Após os turbulentos fevereiro, março e abril, investidores internacionais parecem estar retornando ao mercado de ações da China.
Em 6 de junho, um grande fluxo de fundos do Norte atingiu 11,244 bilhões de yuans, e o Índice Composto de Xangai ficou em 3200 pontos. Em maio, o índice caiu para a faixa de 2800 pontos. Em maio, a entrada total de capital do Norte foi de quase 17 bilhões de yuans, ocupando o segundo lugar no fluxo mensal até agora neste ano. O índice CSI 300 também se recuperou em quase 10% do ponto mais baixo de abril.
Atualmente, parte do capital estrangeiro que vem roubando o fundo retornou sucessivamente, mas mais fundos alocados ainda estão aguardando liberação de risco adicional. Atualmente, a situação de acompanhamento da retomada do trabalho e da produção de Xangai continua a ser observada. O ciclo descendente dos lucros corporativos continua. O aperto monetário do Federal Reserve trará maiores flutuações às ações dos EUA. No entanto, o momento mais turbulento no mercado de ações da China pode ter passado.
retornos de capital estrangeiro para o mercado de ações da China
De 27 de janeiro a 25 de março, a saída de capital para o norte foi de US$ 13,7 bilhões, uma nova alta desde o surto inicial da epidemia no início de 2020.
Durante este período, em primeiro lugar, a situação na Rússia e Ucrânia tem vindo a aquecer. Desde março, a epidemia tem-se repetido em muitos lugares na China. Em abril, Xangai entrou em uma gestão estática, e a perturbação da cadeia de suprimentos desencadeou preocupações do mercado. Ao mesmo tempo, a postura de aperto monetário do Fed tornou-se cada vez mais dura. Uma série de problemas afetaram o sentimento de risco do mercado, o capital para o norte continuou a fluir, e ações e títulos dos mercados emergentes foram vendidos. O índice composto de Xangai uma vez caiu tão baixo quanto 2863 pontos, e então começou a se recuperar. A retomada completa do trabalho e da produção em Xangai acelerou o retorno do capital estrangeiro, com um influxo de capital para o norte de 15,685 bilhões de yuans desde junho.
“Agora é um bom momento para voltar ao mercado.” Vincent Mortier, diretor de investimentos da Agricole Asset Management, que gerencia 2 trilhões de euros de ativos, disse recentemente: “o preço baixo atual é uma ótima oportunidade para comprar ações”.
Em comparação com o investimento estrangeiro mais cauteloso, muitas instituições financiadas domésticas começaram a aumentar no final de abril. “Começamos a nos tornar positivos no final de abril, e há sinais óbvios de apoio político.” Li He, gerente geral do departamento de pesquisa de investimentos da Yude e gerente do fundo da série Herui, uma colocação privada de 10 bilhões, disse a repórteres, “depois que o índice caiu abaixo de 3000 pontos, alguns riscos foram liberados. Atualmente, com a melhoria da situação de prevenção e controle de epidemias e a introdução de políticas de estímulo, os setores que mais caíram no estágio inicial e mais preocupados podem se recuperar primeiro. Ainda estamos super equipados com produtos de recursos upstream, alguns sobre empresas da cadeia da indústria automobilística em queda, bem como algumas empresas farmacêuticas e de consumo.”
A política que se arrasta para baixo e a expectativa de voltar ao trabalho são os dois catalisadores mais críticos. Na manhã de 31 de maio, o Conselho de Estado anunciou um pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia e propôs 33 políticas e medidas específicas em seis aspectos e arranjos de divisão do trabalho; Na tarde do dia 31, o Ministério das Finanças e a Administração Fiscal do Estado emitiram um aviso sobre a redução do imposto de compra de alguns veículos de passageiros; Em 25 de maio, realizou-se a teleconferência nacional sobre a estabilização do mercado econômico.
