1. A lógica central da indústria militar é "endógeno + extensão, demanda interna + comércio exterior, e produtos militares + produtos civis". Continuará a fortalecer em 2022. 1. A demanda "endógena" da indústria militar crescerá rapidamente no médio prazo. O mundo entrou em uma nova rodada de expansão de equipamentos; A fim de "preparar-se para a guerra", alcançar o objetivo de construir um exército forte em um século, construir uma defesa nacional proporcional à economia e entrar em um período de alto crescimento de 5-8 anos para equipamentos militares.
2. O crescimento da "extensão" da indústria está cereja no bolo. 2022 é o último ano do "plano de ação trienal" das empresas estatais. O SASAC propôs novamente "aumentar a injeção de ativos de alta qualidade e incentivos patrimoniais", e o grupo da indústria militar continuou a lançar casos de reestruturação.
3. Há boas notícias frequentes no campo do comércio exterior, e o mercado de comércio exterior militar da China será aberto ainda mais: a primeira exportação de caças da série J-10, e o estabelecimento do escritório de comércio militar para fc-31. A participação global do comércio militar da China aumentará com o aumento da influência nacional.
4. A industrialização C919 é agora um nó importante, e os produtos civis ajudarão a indústria a crescer. Em 11 de maio, a China Eastern Airlines anunciou a introdução de 4 aviões de passageiros C919 e 24 ARJ21, e a industrialização de grandes aeronaves domésticas foi acelerada; No futuro, grandes aeronaves de aviação civil, motores de aviação civil e helicópteros de aviação geral se tornarão os motores de crescimento da indústria.
2. Otimista sobre aeronaves militares (lançamento aéreo), mísseis, informatização e outras sub indústrias: o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022 continuam a verificar a alta prosperidade. 1. Espera-se que a taxa de crescimento composto de aeronaves militares durante o "14º plano quinquenal" seja de cerca de 22%. A Hangfa beneficiou-se da taxa de crescimento composta de "manutenção + renovação" e do "14º plano quinquenal" de cerca de 26%. Os mísseis beneficiam de "reserva estratégica + consumíveis" e os benefícios de informatização de "aprofundamento da informatização + substituição doméstica", com uma taxa de crescimento mais elevada.
2. O relatório financeiro de 2022q1 continuou a verificar a alta prosperidade: a receita de 81 companhias militares (excluindo navios) no primeiro trimestre de 2022 aumentou 18% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido aumentou 29% em relação ao ano anterior, superando as expectativas.
3. A avaliação atual tem uma relação de preço de alto desempenho no fundo histórico, e a vantagem subsequente de "certeza" continuará a se destacar. Sugere-se adicionar 1. A taxa de crescimento composta do lucro líquido das ações constituintes do índice de defesa nacional Shenwan nos próximos três anos é de 37%, pe43 vezes e pe-ttm 51 vezes em 2022, que está no fundo histórico. Sob a perturbação do conflito Rússia Ucrânia e epidemia de covid-19, a vantagem "certeza" da indústria militar aparece.
2. OEMs: Avic Xi'An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) ordem, preço e margem de lucro líquido foram amplamente melhorados Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) : Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) : baixo valor, alto desempenho de custo 3. matérias-primas: Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) pequeno núcleo e grande cooperação é esperado para abrir o; Preste atenção a possíveis oportunidades de melhoria marginal, tais como Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) ; Preste atenção ao padrão de material de stealth motor tecnologia Huaqin 4. suporte midstream: o midstream com fornecimento independente parcial concentra-se na extensão aos campos de grandes aeronaves civis e motores, e a catálise de medidas de reforma, como incentivo de capital / securitização de ativos; Midstream presta atenção à participação na expansão horizontal e vertical de modelos, market share e negócios, e recomenda continuamente Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) ; A cadeia de mísseis é o segmento mais flexível da indústria militar durante o 14º plano quinquenal. Continuar a recomendar Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049)
4. Aviso de risco
A faixa de redução de preços passo a passo e ritmo de aeronaves militares e outros produtos terminais excederam as expectativas; O aumento dos preços de matérias-primas como níquel e ligas de alta temperatura corroem os lucros da cadeia industrial; A promoção de medidas de reforma das empresas estatais, como incentivo à equidade, é inferior ao esperado
