Citic Securities Company Limited(600030) : fundos incrementais entrarão no relé do mercado, e o mercado de médio prazo durará vários meses
Depois que a situação epidêmica melhorou significativamente, várias políticas na fase inicial entrarão em vigor. Espera-se que a economia da China recupere rapidamente a partir de junho, e as forças políticas catalisarão a transferência de fundos. O mercado de ações de médio prazo durará vários meses. Sugere-se continuar a estabelecer firmemente as quatro linhas rotativas principais. Por um lado, espera-se que os dados macro da China em maio recuperem em produção, investimento, consumo e exportação em graus variados. Após a mobilização geral para estabilizar a economia, a condutividade e implementação do pacote de políticas para estabilizar o crescimento será melhorada, e o efeito da política de poupança precoce será concentrado. A economia da China está no canal de reparação de médio prazo por vários meses, e entrará na fase de reparação acelerada em junho. Por outro lado, a preferência de risco do capital estrangeiro por ações continuará a ser reparada. Na fase inicial, o capital chinês centrou-se principalmente no ajuste de jogo e posição. Na fase inicial da recuperação do excesso de venda do mercado, a taxa de participação não é alta e a posição de capital representada pelo retorno absoluto continua a ser baixa; Posteriormente, com a rápida reparação dos fundamentos e o fortalecimento do consenso do mercado, distúrbios externos foram gradualmente aliviados, e a sinergia política da China apareceu, o que catalisará a entrada de retransmissão de fundos incrementais.
O mercado A-share passou da fase de recuperação de sobrevenda desde o final de abril para a fase principal de crescimento lento a médio prazo desde junho. Sugere-se continuar a estabelecer firmemente as quatro principais linhas rotativas de infraestrutura moderna, imobiliário, retomada do trabalho e produção e reparação de consumo.
China Securities Co.Ltd(601066) títulos: as características de estilo do líder de crescimento continuarão, e o layout do conselho de ciência e inovação pode ser considerado em ajustes subsequentes 23456
A médio prazo, o mercado enfrenta um ambiente de fraco crescimento bruto e de liquidez relativamente abundante. Do ponto de vista do mercado como um todo, após o rali “golden pit” no mercado de ações A de curto prazo, as expectativas pessimistas foram amplamente reparadas. No futuro, também precisamos prestar atenção a alguns desafios de fundamentos e situações no exterior. Do ponto de vista da estrutura, acreditamos que as características de estilo do líder de crescimento continuarão. Embora o conselho de ciência e inovação tenha aumentado rapidamente no curto prazo, ainda merece atenção estratégica no médio prazo, e pode ser considerado para maior ajuste.
Preocupações de configuração da indústria: cadeia automotiva, cadeia de restauração, indústria militar, fotovoltaica, infraestrutura. Foco temático: Conselho de Ciência e Inovação, economia digital, reforma empresarial estatal, etc.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) títulos: acima de 3200 não devem ser perseguidos mais alto, e as ações ainda estão no estágio de fundo e moagem
Os movimentos recentes do mercado em ambos os extremos do mercado fizeram alguns investidores sonhar até 2014. No entanto, é difícil ver a redução significativa da taxa de juros livre de risco e a tendência de aumento da preferência de risco. O mercado de ações não pode entrar diretamente no mercado de touros, mas ainda está no fundo do mercado, e não é adequado para recuperar o atraso.
O índice está se aproximando da posição chave. É guerra ou não guerra? Não é adequado para perseguir mais de 3200. As ações podem entrar no mercado principal diretamente sem depender de expectativas fundamentais? Sim, mas não de momento. As oportunidades de índice não são boas o suficiente para serem apresentadas. Atenção é dada à melhoria da atividade de ações individuais, e a linha principal de investimento realmente aparecerá.
