Dicas para investimento atual:
Fundamentos: torneira de rolamento do condicionador de ar do automóvel, com barreiras técnicas altas e aderência forte do cliente. O antecessor da empresa foi Qingdao fábrica de rolamentos, que foi fundada em 1958. Desde a sua criação, a empresa tem sido envolvida na P & D, fabricação e vendas de rolamentos especiais de alta precisão para automóveis. Os produtos são divididos em quatro categorias de acordo com os campos de aplicação: série de condicionadores de ar, série tensionador, série de bomba de água e rolamentos de suporte. A empresa especializou-se em rolamentos de ar condicionado automotivo por mais de 20 anos, formando uma barreira técnica alta. entrou no sistema de aquisição da China e fabricantes de autopeças internacionais bem conhecidos no cliente mais cedo, e estabeleceu relações de cooperação a longo prazo e estáveis com muitos fornecedores de autopeças de primeira classe bem conhecidos em casa e no exterior. Com base no acúmulo de tecnologia e recursos dos clientes, a empresa ocupa uma alta posição de mercado nos campos segmentados. Em 2020 e 2021, a proporção de rolamentos de embreagem eletromagnética de compressores de ar condicionado automotivo na escala global foi de 16,40% e 21,50%, respectivamente. O projeto de investimento levantado irá aumentar o mercado de veículos comerciais e expandir o campo de novos veículos de energia. Durante o período analisado, a receita da empresa cresceu de forma constante e sua rentabilidade permaneceu boa. Em 2021, a receita chegará a 283 milhões de yuans, e o CAGR nos últimos três anos será de +13,5%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 31,38 milhões, com CAGR de +12,7% nos últimos três anos. Em 2021, a margem de lucro bruta é de 24,91% e a margem de lucro líquido é de 11,09%. Em 2022q1, a receita da empresa foi de +15,11% ano a ano, as matérias-primas estavam sob pressão e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -0,75% ano a ano.
Esquema de emissão: esta nova emissão de ações adota o método de precificação direta, colocação estratégica e sobre colocação. A data de assinatura é 6 de junho de 2022, e o código de assinatura é “889278”. A escala inicial de emissão é de 25 milhões de ações, representando 17,46% do capital social total da empresa após a emissão (antes do exercício da alocação excessiva), espera-se levantar 102milhões de yuans, e o valor total de mercado da empresa após a emissão é de 580 milhões. O preço de emissão de novas ações é de 7 yuan / ação, que é o mesmo que o preço base. O PE (TTM) emitido é 18,55 vezes, e o PE mediano (TTM) de empresas listadas comparáveis é 16,21 vezes. A assinatura online do Dingge precisa congelar 4,8213 milhões de yuans de fundos, e a colocação estratégica offline introduziu um total de 7 investimentos de guerra, todos eles de colocação privada.
Cálculo da taxa de lote vencedor: assumindo que a taxa de participação desta nova impressão é de 4%-4,5%, a escala de capital congelado de um único agregado familiar é de 200000, e a faixa de taxa de lote vencedor esperado é de 0,18%-0,203%.
Situação da indústria: as barreiras técnicas dos rolamentos high-end são altas, e as empresas chinesas especializam-se na subdivisão, preenchendo a lacuna doméstica em vários campos. Atualmente, 70% do mercado global de rolamentos é monopolizado por oito empresas multinacionais de rolamentos, das quais o mercado high-end é basicamente dominado pela Suécia, Alemanha, Japão e Estados Unidos. A capacidade de carga da China está concentrada no meio e no baixo, e o nível de tecnologia e a acumulação de experiência das empresas precisam ser melhorados urgentemente. Através da melhoria contínua do R & D e do processo, empresas chinesas tais como o grupo Wazhou, o grupo renben, Luoyang LYC e Fujian Longxi Bearing (Group) Co.Ltd(600592) . O consumo de automóveis estabilizou e recuperou, e novos veículos de energia tornaram-se um novo motor de crescimento.
1) enfrentando o mercado pré automóvel, beneficiando do grande volume de novos veículos de energia e da ascensão de marcas nacionais, o mercado automóvel da China recuperou o crescimento positivo desde 2021. Nos próximos 3-5 anos, tecnologias e políticas apoiarão ainda mais a tendência de desenvolvimento da eletrificação automotiva e inteligência, e a indústria de rolamentos automotivos também terá mais oportunidades de lucro em termos de variedades e preços de rolamentos. 2) Enfrentando o aftermarket do automóvel, com o aumento da propriedade do automóvel, o incremento da demanda de rolamentos do automóvel na produção, manutenção e modificação ainda tem um grande espaço para a elevação.
Sugestões de subscrição: participação cautelosa. A empresa é uma empresa líder do rolamento do condicionador de ar do automóvel, que foi vinculada aos clientes principais por um longo tempo, e a placa básica é estável. O novo aumento da capacidade de carga dos novos veículos energéticos e veículos comerciais investidos através da angariação de fundos, e os produtos estão na fase inicial de introdução ou promoção do mercado. O PE inicial de novas ações é comparável ao dos pares. Espera-se que as ações antigas respondam por uma alta proporção de ações negociáveis após a emissão, e há uma certa pressão de venda. Recomenda-se a participação cautelosa.
Fatores de risco: 1) o risco de alta concentração de clientes; 2) Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; 3) Risco de queda da margem bruta; 4) O risco da concorrência do mercado do rolamento do automóvel da energia nova.