Anteriormente, a avaliação do mercado de ações da China começou a mostrar atração, e comparado com os Estados Unidos, o ciclo de política monetária da China está afrouxando em vez de apertar. Já no final de maio, depois que o Índice de Ações de Xangai ficou em 3100 pontos novamente, Morgan disse que a avaliação atual das ações A ainda é baixa. De acordo com os dados, a partir de 20 de maio de 2022, a relação P / E do índice da Bolsa de Valores de Xangai era de 12,24 vezes, que estava no percentil de 31,25% nos últimos 10 anos, e o valor do investimento foi proeminente.
novo sector energético é popular
No entanto, em comparação com a lógica de configuração do crescimento em relação à preferência de valor no ano passado, a atitude das instituições mudou este ano. Actualmente, a visibilidade dos lucros está a tornar-se cada vez mais importante.
“Atualmente, não é uma competição entre valor e crescimento, e a certeza dos lucros é a chave. Se os lucros de algumas empresas no segundo trimestre são relativamente pobres, mas os lucros no terceiro trimestre podem ser vistos claramente, então o segundo trimestre pode não ser um problema, e as instituições podem aumentar suas posições antecipadamente. Mas se as perspectivas nos próximos três meses ainda não são claras, mesmo que o segundo trimestre seja bom, isso pode não ajudar.” Zhaohongxu, gerente geral do departamento de investimento total e quantificação da Yude, disse a repórteres.
O novo setor energético, que sofreu fortes quedas em março e abril, tornou-se mais uma vez um tema quente para as instituições, porque a retomada do trabalho e da produção começou e a perspectiva de aumento da penetração a médio e longo prazo foi reforçada. De acordo com os dados, em termos de alocação da indústria, a proporção de participações de capital norte nos últimos 20 dias classificou-se de alta a baixa como fertilizantes e pesticidas, petróleo e gás, carvão, eletricidade, transmissão de energia e equipamentos de transformação, automóveis, etc. Muitos desses conceitos estão relacionados a veículos fotovoltaicos e novos de energia. Em 6 de junho, as ações do conceito fotovoltaico subiram acentuadamente unilateralmente, e várias ações subiram até o limite diário. Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) .
Tang Hua, gerente de fundos da BlackRock China, reiterou sua perspectiva otimista para o desenvolvimento de novas energias na reunião com clientes em maio. Ele disse que a perspectiva de neutralidade de carbono significa que a demanda de instalação continua a aumentar no médio e longo prazo. No entanto, no início deste ano, o preço da cadeia da indústria fotovoltaica estava em um nível alto (o preço dos materiais e componentes de silício permaneceu alto), o que restringiu a demanda por usinas terrestres. A investigação anti evasão nos Estados Unidos levantou uma tempestade do chão. A epidemia em Xangai perturbou a logística e transporte em Jiangsu e Zhejiang, e o descompasso da cadeia de suprimentos causou preocupações de que o crescimento da renda a curto prazo não aumentaria os lucros. Estes tornaram-se vários fatores que suprimiram a indústria fotovoltaica.
No entanto, ele acredita que os mercados quentes na Índia e na Europa podem digerir a alta demanda de preços da cadeia industrial. O alto preço da energia levou à nova revolução energética e a crescente demanda por controle independente, que tem melhorado continuamente o cronograma de produção na extremidade do componente. A demanda por integração de armazenamento óptico é a tendência geral. No segundo semestre do ano, a oferta de capacidade de silício será liberada trimestralmente, o que estabilizará ainda mais o preço da cadeia industrial. Com a implementação gradual de alta demanda de licitação para usinas de energia, logística, descompasso da cadeia de suprimentos e perdas cambiais passarão gradualmente. A BlackRock espera que a forte demanda por armazenamento de luz forneça garantia para o investimento fotovoltaico e mantenha o julgamento sobre a instalação fotovoltaica global de 230 ~ 250gw e a instalação da China de mais de 80gw ao longo do ano.
Vale ressaltar que em 6 de junho, a mídia estrangeira informou que os Estados Unidos não imporiam novas tarifas sobre Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) . A notícia também empurrou o prato para cima bruscamente.