As ações ainda estão no estágio de fundo e moagem, e a certeza de desempenho é o estilo central desta etapa. A demanda estável é a premissa do investimento atual. Não importa no setor de crescimento ou valor, a ideia de seleção de ações é baseada na certeza de desempenho. Três linhas principais são recomendadas: 1) setor de investimento público: construção / rede elétrica / energia eólica fotovoltaica / materiais de construção de consumo. 2) Setor de fluxo de caixa estável: carvão / recursos químicos / segunda camada central de propriedade estatal imobiliário e para b-end propriedade. 3) Consumo otimizado no lado da fonte: Porcos/alimento e bebida/hotéis, etc.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) as ações devem ser reparadas em junho, mas a elasticidade de reparo pode ser menor do que a de maio
De maio até o final do ano, espera-se que as ações mostrem um mercado ascendente de três estágios, dos quais podem até agosto estar na primeira fase do mercado – ou saltem de baixo para o nível anterior ao surto em Xangai; No entanto, uma vez que o ponto de inflexão das três variáveis que afetam o mercado de curto prazo ocorreu no início de maio, a elasticidade de reparo de uma ação em junho pode ser menor do que em maio: 1) com a retomada completa do trabalho em Xangai e outras cidades, o mês sobre elasticidade de reparo mês da economia chinesa aumenta; 2) A implementação de um pacote de medidas destinadas a estabilizar a economia em várias regiões; 3) Sob a descompressão da diferença de taxa de juros entre a China e os Estados Unidos, o capital flui de volta para o norte. Aguarde o ponto de inflexão anual dos fundamentos para atender à tendência geral da próxima etapa para reparar a elasticidade.
Em termos de configuração, continuamos a recomendar a fabricação midstream (incluindo automóveis e alguns eletrônicos) com mudanças atuais no relatório financeiro + alta certeza da demanda + estrutura de spread da inflação.
China International Capital Corporation Limited(601995)
Olhando para a frente para o futuro, acreditamos que, como a recuperação do mercado tem sido grande, ele pode gradualmente entrar em um período emaranhado de curto prazo “transação de recuperação” e “incerteza” de médio prazo. Como o ambiente de mercado de médio prazo ainda tem certos desafios, mais catalisadores fundamentais positivos podem ser necessários para um maior crescimento, especialmente a melhoria mensal das expectativas de lucro pode ser mais importante. Reiteramos que o mercado atual possui algumas características de viés de fundo em termos de política, valorização e sentimento de capital. O mercado já tem um valor médio, mas mais espaço para crescimento precisa focar na reparação dos fundamentos da China, incluindo imobiliário e demanda do consumidor.
Estruturalmente, sugerimos que, na fase atual, devemos nos concentrar na “estabilidade”, primeiro defender e depois atacar, e prestar muita atenção à força e ao efeito potencial da política de crescimento estável no momento específico da mudança entre “defesa” e “ataque”. A oportunidade para o estilo de mercado mudar para o crescimento precisa prestar atenção ao progresso da inflação no exterior e ao crescimento estável da China. Atualmente, nos concentramos em três direções: 1) áreas com “crescimento constante” ou apoio político: Infraestrutura (infraestrutura tradicional e alguma nova infraestrutura), materiais de construção, indústrias relacionadas ao automóvel e habitação com expectativa política ou apoio político real; 2) Áreas com baixa valorização e correlação relativamente baixa com macroflutuações, especialmente algumas áreas com altos dividendos, como infraestrutura, energia e utilidades, energia hidrelétrica, etc; 3) Algumas áreas onde os fundamentos se esgotaram, a oferta é limitada ou a prosperidade continua a melhorar: agricultura, algumas indústrias não ferrosas e algumas indústrias químicas, carvão, fotovoltaica e militar.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377)
Desde o final de abril, a inovação tecnológica científica assumiu a liderança em romper o cerco e liderar o mercado. Desde o final de abril, com a melhoria gradual da situação epidêmica na China e o aquecimento gradual da expectativa de reversão do dilema, a taxa de juros dos títulos norte-americanos caiu significativamente e a perturbação do exterior diminuiu. Entre eles, a parte inferior do índice Kechuang 50 subiu 26,6%, superando muito os 11,6% do Índice Composto de Xangai e os 15,8% do índice de gemas, liderando o mercado. Mais importante ainda, na dimensão de médio prazo, acreditamos que a ciência e a inovação em 2022 ou gema semelhante a 2012 se tornarão a principal direção de uma nova rodada de movimento ascendente.
