect responde por cerca de 1,5% do valor de mercado de ações circulantes, e a proporção geral é pequena. Em termos de negócios de gerenciamento de ativos, se calculado com base na atual escala e taxa ETF, a receita anual de taxa de gerenciamento do negócio ETF é de cerca de 5,6 bilhões de yuans, representando 4% da receita de taxa de gerenciamento da indústria. Em termos de negócios de corretagem, de acordo com o relatório anual da Bolsa de Valores de Shenzhen, o volume de negociação ETF representa cerca de 1,3% do volume de negociação baseado em ações, e a taxa de comissão de negociação é de cerca de 3%. A partir da escala atual, os negócios de ETF têm pouco impacto no desempenho dos negócios de títulos, e aumentará ligeiramente a receita dos negócios de corretagem e gerenciamento de ativos.
