Revisão de mercado: o desempenho dos principais índices subiu esta semana, com CSI 300 subindo 2,21%, Shanghai Composite Index subindo 2,08% e índice gema subindo 5,85%. O volume de negócios diário médio de ações em bolsas de valores de Xangai e Shenzhen foi de 880779 bilhões de yuans, um aumento de 3,59% em relação à semana passada, e o saldo de duas instituições financeiras foi de 1519205 bilhões de yuans, uma diminuição de 0,18% em relação à semana passada.
Valores mobiliários: nesta semana, o setor de negócios de valores mobiliários subiu 1,21%, abaixo do desempenho do mercado em 1,00pct Desempenho de metas-chave: CICC +4,51%, Dongcai +2,98%, Dongzheng +1,31%, Huatai +0,76%, CITIC +0,36%, Guojun +0,35%, Guolian -0,20%, GF -0,35%. (1) Em termos de negócios de gestão de riqueza, o mercado recuperou desde maio. No lado do valor líquido, o índice Shanghai Composite fund subiu 4,1% e o índice de fundo de ações subiu 5,0% durante o período.
O aumento da prosperidade empurrou o valor líquido dos ativos do fundo de volta para cima. Quanto à aplicação de resgate do Jimin, nos anos anteriores, após o declínio acentuado da prosperidade do mercado e o primeiro mês da recuperação da prosperidade, Jimin muitas vezes tem uma escala líquida de resgate de 1,5 ~ 2,5% do valor líquido do ativo do fundo. A principal razão é que a perda da posição de Jimin é reduzida, e Jimin é cauteloso sobre o mercado futuro, então Jimin está inclinado a resgatar o fundo. Estimamos que, após a recuperação significativa do cenário de mercado neste mês, o fundo também tenha sido resgatado, mas a escala de resgate é significativamente mais estreita do que no passado. Espera-se que a proporção de resgate seja de 0,7 ~ 1,3%. As principais razões para o estreitamento são as seguintes: primeiro, desde o início do ano, sob a tendência geral de investimento de fundos, educação e gestão de riqueza, o desempenho dos financiadores tem sido mais estável do que nos anos anteriores, e o impacto da subscrição líquida e resgate no valor líquido dos ativos do fundo foi significativamente reduzido; Em segundo lugar, os fundos obrigacionistas melhoraram significativamente desde o início do ano e espera-se que, quando o mercado estiver a subir, os fundos obrigacionistas sejam mais convertidos em fundos mistos de acções. Com base nessa expectativa, estimamos que o setor terá algum reparo no negócio de gestão de ativos e gestão financeira em maio. Primeiro, é a partir da recuperação da frequência de pedidos de resgate de pessoas básicas, e segundo, é a partir do crescimento da comissão de taxa de gestão de fundos devido à leve recuperação da escala de fundos. No entanto, em termos das perspectivas de desempenho para o segundo trimestre, devido ao impacto descendente contínuo do mercado em abril, a escala geral dos fundos mistos de ações ainda pode diminuir em comparação com o final do primeiro trimestre. Se o desempenho do segundo trimestre pode alcançar crescimento positivo mês a mês depende se o mercado pode alcançar ainda mais alta em junho. (2) No negócio de corretagem de valores mobiliários, de março a maio, o volume de negócios diário médio mensal de ações diminuiu de 1,01 trilhão de yuans para 0,84 trilhão de yuans. Embora a prosperidade do mercado tenha se recuperado, o volume médio diário de negociação de ações ainda está diminuindo. A taxa de rotatividade diária diminuiu de 3,17% para 2,90%. Nos anos anteriores, a taxa de rotatividade intervalada muitas vezes fica atrás da cena da cidade, com um tempo de atraso de cerca de 2 meses, e a taxa de rotatividade muitas vezes aumenta rapidamente após dois meses de prosperidade sustentada. Se a cena da cidade continuar a aquecer no próximo mês, espera-se que a taxa de rotatividade entre intervalos recupere. (3) Em termos de banca de investimento, beneficiando do sistema de registo e da criação da bolsa de valores de Pequim, o negócio de OPI continuou a aumentar. De abril a maio, a escala de subscrição principal de IPO totalizou 94,3 bilhões de yuans (ano a ano +19,5%). A escala de operações de refinanciamento foi de 211.8 mil milhões de RMB (28.7% homóloga). A escala de subscrição de obrigações corporativas e obrigações corporativas totalizou 587,57 bilhões de yuans (ano a ano -8,1%). A escala do refinanciamento e dos compromissos de dívida diminuiu.
