Em 31 de maio, o Ministério das Finanças e a Administração Estatal de Tributação emitiram um anúncio sobre a redução do imposto de compra de veículos em alguns veículos de passageiros e reduziram pela metade o imposto de compra de veículos de passageiros com um deslocamento de 2,0 litros ou menos cuja data de compra é de 1 de junho de 2022 a 31 de dezembro de 2022 e cujo preço único do veículo (excluindo IVA) não exceda 300000 yuan. A cobertura desta política excedeu as expectativas do mercado, e a maioria dos veículos a combustível foram incluídos na política. Atualmente, o pior momento para a indústria automobilística passou. Várias políticas como redução do imposto de compra, automóvel indo para o campo e subsídios ao consumo são esperados para estimular significativamente o consumo de automóveis, eo volume de vendas da indústria é esperado para ser rapidamente reparado. No momento atual, recomenda-se configurar sobre o setor automobilístico.
A dedução do imposto de compra foi oficialmente implementada, e o escopo da política excedeu as expectativas do mercado. Em 31 de maio, o Ministério das Finanças e a Administração Estatal de Tributação emitiram um anúncio sobre a redução do imposto de compra de veículos em alguns veículos de passageiros e reduziram pela metade o imposto de compra de veículos de passageiros com um deslocamento de 2,0 litros ou menos cuja data de compra é de 1 de junho de 2022 a 31 de dezembro de 2022 e cujo preço único do veículo (excluindo IVA) não exceda 300000 yuan. Anteriormente, o mercado esperava que a faixa de isenção de imposto de compra fosse inferior a 1,6L, e a implementação final da política seria de 2,0L ou menos, e a cobertura da política excedeu a expectativa do mercado. Espera-se que o volume de vendas da indústria automobilística tenha uma reparação relativamente rápida, adicionando as políticas de estímulo ao consumo automóvel e as atividades “automóvel para o campo” lançadas por vários locais.
Espera-se que a política estimule a nova procura de 1,08-1,8 milhões de automóveis de passageiros. Em resposta às políticas de incentivo para redução de imposto de compra e isenção em 20092015, a redução cumulativa de imposto de compra e isenção foram 47,1 / 152,2 bilhões de yuans, respectivamente, e o fator de alavancagem para estimular o consumo (ou seja, quanto o consumo de automóveis pode ser estimulado pela redução fiscal de 1 yuan) foi de cerca de 14,6 / 5,4 vezes. Considerando que o multiplicador de alavancagem tem um certo efeito decrescente marginal, assumindo que o multiplicador de alavancagem desta política de estímulo é 3/4/5 vezes respectivamente, e com base no cálculo da redução do imposto de compra de 60 bilhões de yuans proposto pelo comitê permanente nacional anterior, estima-se que o consumo correspondente será 18 Guangdong Advertising Group Co.Ltd(002400) /300 bilhões de yuans, e a demanda de compra de carro novo correspondente será 108144/1,8 milhões.
A isenção fiscal de compra abrange uma ampla gama de áreas, incluindo a maioria dos veículos a combustível. Em termos de deslocamento, de acordo com o cálculo dos dados do volume de seguros, o volume de vendas de automóveis de passageiros com deslocamento igual ou inferior a 2,0L representou 97,4% dos veículos a combustível e 83,2% de todos os veículos de passageiros em 2021. Em termos de segmento de preços, o volume de vendas de modelos abaixo de 300000 representa 86,8% dos veículos a combustível.
A política de redução do imposto sobre as compras abrange uma ampla gama de áreas e abrangeu a maioria dos veículos a combustível, o que se espera estimular e estimular o consumo de automóveis de uma forma geral. Do ponto de vista da estrutura e elasticidade, as empresas automobilísticas cujo volume de vendas na faixa de deslocamento abaixo de 2,0L representaram a maior proporção de seu próprio volume de vendas em 2021 incluem: carros de passageiros GAC 100%, GAC Honda 99%, SAIC GM 98%, FAW Volkswagen 96%, SAIC Volkswagen 96%, Geely 95%, Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 91%, Great Wall Motor Company Limited(601633) 83%, SAIC passageiro 79% e GAC Toyota 77%.
A isenção fiscal de compra destina-se a veículos a combustível, mas várias localidades também estão introduzindo sucessivamente políticas conducentes a novos veículos energéticos. Uma vez que os novos veículos energéticos não cobram imposto sobre a compra, os veículos a combustível e HEV beneficiam da política de redução do imposto sobre a compra.
No entanto, atualmente, os governos locais também estão introduzindo novas políticas de incentivo de veículos de energia de acordo com as condições locais: por exemplo, Xangai dá um subsídio de 10000 yuan por substituição de veículos elétricos puros, e Shenzhen dá um subsídio de não mais de 10000 yuan por nova compra de veículos novos qualificados de energia. Além disso, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, o Ministério da Agricultura e áreas rurais, o Ministério do Comércio e a Administração Nacional de Energia decidiram organizar conjuntamente uma nova rodada de novos veículos de energia para o campo. Novos veículos de energia devem afundar-se ainda mais em cidades de baixo nível, e a tendência geral de eletrificação continua.
Fatores de risco: diminuição da taxa de crescimento macroeconómico; O volume de vendas da indústria é inferior ao esperado; A falta de núcleo é agravada.
Estratégia de investimento: a política de redução do imposto de compra foi implementada oficialmente, e sua cobertura superou as expectativas do mercado, que deve desempenhar um papel significativo na condução das vendas de automóveis, e está otimista sobre a recuperação global e desenvolvimento do setor automotivo. A política beneficiará significativamente as empresas de automóveis com grande elasticidade de vendas e bom lucro marginal, especialmente aqueles com veículos de combustível tradicionais como o núcleo do lucro: Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) . Além disso, a longo prazo, ainda acreditamos que a venda quente de novos veículos de energia é a principal linha de investimento que vale a pena agarrar. Mesmo que não haja política de acompanhamento, a venda quente de weixiaoli, Byd Company Limited(002594) tesla e Tesla ainda será a principal linha de investimento ao longo do ano. Continuamos a destacar:
Automóvel ideal, automóvel Xiaopeng, Weilai e outras novas forças que lideram a inovação inteligente, bem como Byd Company Limited(002594) . No setor de peças e componentes, nossos principais alvos recomendados atuais incluem: Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) . Ao mesmo tempo, acreditamos que as empresas líderes de revendedores de alta qualidade também se beneficiarão plenamente da recuperação de vendas de automóveis.Recomendamos Zhongsheng holding, Meidong automóvel e Yongda Automobile.
