China Securities Co.Ltd(601066) . Em termos de veículos acabados, o ciclo de crescimento ascendente da indústria automóvel e o aumento da quota de mercado de marcas independentes promoveram a melhoria da rentabilidade da indústria automóvel. De acordo com o histórico, sob a política de estímulo, as empresas de veículos com grande base de estoque e forte ciclo de produtos beneficiam mais. Recomenda-se que Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Byd Company Limited(002594) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Saic Motor Corporation Limited(600104) Great Wall Motor Company Limited(601633) geely automóvel. Em termos de peças e componentes, o desempenho de peças e componentes sob as duas rodadas de políticas de estímulo na história é diferente, e no setor β Impulsionados, os componentes prestam mais atenção à sua própria lógica. Acreditamos que as peças atuais podem se concentrar em três linhas principais: 1) elasticidade da demanda (impulsionada pela política de crescimento constante) e se beneficiar da política de estimulação nas vendas de clientes downstream.Recomendamos Zhejiang Songyuan Automotive Safety Systems Co.Ltd(300893) . 2) Recuperação de lucros (melhoria marginal no lado do custo), melhoria de fatores de perturbação, tais como matérias-primas, taxa de câmbio e frete marítimo, e recuperação de desempenho.Recomenda-se que Ikd Co.Ltd(600933) . 3) Com a tendência de crescimento (Inteligência Elétrica), a prosperidade melhorou, a valorização do setor recuperou, e as empresas de peças de reposição com forte lógica longa inauguraram a oportunidade de configuração.
China Securities Co.Ltd(601066) perspectiva de investimento na indústria automobilística no segundo semestre de 2022: ponto de inflexão claro e siga a tendência
1-abril, as vendas por atacado cumulativas de automóveis de passageiros foram de 6,397 milhões, abaixo do esperado; De janeiro a abril, as vendas no varejo foram afetadas pela epidemia: 5,97 milhões, um ano-a-ano -10,9%, menor do que o esperado. As principais razões são o impacto da epidemia nas empresas de veículos, o fechamento da cadeia de suprimentos e a supressão da demanda de compra de veículos. O lucro da indústria melhorou no primeiro trimestre, e a elasticidade de desempenho dos carros de passageiros foi mais forte do que a das peças. A rentabilidade do setor automóvel melhorou significativamente, as matérias-primas afetaram a dureza, as restrições de oferta impulsionaram a melhoria estrutural e a rentabilidade do setor superou as expectativas. O lado dos custos do setor de peças está sob pressão a curto prazo, e a melhoria marginal é óbvia.
condições de acionamento do mercado: suporte inferior, melhoria marginal, suporte de desempenho ; 2) A lógica estrutural de longo prazo impulsiona a avaliação. De 2020 a 2021, a perturbação externa ampliou a flutuação do lucro, e as empresas de automóveis de passageiros tiveram mais elasticidade ascendente: após a recuperação da indústria do segundo trimestre em 2020, a elasticidade do mercado do sector automóvel foi significativa; Em 2021, sob a escassez de fornecimento de chips, o aumento da participação de mercado independente e a tendência de eletrificação apoiam o aumento da valorização. Em 2022, a profundidade da placa foi ajustada sob a perturbação externa no Q1. Desde abril, a margem do fator limitante melhorou e a tendência da placa é ascendente.
. Para esta rodada de política de estímulo, acreditamos que ela está atualmente no estágio de expectativa impulsionada. Esta rodada de redução do imposto de compra tem uma cobertura mais ampla e força mais forte, superando as expectativas do mercado. As expectativas pessimistas sobre a demanda serão revertidas, e o ponto de inflexão esperado formará uma força motriz de curto prazo para os preços das ações. O reparo dos dados de vendas após junho levará a placa a continuar a subir. Considerando que a atual rodada de política de estímulo é mais forte do que o esperado, aumentamos a taxa de crescimento anual das vendas de automóveis de passageiros (de -0,1% ano a ano para +12,5%), e estamos otimistas quanto à recuperação dos automóveis sob a melhoria contínua das vendas no segundo semestre do ano.
sugestões de investimento: compreender o ponto de inflexão da recuperação económica e política, e adicionar activamente
Em termos de veículos acabados, o ciclo de crescimento ascendente da indústria automóvel e o aumento da quota de mercado de marcas independentes promoveram a melhoria da rentabilidade da indústria automóvel. De acordo com o histórico, sob a política de estímulo, as empresas de veículos com grande base de estoque e forte ciclo de produtos beneficiam mais. Recomenda-se que Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Byd Company Limited(002594) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Saic Motor Corporation Limited(600104) Great Wall Motor Company Limited(601633) geely automóvel.
Em termos de peças e componentes, o desempenho de peças e componentes sob as duas rodadas de políticas de estímulo na história é diferente, e no setor β Impulsionados, os componentes prestam mais atenção à sua própria lógica. Acreditamos que as peças atuais podem se concentrar em três linhas principais:
1) a elasticidade da demanda (impulsionada pela política de crescimento constante), beneficiando da política de estímulo sobre o volume de vendas dos clientes downstream, recomenda-se que Zhejiang Songyuan Automotive Safety Systems Co.Ltd(300893) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) .
2) restauração do lucro (melhoria marginal no lado do custo), melhoria dos fatores de perturbação tais como matérias-primas, taxa de câmbio e frete marítimo, e restauração do desempenho.
3) a tendência de crescimento (Inteligência Elétrica), a prosperidade melhorou, a valorização do setor recuperou, e as empresas de peças de reposição com forte lógica longa inauguraram a oportunidade de configuração.
aviso de risco: ; Aumento dos preços das matérias-primas; Risco de recorrência da situação epidêmica.
