Orientar fundos de médio e longo prazo para o mercado pode desempenhar melhor o papel de alocação de recursos, precificação de ativos e mitigação de riscos no mercado de capitais. Para o efeito, as autoridades reguladoras têm recentemente promovido continuamente as instituições a melhorar o mecanismo de avaliação a longo prazo e a atrair mais fundos de médio e longo prazo para o mercado.
“Os rankings de avaliação dos fundos públicos são publicados principalmente anualmente ou trimestralmente. Sob este sistema de classificação e avaliação, os gestores de fundos públicos prestam mais atenção aos lucros relativamente a curto prazo, e até mesmo perseguem e matam no mercado alguns belos rankings e dados de avaliação. Portanto, é necessário prolongar o período de avaliação e incentivá-los a fornecer retornos estáveis para os investidores a médio e longo prazo.” Em entrevista ao Securities Daily, Shaoyu, economista-chefe de Orient Securities Company Limited(600958) .
O cbcirc realizou uma reunião especial em maio, propondo estabelecer e melhorar o mecanismo de avaliação de longo prazo dos fundos de seguros, enriquecer os canais de participação dos fundos de seguros no mercado de capitais, incentivar as empresas gestoras de ativos de seguros a aumentar a emissão de produtos de gestão de ativos de seguros de carteira e orientar as instituições de seguros a alocar mais fundos para ativos de capital.
Em 21 de abril, o CSRC realizou um simpósio para investidores institucionais e apontou que a avaliação de longo prazo é o mecanismo chave para equilibrar o lado do investimento e do passivo, devendo concentrar-se no longo prazo, implementar a avaliação de longo prazo e promover o fortalecimento do conceito de investimento de longo prazo e investimento de valor. Em 20 de maio, a CSRC emitiu as medidas de supervisão e administração dos gestores de fundos de investimento de valores mobiliários oferecidos publicamente (doravante denominados “medidas”), propondo que o Conselho de Administração preste atenção ao desempenho do investimento a longo prazo do fundo, ao cumprimento da empresa, à gestão de riscos e a outras condições que protejam os interesses dos participantes de fundos, e não tome a escala de gestão de fundos a curto prazo e o crescimento dos lucros como principais critérios de avaliação.
A avaliação a longo prazo trouxe gradualmente fundos de médio e longo prazo para o mercado. Shaoyu acredita que as instituições de oferta pública estão gradualmente combinando avaliação de desempenho com desempenho de investimento de longo prazo e alocando mais fundos para ativos de capital.
Citic Securities Company Limited(600030) .
“Além disso, na avaliação real, os investidores institucionais podem ser orientados a tomar o desempenho de longo prazo dos produtos como o núcleo da investigação e reduzir a publicidade dos retornos excedentes de curto prazo.” Mingming disse que sempre houve o fenômeno dos “investidores institucionais de varejo” no mercado de ações A. Por um lado, isso reflete que as capacidades de investimento e pesquisa das instituições, especialmente a capacidade de aproveitar o valor de investimento de longo prazo das empresas listadas, precisam ser melhoradas; Por outro lado, mostra também que a busca excessiva de retornos excessivos de curto prazo no mercado trouxe grande pressão aos investidores institucionais, sendo necessário formular um mecanismo de avaliação razoável a longo prazo para orientar a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado.
Tianlihui, reitor do Instituto de desenvolvimento financeiro da Universidade de Nankai, acrescentou ainda que os investidores institucionais são a principal força do mercado de capitais, e a avaliação de curto prazo é fácil trazer comportamentos especulativos, como perseguir a ascensão e matar a queda. A avaliação de longo prazo pode promover o investimento de valor e investimento de longo prazo. Portanto, estabelecer um mecanismo de avaliação de longo prazo para investidores institucionais também é uma medida importante para o desenvolvimento constante do mercado de capitais da China.
Tian Lihui disse, “para criar um ambiente de mercado propício à entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, precisamos punir severamente atos ilegais, como manipulação de mercado e informações privilegiadas. Também precisamos melhorar ainda mais a qualidade das empresas listadas, melhorar a eficiência do financiamento e efeito de exclusão. Também precisamos formar uma cultura de investimento de valor, para que o mercado de capitais possa liderar e refletir a brilhante perspectiva do rápido desenvolvimento econômico da China”.