Estruturalmente, o foco de curto prazo está na direção da prosperidade sustentada no “novo meio exército” (módulos fotovoltaicos / bolachas de silício, novos materiais militares / peças estruturais, turbina eólica / materiais upstream, materiais semicondutores / equipamentos, cabos de fibra óptica de 5g) + grande consumo de inversão de dilema (licor, duty-free, aviação, pontos cênicos e hotéis).
A médio e longo prazo, sob a orientação da inovação científica, espera-se que o estilo de mercado retorne gradualmente ao crescimento da ciência e da tecnologia. Sugere-se que se concentre nas seis direções de “especialização e inovação”: 1) nova energia (novos veículos de energia, fotovoltaica, energia eólica, UHV, etc.), 2) nova geração de tecnologia da informação e comunicação (inteligência artificial, big data, computação em nuvem, 5g, etc.), 3) fabricação de ponta (máquinas-ferramentas CNC inteligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) equipamentos avançados de trânsito ferroviário, etc.), 4) biomedicina (medicamentos inovadores, CXO, dispositivos médicos e equipamentos de diagnóstico, etc.), 5) Indústria militar (equipamento de mísseis, componentes eletrônicos militares, estação espacial, ônibus espacial, etc.), 6) segurança alimentar (indústria de sementes, biotecnologia, fertilizantes, etc.).
anxin Securities: gradualmente sair do pensamento de declínio acentuado e olhar para a frente para “saltar no abismo” no segundo trimestre
Para a atual rodada de mercado de pequena e média capitalização (crescimento), ou o atual desempenho atraente do quadro de inovação científica-tecnológica, todos nós acreditamos que na fase final do mercado de jogos de política, com o peso crescente da política de crescimento estável, a expectativa do mercado de “não pior” foi formada nos fundamentos econômicos, ou seja, a expectativa pessimista dos fundamentos foi totalmente precificada durante o declínio acentuado anterior Embora demore algum tempo até que a expectativa de lucro fundamental seja revertida, o impacto negativo do mercado no final molecular será passivado, e o período de verificação dos fundamentos será permitido ser prolongado, o que promoverá o mercado de curto prazo para desprezar os fundamentos fracos da China e tornar a alocação baseada na lógica de liquidez sustentável.
Para o mercado, sugerimos que devemos olhar para frente para o futuro brilhante e olhar para frente para o “salto no abismo” no segundo trimestre. Uma coisa que pode ser deixado claro é que a maioria dos investidores gradualmente saiu do pensamento crash e entrou no pensamento de choque após o crash. Claro, a reversão ainda precisa esperar por um sinal mais claro à direita. Em conclusão, para as quatro linhas principais atuais, “crescimento estável, alta prosperidade, reparo pós-epidemia e inflação global”. A partir da lógica de transação, se o crescimento constante for realizado ainda mais, o desempenho excessivo substancial de alimentos e bebidas será um sinal, o que também significará o fim da fase de excesso mais óbvia de infraestrutura antiga e imóveis, e o mercado retornará ao boom de investimento e inaugurará uma “alta recuperação boom”. Sugerimos que devemos ter uma mente brilhante e preferir seguir a lógica de transação de “crescimento estável, alta prosperidade e reviravolta” na interpretação futura do mercado. Sugestões de configuração da indústria: automóvel, banco regional, fotovoltaica, indústria militar, carvão, alimentos e bebidas, indústria química, infra-estrutura, etc.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) mercado de recuperação deve continuar, e oportunidades são exploradas em torno da flexibilidade de recuperação de lucros
Na primeira semana de junho, sob o pano de fundo da melhoria acelerada da epidemia nacional, a retoma faseada do trabalho e da produção em Xangai e Pequim, e o enfraquecimento das restrições externas da dívida dos EUA, o mercado continuou a subir. Subsequentemente, com a aceleração global da política de crescimento constante da China no final da epidemia, o sinal de reversão do fundo econômico será continuamente confirmado, a certeza da restauração do lucro das empresas listadas continuará a aumentar, o apetite pelo risco do mercado continuará a melhorar de forma constante e o mercado de recuperação deve continuar.