Em termos de investimento, nossa ordem recomendada é: Notícias do mercado de ações da China, Citic Securities Company Limited(600030) Orient Securities Company Limited(600958) Gf Securities Co.Ltd(000776) Guolian Securities Co.Ltd(601456) Huatai Securities Co.Ltd(601688) China International Capital Corporation Limited(601995) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) .
Seguros: nesta semana, o índice de seguros foi de 0,87%, abaixo do desempenho do mercado em 1,34pct, e as ações individuais mostraram diferenciação, China Life Insurance Company Limited(601628) 2,91%, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 1,08%, New China Life Insurance Company Ltd(601336) 0,46%, The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 0,43%, China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) -1,08%; Participações de Hong Kong da China Taiping 3,10%, AIA 0,95% e China Property Insurance -2,54%. O rendimento do bônus do Tesouro a dez anos foi de 2,76, com pouca flutuação global. Esta semana, a AIA anunciou que a AIA life foi aprovada pela Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China para criar uma filial na província de Henan, e a Filial Henan começará a operar após a AIA concluir a preparação e obter a aprovação regulamentar final. AIA tem uma longa história de layout no continente. Menos de um ano após a abertura da filial de Sichuan em 2021, Hubei Branch foi aprovado para abrir no início deste ano. Ao mesmo tempo, Tianjin e Shijiazhuang departamentos de serviços de marketing também foram aprovados para atualizar para filiais e filiais centrais. No entanto, o terceiro ramo provincial da AIA após a “sub-reforma” está localizado em Henan, que leva plenamente em conta que a província de Henan é a terceira maior província da China, com uma população de quase 100 milhões de habitantes. Em 2021, o prêmio de seguro de vida ficou em quinto lugar no país, e o espaço de negócios é enorme. No futuro, a AIA continuará a replicar seu modelo característico de “excelente profissional de marketing”, e criará profissionais de marketing de alto nível e alta renda, recrutando treinamento exclusivo e de alto padrão, combinado com a plataforma digital, para criar valor a longo prazo e sustentável. Por outro lado, a AIA concluiu a assinatura da transação de investimento de 24,99% do capital social da China Post Insurance em janeiro deste ano, e assinou um novo acordo estratégico com a China Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) . China Post Life Insurance Co., Ltd. é a marca nº 1 no departamento de banco e correio. Tem uma rica rede de vendas e vantagens no mercado de base. AIA deve fazer esforços para trazer o crescimento do negócio através do canal bancassurance no futuro. De acordo com o relatório financeiro da AIA para o primeiro trimestre de 2022, sob a taxa de juros fixa, o valor dos novos negócios da empresa caiu 18% para US $ 853 milhões, o prêmio anualizado das vendas de novos negócios diminuiu 7% para US $ 1567 milhões, a margem de lucro do valor dos novos negócios diminuiu 7,6 pontos percentuais para 54,4%, e o lucro total ponderado do prêmio aumentou 5% para US $ 9,948 bilhões. Entre eles, o mercado da China tornou-se um fator importante na queda do desempenho no trimestre. O valor de novos negócios em mercados que não a China caiu apenas 8% em comparação com o mesmo período de 2021. Com o progresso da AIA na expansão regional e a nova filial Hubei lançou oficialmente seus negócios de vendas no primeiro trimestre, espera-se que contribua para o crescimento do novo valor comercial nas novas regiões. No futuro, a AIA pode considerar layout em mais províncias, e o desenvolvimento de “abertura de território” deve fornecer contribuições incrementais para o crescimento subsequente da empresa. As avaliações PEV estáticas atuais de cada empresa são: 0,58 (Ping An), 0,59 (Guoshou), 0,41 (Taibao) e 0,34 (Xinhua). A ordem de atenção é Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) h da companhia de seguros de propriedade da China, China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Life Insurance Company Limited(601628) New China Life Insurance Company Ltd(601336) .
Dicas de risco: a situação epidêmica e a duração da “pneumonia covid-19” excederam as expectativas, a pressão descendente sobre a economia aumentou, o ritmo de inovação e reforma foi menor do que o esperado e as taxas de juros flutuaram muito.
