Desempenho do mercado:
No período atual (30 de maio de 2022 a 2 de junho de 2022), o índice não bancário (Shenwan) foi de +1,14%, ranking 22/31 na indústria, o índice corretor II foi de +1,19%, e o índice seguro II foi de +1,03%; Índice Composto de Xangai +2,08%, Índice Composto de Shenzhen +3,88%, e índice de gema +5,85%.
As cinco principais ações em termos de aumento e queda: st Xiyuan (+19,21%), Hainan Haide Capital Management Co.Ltd(000567) 11,44%, Shanxi Securities Co.Ltd(002500) 8,43%, Jingwei Textile Machinery Company Limited(000666) 5,73%, Zhejiang Orient Financial Holdings Group Co.Ltd(600120) 5,61%;
As cinco principais ações em termos de aumento e queda: Anhui Xinli Finance Co.Ltd(600318) 5,04%, Minsheng Holdings Co.Ltd(000416) 3,81%, The Pacific Securities Co.Ltd(601099) 3,52%, st Ásia Pacífico (-2,85%) e Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) 1,39%.
Vista central
Empresas de valores mobiliários: nesta semana, as políticas do setor de valores mobiliários foram intensamente divulgadas, com foco na banca de investimento e na construção do mercado de REITs. Em termos de negócios bancários de investimento, em 31 de maio, o CSRC, o Ministério da Justiça e o Ministério das Finanças emitiram conjuntamente os pareceres sobre o reforço da supervisão das práticas honestas das instituições intermediárias no âmbito do sistema de registro. Em combinação com a revisão das diretrizes do CSRC sobre o trabalho dos patrocinadores na semana passada, pode-se observar que, com o progresso constante do sistema abrangente de registro, as autoridades reguladoras apresentaram requisitos mais elevados para o trabalho de recomendação e o código de conduta dos funcionários. Em termos de subscrição de obrigações, em 2 de junho, a Bolsa de Valores de Xangai emitiu as diretrizes para a aplicação das regras de revisão para a emissão e listagem de obrigações corporativas da Bolsa de Valores de Xangai nº 5 – procedimentos de revisão. O processo de auditoria foi ainda otimizado e simplificado para melhorar a eficiência da emissão de obrigações. Em maio, afetado pela epidemia e supervisão mais rigorosa, o processo de financiamento direto abrandou significativamente. Em maio, a escala de financiamento direto das empresas de valores mobiliários atingiu 63,963 bilhões de yuans, um ano a ano -36,36% e um mês a mês -65,13%, dos quais a escala de financiamento IPO foi de 3,493 bilhões de yuans, um ano a ano -73,16% e um mês a mês -86,90%, e a escala de financiamento de emissão adicional foi de 1,372 bilhões de yuans, um ano a ano -60,29% e um mês a mês -60,89%.
No curto prazo, uma supervisão mais rigorosa tem um certo impacto sobre os negócios de financiamento direto. No entanto, a longo prazo, a situação de controle epidêmico em junho é otimista, e o desempenho das empresas que se preparam para serem listadas deve melhorar. No contexto da conclusão gradual do sistema, a força dos bancos de investimento é estável, e as empresas de valores mobiliários com ricas reservas de projetos beneficiam mais. Por outro lado, o financiamento indireto teve um desempenho relativamente bom em maio, com uma escala de financiamento total de RMB 801102 bilhões, um aumento homólogo de + 39,49% e um decréscimo mensal de -3,13%. Em maio, o mercado de financiamento direto foi lento e o financiamento indireto foi relativamente grande. A otimização dos procedimentos de revisão do financiamento obrigacionista foi propícia à melhoria do desempenho do negócio de financiamento indireto das empresas de valores mobiliários. Por outro lado, em 31 de maio, o CSRC guiou as bolsas de valores de Xangai e Shenzhen para formular e emitir os projetos de infraestrutura recém-adquiridos (Trial). Como um produto de investimento de longo prazo com forte estabilidade da renda de investimento e relativamente baixo risco, os produtos REITs expandem a seleção de metas de investimento e alocação de ativos das empresas de valores mobiliários, e têm certo valor de investimento na perspectiva de risco e renda abrangentes.
Seguro:
Em termos de desempenho do setor, em 2 de junho, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China divulgou os dados sobre os principais indicadores regulatórios do setor de seguros no primeiro trimestre de 2022:
No lado da renda, no final do primeiro trimestre de 2022, a renda do prêmio do seguro original das companhias de seguros era de 1,8 trilhão de yuans, um aumento anual de 4,5%. As despesas de compensação e pagamento foram de 451,3 bilhões de yuans, um aumento anual de 16,1%. No final do primeiro trimestre de 2022, foram acrescentadas 11,8 bilhões de novas apólices de seguro, com um aumento homólogo de 8,2%. Globalmente, embora a taxa de crescimento do rendimento do prémio original seja inferior à da compensação e pagamento, por outro lado, a taxa de crescimento da nova ordem também será significativamente melhorada. Ao mesmo tempo, à medida que a situação epidêmica é gradualmente controlada, espera-se que as ordens de seguro automóvel e outro seguro de propriedade aumentem, e o lado geral da receita melhore com o controle epidêmico.
No lado dos ativos, no final do primeiro trimestre de 2022, o total de ativos das companhias de seguros era de 25,7 trilhões de yuans, um aumento de 3,2% em relação ao início do ano. Entre eles, o total de ativos das companhias de seguros de propriedade foi de 2,6 trilhões de yuans, um aumento de 4,7% no início do ano; Os ativos totais das companhias de seguros de vida foram 22trilhões de yuans, um aumento de 3% sobre o início do ano; Os ativos totais das companhias de resseguros foram 635,2 bilhões de yuans, um aumento de 4,9% sobre o início do ano; Os ativos totais das empresas de gerenciamento de ativos de seguros foram 102bilhões de yuans, queda de 1% em relação ao início do ano. Enquanto isso, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos foi de 2,7601%, um aumento de 0,0501pct mês a mês. Com a epidemia sendo gradualmente controlada, o crescimento econômico da China deve continuar a se recuperar, e a taxa de juros de longo prazo deve subir.
Do lado do passivo, no final do quarto trimestre de 2021, o rácio médio de adequação global de solvência das companhias de seguros incluídas no âmbito estatístico foi de 232,1%, inferior a 7,90% face ao terceiro trimestre do ano passado, e o rácio médio de adequação de solvência de base foi de 219,7%, inferior a 7,60% face ao terceiro trimestre do ano passado; A classificação de risco abrangente de 91 companhias de seguros foi classificada como classe A, 75 como classe B, 8 como classe C e 4 como classe D, respectivamente, 3, -3, -2 e 2 a mais do que no terceiro trimestre do ano passado. A solvência no quarto trimestre foi ligeiramente inferior à do terceiro trimestre do ano passado. Por outro lado, o efeito Matthew da indústria intensificou-se e a diferenciação da classificação de risco abrangente intensificou-se.
Atualmente, a avaliação de Pb no setor segurador é 1,03 vezes, inferior aos 10 quantis desde 2016, a avaliação está no fundo da história e a margem de segurança é alta. No entanto, atualmente, como a transformação do seguro de vida ainda está em andamento, o seguro automóvel, que representa uma grande proporção do seguro de propriedade, é grandemente impactado pela epidemia, e o crescimento da cadeia é forte. A fase de fundo ainda não terminou, e o ponto de inflexão precisa esperar.
Dicas de risco: grandes mudanças nas regras do setor, aumento dos riscos do mercado externo, flutuações do mercado e epidemias repetidas
