Desde este ano, a escala de emissão de títulos por empresas de valores mobiliários permaneceu em um alto nível, e a escala cumulativa de novos títulos emitidos durante o ano atingiu 430765 bilhões de yuans. Com a liquidez mais relaxada do mercado, o custo de emissão de obrigações das empresas de valores mobiliários também foi significativamente reduzido. Os dados mostram que, desde 2022, a taxa mediana de cupão de novas obrigações emitidas por companhias de valores mobiliários foi de 3%, significativamente inferior aos 3,43% do mesmo período do ano passado.
Os participantes do mercado apontaram que, como as principais empresas de valores mobiliários na China prestam cada vez mais atenção aos negócios pesados de capital, como negociação de margem e negociação de derivativos, a capacidade de financiamento tornou-se uma das principais competências da concorrência entre as empresas de valores mobiliários. No estágio de mercado relativamente frouxo, as empresas de valores mobiliários podem acelerar o financiamento, esforçar-se para ampliar ainda mais os canais de financiamento e reduzir os riscos financeiros.
custo de financiamento significativamente reduzido
Durante o ano, o entusiasmo de emissão de obrigações e financiamento das empresas de valores mobiliários permaneceu inalterado. De acordo com as informações de progresso do projeto da Bolsa de Valores de Shenzhen, o status do pequeno projeto de oferta pública de Guosen Securities Co.Ltd(002736) 40billion yuan foi atualizado para “enviar para registro”, e a data de atualização é 2 de junho de 2022. De acordo com o rascunho de registro do prospecto, os fundos levantados com a emissão de obrigações corporativas serão usados para complementar o capital de giro da empresa e reembolsar as dívidas de juros da empresa após deduzir as despesas de emissão, das quais não menos de 32 bilhões de yuans é proposto para ser usado para complementar o capital de giro da empresa.
De acordo com os dados, desde 2022, a escala cumulativa de títulos corporativos e financiamento de curto prazo emitido por empresas de valores mobiliários atingiu 430765 bilhões de yuans. Entre eles, a maior emissão única é de RMB 5,9 bilhões de China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 22 Xingye F1, com um período de emissão de 2 anos e uma taxa de cupom de 3,02%.
Vale ressaltar que, graças à liquidez frouxa do mercado, o custo de financiamento obrigacionista das companhias de valores mobiliários diminuiu significativamente durante o ano. Desde 2022, a taxa mediana de cupão de novas obrigações emitidas pelas companhias de valores mobiliários foi de 3%, contra 3,43% no mesmo período do ano passado.
A alteração do custo de financiamento pode ser vista a partir da observação de algumas obrigações diferentes com a mesma maturidade e a mesma notação. Por exemplo, “22 Dongxing G2” foi emitido em 2 de junho e pago em 7 de junho. O período de emissão é de 3 anos. A principal notação e notação de obrigações são AAA, e a taxa de cupão é de 2,9%. No entanto, em 19 de abril, a taxa de juros nominal de “22 Dongxing G1” com o mesmo prazo de três anos foi de 3%. Da mesma forma, a taxa de cupão dos títulos “22 Guojun G1” emitidos por Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) em março foi de 3,04%, enquanto a dos “22 Guojun G5” emitidos no final de maio caiu para 2,78%.
Esta mudança de mercado foi fortemente capturada por algumas empresas de valores mobiliários. Em 25 de maio, os títulos Huafu cancelaram o plano de emissão original de “22 Huafu C2”, ajustaram a taxa de juros de emissão de títulos de 3,20%~4,20% a 3,00%~4,00%, e finalmente conseguiram a contabilidade com a taxa de cupom de 3,33%.
empresas de valores mobiliários lutam duro no mercado de financiamento
“As empresas de valores mobiliários perceberam a importância dos negócios de capital pesado no desenvolvimento dos últimos anos, por isso têm um forte impulso para financiar e reabastecer o sangue.” Um analista não bancário de uma empresa de valores mobiliários analisou previamente o reporter dos tempos de valores mobiliários.
A escala de emissão planejada de “22 Dongxing G2” é de 2 bilhões de yuans. Os fundos levantados a partir dos títulos planejados, após deduzir as despesas de emissão, destinam-se a ser usados para reembolsar o capital de obrigações corporativas vencidas Dongxing Securities Corporation Limited(601198) .
