Em junho, é hora de ajustar as amostras de índice duas vezes por ano. Recentemente, Shanghai Stock Exchange e China Securities Index Co., Ltd. anunciaram sucessivamente planos de ajuste de amostra para os principais índices. Neste ajuste, o índice CSI 100 anteriormente “desconhecido” tornou-se o foco do mercado.
O índice CSI 100 seleciona os 100 maiores títulos das amostras de índice CSI 300 como amostras de índice para refletir o desempenho geral dos títulos de um grupo de grandes empresas cotadas de capitalização de mercado com a maior influência de mercado nos mercados de Xangai e Shenzhen.
A razão pela qual o ajuste amostral do índice CSI 100 chamou a atenção é que o número de amostras ajustadas chega a 45, ou seja, a proporção de amostras ajustadas desta vez é de 45%. Tal mudança em larga escala nas ações constituintes é relativamente rara no índice mainstream. Dados públicos mostram que o índice foi ajustado a cada seis meses desde o seu lançamento, e a proporção amostral de cada ajuste geralmente não é superior a 10%.
A principal razão pela qual o índice CSI 100 foi tão ajustado desta vez é a revisão do plano de compilação. Em 18 de maio, a CSI emitiu um anúncio de revisão do índice, dizendo que, a fim de melhorar ainda mais a estabilidade de investimento do índice, decidiu revisar o esquema de compilação do índice CSI 100. Além disso, a fim de reduzir o custo de ajuste de posição dos produtos do fundo e facilitar o bom funcionamento dos produtos, esta revisão é combinada com ajuste regular, e a nova amostra entrará em vigor em 13 de junho de 2022.
Portanto, a mudança das amostras do índice CSI 100 desta vez baseia-se em dois aspectos: um é a diferença entre os esquemas de compilação antigos e novos de amostras de período único; Em segundo lugar, a diferença causada pelo ajustamento regular ao abrigo do novo regime. Este último traz apenas uma mudança de cerca de 10 amostras.
Especificamente, esta revisão inclui cinco alterações. Entre eles, o método de seleção de amostra mais importante é revisado da seguinte forma: selecione os valores mobiliários com um valor de mercado total do top 300 e dentro do escopo do Shanghai Shenzhen Stock conectar após a avaliação e triagem do China Securities ESG como a amostra a ser selecionada, dê prioridade aos valores mobiliários com o maior valor de mercado de livre circulação e o valor de mercado total do top 100 no espaço amostral das indústrias secundárias como a amostra de índice e, em seguida, selecione um certo número de valores mobiliários das indústrias primárias de acordo com o valor de mercado de livre circulação, de modo a fazer o número de amostras chegar a 100, E a proporção do valor de mercado da livre circulação de todas as indústrias primárias deve ser consistente com o espaço amostral, tanto quanto possível.
A regra original exibida no site oficial da empresa de índice CSI é: os títulos no espaço amostral são classificados de alto a baixo de acordo com o valor de mercado total diário médio do ano passado e, em princípio, os 100 melhores títulos são selecionados como amostra do índice. Isso significa que o peso da indústria de índices antes do ajuste da regra é grande, com finanças e consumo representando quase 50%. Após a adaptação das regras, os direitos industriais serão substancialmente equilibrados.
Além disso, esta revisão também altera a triagem de liquidez do espaço amostral índice, o limite de peso de uma única amostra, o ajuste do limite superior da proporção e o cancelamento da regra de entrada rápida.
transferidos em unidades populacionais individuais para destacar “atributos científicos e tecnológicos”
No âmbito do novo esquema de compilação, um número considerável de principais estoques de alimentos e bebidas foi eliminado no ajuste do índice CSI 100, como Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) . Além disso, o grande setor financeiro, cujo preço das ações permaneceu deprimido nos últimos anos, também é o foco do ajuste, como Citic Securities Company Limited(600030) Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Industrial Bank Co.Ltd(601166) Agricultural Bank Of China Limited(601288) The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) e outros blue chips ponderados foram excluídos.B.
