Principais pontos de investimento
Desde o surto em 2020, o crescimento econômico foi afetado, a taxa de crescimento da renda dos moradores diminuiu e o mercado está preocupado com a certeza de crescimento do setor Meihu. Como mencionado em nosso relatório aprofundado divulgado em 3 de março deste ano, o cerne da desaceleração no segundo semestre do ano foi que a epidemia levou a um aumento na base comparável de 21 anos devido à concentração de consumo no segundo semestre do ano, e não ao impacto da redução da demanda. Espera-se que a taxa de crescimento anual zero das empresas de cosméticos seja significativamente melhor do que a do segundo semestre do ano. A comparação entre os dados zero de agências de cosméticos e taxa de crescimento do PIB pode confirmar que, sob o pano de fundo, a taxa de crescimento composto do PIB em 17-19/19-21 foi de 8,89%/7,67%, respectivamente, a taxa de crescimento composto zero de agências de cosméticos em 17-19/19-21 foi de 11,11%/11,73%, e o crescimento das empresas líderes em cuidados de beleza offline continuou a brilhar. O que nos levou a acreditar que o setor Meihu ainda tem a certeza de crescimento estável em caso de flutuações econômicas?
No período de flutuação econômica, a certeza de crescimento dos produtos de cuidados com a pele vem dos baixos atributos exigidos e permeabilidade.
Uma das fontes de certeza: os produtos de cuidados com a pele têm atributos obrigatórios. Com o estabelecimento de hábitos de cuidados com a pele, os produtos de cuidados com a pele gradualmente têm os atributos necessários. Tanto a fidelidade ao investimento estrangeiro quanto a eólica classificam os produtos de cuidados com a pele como produtos de consumo obrigatórios. O mercado japonês de cuidados com a pele, com uma taxa de penetração de cuidados com a pele de 90%, também provou que ainda tem forte resiliência em tempos de flutuações econômicas. Desde 1990, apenas a taxa de crescimento de produtos de cuidados com a pele em 2020 no Japão foi significativamente menor do que a do PIB. No entanto, a flutuação de produtos de cuidados com a pele em 2020 é principalmente devido à diminuição das vendas de turismo a retalho de turistas estrangeiros. Se esta parte da influência é excluída, a taxa de crescimento de produtos de cuidados com a pele no Japão naquele ano foi de -3,2%, menos do que a do PIB. A pesquisa do Pola Cultural Research Institute sobre hábitos locais de cuidados com a pele durante a crise econômica e o período epidêmico também confirmou que o consumo de cuidados com a pele no Japão é rígido.
A segunda fonte de certeza: a baixa taxa de penetração per capita do preço unitário do cliente impulsiona o crescimento a longo prazo dos produtos de cuidados com a pele com alta certeza. ① A taxa de penetração de produtos chineses de cuidados com a pele deve ser inferior a 50,4%, que é inferior a 90,7% da dos produtos japoneses de cuidados com a pele; ② A proporção de cuidados diários com a pele entre as mulheres chinesas consumidores de cuidados com a pele é de 47%, muito inferior a 87,3% entre as mulheres japonesas consumidores de cuidados com a pele; ① A proporção de produtos de cuidados da pele high-end no Japão, Coréia do Sul e França ultrapassou 50%. A proporção de produtos de cuidados da pele high-end na China aumentou desde 2016, mas ainda há espaço para melhoria de 6-15pct em comparação com Japão, Coréia do Sul e França. Se os dados Euromonitor e a população total são usados para calcular, o consumo per capita de cosméticos na Europa, América, Japão e Coréia do Sul é de 3,5 a 5 vezes o da China. O aumento natural da taxa de penetração e do preço unitário per capita do cliente promoverá a capacidade anti risco da indústria chinesa de cuidados com a pele.
A certeza do crescimento off-line do setor Meihu vem principalmente da baixa taxa de penetração do mercado de compliance.
Uma das principais fontes de certeza: baixa permeabilidade da placa Meihu offline. A taxa de penetração da China é de apenas 1/6-1/5 da Coreia do Sul e 1/5-1/3 da dos Estados Unidos, que está muito atrás da dos Estados Unidos, Japão, Coreia do Sul e Brasil. Além disso, o consumo per capita de cuidados de saúde americanos na China é de apenas US $ 15 em termos de população total. Com a melhoria natural da consciência dos consumidores e aceitação da beleza médica, o crescimento natural da indústria tem a capacidade de resistir a flutuações macroeconômicas.No processo de baixa penetração e melhoria gradual, a indústria tem forte resistência ao crescimento.
A segunda fonte de certeza: o projeto de cuidados de beleza off-line de baixo preço tem efeito batom. Os cuidados de beleza off-line têm atributos opcionais, o que pode trazer satisfação instantânea.Os produtos de beleza off-line de baixo preço têm efeito batom. Do ponto de vista da Coreia do Sul, o preço dos cuidados de beleza off-line na Coreia do Sul é baixo, e o preço de alguns projetos é apenas 1/10 do dos mesmos projetos nos Estados Unidos. Esta é também a razão pela qual a taxa de crescimento dos cuidados de beleza off-line na Coreia do Sul tem flutuado menos do que nos Estados Unidos nos últimos 20 anos, sob a condição de que a taxa de penetração de cuidados de beleza off-line na Coreia do Sul é maior do que nos Estados Unidos e nos consumidores estrangeiros cirurgia plástica na Coreia do Sul é limitada pelo. No circuito off-line Meihu de baixo custo com baixa penetração e efeito batom, podemos nos concentrar no circuito Shuiguang que goza do dividendo de supervisão mais rigorosa. Com o estabelecimento da base de conformidade, se o reconhecimento de Shuiguang for estabelecido, sua escala de fábrica de conformidade deve chegar a 2,2-4,8 bilhões de yuans.
Sugestões de investimento: 1. O atributo requerido baixa permeabilidade melhora a resistência ao crescimento da indústria de cuidados com a pele no período de flutuações econômicas.
Com base em que o atributo obrigatório impulsiona a indústria de cuidados com a pele a ter forte tenacidade, a melhoria da taxa de penetração de cuidados com a pele, frequência de uso e quantidade de consumo aumentará ainda mais a resistência ao risco e o impulso de crescimento da indústria de cuidados com a pele da China. Na epidemia de curto prazo, os produtos de cuidados com a pele da faixa de cuidados com a pele de eficácia e a faixa Volkswagen com aderência de marca mais forte são esperados para crescer mais rápido. Recomenda-se prestar atenção a Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ; 2. baixa permeabilidade é o fator central para o crescimento constante da indústria de cuidados de beleza offline no período de flutuação econômica. O Meihu off-line de baixo preço tem um efeito batom de baixa penetração, enquanto o Meihu off-line high-end tem uma taxa de penetração mais baixa. Ambos os mercados têm uma forte capacidade de resistir ao risco de flutuações econômicas. Sugere-se que se concentre no mercado de pele e empresas relacionadas com produtos de conformidade que foram restringidas na fase inicial devido à expulsão de moeda ruim da moeda boa e estão atualmente sujeitas a supervisão política fundamental e desenvolvimento estável e sólido; 2. para o mercado de cuidados de beleza off-line high-end e empresas de produtos relacionados, recomenda-se prestar atenção a Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Huadong Medicine Co.Ltd(000963) .
Dicas de risco: a taxa de crescimento macroeconômico está baixa, o risco sistêmico de cosméticos, a força da marca é prejudicada e a promoção 618 é menor do que o esperado