\u3000\u3000 “Se as empresas de valores mobiliários podem efetivamente prevenir e resolver riscos não está relacionado apenas com a rentabilidade das empresas de valores mobiliários, mas também diretamente relacionado com a sobrevivência e desenvolvimento das empresas de valores mobiliários. Como uma indústria de capital intensivo, a capacidade da indústria de valores mobiliários para resistir aos riscos está diretamente relacionada com a escala de capital. Somente expandindo continuamente a escala de capital e melhorando de forma abrangente a capacidade de operação e gestão da empresa é que podemos efetivamente prevenir e resolver vários riscos enfrentados pela indústria de valores mobiliários. Obrigações a prazo para melhorar a capacidade da empresa de resistir aos riscos no processo de operação. ” Dongxing Securities Corporation Limited(601198) .
No mercado de financiamento de ações, as empresas de valores mobiliários desencadearam uma maré de financiamento em larga escala nos últimos anos. Desde 2021, várias empresas de valores mobiliários divulgaram planos de aumento fixo, colocação de ações e obrigações convertíveis, dos quais a forma de colocação de ações é a mais frequente. Por exemplo, Citic Securities Company Limited(600030) .
“No longo prazo, os fundos suplementares podem apoiar as empresas de valores mobiliários a fazerem grande escala, expandir negócios e melhorar a competitividade, mas o método de refinanciamento de alocação de ações irá desencadear a venda de acionistas existentes e causar distúrbios de curto prazo no preço das ações, como Citic Securities Company Limited(600030) Orient Securities Company Limited(600958) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 8 China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 8 e outras ações individuais, que caíram 6%, 8% e 10% respectivamente após o Recentemente, qiuguanhua, um analista em Zheshang Securities Co.Ltd(601878) .
No mercado obrigacionista, a escala da dívida das empresas de valores mobiliários continuou a aumentar nos últimos anos. De acordo com os dados, no relatório anual de 2021, o saldo das obrigações de ações de 9 empresas de valores mobiliários listadas excedeu 100 bilhões de yuans. Entre eles, Citic Securities Company Limited(600030) .
No processo de aumento contínuo dos passivos, a capacidade de endividamento das principais sociedades de valores mobiliários também se reflete mais claramente. Os dados óbvios são que o rácio de alavancagem das principais empresas de títulos é significativamente maior do que a média do setor. De acordo com os dados, no relatório anual de 2021, existiam apenas três sociedades de valores mobiliários com um rácio de alavancagem superior a 5, a saber China International Capital Corporation Limited(601995) Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) e Citic Securities Company Limited(600030) 5,09, com um rácio de alavancagem de 6,69, 5,19 e 5,09 respectivamente.
\u3000\u3000 “Em 2021, a ova média das 5 maiores Empresas de Valores Mobiliários em lucro líquido foi de 10,5% e o rácio de alavancagem foi de 4,3; a ova média das 5 menores Empresas de Valores Mobiliários em lucro líquido foi de 4,4% e o rácio de alavancagem foi de 2,5.No primeiro trimestre de 2022, a ova média das 5 maiores Empresas de Valores Mobiliários em lucro líquido foi de 7,3% e o rácio de alavancagem foi de 4,8; a ova média das 5 menores Empresas de Valores Mobiliários em lucro líquido foi de -4,2% e o rácio de alavancagem foi de 3,0. a rentabilidade das principais empresas de valores mobiliários e a capacidade de utilização da tabela foram significativamente melhores, e foram mais anticíclicas. A lacuna fundamental entre as empresas de títulos head e tail está aumentando, e o efeito Matthew da indústria continua se fortalecendo.” A equipa Qiuguanhua disse.
“Como as principais empresas de valores mobiliários na China prestam cada vez mais atenção aos negócios pesados de capital, como negociação de margem e negociação de derivativos, a capacidade de financiamento tornou-se uma das principais competências das empresas de valores mobiliários. No estágio de mercado relativamente frouxo, as empresas de valores mobiliários provavelmente acelerarão o financiamento, se esforçarão para ampliar ainda mais os canais de financiamento e reduzir os riscos financeiros.” O analista não bancário mencionado disse.