Em primeiro lugar, o mercado de recuperação do consumidor continua a evoluir no final da epidemia; Em segundo lugar, a cadeia relacionada ao crescimento estável que merece atenção continuada antes que o efeito da política seja revelado oficialmente; Em terceiro lugar, o estilo de crescimento recuperou sob as políticas favoráveis e a continuação de alta prosperidade.
minsheng Securities: o conselho de inovação científica e tecnológica não é o mercado empresarial em crescimento em 2012, mas mais provavelmente a tecnologia Hang Seng de janeiro a fevereiro de 2021
Por um lado, na fase de recuperação (2022042720220602), entre as posições pesadas do fundo, Dianxin, eletrônicos e outros setores estão empurrando para cima o valor líquido dos fundos de ações parciais ativos, enquanto medicina, alimentos e bebidas e outros setores estão “arrastando para baixo”. Houve uma divergência entre circuitos mainstream. Análises posteriores mostram que a diferenciação interna da placa “track” (eletrônica, Dianxin, etc.) com forte desempenho ainda está ocorrendo. Isso significa que para a placa de trilha que parece estar “retornando”, o efeito de “encolhimento do círculo” trazido pela transferência de fundos de ações é mais óbvio, e os investidores precisam de mais sinais para apoiar o “retorno da trilha”. O conselho de inovação de tecnologia científica não é o mercado empresarial em crescimento em 2012, mas mais provavelmente a tecnologia Hang Seng de janeiro a fevereiro de 2021.
Durante a retomada do trabalho e produção devido à epidemia, a expectativa de estabilização econômica reduziu o risco sistemático, e a Panasonic tem ampla liquidez, trazendo um ambiente amigável para o crescimento das ações em maio. Os cenários futuros são os seguintes: um deles é que a recuperação da demanda começa a refletir elasticidade: o estoque upstream global e a redundância de baixa capacidade expõem contradições, e o centro de inflação do IPC também subirá do terceiro trimestre; A outra é que, se a demanda da China recuperar fracamente, o fator chinês cederá lugar à transação global de estagflação novamente. Atualmente, a escassez de energia no exterior e o preço ascendente estão acelerando, e a correlação entre commodities a granel está emergindo gradualmente. Os três principais recursos (energia, metal e transporte) ainda são a linha principal para um melhor desenvolvimento no futuro, e a reparação de algumas ações de valor (bancos regionais e imóveis) está prestes a recomeçar. A exploração de oportunidades de crescimento e transações marginais não deve ir contra a tendência de longo prazo. Recomendações: petróleo e gás, alumínio, cobre, carvão térmico, transporte de petróleo, ouro, imóveis, fertilizantes químicos, indústria bancária e militar.O tema é terras agrícolas de alto padrão.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926)
O mercado 2.0 em forma de U continuou, desde a ascensão geral até a diferenciação estrutural. Em nosso relatório de pesquisa em 1º de maio, previmos que a faixa de flutuação do índice composto de Xangai nesta rodada do mercado em forma de U poderia ser [ Jinlong Machinery & Electronic Co.Ltd(300032) 00]. A rodada atual é definida como recuperação técnica de sobrevenda de 2900 pontos para 3150 pontos, e o fator impulsionador do mercado subsequente são os lucros corporativos. Atualmente, acreditamos que esta rodada de mercado em forma de U entrou na fase de 2,0, ou seja, o mercado de ações A mudou de “recuperação de sobrevenda técnica” para “lucro empresarial”, de “aumento geral” para “diferenciação estrutural”, e a flutuação do mercado pode aumentar.
No momento atual, não recomendamos continuar a perseguir mais alto, mas esperar pela seção inferior relativa do mercado em forma de U no estágio 2.0. Embora mantendo uma posição apropriada, selecionar ações de alta qualidade tornou-se a única maneira de obter retornos excessivos no futuro. No médio e longo prazo, as ações estão na parte inferior da faixa de tamponamento, e a tendência do centro subindo gradualmente não mudou.
Em termos de alocação industrial, duas linhas principais de investimento devem ser atentas para: 1) setores de baixo valor e alta prosperidade: Petróleo e petroquímico, mineração, metais não ferrosos, etc; 2) Setores de alta prosperidade das cadeias industriais a montante e a jusante de energia nova e veículos novos de energia: rede elétrica, fotovoltaica, armazenamento de energia, energia eólica, energia hidrogênio, etc
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