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Preste atenção às oportunidades de reparo pós-epidemia no China Film Co.Ltd(600977) mercado. Com a melhoria gradual da situação epidêmica nacional, espera-se que os cinemas locais retomem gradualmente a operação normal após junho. Esperamos que a bilheteria excluindo as taxas de serviço atinja 41,5 bilhões de yuans em 2022, retornando a 70% do nível em 2019. Assumindo que a produção social e a vida voltarão ao normal em 2023, prevemos que a bilheteria nacional aumentará 62% ano a ano, para 67,3 bilhões de yuans; Na era pós-epidemia, volume e preço continuam a impulsionar o crescimento das bilheterias.
Conteúdo: cabeça maior, cauda mais longa, cintura ausente. Durante o período epidêmico, a concentração de filmes de bilheteria aumentou, porque a epidemia repetida levou a uma redução significativa no “valor social” dos filmes. O público é mais cauteloso na escolha de conteúdo de visualização de filmes. O centro de pessoas leais e flexíveis de visualização de filmes obviamente diminuiu. No entanto, a demanda de consumo do público por conteúdo de filmes de alta qualidade não foi reduzida devido à epidemia. Durante o período epidêmico, os cinemas americanos tenderam a transmitir plataformas de mídia, enquanto a China manteve um período de janela, porque a proteção de direitos autorais e hábitos de pagamento on-line da China não estão maduros, e plataformas de mídia de streaming são difíceis de substituir cinemas off-line. Mesmo nos Estados Unidos, com a melhoria gradual da epidemia, os cineastas retomaram a janela de divulgação da mídia de streaming.
Lado do canal: o cinema continuou a expandir-se, e a concentração do investimento cinematográfico estabilizou-se e recuperou. Durante o período epidêmico, o número total de cinemas na China continuou aumentando. De acordo com dados de topo, o número de cinemas em funcionamento em todo o país em 20192020/2021 foi de 1078910969/11375, respectivamente. A epidemia acelerou a liberação de cinemas de pequeno e médio porte com baixa capacidade anti-risco, e a concentração de bilheterias de empresas de investimento em filmes se estabilizou e se recuperou.
Lado da demanda: o mercado continua a afundar, e a elasticidade dos preços é relativamente estável. De acordo com os principais dados, durante o período epidêmico, a participação de bilheteria das cidades de terceiro escalão e abaixo aumentou de 34% em 2019 para 38% em 2021.
Em 2019, os tempos de exibição de filmes per capita nas cidades de nível 1-5 da China foram de cerca de 3,36, 2,08, 0,87, 0,62 e 0,47 respectivamente. Com referência a cerca de 3,76 tempos de visualização de filmes per capita nos Estados Unidos em 2019, ainda há um grande espaço de demanda para visualização de filmes nas cidades de nível 2 a 5 da China.
Consultoria de investimento. Recomenda- se concentrar em Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) α e β， Existem filmes suficientes para serem transmitidos), entretenimento de olho de gato (a posição de liderança no final da emissão de bilhetes é estável, o negócio de produção e distribuição de filmes é expandido upstream em virtude das vantagens de publicidade e distribuição, e a avaliação é em um nível baixo), Beijing Enlight Media Co.Ltd(300251) .
Aviso de risco. Alterações epidémicas; A bilheteria é menor do que o esperado; Risco regulamentar da indústria; A incerteza do projeto cinematográfico.
