Na semana passada, o Conselho de Inovação Sci-tech tornou-se, sem dúvida, o foco de fundos ativos. No último dia de negociação da semana passada, o índice Kechuang 50 subiu unilateralmente, subindo 4,68%. Anteriormente, depois que o mercado atingiu o fundo em 27 de abril, o Conselho de Inovação Científica também assumiu a liderança em sair dos fortes nove anos consecutivos. Desde 27 de abril, o aumento cumulativo global do índice de inovação científica 50 atingiu 24,4%.
Para a tendência de acompanhamento do conselho de inovação em tecnologia científica, as visões institucionais divulgadas nesta semana lançaram uma DISCUSSÃO “tit for tat”: algumas instituições acreditam que o conselho de inovação em tecnologia científica deve reproduzir o mercado touro da gema em 2012; Ao mesmo tempo, algumas instituições disseram que o Conselho de Inovação Sci-tech pode ser tão curto quanto o mercado de ações de Hong Kong em fevereiro de 2021.
\u3000\u3000 China Industrial Securities Co.Ltd(601377)
2022 ciência e inovação conselho vs crescimento empresarial conselho 2012
zhangqiyao, estrategista-chefe do China Industrial Securities Co.Ltd(601377) s, disse que a história não vai simplesmente repetir-se, mas muitas vezes há semelhanças com as quais vale a pena aprender. Após o ajuste sistemático desde a segunda metade do ano passado, no futuro, com o desaparecimento gradual de distúrbios no exterior e o foco da China retornando de curto prazo “crescimento estável” e “prevenção de riscos” para longo prazo “independente” e “desenvolvimento de alta qualidade”, espera-se que a inovação científica-tecnológica assuma a liderança em liderar o mercado para fora do fundo e se torne o líder de uma nova rodada de ciclo ascendente.
Especificamente, zhangqiyao demonstrou as semelhanças em múltiplas dimensões entre o atual quadro de inovação científica-tecnológica e a gema 2012 a partir de sete aspectos:
1) no ambiente macro, a economia também está passando por um processo de estabilização. Além disso, o relaxamento em 2012 e atualmente não é sistemático, e é mais um “crescimento estável” faseado e “prevenção de riscos”.
2) em termos de enquadramento político, desde o “ajustamento estrutural” em 2012 até ao actual “aprofundamento da reforma estrutural do lado da oferta” e à “auto-suficiência em ciência e tecnologia”, o núcleo é a transformação e modernização económicas.
3) em termos de posicionamento e estrutura, o atual conselho de inovação sci-tech e o conselho de empresa de crescimento em 2012 são uma das placas que melhor atendem às necessidades de desenvolvimento de seus respectivos tempos e se conformam à direção da transformação econômica e atualização.
4) em termos de rentabilidade, contando com políticas e dividendos de desenvolvimento industrial, o desempenho atual do conselho de inovação sci-tech e do conselho de empresa de crescimento em 2012 liderou todo o mercado.
5) em termos de nível de avaliação, após ajuste substancial, atingiram o ponto baixo histórico de seus respectivos setores, e o desempenho de custo da alocação de médio e longo prazo é proeminente.
6) em termos de estrutura de chips, também se beneficiou do declínio de novas receitas para acelerar o estoque de fundos “escavação de ouro”. Além disso, diferentemente da queda de novas receitas de 2012 a 2013, que foi causada principalmente pela suspensão do IPO, o mercado ainda tem um forte poder de “especulação”. Atualmente, o declínio de novas receitas é principalmente devido à melhoria do sistema e à mais normalização, o que também impulsionará mais fundos para “cavar ouro” estoque.
7) finalmente, em termos de alocação de capital, de 2012 a 2013, com o desenvolvimento do mercado estrutural e a liberação de mais chips e liquidez após o período de três anos de lock up, a gema experimentou um processo de baixa alocação a significativa sobrealocação. Para comparação, o atual conselho de inovação científica e tecnológica ainda é um lugar com baixa alocação de instituições, “um lugar com poucas pessoas”, e a direção de adicionar posições é clara.
