Análise de mercado na semana passada (30 de maio de 2022 a 2 de junho de 2022). O mercado de ações A recuperou acentuadamente na semana passada. O índice Shanghai 50 subiu 0,99%, o índice Shanghai e Shenzhen 300 subiu 2,21%, o índice China 500 subiu 3,03%, e o índice gema subiu 5,85%. Atualmente, o PE total do mercado (TTM) é 17,1 vezes, o que está no quantil de 31,3% desde 2005. Do ponto de vista dos fatores macro, o PMI de fabricação oficial da China e PMI de fabricação de Caixina em maio foram maiores do que o valor anterior.
Em termos de efeito calendário, desde 2005, a probabilidade de aumento do Índice Composto de Xangai, CSI 300, CSI 500 e índice de gema no primeiro semestre de junho é de 41%, 47%, 53% e 50%, respectivamente, e a taxa de aumento média é de -1,07%, -0,75%, -0,61% e 1,81%, respectivamente. A taxa de aumento mediana é de -0,72%, 0,09%, 0,62% e 1,06%, respectivamente. Em termos de análise técnica, o vento todo um índice recuperou acentuadamente na semana passada e fechou em 4920 pontos na sexta-feira, acima do ponto de viragem. Ao mesmo tempo, de acordo com o custo médio dos chips calculados por nós, o lucro do vento de todos os chips de índice é de cerca de 1,85%, enviando um sinal de compra. Acreditamos que a epidemia atual na China foi efetivamente controlada, e o sentimento do mercado foi significativamente impulsionado pela implementação de uma série de políticas para estabilizar a economia e promover taxas de vendas. No entanto, os benefícios acima foram basicamente digeridos, e a recuperação desde o final de abril refletiu as expectativas dos investidores para a epidemia e melhoria econômica. Ao mesmo tempo, alguns índices, como o Kechuang 50, subiram em grande margem, com demanda de consolidação. Portanto, o mercado pode entrar em um padrão volátil na próxima semana, e pode ser necessário esperar por uma melhoria substancial na macroeconomia para retomar a tendência ascendente novamente.
Depois do rebote, precisa de consolidação, e na próxima semana pode transformar-se num padrão de choque. Do ponto de vista do modelo de tendência, a distância entre a média de curto prazo e a média de longo prazo do vento todo um índice é de -10,41%, maior que a semana anterior (-12,20%), o mercado está em um mercado em declínio, e o vento todo um índice está acima da média de 20 dias. Em termos de indicadores quantitativos, o indicador de impacto à liquidez baseado no índice CSI 300 foi de -1,08 na sexta-feira, superior à semana anterior (-1,35), o que significa que a liquidez atual do mercado é -1,08 vezes o desvio padrão superior ao nível médio do ano passado. A taxa de venda de opções da Bolsa de Valores de Xangai 50ETF aumentou em choque, atingindo 1,13 na sexta-feira, maior do que na semana anterior (0,82), e os investidores tornaram-se mais cautelosos sobre a tendência de curto prazo da Bolsa de Valores de Xangai 50ETF. As taxas médias de volume de negócios de cinco dias do Shanghai Composite Index e eólica foram de 0,86% e 1,24%, respectivamente, que estavam nos quantis de 57,81% e 59,61% desde 2005, e a atividade comercial diminuiu em comparação com o período anterior. Na perspectiva dos fatores macro, 1 De acordo com os dados divulgados pelo National Bureau of Statistics, o PMI de fabricação oficial da China em maio foi 49,6, superior ao valor anterior de 47,4 e os dados eólicos esperados de 48,1; O PMI de fabricação da Caixin foi de 48,1, também superior ao valor anterior de 46,0.
\u3000\u30002. Na semana passada, a taxa de câmbio RMB flutuava, e as taxas de câmbio onshore e offshore subiram 0,49% e 0,99%, respectivamente. Do ponto de vista do fluxo de capital, o capital da entrada de capital norte na semana passada foi de 29,245 bilhões de yuans, e o fluxo cumulativo desde 2022 foi de 3,269 bilhões de yuans.
Em termos de efeito calendário, desde 2005, a probabilidade de aumento do Índice Composto de Xangai, CSI 300, CSI 500 e índice de gema no primeiro semestre de junho é de 41%, 47%, 53% e 50%, respectivamente, e a taxa de aumento média é de -1,07%, -0,75%, -0,61% e 1,81%, respectivamente. A taxa de aumento mediana é de -0,72%, 0,09%, 0,62% e 1,06%, respectivamente. Impulsionados por eventos, os retornos semanais do índice industrial Dow Jones, índice S & P 500 e índice Nasdaq foram de -0,94%, -1,2% e -0,98%, respectivamente. O relatório de emprego não agrícola dos EUA divulgado antes do fim de semana mostrou que a população não agrícola aumentou em 390000 em maio, o que é esperado para aumentar em 320000. A taxa de desemprego permaneceu em 3,6% e a taxa de crescimento salarial anual foi de 5,2%, mantendo ainda uma alta taxa de crescimento. Acreditamos que o mercado de trabalho dos EUA mostra que seu crescimento de emprego é relativamente saudável e não afetará o plano agressivo de aumento da taxa de juros do Fed. Em termos de análise técnica, o vento todo um índice recuperou acentuadamente na semana passada e fechou em 4920 pontos na sexta-feira, acima do ponto de viragem. Ao mesmo tempo, de acordo com o custo médio dos chips calculados por nós, o lucro do vento de todos os chips de índice é de cerca de 1,85%, enviando um sinal de compra.
Acreditamos que a epidemia atual na China foi efetivamente controlada, e o sentimento do mercado foi significativamente impulsionado pela implementação de uma série de políticas para estabilizar a economia e promover taxas de vendas. No entanto, os benefícios acima foram basicamente digeridos, e a recuperação desde o final de abril refletiu as expectativas dos investidores para a epidemia e melhoria econômica. Ao mesmo tempo, alguns índices, como o Kechuang 50, subiram em grande margem, com demanda de consolidação. Portanto, o mercado pode entrar em um padrão volátil na próxima semana, e pode ser necessário esperar por uma melhoria substancial na macroeconomia para retomar a tendência ascendente novamente.
Aviso de fator: espera-se que o estilo de mercado retorne às ações de crescimento popular. O grau de aglomeração do fator de valor de mercado pequeno é de -0,83, o grau de aglomeração do fator de baixo volume de negócios é de 1,29, o grau de aglomeração do fator de valor subestimado é de 0,03, o grau de aglomeração do fator de alto lucro é de -0,19 e o grau de aglomeração do fator de crescimento de alto lucro é de -0,24.
Congestionamento industrial: equipamentos de energia elétrica, energia nova, automóvel, serviço ao consumidor, máquinas e indústrias químicas básicas têm congestionamento relativamente alto. O grau de congestionamento nas indústrias de máquinas e automóveis aumentou consideravelmente.
Aviso de risco: risco sistêmico de mercado, risco de flutuação de mercado no exterior, risco de erro de modelo.
