Pontos principais
Vista macro:
1. O crescimento estável ainda é a linha principal do mercado, mas o caminho do crescimento constante pode mudar. Estimular o lado da demanda de energia cinética nova sob a janela de tempo da transformação entre energia cinética nova e antiga é a direção com maior probabilidade.
2. Os objetivos econômicos de longo prazo da China se concentrarão na transformação das forças motrizes antigas e novas. Crescimento estável e situação epidêmica flutuarão ritmicamente sob o grande objetivo.
3. O caminho do crescimento constante sob a transformação de antigas e novas forças motrizes pode ser diferente daquele no passado. Expandir o novo consumo pode tornar-se a principal prioridade na estabilização do equilíbrio de oferta e demanda da manufatura high-end.
4. A política econômica dos EUA concentra-se no controle da inflação. Depois que a inflação cai, a renda e as despesas dos residentes melhorarão e expandirão o consumo da indústria de serviços. É improvável que os EUA caiam em recessão, mas a estrutura econômica se tornará normalizada.
5. A mudança da política monetária dos EUA ainda está relacionada com a recuperação da economia dos EUA. Os EUA ainda podem manter o crescimento econômico no processo de conter a inflação, mas a taxa de crescimento é relativamente lenta.
6. O ajuste contínuo das políticas econômicas nos Estados Unidos efetivamente reduziu a inflação, e a inflação global atingiu o pico no ciclo de médio e longo prazo.
Vista do mercado:
1. A probabilidade de que uma ação esteja na parte inferior é alta, porque a margem de lucro macro está na parte inferior do ciclo longo.
2. A avaliação A-share está no limite do bull bear, e o nível de avaliação e a razão do valor de crescimento estão no nível médio baixo do ciclo longo.
3. O estímulo do lado da procura deve centrar-se no consumo e na indústria transformadora de ponta. Espera-se que as existências de crescimento regressem à tendência ascendente a médio prazo. A placa de crescimento ainda está na parte inferior do ciclo longo, por isso não será impactada por flutuações de estilo a longo prazo.
4. As políticas econômicas dos EUA têm efetivamente restringido a inflação, que vai cair. Há espaço limitado ascendente para as taxas de juros de longo prazo dos EUA, e as ações dos EUA vão se recuperar.
Retomação do mercado: o mercado de ações A recuperou como um todo em maio, liderado por Kechuang 50. A avaliação dos principais índices aumentou em graus variados, com o CSI 500 liderando o caminho. A maioria das indústrias primárias fechou, com a indústria automobilística liderando o caminho, acima de 15,77%; O setor imobiliário liderou o declínio, caindo 4,54%.
Desempenho de estilo: em maio, as ações de grande, médio e pequeno cap recuperaram como um todo, lideradas por ações de pequeno cap; Todos os setores de avaliação também se recuperaram, com alta valorização liderando o aumento. Os setores de ensino médio e baixa valorização subiram 10,72%, 6,43% e 0,59%, respectivamente, em maio. Em maio, o ciclo e o estilo de crescimento tornaram-se mais fortes, e o estilo financeiro foi ligeiramente ajustado.
Sentimento do mercado de curto prazo: em maio, o fluxo líquido de fundos indo para o norte mudou de positivo para negativo, com uma saída líquida de 4,047 bilhões de yuans. Na perspectiva das mudanças no número de ações detidas pela indústria, o número de ações detidas pelas indústrias petrolífera e petroquímica, bancária e de serviços públicos aumentou significativamente, enquanto o número de ações detidas pelas indústrias siderúrgica, metais não ferrosos e imobiliária diminuiu relativamente significativamente. As principais indústrias de entrada de fundos que vão para o norte são: bancos, serviços públicos, transportes; As principais indústrias de saída são: imobiliário, medicina e biologia e metais não ferrosos. O montante das duas operações de financiamento diminuiu, e o mercado financeiro transformou-se em um fluxo líquido.
Sentimento do mercado a longo prazo: o estado de baixa temperatura da preferência de risco melhorou ligeiramente, e o sentimento irá aquecer gradualmente a médio e longo prazo. Actualmente, o rendimento de Shanghai e Shenzhen 300 dividendo - 10-year Treasury bond é de -0,37%, acima de 0,18 pontos percentuais mês a mês, acima da média, no percentil histórico de 90%; O valor atual do prêmio de risco implícito de ações (ERP) é de 3,30%, abaixo de 0,07% mês a mês, acima da média, no quantitativo histórico de 73%, abaixo do mês anterior.
Aviso de risco
Risco macroeconómico descendente; O reforço da liquidez no estrangeiro excedeu as expectativas; O surto recuperou mais do que o esperado; Riscos de agravamento de conflitos geográficos, etc.