Além disso, zhangqiyao também mencionou algumas características do atual conselho de ciência e inovação que são mais “de alta qualidade” do que a gema em 2021: por exemplo, em termos de lucratividade, o alto crescimento do desempenho da gema após 2013 depende em grande parte de um grande número de fusões e aquisições estendidas, que também formou um grande número de “minas” de goodwill, e a alta taxa de crescimento do desempenho trazido pelo alto investimento em P & D do atual conselho de ciência e inovação é mais sustentável; Por outro exemplo, em termos de ambiente político, em 2012, o foco foi principalmente na “Internet +”, enquanto atualmente, o foco é principalmente na “tecnologia dura”. A demanda por autossuficiência em ciência e tecnologia é mais urgente e o apoio político também é mais forte.
minsheng Títulos:
conselho de inovação científica não é o conselho de empresa em crescimento em 2012
Mou Yiling, estrategista-chefe da Minsheng securities, fez uma declaração clara de que o conselho de inovação científica e tecnológica não é o mercado empresarial em crescimento em 2012, mas mais provavelmente o índice de tecnologia Hang Seng de janeiro a fevereiro de 2021.
Mouyiling disse: “alguns investidores acreditam que o atual conselho de inovação científica tem o potencial de se tornar a jóia em 2012. Não negamos o fato de que a avaliação do conselho de inovação científica foi significativamente reduzida. No entanto, de fato, existem diferenças óbvias nas percepções dos investidores institucionais nos dois momentos.”
Ele acreditava que o mercado touro de gema de 2012 a 2015 também era um processo para os investidores aproveitarem novas tendências industriais e reunirem “novos consensos”. Atualmente, as posições dos investidores no Conselho de Inovação Sci-tech coincidem com as indústrias de configuração no conselho principal e na gema. Isso é mais semelhante à similaridade e correlação entre gigantes da Internet de ações de Hong Kong e ativos principais do consumidor no início de 2021.
Mou Yiling concluiu que a suposição relativamente otimista para o conselho de inovação científica no futuro é o mercado de ações de tecnologia Hang Seng de janeiro a fevereiro de 2021, ou seja, as fortes flutuações do mercado baseadas em um certo consenso de “esculpir o barco e buscar a espada” trarão um teste de negociação muito alto para os investidores.
“Oportunidades históricas reais muitas vezes começam em áreas que não são reconhecidas por consenso.” Mouyiling enfatizou isso.
Ele acredita que a atual escassez de energia no exterior e o aumento dos preços estão acelerando, e a correlação entre commodities a granel está emergindo gradualmente. Os três principais recursos (energia, metal e transporte) ainda são a linha principal para um melhor desenvolvimento no futuro, e a reparação de algumas ações de valor (bancos regionais e imóveis) está prestes a recomeçar. A exploração de oportunidades de crescimento e transações marginais não deve ir contra a tendência de longo prazo.
não é o primeiro “confronto” de visões
Curiosamente, a discussão sobre o conselho de inovação científica e tecnológica é o terceiro “confronto” entre as opiniões dos dois analistas acima.
Desde o início de 2021, os fundos para o sul continuaram a fluir para as ações de Hong Kong em grande escala, e a proporção do valor de mercado das ações de Hong Kong detidas pelos fundos para o sul também estava aumentando gradualmente.
Zhangqiyao, o estrategista-chefe dos títulos Guosheng naquela época, divulgou um relatório de pesquisa intitulado “Fundos do Sul mudam as ações de Hong Kong”, que afirmou altamente o importante incremento e papel de lastro dos fundos do sul no mercado de ações de Hong Kong. Acredita-se que a escala dos fundos southbound excedeu a dos fundos northbound. No futuro, os fundos southbound reproduzirão o curso dos fundos northbound afetando uma ação nos últimos anos, aproveitarão o poder de preços das ações de Hong Kong e se tornarão uma força decisiva para influenciar o desempenho do mercado de ações de Hong Kong.
Posteriormente, Mou Yiling, então estrategista-chefe de títulos de código aberto, divulgou um relatório de pesquisa intitulado “é difícil para os fundos do sul aproveitarem o “poder de preços”. De acordo com o relatório, se os influxos de capital para o sul em ações de Hong Kong querem “recuperar o poder de preços”, ele precisa enfrentar os atuais investidores institucionais estrangeiros que são várias vezes suas próprias posições e têm visões diferentes, então é mais difícil ganhar com menos.
Olhando para trás, no início de 2022, as ações começaram o ajuste contínuo, e o índice de gema caiu quase 6% em três dias de negociação. Entre eles, a faixa de alto perfil representada pela nova energia liderou o declínio.
As ações de trilha com alta taxa de crescimento e alta valorização serão favorecidas pelos fundos? Sobre esta questão, as opiniões dos dois analistas mais uma vez mostram grandes diferenças: zhangqiyao acredita que o retorno excessivo em 2022 está mudando de alto retorno sobre ativos líquidos (ROE) para alta taxa de crescimento (g), e a importância do crescimento aumentou significativamente; Mouyiling acredita que essa lógica é falha, pois quanto maior a taxa de crescimento, melhor o desempenho do estoque.