Anteriormente, o mercado receava que os Estados Unidos lançassem uma investigação anti-evasão contra fabricantes fotovoltaicos no Sudeste Asiático. Fabricantes americanos disseram que os fabricantes chineses evitam a instituição de direitos anti-dumping (AD) e de compensação (CVD) criando filiais no Sudeste Asiático e construindo linhas de produção de produtos fotovoltaicos para produzir módulos de bateria antes de exportá-los para os Estados Unidos. Negócios da China relataram anteriormente que os funcionários institucionais estrangeiros entrevistados disseram que havia cerca de 200000 profissionais em toda a indústria fotovoltaica nos Estados Unidos, 80% ~ 90% dos quais estavam concentrados na jusante, especialmente contando com wafers e módulos de silício chineses. Uma vez parado o trabalho, o problema do emprego tornar-se-á proeminente.
paciente à espera da libertação do risco
Afetados pela epidemia, os setores mais vendidos estão se recuperando rapidamente, incluindo novos setores de energia, semicondutores e outros. Com a conclusão dessa onda de pressa para levantar fundos, as instituições ainda estão pacientemente esperando a liberação do risco subsequente.
Wangying, estrategista de ações da China na Morgan Stanley, disse que o sentimento de mercado A-share se recuperou do baixo da semana passada, e a retomada do trabalho e da produção em Xangai é um catalisador positivo, mas afeta mais o sentimento do mercado do que os fundamentos. Recomenda-se continuar a esperar pacientemente.
Ela disse que cadeias de suprimentos e fábricas estavam sendo priorizadas na retomada abrangente do trabalho e da produção de Xangai e no plano de estímulo econômico nacional. O PMI recuperou em maio, mas ainda está na faixa de contração. “Nossa equipe econômica da China prevê que o PMI de fabricação recupere para mais de 50 em junho. A recuperação do PMI de serviço pode ficar para trás.” A agência também acredita que a expectativa de lucro corporativo está enfrentando mais pressão descendente.
Meng Lei, analista de estratégia da China na UBS Securities, acredita que o rácio P / E estático do índice CSI 300 foi inferior a uma vez o desvio padrão abaixo da média histórica dos últimos cinco anos. Espera-se que os ganhos das ações A no segundo trimestre voltem a apresentar crescimento negativo ano a ano, podendo ser o ponto mais baixo de todo o ano. Depois que esta rodada de redução de lucro é basicamente concluída, o mercado de ações A inaugurará uma boa oportunidade.
Além da pressão descendente sobre os lucros, os riscos externos ainda precisam de atenção. Em 1º de junho, o Federal Reserve começou oficialmente a encolher sua tabela. Há uma alta probabilidade de que as taxas de juros aumentem em 50bp em junho e julho respectivamente. A expectativa de que as taxas de juros sejam suspensas em setembro está diminuindo. No contexto do aperto monetário e desaceleração do crescimento econômico, Morgan Stanley acredita que o mercado de ações dos EUA pode enfrentar maior volatilidade nos próximos meses. A equipe de ações norte-americana da agência estimou que o justo valor do S & P 500 deveria estar entre 3700 e 3800, em vez do atual 4100.
Na sexta-feira passada, um forte relatório de folhas de pagamento não agrícolas dos EUA levou a uma queda nas ações dos EUA e o mercado de “cobertura curta” terminou. Para piorar as coisas, Elon Musk, CEO da Tesla, fabricante de veículos elétricos, disse recentemente que se sentia mal com a situação econômica e precisava cortar 10% da equipe.
“Os eventos da semana passada enfraqueceram nossa crença de que a recuperação sob cobertura curta poderia fazer com que o índice S & P 500 atingisse o nível alvo de 4300 pontos. No contexto da baixa de médio prazo, acreditamos que o preço de fechamento diário será inferior a 4100, o que é um forte aviso do fim da recuperação do mercado de urso e não descarta que uma nova rodada de declínio está prestes a começar.” Tony sycamore, um comerciante sênior e analista do grupo Jiasheng, disse a repórteres.