Entre as 100 ações constituintes da China Securities Exchange após o ajuste, apenas dois bancos China Merchants Bank Co.Ltd(600036) e Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) uma instituição de seguros e notícias do mercado de ações da China são deixadas, enquanto apenas Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Baijiu ações são deixadas.
As ações recém-transferidas destacam os “atributos científicos e tecnológicos”: uma série de ações líderes nos campos de novas energias, chips, medicina e biologia, como Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) . Ao mesmo tempo, alguns estoques cíclicos de recursos, como Aluminum Corporation Of China Limited(601600) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Molybdenum Co.Ltd(603993) . Além disso, Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) .
Uma pessoa preocupada com CSI disse que, nos últimos anos, a economia da China mudou de uma fase de crescimento de alta velocidade para uma fase de desenvolvimento de alta qualidade, a transformação e atualização da estrutura econômica gradualmente acelerou, a proporção de indústrias tradicionais como telecomunicações, grande consumo e energia diminuiu, enquanto a proporção de novas indústrias econômicas, como consumo opcional, tecnologia da informação e medicina e saúde aumentou significativamente, e um número de excelente grande valor de mercado novas empresas líderes da economia surgiram. Com o ajuste da estrutura econômica e industrial, a estrutura de valor de mercado do mercado de capitais também mudou em conformidade.
“Como ferramenta básica para refletir as características operacionais do mercado de capitais, o índice precisa refletir dinamicamente as mudanças na estrutura de valor de mercado do mercado de capitais provocadas pela transformação e atualização industrial, e fornecer aos investidores os correspondentes benchmarks de desempenho e metas de investimento.” A pessoa disse.
otimização da proporção de peso da indústria
Alguns especialistas disseram que a proporção de peso da indústria do índice CSI 100 revisado foi muito otimizada, as ações constituintes do índice sofreram grandes mudanças e o índice ESG tem recebido cada vez mais atenção. “A partir dessas características, o índice CSI 100 ajustado é um pouco parecido com o índice MSCI China A50 ampliado. No longo prazo, depois que o peso da indústria do índice CSI 100 for equilibrado, ele não será sequestrado por uma indústria, que pode refletir melhor a face de todo o desenvolvimento econômico e se tornar um índice real de base ampla.”
Este ajuste do índice CSI 100 reflete também a mudança no estilo de investimento do mercado de ações A nos últimos anos: por um lado, o estilo de crescimento científico e tecnológico substituiu gradualmente alguns blue chips tradicionais e tornou-se uma nova direção perseguida pelos investidores; Por outro lado, desde o segundo semestre do ano passado, o valor das commodities de recursos que aumentaram globalmente devido ao impacto de fatores da cadeia de suprimentos internacional também foi reavaliado novamente.
No entanto, existem algumas vozes diferentes no mercado. Por exemplo, Tian Xuan, vice-gerente geral do departamento de negócios de fundos de gestão de ativos da China Tailândia, disse publicamente alguns dias atrás que as ações financeiras representadas por empresas de valores mobiliários não foram favorecidas pelos investidores nos últimos anos devido à sua forte natureza cíclica. Quanto ao índice, tal regra não é inadequada, pois o ajuste torna o índice mais representativo das características estruturais do mercado. No entanto, do ponto de vista do investimento, pode não ser muito sábio virar e sair quando esses estoques financeiros estão em um “baixo”.
“Essa inversão é muito comum no investimento. O desejo de comprar significa entrar no canal crescente e a falta de vontade de suportar flutuações periódicas fazem com que esse comportamento esteja alinhado com a natureza humana, mas essa é a mentalidade que deve ser superada na estrada do investimento. Embora possa não ser adequado para todos ir contra a tendência completamente, se pudermos evitar a natureza humana suave, o investimento basicamente ganhará metade.” Tian Yu disse.
